智通财经APP获悉，美国联邦政府于上周五被穆迪撤销了最后一个最高信用评级，而鉴于美国多个州财 政状况优于联邦政府本身，包括佛罗里达州、北卡罗来纳州、德克萨斯州等多州极有可能在穆迪评级中 维持最高信用评分。彭博汇编数据显示，超12个州在穆迪拥有 pristine 3A评级，排名高于美国联邦政 府。 美国国家州预算官员协会2021年的一份报告指出，这在一定程度上得益于除一个州外，所有州(包括哥 伦比亚特区)均以某种形式要求平衡运营预算。 摩根大通分析师上周五在一份报告中也暗示，各州应相对不受影响。他们援引了穆迪2023年的一份报 告，当时该评级机构将美国政府的展望调整为负面，但很少有公共金融发行方直接受此次调整影响。 对美国联邦政府而言，情况则不同。穆迪上周五将美国政府评级下调至Aa1时表示，政策制定者一 直"未能就扭转巨额年度财政赤字和不断增长的利息成本趋势达成措施"。 这一举措反映出人们日益担忧，不断膨胀的债务和赤字将损害美国作为全球资本首选目的地的地位，并 增加政府的借贷成本。这种担忧在上周五的市场走势中迅速显现：10年期美国国债收益率飙升，追踪标 普500指数的交易所交易基金也下跌。 金融市场的其他领域( ...

美国财政赤字与债券市场 - 资深市场人士Stephen Jen最初对特朗普政府控制预算赤字持乐观态度 但六个月后因财政刺激加码而转为忧虑 甚至认为可能需要债市崩盘才能迫使政府改革 [1] - Jen提出美国10年期国债收益率可能需要突破5%才能倒逼政策调整 类似2022年特拉斯政府减税方案引发英债抛售导致长期收益率飙升150个基点的情况 [1] - 特朗普政府新一轮减税计划可能造成的财政收入损失远超当前有限的支出削减规模 [1] 财政赤字现状与预测 - 美国财政赤字率持续高于6%（2023年6.2% 2024年6.4%） 在非经济衰退或战争时期极为罕见 [2] - 10年期美债收益率因减税方案担忧再度逼近5% 共和党目标在7月初通过该方案 [2] - 据估算 众议院法案将使美国债务负担到2034年增加至少3.3万亿美元 年度赤字率突破7% [2] 潜在解决方案与缺口 - DOGE团队成本削减措施可能节省5000亿美元 提高关税或增加3000亿美元收入 但仍存在1.2万亿美元赤字缺口需通过支出削减解决 [5] - Jen强调仅靠预警不足以推动改革 市场需要实质性惩罚机制才能促使政策调整 [5] 分析师背景 - Stephen Jen师从诺奖得主Paul Krugman 在摩根士丹利期间以研究全球贸易失衡和主权财富基金著称 曾任职国际货币基金组织 [5][6]