金价为何再度走弱 金价走弱背后一部分受美国5月非农就业数据略超预期叠加美国消费者通胀预期降温，推动市场对美联 储降息预期进一步下调的影响。 美国5月非农就业人数增加13.9万人，超出预期的12.6万人，失业率稳定在4.2%的水平。由于非农数据 展现出美国劳动力市场韧性，市场对美联储今年降息预期押注降低。 与此同时，纽约联储调查数据显示，5月美国消费者未来通胀预期全面下降，为2024年来首次，其中一 年期通胀预期降幅最大，从4月的3.6%降至3.2%，三年期、五年期通胀预期也均有下降。分析称，通胀 预期虽仍高于美联储2%目标，但已明显回落，消费者信心改善。 根据芝商所美联储观察工具显示，6月美联储维持利率不变的概率为99.9%，7月降息25个基点的可能性 为85.5%，市场普遍认为，今年美联储首次降息的时点或从6月延后至9月。而降息预期的延后削弱了黄 金的抗通胀属性，一定程度令黄金价格承压。 | | | | | | CME FEDWATCH TOOL - CONDITIONAL MEETING PROBABILITIES | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

美元信用受损与全球资产配置变化 - 近期美元信用受损导致全球对美元资产需求走弱 [1] - 非美货币普遍升值可能促使贸易商和金融投资者将美元资产换回非美资产 [1] 人民币汇率走势分析 - 大量贸易顺差补结汇可能推动人民币汇率面临较快升值趋势 [1] - 若货币政策不希望汇率升值过多 货币市场利率需要更多补降 [1]

黄金再次证明了自己作为应对金融动荡对冲工具的价值。全球从各国央行到普通投资者，对美国所 谓"对等关税"引发全球供应链重构与通胀压力加大的担忧，加上美国联邦债务不断膨胀、金融武器化， 让美元信用日益受损。黄金正在重新货币化，成为人们避险的首选。 黄金这种稀有金属成为人类文明 的价值共识已经有着4000多年的历史。它的物理特性与稀缺性，使其天然具备货币属性。上世纪70年 代，美元与黄金脱钩，布雷顿森林体系解体，开启了"黄金非货币化"的官方叙事。与此同时，一轮基于 制造业向劳动力价格洼地转移的经济全球化进程也在全面展开。上世纪80年代以后，随着经济全球化的 不断推进，虽然黄金的稀缺性和稳定性使其在现代金融体系中占有重要地位，但它一度被认为已经退出 了人类的货币体系，价格不断下降。然而，围绕黄金的千年信仰，本质是人类对信用危机的永恒防御。 在美国政府操纵的逆全球化与美元体系信用被不断消解的当下，黄金的货币属性正在回归。 从1971年 美元与黄金脱钩后，国际黄金价格从35美元/盎司开始，经历了3次标志性上涨： 1970—1980年滞胀 期，石油危机与高通胀推动金价飙升23倍至850美元；2008年美国次贷危机引发避险潮 ...