文章核心观点 - 福建民营企业正经历大规模代际传承，创始人的子女们（“闽商二代”）正集体接班，他们面临比父辈创业时更低迷的商业环境和更激烈的竞争，同时承受着来自家族和社会的双重期望与比较压力 [2][3][4] - 企业传承过程充满两代人的角力与妥协，接班意愿、能力培养和最终选择是核心矛盾，但最终多数以传统血亲交接、长子接班为主 [4][5][8][9][11] - 二代接班人正式掌舵后，面临严峻挑战，包括扭转公司下滑趋势、突破原有商业模式、应对新消费趋势以及在成熟企业中实现持续增长 [12][16][17][19][22] - 为应对传承风险和商业不确定性，福建企业家族普遍采用“新旧结合”的策略，包括通过联姻巩固商业同盟，以及成立家族办公室进行资本层面的深度绑定与风险分散 [23][25][26][27] 代际传承浪潮与接班模式 - 福建多家知名民营企业完成或正在进行权力交接：达利食品由创始人许世辉女儿许阳阳接任总裁 [3]；福耀玻璃由创始人曹德旺长子曹晖接任董事长 [3]；恒安集团由创始人许连捷长子许清流继任行政总裁 [4][11]；圣农集团由创始人傅光明女儿傅芬芳全面接管 [4] - 安踏集团创始人丁世忠儿子丁少翔在历练中，已管理迪桑特品牌9年，并于2026年1月新增分管女性运动品牌MAIA ACTIVE [4] - 闽商传承方式以传统血亲交接为主，长子常被视为最合适人选 [5] - 部分二代曾抗拒接班，如曹晖曾于2015年辞职并自主创业，最终由福耀集团以2.24亿元收购其公司促成回归 [8][9]；许清流早期对进入恒安不感兴趣，后以“职业经理人”心态接班 [9][11] 二代接班人的挑战与表现 - **达利食品许阳阳**：公司营收从2021年巅峰的222.94亿元下降至2023年的188.6亿元，且已于2023年退市 [16][17]。需突破父亲许世辉创立的“模仿者”商业模式，应对新消费趋势。其主导推出的“豆本豆”植物蛋白饮料曾年销售额突破10亿元，但新品未能扭转整体颓势 [17][19] - **恒安集团许清流**：设定纸巾业务目标为300亿元，但2025财年上半年该业务收入为71.7亿元，面临原材料价格波动和行业价格战压力 [22] - **安踏丁少翔**：接手迪桑特中国后，将品牌年销售额从最初的2000万元提升至超过100亿元 [16]。自产商品占比截至2024年已超过80% [14]。其新接管的MAIA ACTIVE目前门店约50至60家，目标是对标年营收约32.4亿元人民币、门店超180家的lululemon [16] - **福耀玻璃曹晖**：接手时公司处于上升周期，2025财年上半年营收214.5亿元，净利润超48亿元，同比双位数增长，挑战在于保持技术领先与市场地位 [22] 应对传承风险的策略：联姻与资本联盟 - 福建企业二代通过联姻巩固商业同盟：特步创始人女儿丁佳敏与七匹狼创始人儿子周力源结婚 [23]；特步另一女儿丁利智与九牧集团创始人之子林晓伟结婚，丁利智现任特步集团CFO [25]；八马茶业大股东子女的婚姻串联起安踏、七匹狼、特步、九牧和高力集团 [25] - 多家福建企业成立家族办公室以管理财富、规划传承并进行联合投资：安踏、七匹狼、特步等企业先后设立家办 [26]。七匹狼家办声望高，十多年来向36家GP出资70余次，总额约30亿元，其中单次向正心谷出资达1.5亿元 [28] - 福建企业家族办公室之间合作紧密，常共同尽调和投资，例如七匹狼与安踏家办共同出资华控基金、美团龙珠、基石资本等GP [28] - 联姻与资本抱团是闽商应对风险、构建信任网络和利益共同体的传统与现代结合方式 [25][27][28]

