拍卖结果公布后，日本国债期货的涨幅有所回落。截止发稿，30年期国债收益率下跌6个基点至2.890%。 在央行退出超宽松政策的背景下，全球市场对长期债券的信心正在崩塌，日本30年期国债拍卖结果进一步加剧了债市投资者的担忧。 6月5日，日本30年期国债拍卖结果显示，投标倍数仅为2.92，远低于过去12个月3.39的平均水平，更创下2023年以来的最低纪录，也逊色于上次拍 卖的3.07。 更令人不安的是，尾差（平均价格与最低接受价格之间的差距）扩大至0.49，远高于上次拍卖的0.30。本次30年期国债拍卖价格最低91.45，低于 市场预期的92。市场参与者通常将实际成交价与预期价格的偏离视为拍卖成功与否的关键指标，而这一次的结果显然不尽如人意。 日本央行行长植田和男已暗示，央行可能在下一财年继续放缓国债购买步伐。日本央行将在6月16-17日的董事会会议上审查其债券购买计划。 这一信号进一步加剧了市场的不安情绪。自去年夏季以来，日本央行每季度减少4000亿日元的国债购买，而这一进程的继续意味着政府必须更多 依赖私人投资者的资金。 日本政府被迫求变 分析指出，投资者基本上对周四的标售结果泰然自若，日本较长期债券延续了早 ...

Zhao表示，上个月40年期日本国债收益率飙升至3.675%，创下该期限债券2007年问世以来的最高水平，这 是日本财务省停止发行较长期债券的最新理由。由于日本老龄化社会的人口结构变化，较长期债券的需求 正在减少。 智通财经APP获悉，瑞银资产管理公司全球主权和外汇业务主管Kevin Zhao表示，为了平息日本政府债券市 场的波动，日本政府应该停止发行期限超过30年的债券。 上周标售的40年期日本国债需求降至去年7月以来最低。市场目前正准备迎接周四标售的30年期日本国债。 Zhao认为，为了缓解长期债券的压力，继1月份加息之后，日本央行应该在7月的政策会议上加息。这将向 市场发出信号，表明加息可能每六个月进行一次。他补充称，市场将受益于这样的指引，收益率曲线将因 此趋于平缓。 他表示："日本短期国债收益率上升的主要驱动因素之一是日本央行在加息方面过于谨慎。"他补充说，7 月 份加息将使收益率曲线趋于平缓，30年期日本国债收益率将从3%降至"2.25%-2.5%左右"，而40年期收益率 将下滑至3%。 Zhao表示，日本的寿险公司和养老基金不再需要像过去几十年那样囤积30年或更长期限的债券，因为日本 婴儿潮一代 ...

但投资者的真正考验将是48小时后的30年期国债拍卖——这将决定市场是否已做好迎接央行退出超宽松政策后"正常化"阵 痛的准备。该债券收益率近期触及首次发行以来的最高水平。 全球对长期债券的信心不振，投资者担心巨额预算赤字，这可能导致全球一些最大经济体的债务负担加重。此外，日本央 行缩减大规模债券购买，导致该国债券收益率曲线急剧陡化，加剧了人们对政府借贷的担忧。SMBC日兴证券高级利率策 略师Miki Den表示： "在1.5%的水平上买入相对容易，这是一个不错的结果，虽然这将支撑债券市场，但考虑到30年期拍卖在即，收 益率不太可能快速下跌。" 全球长债信心危机下，"正常化"进程的阵痛显现 在全球长期收益率不断攀升的大背景下，日本10年期国债拍卖意外获得强劲需求，为债券市场带来短暂喘息。 周二的拍卖结果显示，本次2.6万亿日元的10年期国债拍卖中，投标倍数从上月的2.54大幅跃升至3.66，远超过去一年的平 均水平。拍卖需求关键指标升至2024年4月以来最高水平。标售结果出炉后，日本国债期货上涨0.20至139.22。 前央行委员Makoto Sakurai周一在东京接受媒体采访时表示，央行减少国债购买的进程可能 ...