这一政治态度的转变具有里程碑意义，因为随着日元兑美元汇率跌至10个月低点，加息理由变得更加充 分，政治阻力的消退为央行提供了更大的政策空间。 路透社最新调查，略超半数的经济学家预计日央行将在12月18日至19日的下次会议上加息，并表示到明 年3月前，利率将上调至0.75%。这种市场预期的集中转变，反映出投资者正在重新评估日本货币政策 的前景。 不过，能否顺利实施加息，仍在很大程度上取决于美联储的动向。 美联储的决策，将直接影响美元走势和日元汇率。如果美联储因通胀担忧维持利率不变或淡化未来降息 预期，美元走强可能进一步削弱日元，从而加大日本央行在下月加息的压力。反之，如果美联储选择降 息，则可支撑日元汇率，减轻日本央行立即行动的压力。 历史性货币政策的转折点。日元汇率走弱，通胀压力攀升，以及内外环境的变化……日央行暗示可能最 早在12月启动加息，这标志着日本即将告别多年的超宽松货币时代。 弱势的日元，对其物价的推升作用远超以往。 根据媒体报道，日央行已经调整政策沟通基调，将关注点重新转回至日元疲软带来的通胀风险。这同时 也是在给市场做好缓冲垫，确保若12月决定加息时不至于引发市场剧烈震荡。 受此影响，日本10年 ...

受美国消费者数据低于预期，以及美联储潜在"鸽派"主席人选影响，市场降息预期升温，推动全球股市走强，美元走软。与此同时，俄乌停火协 议的不确定性再度引发避险需求，黄金获支撑上涨。 。受加息预期推动，日本10年期国债收益率升至1.815%。尽管日本首相表示准备采取"必要"的外汇行动，日元仍疲软，日元兑美元走弱至 156.39。 美股指期货集体上涨，标普500期货涨0.36%，纳斯达克100期货涨超0.5%，道琼斯期货涨超0.2% 欧洲斯托克50指数开盘涨0.6%，德国DAX指数涨0.55%，英国富时100指数涨0.2%，法国CAC 40指数涨0.6% 日经225指数收盘涨1.8%，报49559.07点，日本东证指数收涨2%，报3355.50点，韩国首尔综指收盘涨2.7%，报3960.87点 10年期美国国债收益率上升2个基点至4.01%，日本10年期国债收益率升至1.815% 美元指数跌近0.2%，报99.73% 现货黄金上涨0.5%，至每盎司4151.21美元，现货白银涨0.89%至51.92美元/盎司，布伦特原油涨0.5%至62.1美元/桶 比特币上涨0.7%，至87647.35美元 11月26日，美股指期货 ...

市场表现 - 日本10年期国债收益率攀升2个基点至1.765%，创2008年6月以来最高水平 [1] - 40年期国债收益率触及3.695%的历史新高 [1] - 20年期国债收益率报2.795%，接近1999年以来最高水平 [5] - 30年期国债收益率今年以来上升了1个百分点 [6] 债券拍卖情况 - 20年期国债拍卖投标倍数从上月的3.56降至3.28 [5] - 拍卖的"尾部"指标从10月份的0.13大幅扩大至0.31，显示需求疲软 [5] - 拍卖结果被评论为不达预期，凸显投资者谨慎情绪 [5] 财政刺激预期 - 市场预期新政府将推出补充预算，规模从最初14万亿日元可能扩大至25万亿日元 [6] - 庞大的支出计划预计需要通过增发主权债券来融资 [6] - 市场担心政府将发行更长期的债券为支出计划融资 [6] 市场观点与影响 - 债券投资者需要为下周40年期国债拍卖前收益率的进一步上升做好准备 [5] - 日本债券市场将重现"财政风险溢价"，给长期主权债务和日元带来压力 [6] - 日本国债长端债券的风险可能会迅速蔓延至其他全球市场 [7]