公司业务运营模式 - 公司对欧洲业务采取“1+N”运营模式 [1] - 该模式以国内多个临近港口的生产基地作为统一供应链支点（“1”） [1] - 将产品出口至德国、匈牙利等多个海外基地（“N”）进行玻璃后道附件安装与本地化加工 [1] 运营模式效果 - 该模式有效提升了供应链的协同灵活性与响应速度 [1] - 不仅增强了欧洲客户的黏性，也为其提供了更优质的服务 [1]

县域经济整体概况 - 截至2024年，全国县域经济总量达54万亿元，占国内生产总值比重近40% [10] - 约三成专精特新“小巨人”企业分布在县域产业集群 [14] - “十五五”规划建议提出“发展各具特色的县域经济” [10] 代表性县域及产业实力 - 江苏江阴有204家企业主导产品市场占有率位居国内前三，其中96家高居榜首 [11] - 浙江慈溪拥有国家制造业单项冠军企业13家，其中9家是“十四五”时期获得认定 [12] - 福建福清的企业创造出全球约1/3的汽车玻璃市场份额 [12] - 湖南浏阳烟花爆竹产业2025年实现总产值505.8亿元，国内市场占有率近60%，出口约占全国的70% [12] 创新驱动发展 - 福耀集团通过政校企合作，于2024年6月成功研发透明天线玻璃，2025年10月第二代产品下线 [16][17] - 福耀集团汽玻工程研究院解决了14项行业“卡脖子”难题 [17] - 2025年，福清市玻璃行业完成产值88亿元，同比增长9% [17] - 浏阳市组织9家重点企业协同攻关，探索化学降尘、物理替代等新技术推动烟花爆竹产业绿色转型 [18] - 浏阳市近两年举办周末焰火燃放活动140多场，累计吸引游客逾700万人次，带动酒店民宿从274家增至639家 [19] - 2025年，浏阳市烟花爆竹产业总产值突破500亿元，带动30余万人就业 [21] 人才引进与培育 - 截至2025年底，慈溪共落地甬江人才工程“资本引才”项目29个，累计撬动民间资本逾20亿元 [22] - 慈溪已培育规模以上人才企业17家，其中国家级专精特新“小巨人”人才企业6家 [24] - 江阴在北京、上海、武汉等地设立10个人才科创飞地，2025年以来开展资源对接活动93场，成功孵化73家创新型企业来江阴注册 [25] - 慈溪学院与5所中职学校合作，3200余名中职学生升入慈溪学院深造，为产业输送“智造工匠”超过1800人 [27] 企业服务与要素支持 - 浙江探索数据知识产权制度，慈溪的祈禧电器有限公司一项数据知识产权估值4000万元，并以此获得1000万元银行授信 [28][29] - 慈溪市政府与广东省工业设计协会合作，遴选8家工业设计机构入驻“全球智能家电创新中心”集中服务企业 [30] - “全球智能家电创新中心”已招引23家机构入驻，提供设计、销售、知识产权等十大服务场景 [30][31] 区域协同协作 - 江苏江阴与泰州靖江的人均GDP差距从20年前的2.99倍大幅缩小至如今的1.35倍 [32] - 江阴的兴澄特钢与靖江的大明金属合作，大明金属的九镍钢储罐产品在全球市场占有率达30% [33] - 江阴—靖江工业园区成为江阴产业跨江转移承载地，扬子江船业集团搬迁后订单量位居全球第三 [35] - 江苏已建成南北共建园区45家，累计入园企业超过1700家，项目注册金额逾2000亿元，带动就业超过66万人 [36]

