日本10年期国债收益率下跌3.5个基点，至2.250%。 ...

近期日本经济正陷入多重危机的漩涡之中，债务规模飙升至28年以来的峰值，债市动荡不止，首相高市 早苗的内阁支持率更是出现断崖式下滑。 小李观察到，这场危机并非偶然爆发，而是政策短视与长期积弊共同作用的结果，从减税承诺到提前大 选，每一步操作都在将日本经济推向更深的困境。 这场席卷日本的经济风暴，真的能在大选后得到缓解吗？高市早苗又该如何收拾自己一手造成的烂摊 子？ 减税豪赌 距离2月8日众议院大选仅剩十余天，高市早苗为了争夺选票，抛出了一项足以震动日本政坛的政策，承 诺未来两年暂停征收8%的食品消费税。 这一政策在日本堪称禁忌，即便是以激进刺激政策闻名的安倍晋三，当年也只敢推迟增税计划，最终反 而推动税率上调，从未敢触碰减税这条红线。 在选情胶着的关键时刻，高市早苗想用民生领域的福利承诺拉拢选民，本质上是把国家财政稳定当成了 自己的选举筹码。 这场债市风暴看似是减税政策引发的偶然事件，实则是日本长期债务积弊与政策空间耗尽后的集中爆 发。 市场的反应迅速且猛烈，完全不给政治算计留余地。 减税承诺一经公布，本就脆弱的日本债市立刻掀起抛售狂潮，10年期国债收益率两天内暴涨18.5个基 点，触及2.380%的28年新高 ...

日本政府发出强烈市场干预信号 - 日本首相高市早苗警告将监测市场投机性走势并在必要时采取行动 这是继其表态将采取"一切必要措施"应对异常波动后的再次明确信号 [1] - 财务大臣片山皋月明确日本拥有"自由裁量权"在必要时干预市场 其与美国财长的密切沟通暗示联合干预可能性上升 [4] - 纽约联储联系金融机构询问日元汇率情况 这一"询价"动作被市场普遍猜测为上周五日元汇率重挫约1.75% 创五个月最大单日涨幅的催化剂 [1][4] 市场对日美联合干预的预期升温 - 策略师指出 财务省询价是采取行动的前兆 若不采取后续行动将助长投机压力 [4] - 协调政策警告表明当局意在阻止无序、投机性或过快的波动 这使得单向押注吸引力下降 [4] - 市场联想至1985年广场协议 认为协调行动以解决"美元持续高估"的想法不再疯狂 美国自1996年以来仅三次干预汇市 最近一次是2011年 [5] 日元与日本国债市场剧烈波动 - 受干预消息影响 日元延续涨势 美元兑日元跌超1%至154.01 [1] - 日元空头头寸已增至十多年来最高水平 当前的反弹可能导致大规模平仓 [7] - 日本长期国债收益率上周初曾飙升至历史新高后回落 基准10年期国债收益率周一下跌3个基点至2.225% [7] - 40年期国债收益率飙升至自推出以来的新高 创下该国主权债券所有期限三十多年来的最高水平 [12] 关键市场事件与财政背景 - 日本政府将于周三拍卖40年期国债 该拍卖将受到密切关注 [7] - 在日元走强帮助下 本周的40年期国债拍卖看起来将顺利进行 [10] - 日本政府2024年斥资近1000亿美元购买日元以支撑该货币 四次干预均发生在日元汇率接近160兑美元时 [12] - 日本基本预算余额28年来首次达到盈余 首相表示将关注财政可持续性 [1] 国内政治与政策议程 - 市场动荡正值日本为2月8日的突然大选做准备之际 [11] - 首相高市早苗表示 如果执政联盟无法赢得多数席位 她就不会担任首相 [1] - 在税制方面 首相希望在2026财年提交食品税暂缓征收法案 目标是在2026财年实施食品消费税下调 并继续支持企业实现薪资增长 [11]

