核心观点 - 光伏行业主要龙头企业2025年预计将录得大额净亏损 通威股份预亏90亿至100亿元 隆基绿能预亏60亿至65亿元 两家合计最高预亏165亿元 [1] - 行业普遍亏损的直接原因是供需错配下的价格战和成本上涨 光伏组件价格长期处于低位 2025年年中市场成交价约0.6元/瓦 [1] - 行业自2023年第四季度以来已连续九个季度普遍亏损 多家企业2025年业绩预告续亏 部分企业面临净资产为负的退市风险 [3] - 2025年下半年起行业“反内卷”举措显现效果 产业链价格自低点有所回升 但主要制造环节产量出现多年来首次同比下滑 [3][4] 公司业绩与亏损原因 - **通威股份**：预计2025年净亏损90亿元至100亿元 成为已披露企业中的“亏损王” 业绩利空致其股价次日下跌超5% [1] - 通威股份亏损原因包括：行业阶段性供应过剩 产业链开工率下行 白银等原材料价格上涨 产品价格同比下跌 [2] - 通威股份计提长期资产减值合计约15亿至20亿元 同比增加约7亿至12亿元 主要对电池及组件业务和部分光伏电站业务计提减值 [2] - **隆基绿能**：预计2025年净亏损60亿元到65亿元 业绩利空致其股价次日下跌超1% [1] - 隆基绿能亏损原因包括：行业供需错配与低价内卷式竞争 开工率维持低位 国内电力市场化改革及海外贸易壁垒影响 四季度银浆、硅料成本大幅上涨推升产品成本 [1] - **其他公司亏损情况**：TCL中环预亏82亿元至96亿元 爱旭股份、晶澳科技、天合光能、晶科能源、钧达股份、大全能源等企业也已发布业绩预亏公告 [2][3] - **极端风险案例**：亿晶光电预告2025年度期末净资产可能为负值 若经审计确认 公司股票可能被实施退市风险警示 [3] 行业状况与市场动态 - **价格与竞争**：光伏组件价格受困于内卷式竞争及终端需求不足 长期处于低位 [1] 2025年下半年起“反内卷”举措密集推进 [3] - **价格变动**：截至2025年11月 光伏产业链各环节价格均比年初上涨 其中硅料价格较年初回调38.9% 较7月低点回调约50% [3] - **供需与需求**：2025年光伏新增装机规模总体维持同比增长 但下半年明显放缓 [2] TCL中环提及5月起产业链需求逐步降温 [2] - **产量数据**：2025年1月至10月 国内多晶硅产量约111.3万吨 同比下降29.6% 硅片产量约567GW 同比下降6.7% 均为多年来首次同比下滑 [4]

业绩预告核心数据 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净亏损为60亿元到65亿元 [2][5] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益的净亏损为68亿元到74亿元 [3][6] - 本次业绩预告为初步核算数据 未经注册会计师审计 [3][7] 上年同期业绩对比 - 上年同期（2024年）追溯调整前归属于上市公司股东的净亏损为86.18亿元 扣非净亏损为87.47亿元 [8] - 上年同期（2024年）追溯调整后归属于上市公司股东的净亏损为85.92亿元 扣非净亏损为87.22亿元 [8] - 上年同期每股收益为-1.14元 [8][9] 本期业绩亏损原因分析 - 光伏行业面临供需错配、低价内卷式竞争持续 开工率维持低位 [11] - 国内电力市场化改革深入 海外贸易壁垒持续加剧 经营环境严峻复杂 [11] - 四季度银浆、硅料成本大幅上涨 显著推升了硅片、电池及组件产品成本 [11] - 产品价格持续低迷和成本压力导致公司2025年度经营业绩仍然亏损 [11] 公司报告期内经营举措 - 公司以高价值、场景化解决方案为核心塑造差异化竞争优势 [11] - 组件产品市占率维持领先地位 高效BC二代产品良率达成预期并顺利规模化量产 出货量快速增长 [11] - 贱金属替代银浆技术中试完成 开始规模化产能建设 [11] - 公司适应国际贸易形势调整优化全球业务布局 通过光储协同布局提升系统解决方案能力 [11] - 公司持续推进组织提效 强化可持续发展韧性 [11]

人民财讯1月18日电，隆基绿能（601012）1月18日公告，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利 润亏损60亿元到65亿元。2025年，光伏行业供需错配、低价内卷式竞争持续，开工率维持低位，同时国 内电力市场化改革不断深入，海外贸易壁垒持续加剧，光伏企业经营环境严峻复杂。四季度银浆、硅料 成本大幅上涨，显著推升了硅片、电池及组件产品成本，使得企业经营进一步承压。受制于产品价格持 续低迷和成本压力，2025年度公司经营业绩仍然亏损。 ...

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净亏损为60亿元到65亿元 [1] - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为68亿元到74亿元 [1] 行业经营环境 - 光伏行业存在供需错配和低价内卷式竞争，开工率维持低位 [1] - 国内电力市场化改革不断深入，海外贸易壁垒持续加剧，光伏企业经营环境严峻复杂 [1] 公司经营压力 - 2025年第四季度银浆、硅料成本大幅上涨，显著推升了硅片、电池及组件产品成本 [1] - 受制于产品价格持续低迷和成本压力，2025年度公司经营业绩仍然亏损 [1]