日本国债市场 - 日本新发10年期国债收益率升至1.76%，创2008年6月以来新高 [1] - 日本国债遭投资者抛售，长期利率持续上升 [1] - 日本国债在18日同股市汇市一同遭遇抛售 [1] 日本股票市场 - 日本东京股市日经225指数18日收于48702.98点，大跌3.22% [1] - 该跌幅为今年4月初以来最大单日跌幅 [1] 日元汇率市场 - 日元汇率在18日出现下挫 [1] 政策背景 - 市场担忧日本首相高市早苗提出的扩张性财政政策会导致财政状况进一步恶化 [1]

政府停摆结束与市场即时反应 - 美国总统特朗普签署法案，美国史上最长政府停摆正式结束 [1] - 消息推动全球股市延续涨势，一度逼近历史高点 [1] - 美股期货收复稍早失地，标普500指数期货录得上涨 [1] - 欧洲股市期货预示将再创历史新高，亚洲股市也收涨 [1] - 纳斯达克100指数期货转为上涨0.3%，标准普尔500指数期货上涨0.2% [6] - 日经225指数收涨0.4%至51281.83点，日本东证指数收涨0.7%至3381.72点 [6] - 欧洲斯托克50指数期货上涨0.3% [6] 关键经济数据发布延迟的影响 - 政府长期停摆制造了巨大的经济"数据真空"，成为投资者和决策者面临的首要挑战 [2] - 包括就业数据和10月消费者价格指数在内的关键指标不太可能按时发布 [2] - 数据缺失使得投资者和美联储越来越难以判断经济前景 [2] - 当延迟发布的经济数据恢复时，市场可能需要进行大规模的重新定价 [2] 利率预期与美联储政策立场 - 对美联储在政府恢复运作后可能降息的预期，支撑黄金价格连续第五天上涨 [1] - 许多投资者预期，经济数据恢复发布可能会强化美联储在12月降息的理由 [7] - 市场预期12月降息将强化"风险偏好"背景，有利于美国股市，特别是大型科技股和周期性股票 [7] - 波士顿联储主席Susan Collins倾向于维持利率不变，认为目前经济增长依然强劲 [7] - 亚特兰大联储主席Raphael Bostic计划在当前任期于明年2月结束后退休 [7] - 10年期美国国债收益率上涨两个基点至4.09% [6] 主要资产类别价格表现 - 现货黄金突破4220美元/盎司，为10月21日以来首次，日内涨0.61% [3][6] - 比特币上涨1.6%至103495.42美元 [6] - 原油价格在经历了6月以来最大单日跌幅后企稳，西德克萨斯中质原油价格在58美元附近 [6][8] - 布伦特原油价格在前一交易日下跌近4%后，跌向每桶62美元 [8] - 美元现货指数变化不大，欧元汇率报1.1584美元，日元兑美元汇率报154.91 [6] - 在岸、离岸人民币兑美元双双突破7.1关口 [6] - 日本10年期国债收益率变化不大，为1.690% [6] 潜在政治风险与外部市场变量 - 此次签署的法案是"持续性决议"，暗示可能在明年2月再次面临拨款僵局 [2] - 欧盟正准备向美国提出一项计划，以实施双方今年夏天达成的贸易协议的下一阶段 [8] - 瑞士的高级贸易谈判代表正前往华盛顿，旨在完成与美国的贸易协议谈判 [8] - 交易员怀疑日本新政府是否有能力通过直接干预来支撑日元汇率 [8] - 石油输出国组织表示，原油供应超过需求的时间点比预期更早 [8] - 受原油价格影响，澳大利亚的能源股出现下跌 [8]

日本国债市场动态 - 日本10年期国债收益率上升2.5个基点 [1] - 收益率水平达到1.675% [1]

日本国债市场动态 - 日本10年期国债收益率上升1个基点至1.665% [1]

