公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为2400.00万至3600.00万，净利润同比增长187.60%至231.40% [1] - 报告期内，公司业绩实现扭亏为盈，盈利能力显著增强 [1] 业绩增长驱动因素 - 持续优化业务结构，高毛利业务驱动增长：公司推进业务结构优化，加大对高毛利的屈光业务与视光业务的投入和发展 [1] - 成本与费用管控成效显著：公司全面推行精细化运营管理，通过集中采购优化、供应链效率提升、数字化运营等赋能，实现降本增效 [1] - 推进低效资产出清：公司对部分长期效益不佳或战略协同性较弱的业务单元实施了主动整合、调整或剥离，进一步优化了资产配置效率 [1]

2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年度业绩实现扭亏为盈 [1] 业绩变动原因 - 公司业绩扭亏为盈得益于业务结构优化、成本费用有效控制及低效资产出清 [2] - 公司持续优化业务结构，加大对高毛利的屈光业务与视光业务的投入和发展，驱动增长 [2] - 公司通过全面推行精细化运营管理，包括集中采购优化、供应链效率提升、数字化运营等，实现降本增效，带动整体盈利能力提升 [2] - 公司对部分长期效益不佳或战略协同性较弱的业务单元实施了主动整合、调整或剥离，推进低效资产出清，优化了资产配置效率 [2] 业绩预告相关说明 - 本次业绩预告相关数据为公司财务部门初步测算的结果，未经会计师事务所审计 [1][3] - 公司就业绩预告有关事项已与会计师事务所进行预沟通，双方关于本次业绩预告事项不存在分歧 [1] - 具体财务数据以公司披露的2025年年度报告为准 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 核心观点 - H1 煤炭量价齐跌拖累业绩，但后续注资承诺履行可期，叠加电力增量看好中长期业绩增长 [2][4] - 下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润1.1/3.3/7.1亿元，同比-89.5%/+197.0%/+113.3%，EPS为0.09/0.28/0.59元 [2] - 当前股价对应PE为73.0/24.6/11.5倍 [2] 财务表现 - 2025H1营业收入23.8亿元，同比-38.9%；归母净利润-1.3亿元，同比-117%；扣非归母净利润-1.4亿元，同比-118% [2] - 2025Q2营业收入12亿元，环比+1.7%；归母净利润-1.56亿元，环比-675.4%；扣非归母净利润-1.55亿元，环比-1264% [2] - 2025H1原煤产量476.8万吨，同比-3.5%；商品煤产/销量355/337.7万吨，同比-7.7%/-13% [3] - 2025Q2原煤产量240.2万吨，环比+1.5%；商品煤产/销量179.6/177.7万吨，环比+2.4%/+11% [3] - 2025H1吨煤售价662.2元/吨，同比-30.6%；2025Q2吨煤售价635.5元/吨，环比-8.1% [3] - 2025H1吨煤成本567.2元/吨，同比+1.6%；2025Q2吨煤成本572.5元/吨，环比+2% [3] - 2025H1吨煤毛利94.9元/吨，同比-76.1%；毛利率14.3%，同比-27.2pct；2025Q2吨煤毛利62.9元/吨，环比-51.7%；毛利率9.9%，环比-9pct [3] 业务发展 - 注销连年亏损的火电子公司，减少亏损并优化盈利结构 [4] - 钱营孜二期1×1000MW机组于2025年3月30日正式投运，总投资约46.3亿元，公司按50%权益享有，投产后年发电量约50亿千瓦时 [4] - 公司确认对祁东深部、卧龙湖西部探矿权及七家外部煤矿的"不可撤销收购权"，预计2025–2027年为集团解决同业竞争、兑现资产注入的关键窗口期 [4] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入53.09/56.37/62.19亿元，同比-23.9%/+6.2%/+10.3% [6] - 预计2025-2027年毛利率19.8%/24.1%/31.3%，净利率2.1%/5.9%/11.5% [6][11] - 预计2025-2027年ROE 0.9%/2.8%/6.1% [6]