县域经济整体发展 - 截至2024年，全国县域经济总量达54万亿元，占国内生产总值比重近40% [10] - “十五五”规划建议提出“发展各具特色的县域经济” [10] - 约三成专精特新“小巨人”企业分布在县域产业集群，成为工业发展的中坚力量 [14] 江阴市产业实力 - 204家企业的主导产品市场占有率位居国内前三，其中96家高居榜首 [11] - 在北京、上海、武汉等地设立10个人才科创飞地，探索高层次人才柔性引进模式 [24] - 2025年以来，依托人才科创飞地开展资源对接活动93场，成功孵化73家创新型企业来江阴注册 [24] 慈溪市产业与创新 - 拥有国家制造业单项冠军企业13家，其中9家是“十四五”时期获得认定 [12] - 年产净水饮水设备整机量约占全国1/3 [23] - 截至2025年底，共落地甬江人才工程“资本引才”项目29个，累计撬动民间资本逾20亿元 [21] - 已培育规模以上人才企业17家，其中国家级专精特新“小巨人”人才企业6家 [23] - 与6所高校合作，建成宁波大学科学技术学院、浙江工商职业技术学院慈溪学院等，为当地培育人才 [24] - 慈溪学院开设7个专业，其中5个专业是从浙工商职院宁波校区整建制“下沉”，已为产业输送“智造工匠”超过1800人 [26] 福清市玻璃产业 - 当地企业创造出全球约1/3的汽车玻璃市场份额 [12] - 2025年，福清市玻璃行业完成产值88亿元，同比增长9% [17] - 福耀集团汽玻工程研究院解决了14项行业“卡脖子”难题 [17] - 2024年6月，透明天线玻璃研发成功；2025年10月，第二代产品下线 [17] 浏阳市烟花爆竹产业 - 烟花爆竹产业2025年实现总产值505.8亿元，国内市场占有率近60%，出口约占全国的70% [12] - 2025年，浏阳市烟花爆竹产业总产值突破500亿元，带动30余万人就业 [20] - 近两年举办周末焰火燃放活动140多场，累计吸引游客逾700万人次，带动酒店民宿从274家增至639家 [19] - 湖南视维光电科技有限公司获评国家级专精特新“小巨人”企业，产品年产值突破亿元 [18] 创新驱动发展 - 福耀集团通过“揭榜挂帅”平台，联合华南理工大学及福建世高智能科技，攻克透明天线玻璃技术难关 [15][16] - 浏阳市组织9家重点企业协同攻关，探索化学手段降尘、物理路径替代等新技术，推动产业绿色化转型 [18] - 浏阳引导企业从“卖产品”转向“卖创意”，例如长沙银河出口烟花公司成立焰火部，探索生产与文旅融合 [19] - 湖南花火剧团有限公司与上百个景区合作进行创意烟花表演，每季度平均演出营收逾千万元 [20] 人才引进与培育 - 慈溪探索把创新人才转化成科技型企业家，例如引进中国科学院杨辉团队创业，成立年产值达4000万元的企业 [23] - 江阴通过人才科创飞地模式，使海澜科技与武汉纺织大学徐卫林院士团队合作，相关成果获2025年度行业科技进步奖一等奖 [24] - 慈溪学院设在中职学校，探索中高职一体化育人模式，目前5所中职学校均与慈溪学院合作，3200余名中职学生升入慈溪学院深造 [26] 要素服务与平台建设 - 浙江探索数据知识产权制度，慈溪企业祈禧电器的一项数据知识产权估值4000万元，并以此获得首笔1000万元质押授信贷款 [27][28] - 慈溪市政府与广东省工业设计协会合作，遴选8家工业设计机构入驻“全球智能家电创新中心”，集中为企业服务 [29] - “全球智能家电创新中心”已招引23家机构入驻，提供设计、销售、知识产权等十大服务场景 [29][30] - 按照服务小家电企业营收的20%发放服务券，对开展服务对接活动的机构给予补贴 [30] 区域协同发展 - 江苏江阴与泰州靖江的人均GDP差距从20年前的2.99倍大幅缩小至如今的1.35倍 [31] - 江阴兴澄特种钢铁与靖江大明金属科技合作，进行九镍钢的深加工，使大明金属在全球市场占有率达30% [32] - 江阴—靖江工业园区成为江阴产业、产能向长江以北转移的主要承载地，扬子江船业集团全厂搬迁至此，目前订单量位居造船行业全球第三 [33][34] - 江苏已建成南北共建园区45家，累计入园企业超过1700家，项目注册金额逾2000亿元，带动就业超过66万人 [35]