加密货币市场剧烈波动 - 比特币价格在近期剧烈波动中抹去了2026年1月以来的全部涨幅，并一度跌破88000美元关口[1][2] - 在短短48小时内，全网爆仓金额高达18亿美元，其中多头头寸占比约93%，显示市场情绪在极端压力下迅速逆转[1][2] - 比特币已从年内高点回落约10%，并失守了关键的50日指数移动平均线（EMA）[1][3] - 全球加密货币总市值在短时间内缩水2250亿美元，目前维持在3.08万亿美元左右[1][3] 市场调整的驱动因素 - 此轮调整是宏观地缘风险与全球流动性拐点共同作用的结果，标志着投资者正在重新评估高风险资产的短期定价逻辑[1][2] - 部分分析人士将市场波动归结为关税威胁引发的“抛售美国”交易逻辑[1][3] - 更深层的原因可能在于日本债券市场的剧烈动荡，日本10年期国债收益率在两天内飙升近19个基点，反映了市场对流动性收紧的极端焦虑[1][3] - 日本套利交易的平仓风险加速，导致全球资金的流动性源头面临收紧压力[2][4] 跨市场影响与资产表现 - 日本债券市场的震荡正像传染病一样蔓延至各类金融市场[1][3] - 市场波动促使资金流向黄金等避险资产，黄金价格在周二刷新历史高位[1][3] - 当前环境不仅存在贸易层面的博弈，更在演变为一场资产配置的“资本战争”，资金正加速从传统溢价资产中撤离[2][4] - 比特币虽然长期被视为“数字黄金”，但在流动性紧缩的窗口期，其对资金面的高度敏感性导致其率先承受抛压[2][4]

日本首相面临财政扩张与市场稳定的两难抉择 - 日本首相高市早苗面临执政生涯中最棘手的二选一难题：为赢得2月8日提前大选取悦选民，或为安抚动荡的债券市场收紧财政[1] - 其试图通过减税和刺激支出兑现“负责任的财政扩张”承诺，但此举正引发债券市场强烈警示，博弈结果关乎日本经济前景并可能引发全球金融市场连锁反应[1] 选举承诺引发市场恐慌与国债收益率飙升 - 为争取选民支持，高市早苗承诺暂停征收食品消费税两年，预计耗资约5万亿日元（约320亿美元）[1] - 该打破财政纪律预期的举措引发市场恐慌，导致被视为市场风向标的日本40年期国债收益率首次突破4%的关键心理关口[1] - 日本40年期国债收益率实时数据为4.061，当日下跌0.165（跌幅3.90%），52周范围在2.484至4.246之间[2] - 基准10年期日本国债收益率近期突破2%，创下超过四分之一个世纪以来的新高[6] - 20年期和30年期国债收益率接连刷新纪录，其中30年期日债收益率已超过同期限德国国债，并正逼近西班牙国债水平[6] 日本国债市场全面收益率重估数据 - 日本1个月期国债收益率0.742，下跌0.007（跌幅0.93%）[7] - 日本3个月期国债收益率0.716，上涨0.021（涨幅3.02%）[7] - 日本6个月期国债收益率0.749，上涨0.010（涨幅1.35%）[7] - 日本1年期国债收益率0.983，上涨0.013（涨幅1.34%）[7] - 日本2年期国债收益率1.228，上涨0.004（涨幅0.33%）[7] - 日本5年期国债收益率1.684，下跌0.027（跌幅1.58%）[7] - 日本10年期国债收益率2.286，下跌0.090（跌幅3.79%）[7] - 日本20年期国债收益率3.259，下跌0.228（跌幅6.54%）[7] - 日本30年期国债收益率3.718，下跌0.196（跌幅5.01%）[7] 市场对日本财政可持续性的担忧加剧 - 市场剧烈反应凸显投资者对日本财政可持续性的极度担忧[5] - 基金经理警告，若高市早苗在大选中获得压倒性胜利，市场对其财政纪律的信任可能进一步崩溃，进而引发全球第三大债务市场的抛售潮[5] - 交易员指出，一旦选举令发出，“负责任的财政扩张”理念便已在市场眼中破产[5] - 长端收益率的失控表明，市场正在重新定价日本的主权风险[5] - 投资者开始重新审视日本高达GDP 250%的债务负担在激进财政政策下的可持续性[8] 全球资本回流风险与“高市交易”逆转 - 日本国债收益率飙升引发全球投资者警惕，巨大的收益率吸引力正促使日本大型投资者抛售海外资产，将资金汇回国内[7] - 这种资本回流趋势正在伤害全球其他地区的长期债券表现[7] - 市场风向转变标志着所谓的“高市交易”可能正在走向终结，该交易此前押注支出计划将导致日元疲软、股市上涨及长债收益率走高[9] - 长期收益率的持续上升正开始对经济和金融市场产生负面影响，可能导致之前的交易逻辑逆转[9] 政策制定者面临的两难困境 - 日元的极度疲软已触及政府历来干预的警戒线，但干预汇市或加息以支撑日元将进一步推高收益率，从而抵消财政刺激带来的增长效应[9] - 高市早苗对日元疲软的立场正从默许转变为防御姿态，暗示其可能不得不支持日本央行结束超宽松政策，转向利率正常化[9] - 通过加息来捍卫货币将直接增加融资成本，并可能扼杀财政扩张试图带来的经济增长[9] 选举压力下的政策转向与财政前景 - 高市早苗的政策转向在很大程度上被视为选举策略，其宣布的税收承诺标志着重大的政策逆转[10] - 市场更关注竞选承诺在大选后将如何转化为实际政策[10] - 日本面临的财政压力来自国内福利支出、不断增加的国防预算，以及根据与美国达成的关税协议需要在未来三年内承销5500亿美元的对美投资[10] - 作为选举策略的减税承诺若需通过削减其他支出或增加其他税收来融资，只是将负担转移到了普通民众身上[10] - 目前的市场动荡表明，投资者正在质疑高市早苗能否兑现承诺，更在质疑日本财政的未来[10]

