股指市场 - A股市场新年开门红，Wind全A指数上涨1.99%，成交额达2.57万亿元，主要宽基指数普涨，其中中证500指数上涨2.49%，中证1000指数上涨2.09%，沪深300指数上涨1.9%，上证50指数上涨2.26% [2][8] - 市场资金情绪高涨，12月宽基型ETF净申购1100亿元，其中近1020亿元流入A500ETF，该指数与沪深300走势高度相关，相关系数超过0.98，但成长属性稍强，涵盖更多电力设备、电子等板块 [2][8] - 在A500ETF获大幅申购的同时，Top5会员单位IF净空头头寸显著上涨，二者可能存在对冲关联，因此相关资金可能不会因跨年结束而大幅净流出 [2][8] - 短期预计股指仍在10月以来构建的震荡中枢内运行，以中证1000为例，其三季度营业收入累计同比增速约2.6%，对当前估值构成支撑，不易发生流动性风险 [2][8] - 春季躁动行情需要特定条件，对小盘指数需政策边际放宽流动性，对大盘指数需通胀预期持续改善，目前上述条件不突出，春季躁动行情可能不如往年剧烈 [2][8] 国债市场 - 国债期货各期限合约涨跌互现，30年期主力合约跌0.05%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.03% [3][10] - 中国央行1月5日开展135亿元7天期逆回购操作，中标利率1.4%，同日有4823亿元7天逆回购到期，实现净回笼4688亿元 [3][10] - 资金价格小幅上行，DR001上行2BP至1.26%，DR007上行0.2BP至1.43% [3][10] - 短期资金面合理充裕是债市主要支撑，但经济稳定、通胀回升及降息偏谨慎对债市形成制约，多空交织下，利率向上突破需通胀显著回升，向下突破需降息引导，预计债市短期难以摆脱区间震荡格局 [3][4][10] 贵金属市场 - 隔夜伦敦现货贵金属震荡走高，银、铂、钯表现活跃，金银比降至58.2，铂钯价差升至566.7美元/盎司 [5][11] - 元旦期间美委冲突虽快速结束，但市场担忧美国对委内瑞拉打开“潘多拉魔盒”，此因素成为开年首月主要焦点，预计将推动黄金维持震荡偏强走势 [5][11] - 白银、铂金、钯金在经历12月快速拉升后，1月份或仍在回落区间内消化上方获利抛压，但良好的基本面及比价回归预期令投资者看到价值回归机会，维系回调后逢低买入的操作策略 [5][11]

债市行情 - 债市横盘整理 中长端品种小幅走强 短端品种维持偏弱[1] - 国债期货多数上涨 30年期主力合约涨0.38%报115.270 10年期涨0.06%报107.710 5年期涨0.01%报105.600 2年期跌0.03%报102.380[2] - 银行间利率债走势分化 30年期国债收益率下行1.5BP至2.0825% 10年期国开债收益率下行0.75BP至1.9475% 1年期国开债收益率上行0.35BP至1.546%[2] 可转债市场 - 中证转债指数上涨0.17%报481.04点 成交金额828.86亿元[2] - 海泰转债涨19.49% 福新转债涨10.02% 嘉泽转债涨9.81% 精达转债涨8.03% 豫光转债涨7.75%[2] - 富仕转债跌6.40% 鹿山转债跌5.69% 胜蓝转02跌3.91% 凯众转债跌3.40% 集智转债跌3.37%[2] 海外债市 - 美债收益率涨跌不一 2年期涨0.19BP报3.539% 10年期跌2.29BP报4.024% 30年期跌4.15BP报4.654%[3] - 日债收益率短升长降 3年期上行0.7BP报0.95% 30年期续跌0.7BP至3.223%[3] - 10年期法债收益率跌2BP报3.439% 德债收益率涨0.4BP报2.653% 意债收益率跌1.5BP报3.447% 英债收益率跌2.5BP报4.605%[3] 一级市场发行 - 财政部2年期国债加权中标利率1.44% 全场倍数2.59 7年期加权中标利率1.78% 全场倍数3.79[4] - 进出口行2年期金融债中标收益率1.6221% 全场倍数3.79 3年期中标收益率1.8365% 全场倍数2.48[4] 资金面状况 - 央行开展2300亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 单日净投放417亿元[5] - Shibor隔夜品种下行0.2BP报1.367% 7天期下行0.6BP报1.46% 14天期上行1.4BP报1.524% 1个月期上行0.2BP报1.532%[5] 机构观点 - 华泰固收认为机构行为冲击往往猛烈但短暂 10月后基本面数据高基数 股市情绪和供给淡季可能形成更好共振[6] - 中信证券指出债券风险已明显释放 从基本面环境 贷债比价关系等角度可更乐观 预计10年期国债收益率有望重回1.6%[7]