县域经济总体概况 - 截至2024年，全国县域经济总量达54万亿元，占国内生产总值比重近40% [1] - “十五五”规划建议提出“发展各具特色的县域经济” [1] - 约三成专精特新“小巨人”企业分布在县域产业集群 [7] 代表性县域实力 - 江苏江阴有204家企业主导产品市场占有率位居国内前三，其中96家高居榜首 [3] - 浙江慈溪拥有国家制造业单项冠军企业13家，其中9家是“十四五”时期获得认定 [4] - 福建福清企业创造出全球约1/3的汽车玻璃市场份额 [5] - 湖南浏阳烟花爆竹产业2025年实现总产值505.8亿元，国内市场占有率近60%，出口约占全国的70% [6] 创新驱动发展 - 福耀集团通过政校企合作，于2024年6月研发成功透明天线玻璃，2025年10月第二代产品下线 [8][9][10] - 2025年，福清市玻璃行业完成产值88亿元，同比增长9% [10] - 湖南视维光电科技有限公司研发的喷花机拥有100多项专利，年产值突破亿元 [11] - 浏阳市近两年举办周末焰火燃放活动140多场，累计吸引游客逾700万人次，带动酒店民宿从274家增至639家 [12] - 2025年，浏阳市烟花爆竹产业总产值突破500亿元，带动30余万人就业 [13] 人才引进与培育 - 截至2025年底，慈溪共落地甬江人才工程“资本引才”项目29个，累计撬动民间资本逾20亿元 [14] - 慈溪探索将创新人才转化为科技型企业家，已培育规模以上人才企业17家，其中国家级专精特新“小巨人”人才企业6家 [16][17] - 江阴在北京、上海、武汉等地设立10个人才科创飞地，2025年以来依托飞地开展资源对接活动93场，成功孵化73家创新型企业来江阴注册 [17][18] - 慈溪与高校合作建成宁波大学科学技术学院等，慈溪学院开设的7个专业中有5个从宁波校区整建制“下沉”，已为产业输送“智造工匠”超过1800人 [18][19] 企业服务与要素支持 - 2025年10月，宁波祈禧电器有限公司以其数据知识产权获得中国农业银行发放的首笔质押授信贷款1000万元，该数据知识产权估值4000万元 [20][22] - 慈溪市政府与广东省工业设计协会合作，在“全球智能家电创新中心”遴选8家工业设计机构集中为企业服务 [22] - “全球智能家电创新中心”已招引23家机构入驻，提供设计、销售、知识产权、质量检测等十大服务场景 [23] 区域协同发展 - 江苏江阴与泰州靖江的人均GDP差距从20年前的2.99倍大幅缩小至如今的1.35倍 [24] - 江阴兴澄特种钢铁与靖江大明金属科技合作，大明金属公司加工的九镍钢储罐产品在全球市场占有率达30% [26] - 江苏已建成南北共建园区45家，累计入园企业超过1700家，项目注册金额逾2000亿元，带动就业超过66万人 [27]

文章核心观点 - 福耀玻璃创始人曹德旺在论坛上分享了对当前全球经济调整下企业破局发展的见解 强调企业家需主动应变并坚守实业[1][3][4] - 公司认为真正的国际化是深度融入当地社会 为当地创造价值 而非简单的海外设厂或资本扩张[4] - 公司通过创办福耀科技大学 旨在破解制造业高端应用型人才短缺的行业瓶颈 认为培养人才是企业的终极社会责任[5] 福耀玻璃的国际化实践与理念 - 公司从乡镇小厂起步 坚守汽车玻璃主业四十余年 目前在全球13个国家建立了生产基地和研发中心[4] - 