日本国债收益率变动 - 日本40年期国债收益率显著下行22个基点，至3.99% [1] - 日本20年期国债收益率下行10个基点，至3.245% [1] - 日本10年期国债收益率下行5个基点，至2.290% [1]

日本10年期国债收益率上涨6.0个基点至2.330%。 ...

日本10年期国债收益率上行3BP至2.3%，为1999年2月以来最高。日本40年期国债收益率触及4%，创 2007年发行以来首次。昨日，高市早苗宣布2月8号举行日本众议院选举：将结束过度紧缩的财政政策。 此外，美国30年期国债收益率上行3.8BP至4.879%，创去年9月初以来新高。美国10年期国债收益率升 至4.259%，创去年9月初以来新高。 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 ...

日本政治事件与市场反应 - 日本首相高市早苗考虑在1月23日解散众议院并于2月提前举行大选 旨在通过支持率“变现”巩固执政基础 [1] - 提前大选前景引发市场对日本将进一步扩大经济刺激和债务规模的担忧 加剧了财政负担忧虑 [1] - 消息导致日本金融市场剧烈波动 日经225指数开盘上涨超过3.6%创历史新高 收盘涨幅3.1% [1] - 日元和日本国债遭遇重挫 日元兑美元汇率跌至2024年7月以来最低 [1] 日本国债收益率与财政状况 - 日本10年期国债收益率报2.18% 创27年新高 30年期日债收益率报3.52% 创纪录新高 [1] - 1月13日 10年期日债收益率跳升7.6BP至2.17% 为1999年以来新高 [1] - 近一年 10年期日债收益率累计涨幅达到100BP [2] - 日本政府债务规模已达经济总量2倍以上 大规模刺激计划将增加国债发行规模 [2] - 市场对财政恶化的忧虑发酵 长期国债遭抛售 收益率大举上涨 [2] 日本政府经济政策与计划 - 日本政府此前推出规模创纪录的21.3万亿日元经济刺激计划 [2] - 2026财年预算达到122.3万亿日元 [2] - 政府新年度经济展望预计名义GDP增长率为3.4% 实际工资增长率为1.3% [3] - 首相高市早苗强调促进经济增长比担忧利率上升更重要 旨在通过投资创造“投资与增长的良性循环” [3] 日本央行货币政策转向 - 日本央行已结束长期超宽松货币政策 先后退出收益率曲线控制政策并开启加息进程 [2] - 截至2025年12月 日本政策利率已上调至0.75% 为30年来最高水平 [2] - 日本央行行长植田和男表示 若经济和物价走势符合预测 央行预计将延续加息步伐 [2] - 市场分析认为日本央行货币政策正从预防性滞后转向前瞻性调整 [2]

日本国债市场动态 - 日本新发行的20年期国债收益率上升至3.165%，刷新历史最高水平 [1] - 日本10年期国债收益率当天上升至2.18%，创下自1999年2月以来的最高水平 [1] 市场表现与压力因素 - 日本国债期货走势偏弱 [1] - 围绕众议院解散及举行大选的种种猜测持续对市场形成压力 [1]