中国减持美国国债 - 2025年7月中国减持257亿美元美国国债，持仓规模降至7307亿美元，创2009年以来新低[1] - 中国减持美债趋势已延续多年，2022年、2023年、2024年分别减持1732亿美元、508亿美元、573亿美元，2025年以来减持力度有所加大，呈现“增减持交替、减持为主”态势[2] - 2025年7月美债前三大海外债主中，日本和英国选择增持，而中国的减持动作尤为突出[3] 减持美债的原因分析 - 美国关税政策引发市场恐慌，且美国财政状况受国际社会广泛担忧，导致美债尤其是长债被抛售[3] - 特朗普政府对外加税、对内减税和扩大支出，以及美联储独立性受质疑，使美元信用严重受损[3] - 美国联邦政府债务已攀升至37万亿美元，每年债务利息支出超过1万亿美元，未来10年负债将因“大美丽法案”额外增加2万亿美元，财政赤字扩大导致货币政策受财政捆绑风险明显[3] - 市场可能低估了美联储政治化的深度，2026年鲍威尔任期结束后，货币政策转向压力可能加剧，美元中长期弱势将更明显[4] - 自特朗普新任期开始以来，美元指数持续下跌，跌幅已超过10%[3][4] 中国央行增持黄金储备 - 中国人民银行8月末黄金储备为7402万盎司，较7月末增加6万盎司，为连续第10个月增持[7] - 黄金作为非主权信用储备资产，能有效对冲美元单一货币风险，优化外汇储备结构，其战略配置价值在全球经济不确定性增强背景下不断提升[7] - 黄金具有高流动性，可作为国际支付体系的稳定保障，增强主权货币信用，央行增持有助于优化外汇储备结构并增强国际市场对人民币的信心[7] 黄金储备的现状与前景 - 截至2025年8月末，中国官方国际储备资产中黄金占比为7.3%，明显低于15%左右的全球平均水平，配置仍有较大提升空间[8] - 预计央行增持黄金仍是大方向，从优化国际储备结构角度出发，需要持续增持黄金并适度减持美债，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件[8] - 全球央行购金热潮印证黄金战略价值，2025年二季度全球官方黄金储备增加166吨，处于历史高位，2022年至2024年全球央行年度购金量连续三年超过1000吨[8]