公司的全球市场占有率显著 全球每3辆汽车中就有1辆搭载福耀玻璃[4] - 公司的国际化成功经验基于对当地文化的尊重 管理的本土化运营以及对社区价值的持续创造[4] 对应用型人才培养的投入与举措 - 公司创始人曾为一项融合光学与汽车电子编程的技术招聘 面试200余人后仅找到3位符合要求的资深人才 凸显高端应用型人才短缺问题[5] - 公司创始人在教育等领域累计捐赠超过160亿元后 又捐资100亿元创办福耀科技大学[5] - 福耀科技大学聚焦理工核心学科 以交叉融合和产业应用为导向 与头部企业共建联合实验室 旨在培养解决实际问题的应用型人才[5]

论坛核心观点 - 论坛聚焦“投资深圳，出海欧洲”主题，探讨新能源、金融科技、生命健康、文旅、数字经济等新兴产业的双向投资与合作路径 [1] - 中欧合作已超越简单买卖，进入技术互鉴、产业链协同的新阶段，通过双向互动催生新质生产力，创造显著经济增量 [3] - 企业出海不仅是海外建厂与市场扩张，更要以技术为核心、以尊重为基础，融入当地文化与社区，承担社会责任 [5] 中欧贸易与深圳枢纽地位 - 2025年1至11月，中欧贸易总额达7493.4亿美元，同比增长4.6%，形成“每分钟贸易往来近150万美元”的深度共生关系 [1] - 深圳正成为中欧合作的关键枢纽，2025年中欧班列(深圳)全年开行出口班列202列，同比增长49.6%，货值68.7亿元，辐射47个国家和地区 [1] - 2025年1至11月，深圳对欧盟进出口总值5893.5亿元，同比增长4.7%，其中锂电池、电动车、光伏产品“新三样”出口激增31.2% [3] 产业合作方向与潜力 - 新能源、金融科技、文旅等领域被视为最具潜力的中欧合作方向 [5] - 欧盟对华投资中，研发中心和区域总部类项目占比历史上首次突破35% [5] - 瑞士在财富管理、知识产权保护等方面的优势与深圳的创新活力、市场潜力高度互补 [5] 企业出海支持体系与实践 - 深圳已成为企业走向欧洲的“练兵场”与“出发港” [3] - 南山区打造了体系化的企业出海支持平台，南山区全球服务中心已与50多家亚太经合组织地区建立合作网络，为企业提供24小时全流程响应 [3] - 通过“数字身份”技术可以架起中国和欧洲之间的桥梁，弥合数字鸿沟，监管框架的协同有助于实现更好合作 [3]

核心观点 - 福耀玻璃创始人曹德旺在深商盛典发表主旨演讲，呼吁企业家摒弃等待依赖的心态，主动破局发展，坚守实业并担当社会责任 [2] - 曹德旺强调企业兴衰与国家命运紧密相连，企业家需珍惜时代机遇，更要主动扛起国家与社会发展的责任 [2] 企业家精神与破局之道 - 曹德旺直言当前全球正经历深刻经济调整，直面挑战、主动破局是企业生存发展的正道 [2] - 他引用古语“贤者预变而变，智者遇变而变，愚者遇变不变”，强调企业家需清醒认知市场环境的变化 [2] - 企业家应摒弃“等风来”的幻想，以坚守实业、主动担当的姿态破解发展难题 [2] 企业国际化实践 - 结合福耀集团的国际化实践，曹德旺分享了中国企业“走出去”的成功经验 [4] - 真正的国际化并非简单的海外设厂或资本扩张，而是深度融入当地社会，“走到哪里，就要为哪里创造价值” [4] - 福耀的国际化之路依托对当地文化的尊重、管理的本土化运营以及对社区价值的持续创造，用真诚与责任赢得全球市场认可 [4] 制造业人才挑战与教育投入 - 曹德旺指出制造业高端应用型人才短缺是制约国际合作的关键瓶颈和产业发展的核心痛点 [4] - 他分享招聘经历：为攻克一项融合光学设计与汽车电子编程的玻璃技术，全国招聘三个月、面试200余人，最终仅找到3位符合要求的资深人才，刚毕业的学生中难觅适配之才 [4] - 曹德旺在教育、医疗、救灾等领域捐赠超过160亿元后，又捐资100亿元创办福耀科技大学 [4] - 福耀科技大学聚焦理工核心学科，以交叉融合为路径、产业应用为导向，与头部企业共建联合实验室，旨在打通高校与产业之间的“最后一公里”，专门培养会解决实际问题的应用型人才 [4] - 曹德旺认为企业的终极社会责任是为行业培养人才，为国家储备未来 [5] 产业发展主张与展望 - 曹德旺用“以透明促互信，以制造夯基础，以科技创未来，以教育蓄长远”四句话凝炼核心主张 [5] - 他认为产业国际合作不止于商业利益交换，更在于文明互鉴、人才共育、未来共筑 [5] - 曹德旺坚信，秉持诚信、坚守初心、携手同行，能跨越分歧、破解挑战，为全球经济高质量发展注入动力 [5]

投资理念：寻找“不变”的特质 - 投资应关注具备“高科技无法改变的特质”的行业和公司 这些特质能够跨越时间周期 不受科技发展干扰 [3] - 与人类基本需求“口腹之欲”相关的行业 如吃饭、喝水 是永远不会消失的需求 [3] - 健康相关的需求在任何时候都是根本 是另一个具备长期不变特性的方向 [3] 投资实践：“选准”与“拿住”的对比 - 从市场超过5000家公司中选出优秀公司存在难度 但可通过研究市场关注度高的公司来发现标的 核心变量是个人识别公司好坏的能力 [5] - “持股”比“选准”更考验投资者的心性、风险承受能力和投资理念的坚持 是反复自省的过程 [5] - 持股能力体现在股价波动中的应对 例如福耀玻璃股价从60元跌至30元跌幅达50%时 投资者通过反复确认公司基本面未恶化而选择继续持有 [6] - 无论股价上涨或下跌 本质都是考验投资者对公司的理解深度 理解不深则难以长期持有 [6] 对“成长股”定义的再认识 - 市场普遍对成长股存在误解 将其视为短期有爆发力、有题材热点或仅追求长期两位数业绩增长的公司 [8] - 费雪定义的成长股核心是能够持续几十年成长、追求基业长青的公司 其具备强盈利能力、高运营效率和优秀企业文化 [8] - 以利润最大化为首要目标的公司可能因追求短期利益而损害长期发展 例如使用劣质材料或推出瑕疵产品 [8] - 真正值得投资的成长公司应聚焦长远发展 拥有“利润之上的追求” 利润是事情做对后的自然结果 [9]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：蓝思科技（在部分问答中被误称为“联塑科技”）[1] * 行业：消费电子（智能手机、折叠屏）、汽车零部件（汽车玻璃）、商业航天（卫星、地面接收设备）、服务器/数据中心（机柜、液冷）、人形机器人[2][3][5][6][9][11][12] 核心观点和论据 **1 消费电子业务：聚焦折叠屏与全玻璃设计创新，绑定北美大客户** * 北美大客户（苹果）预计2026年推出首款高端折叠手机，公司独家供应UTG（超薄柔性玻璃）、PT膜及支撑板等核心部件，价值量比传统智能手机高数倍[2][6] * 公司还为该折叠手机供应前盖3D玻璃和摄像头蓝宝石盖板等共五个核心部件[6] * 预计2025年该折叠手机将迎来热卖，为2027年增长做准备[2][6] * 2027年，北美大客户将推出一款全玻璃设计的重磅新机型，公司在原材料、工艺和设备方面共同推进，使手机抗摔性能大幅提升[2][8] * 折叠手机和3D玻璃后盖是未来重要趋势，公司作为全球最大的3D玻璃生产企业之一，已与韩国及国内头部折叠手机厂商合作[8] * 公司对苹果在iPhone上市20周年（2027年）的创新力度充满期待，参考2017年的创新力度，相信会非常显著[7] **2 汽车玻璃业务：产能大幅扩张，预计2025年显著放量** * 