报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂区间震荡 强博弈格局延续 聚焦成本及供需边际变化 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日碳酸锂主力合约宽幅震荡 价格在15.5万元/吨至17.34万元/吨波动 收至161940元/吨 成交缩量至58.9万手 持仓微减至45.3万手 资金面主力净空延续 多空比环比降3.8% 仓单增至2.72万手 [3] - 现货端 SMM电碳均价163000元/吨 主力合约基差1060元/吨 上游锂盐厂优先交付长协 散单出货意愿低 部分厂家报价偏高 下游材料厂长协谈判中散单采购占比提升 午后盘面走弱带动询价成交回暖 整体成交温和回升 [3] 基本面情况 - 供应端 上周原料价格环比涨幅超9% 强化成本支撑 SMM碳酸锂总周度开工率环比-1.05% 锂辉石、盐湖开工率环比微降 锂云母、回收端开工率环比微增 总产量环比+0.5% 产能进一步释放 [4] - 需求端结构性分化显著 上周SMM铁锂、三元产量环比-3.3%、-1.3% 库存去化 SMM动力电芯产量微降 SMM新能源车销量与渗透率创高 储能电芯排产小幅增长托底需求 [4] - 库存方面 上周SMM样本周度库存环比+0.3% 首现累库迹象 总库存天数小幅上升至28天 [4] 政策层面 - 2026年汽车以旧换新补贴、美联储降息、青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好 支撑长期供需平衡 [4] - 1月4日 国务院《固体废物综合治理行动计划》强化约束供给端 短期或加剧供给紧张 [4] - 1月9日两部门宣布电池出口退税政策下调 短期或引发抢出口需求 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材重心下移、偏弱运行；碳酸锂区间震荡、警惕高位波动 [2] - 碳酸锂高位震荡，警惕回调，聚焦成本及供需边际变化 [4] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂市场表现 - 昨日碳酸锂主力合约开盘后延续强劲走势，盘面价格触及涨停板174600元/吨，收至166980元/吨，成交放量60.82万手、持仓减至46.03万手，资金面主力净空延续，仓单增至2.69万手 [3] - SMM电碳均价159500元/吨，主力合约基差 -7480元/吨 [3] - 碳酸锂价格快速上涨致上游出货分化，部分锂盐厂惜售，部分报价积极且显著高于现货成交价；下游材料厂对当前价位接受度低，多谨慎观望；刚需企业仍询价成交，实际成交持续推升现货价格 [3] 碳酸锂基本面情况 - 供应端，上周原料价格环比涨幅超9%，延续上涨态势，强化成本支撑 [4] - 上周SMM碳酸锂总周度开工率环比 -1.05%，锂辉石、盐湖开工率环比微降，锂云母、回收端开工率环比微增；SMM总产量环比 +0.5%，产能进一步释放 [4] - 需求端结构性分化显著，上周SMM铁锂、三元产量环比 -3.3%、 -1.3%，库存去化，SMM动力电芯产量微降，SMM新能源车销量与渗透率创高，储能电芯排产小幅增长托底需求 [4] - 库存方面，上周SMM样本周度库存环比 +0.3%，首现累库迹象，总库存天数小幅上升至28天 [4] 政策层面影响 - 2026年汽车以旧换新补贴、美联储降息、青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡 [4] - 1月4日，国务院《固体废物综合治理行动计划》强化约束供给端，短期或加剧供给紧张 [4] - 1月9日两部门宣布电池出口退税政策下调，短期或引发抢出口需求 [4] 后期关注因素 - 宏观政策落地效果、成本及供需边际变化、产能释放进度、资金与情绪 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂价格区间震荡需聚焦供需边际变化 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现总结 - 昨日早盘碳酸锂主力合约高开超7%触及14.7万元/吨后回落至14万元/吨附近震荡，成交42万手、持仓50.65万手，量增仓减，资金面主力净空延续，多空比微降，部分资金获利了结 [3] - SMM电碳均价133500元/吨，主力合约基差收窄，仍为负基差 [3] - 上游心态分化，部分锂盐厂散单出货意愿提升，部分惜售观望；下游刚需采购为主，高价接受度低，部分延后点价，现货价由刚需推涨，涨价后上下游观望升温 [3] 基本面总结 - 供应端上周SMM碳酸锂总周度开工率、周度产量均环比提升1.2%，供应端进一步释放产能；成本端支撑力度持续强化，上游原料价格延续上涨态势 [4] - 需求端结构性分化显著，铁锂需求强势，产量同比高增且库存去化，受益于终端性价比车型与储能需求；三元需求疲软，电芯产量同比下滑，材料环节库存累积 [4] - 终端新能源汽车销量与渗透率创新高，为碳酸锂需求提供稳固支撑 [4] - 上周SMM样本周度总库存环比-0.15%，去化斜率放缓；总库存天数与上周齐平维持26.1天；库存结构从生产端和消费端向贸易端转移，库存偏紧格局未改 [4] 政策层面总结 - 2026年汽车以旧换新补贴、美联储降息、青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡 [4] - 短期监管收紧明确，广期所交易限额等措施平抑价格波动 [4] - 1月4日国务院《固体废物综合治理行动计划》印发叠加矿山复产消息扰动，价格向上驱动仍存，但市场情绪退潮，部分资金获利了结，需重点关注供需边际变化 [4] 后期关注因素总结 - 宏观政策、矿山复产消息、产能释放进度、下游需求韧性及高价接受度、样本库存去化斜率、资金与情绪 [4]

报告行业投资评级 - 成材：震荡整理运行 [2] - 碳酸锂：区间震荡向上，聚焦供需边际变化 [3] 报告的核心观点 - 成材在供需双弱格局下价格重心下移，市场情绪悲观，冬储低迷对价格支撑不强 [1][2] - 碳酸锂期货走势强劲，现货市场陷入上游惜售、下游畏高状态，基本面供应增加、成本支撑强化、需求分化、库存偏紧，政策形成协同利好，短期监管收紧 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂部分已停产或计划停产，日度影响产量1.62万吨左右 [1] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2% [2] - 成材昨日震荡下行创近期新低，市场无亮点，冬储低迷 [2] - 后期关注宏观政策和下游需求情况 [2] 碳酸锂 - 昨日碳酸锂期货早盘高开超4%，午后涨停，主力合约收至137940元/吨，成交缩至30.42万手，持仓放量至53.50万手，主力净空格局延续，多空比环比微降，现货电碳均价127500元/吨，主力合约基差 - 10440元/吨 [1] - 供应端上周SMM碳酸锂总周度开工率、周度产量均环比提升1.2%，成本端支撑强化，上游原料价格上涨 [2] - 需求端铁锂需求强势，三元需求疲软，终端新能源汽车销量与渗透率创新高 [2] - 上周SMM样本周度总库存环比 - 0.15%，去化斜率放缓，总库存天数维持26.1天，库存结构向贸易端转移，偏紧格局未改 [2] - 2026年汽车以旧换新补贴政策等形成协同利好，短期监管收紧，1月4日国务院印发相关计划叠加矿山复产消息扰动 [3] - 后期关注宏观政策、矿山复产消息、产能释放进度、下游需求韧性及高价接受度、样本库存去化斜率、资金与情绪 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，后期关注宏观政策和下游需求情况 [3] - 碳酸锂震荡上行，聚焦供需边际变化，需关注供需边际变化与资金情绪修复节奏 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂停产日度影响产量1.62万吨左右 [2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2% [3] - 