黄金价格驱动因素 - 黄金价格首次突破每盎司4000美元，并在日本新首相高市早苗当选消息后的一周内进一步上涨2.6% [1] - 黄金涨势始于2022年俄乌冲突后各国央行增持黄金作为"不会被对手冻结的资产" [2] - 涨势第二阶段始于今年4月美国总统特朗普发起贸易战，削弱了市场对美元核心地位的信任 [2] - 涨势第三阶段始于8月末美联储释放降息信号，以及特朗普试图扩大对货币政策控制权的事件 [2] - 资产管理公司城堡集团首席执行官表示，黄金的避险地位现在堪比过去的美元 [3] - 近期黄金涨势的核心原因是市场对所有法定货币的信任度均在下降 [3] 全球债务可持续性挑战 - 日本、美国与西欧国家的债务占国内生产总值（GDP）的比例已处于或接近三位数 [3] - 债务可持续性公式显示：当债务平均利率低于GDP名义增长率时，债务占GDP比例下降，反之则上升 [3] - 摩根士丹利报告指出，发达市场正面临名义增长放缓、债务成本上升、赤字恶化的三重打击，威胁债务可持续性 [4] - 报告预测到2030年，平均债务偿还成本将与经济增长率持平 [4] - 为避免债务激增，需要实现可观的初级预算盈余，但这在政治层面难以推行 [4] 主要经济体政策动向 - 日本新首相高市早苗在财政与货币政策上持"鸽派"立场，主张加大经济刺激并希望日本央行不要过度加息 [1] - 高市早苗支持前首相安倍晋三的"三支箭"经济复兴战略，并曾称日本央行加息是"愚蠢之举" [6] - 美国总统特朗普认为可通过让美联储降息来降低债务偿还成本，这种情况被称为"财政主导" [5] - 摩根士丹利经济学家指出，特朗普有权提名部分美联储职位，并已明确表达诉求，美联储可能逐步转向宽松政策 [5] - 若央行政策重心从控制通胀转向协助财政部，通常会引发通胀，导致美元贬值和黄金价格走高 [5] 市场预期与信号 - 市场认为日本央行行长将放缓加息步伐，但日本当前通胀率显著高于疫情前水平，屈从政府诉求可能导致通胀攀升 [6] - 日本30年期国债收益率已大幅上升，特别是在高市早苗当选后，这一水平暗示20年后日本10年期国债收益率将超过4% [6] - 市场信号表明，市场预期政府将长期通过通胀稀释债务 [6] - 黄金涨势已显现出投机狂热的迹象，被称为"贬值交易"，其核心吸引力在于对冲地缘政治或经济动荡风险 [2]

日本政治动荡与市场影响 - 日本执政党党首选举中，支持财政刺激政策的高市早苗意外获胜，基本锁定下一任首相之位 [1][2] - 此结果推动日本10年期国债收益率飙升至2008年以来的最高点，市场预期日本央行政策将更趋鸽派且政府支出进一步扩张 [1][2] - 投资者迅速调整仓位，日元兑美元汇率下跌1.8%，兑欧元汇率跌至历史新低，长期债券遭遇抛售 [3] - 日本股市对政治变动反应积极，股价飙升至历史新高，市场解读此为对风险资产的明显利好 [3] 法国政治危机与市场反应 - 法国总理勒科尔尼在上任不足一个月后突然辞职，加剧该国政治危机，成为法国两年内的第五位总理 [1][3] - 政治动荡引发法国国债收益率大幅上行，10年期法债收益率上涨9个基点至3.6% [1][3] - 作为关键风险指标，法国与德国的国债收益率息差扩大至89个基点，市场对法国控制欧元区最大规模财政赤字能力的疑虑升温 [1][3] - 法国CAC 40指数应声下挫，未来政治不确定性可能使息差进一步扩大，总统马克龙面临任命新总理、提前选举或辞职的选择 [3] 货币贬值交易与资产轮动 - 日本和法国的政治冲击催化一场“货币贬值交易”，投资者对主要经济体财政稳定性的担忧加剧 [1][4] - 面对美国、日本和欧洲日益增长的债务负担，投资者正从日元、欧元等主权货币撤离 [1][4][5] - 资金转向黄金、白银和比特币等被视为更安全的替代资产，黄金价格周一升至新高，白银价格逼近历史记录，比特币在历史高点附近徘徊 [1][6] - 今年以来美元兑比特币已贬值约30%，另类资产正屡创新高，形成一个巨大的动量交易 [6]

日本国债收益率变动 - 日本10年期国债收益率下跌0.5个基点至1.655% [1] - 日本五年期国债收益率下跌3个基点至1.19% [1]