2025年一季度，将有四个汽车玻璃工厂投产（2024年建成1个，2025年新建3个）[2][5] * 主要外购浮法玻璃进行深加工，生产超薄双层夹胶功能玻璃，具备超轻超薄、高清晰度、防热防晒、隔绝紫外线、静谧性等特点[2][5] * 预计2025年汽车业务将显著放量，实现明显增长[2][5] * 2025年规划配套规模约100万台车[16] **3 商业航天业务：提供高价值部件，市场空间巨大** * 业务包括：1）卫星直连终端的地面信号接收器部件（玻璃盖板、注塑件等），第一代产品已实现年收入数亿元，并独家供应，年用户增量已从100多万增加到200多万[2][3]；2）用于航天级光伏发电组件保护的UTG玻璃盖板[2][3] * UTG玻璃盖板通过高精密镀膜技术确保在太空环境长期稳定，每平方米价值约1万元人民币，单颗卫星价值量可达数百万元[2][3] * 目前全球在轨卫星约1万颗，规划发射总量达4万颗，市场空间巨大[2][4] * 公司凭借消费电子领域的大批量交付、良率控制和成本管理优势，与多家客户合作太阳能电池板、光伏电池板及地面接收端等产品，有望成为重要合作伙伴[3][9][10] **4 服务器机柜业务：通过收购快速切入，预计2025年形成规模** * 通过收购原石，获得北美稀缺客户供应商资质及国内两家工厂，能快速转化研发成果[2][11] * 将生产服务器机柜、导轨、托盘等结构件，价值量约1万至1.5万人民币[11] * 通过与台湾品达合作，在中国大陆独家代工液冷板等部件，单柜价值量可达6万美元[11] * 预计2025年并购整合后第一年，将在国内扩产，实现20亿级营收规模[2][11] **5 人形机器人业务：已在国内放量，绑定头部客户** * 2025年，人形机器人和机器狗业务已在国内客户中放量，并与海外客户密切合作[12] * 公司是包括北美T客户（特斯拉）、新一代人形机器人以及智元、优必选等头部厂商的重要供应商，提供头部模组、关键模组、灵巧手、躯干结构件等解决方案，并能提供一站式整机组装服务[12][13] * 预计2026年该业务收入和出货量将较2025年有显著增长[13] **6 客户结构与抗风险能力：聚焦高端头部客户，受市场波动影响较小** * 公司主要面向全球头部高端品牌（产品价格在三四千到七八千元），这些客户具备较强的价格吸收能力和成熟的供应链管理机制（库存管理、长期稳定定价）[15][17] * 因此，公司不易受到短期市场价格波动的明显负面影响，甚至可能受益于AI手机、折叠屏手机等技术革新带来的新需求刺激[15][17] **7 财务状况与资本开支计划：负债率低，投资方向明确** * 公司负债率不到40%，约为38%，财务状况稳健，有足够潜力支持未来资本开支[16][18] * 未来资本开支主要方向：[16] * **UTG折叠屏项目**：从2024年开始投资，预计2025年下半年根据2027年增量需求追加投资 * **汽车玻璃领域**：2025年建成及在建共四个工厂，设备订单已于2024年下达 * **智能制造（机器人/机器狗）**：新园区建设基本完成，将适当扩充自动化产线 * **服务器/AI算力**：将进行扩产，计划提升AI算力相关硬件产能至并购前数倍水平 * 所有投资均有明确市场需求和特定客户支持[16][18] 其他重要内容 * 公司关注安卓品牌存储涨价对销量或规格可能产生的影响，并会做出相应调整[14] * 公司通过收购原石获得了北美稀缺客户供应商资质，这是快速切入新业务的关键[2][11] * 在航天领域，商业卫星因成本敏感更注重性价比，这正好与公司消费电子领域积累的大批量交付、良率控制和成本管理优势相匹配[9][10]