公司治理与风险警示撤销 - 公司股票于2025年11月12日开市正式撤销其他风险警示，股票简称由"ST华通"变更为"世纪华通"，日涨跌幅限制由5%恢复为10% [1] - 公司对监管部门处罚决定书中的相关认定事项进行逐一整改，并完成2018年至2023年度前期会计差错的更正及追溯调整，相关审核报告已由会计师事务所出具 [2] - 公司过去一年修订了企业治理、风险防控等6大类23项章程制度，持续开展制度优化、人事调整、业务聚焦等经营管理措施的规范 [3] 战略调整与经营业绩 - 公司经营策略调整为"聚焦主业、剥离非核心业务"，突出游戏与数字科技双主线，聚焦数字内容、游戏运营、云计算等高成长板块 [3] - 2025年第三季度单季度营收首次突破百亿元大关，2025年前三季度达成营收272.23亿元、净利润43.57亿元、经营性现金流62.78亿元，核心财务数据超越2024年全年水平并创历史新高 [4] - 公司实现"季度营收十连升"，治理优化让企业潜能充分释放，稳定的现金流印证了后续增长的质量与可持续性 [4] 市场表现与未来展望 - 截至2025年11月12日收盘，公司市值达1375亿元，较去年同期的382亿元增长逾两倍 [5] - 撤销风险警示为公司在资本市场带来多重结构性机会，包括估值修复空间打开、融资能力增强、市场交易更活跃以及品牌与市场影响力提升 [4] - 公司将"摘帽复牌"视为新起点，承诺持续严格抓管理，专注一心谋发展，用稳健业绩回馈市场与投资者 [5]

财务表现 - 2025年第三季度营收同比增长18.9%至118.5亿元人民币，环比增长2.7% [1][2] - 2025年第三季度归属于公司股东的净利润同比增长14.1%至23亿元人民币 [1] - 国内汽车玻璃销售额同比增长16.2%至58亿元人民币，略低于预期 [1][2] - 海外汽车玻璃收入增长加速，2025年第三季度同比增长约29%，高于第二季度的约25% [2] 盈利能力 - 2025年第三季度毛利率为37.9%，环比下降0.6个百分点 [1][3] - 毛利率环比下降主要由于国内OEM回扣增加以及美国工厂盈利能力减弱 [1][3] - 美国工厂2025年第三季度营业利润环比下降20%至4100万美元，营业利润率下降4个百分点至13.6% [5] - 产品结构改善推动汽车玻璃平均售价2025年第三季度同比增长8% [2] 各地区运营情况 - 国内业务受反内卷法规影响，OEM回扣率提升至2%（2025年第二季度为1.5%）[3] - 美国基地营收连续三个季度增长，2025年第三季度环比增长4%至3.03亿美元 [4] - 德国SAM公司2025年第三季度营收同比暴跌53%至2460万欧元，若剔除2024年第三季度2249万欧元客户回收款的一次性影响，营收同比下降19% [4] - SAM公司2025年第三季度营业损失控制在60万欧元，环比大致持平 [4] 公司治理与领导层变动 - 创始人曹德旺辞任董事长职务，比此前预期的时间表（2027年1月）有所提前 [1][6] - 其子、现任副董事长曹晖立即接任董事长一职 [6] - 此次领导层交接被视为计划内的家族过渡，旨在优化公司治理结构和长期稳定性 [1][6] - 曹德旺辞任后将继续作为终身荣誉董事长和董事会成员发挥影响力 [6] 前景与估值 - 维持2025年及2026年净利润预测分别为93.2亿元人民币和100亿元人民币 [7] - 预计产能利用率的进一步提升将为2025年第四季度毛利率复苏提供空间 [3] - 公司核心投资逻辑（海外业务实力、产品升级及盈利韧性）保持完好 [1][8] - 维持“买入”评级，目标价83港元，基于20倍2026年预期市盈率 [2][8]