成材昨日震荡下行价格创新低，供需双弱、市场情绪悲观致价格重心下移，冬储低迷对价格支撑不强 [3] 碳酸锂 - 昨日碳酸锂期货高位运行，主力合约收至129980元/吨，成交缩至34.36万手，持仓放量至51.53万手，主力净空格局延续，现货电碳均价119500元/吨，维持负基差格局，市场询价活跃成交清淡 [2] - 供应端上周SMM碳酸锂总周度开工率、周度产量均环比提升1.2%；成本端上游原料价格上涨；需求端铁锂需求强势、三元需求疲软，终端新能源汽车销量与渗透率创新高；库存上周SMM样本周度总库存环比 - 0.15%，去化斜率放缓，总库存天数维持26.1天，库存结构向贸易端转移，偏紧格局未改 [3] - 政策层面2026年汽车以旧换新补贴等形成协同利好支撑长期供需平衡，短期监管收紧，1月4日国务院印发相关计划叠加矿山复产消息扰动，期价或震荡上行 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 成材震荡整理运行 价格重心下移 偏弱运行 [1][2] - 碳酸锂区间震荡企稳 需聚焦资金博弈和供需边际 规避短期波动风险 [1][3] 各部分总结 成材部分 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量 74.1 万吨 安徽省 6 家短流程钢厂停产期间日度影响产量 1.62 万吨左右 [1] - 2024 年 12 月 30 日 - 2025 年 1 月 5 日 10 个重点城市新建商品房成交面积总计 223.4 万平方米 环比下降 40.3% 同比增长 43.2% 成材昨日震荡下行 价格创新低 在供需双弱和冬储低迷情况下 市场情绪悲观 价格重心下移 [1][2] 碳酸锂部分 - 上一交易日碳酸锂期货区间震荡 主力合约收至 121580 元/吨 成交缩至 39.25 万手 持仓量缩至 49.01 万手 主力净空格局延续 注册仓单增加 市场供给预期宽松 现货电碳均价 118500 元/吨 主力合约基差 -3080 元/吨 上游锂盐厂散单出货有限 下游材料厂有刚需采购与补库行为 成交略有回暖 [1] - 供应端 SMM 碳酸锂总周度开工率、周度产量均环比提升 1.2% 成本端支撑强化 上游原料价格上涨 需求端短期需求微降长期需求支撑稳固 上周三元、铁锂产量环比分别 -3.2%、 -0.8% 动力电芯产量环比 -0.92% 三元库存环比 +3.2% 铁锂库存环比 -0.98% 库存方面 SMM 样本周度总库存环比 -0.15% 去化斜率放缓 总库存天数维持 26.1 天 库存结构向贸易端转移 库存偏紧格局未改但支撑力度边际减弱 [2] - 政策上 2026 年汽车以旧换新补贴政策延续 叠加多项利好支撑长期供需平衡 短期监管收紧 市场投机情绪宣泄叠加调控加码 期价或震荡整理 需关注供需边际变化与资金情绪修复节奏 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移，在供需双弱格局下市场情绪悲观，冬储低迷对价格支撑不强 [1][3] - 碳酸锂区间震荡企稳，聚焦市场博弈和供需边际，市场博弈降温，供给预期宽松，成交较前期略有回暖 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2% [3] - 成材昨日震荡下行创近期新低，在供需双弱、市场情绪悲观下价格重心下移，冬储低迷对价格支撑不强 [3] 碳酸锂 - 昨日碳酸锂期货宽幅震荡，主力合约收至121580元/吨，成交缩至45.95万手，持仓量维持51.13万手，主力净空格局延续，注册仓单增加 [2] - 现货端电碳均价118000元/吨，主力合约基差 - 3580元/吨，维持负基差格局，上游锂盐厂散单出货有限，下游材料厂有刚需采购与补库行为，成交略有回暖 [2] - 上周原料价格上涨强化成本支撑，SMM碳酸锂总周度开工率、周度产量环比提升0.53%，供应端稳步释放但增速放缓 [3] - 上周三元、铁锂产量环比分别 - 0.67%、 - 1.42%，库存环比分别 - 0.49%、 - 1.36%；动力电芯产量环比 - 0.41%，同比 + 39.1%；新能源汽车销量环比 + 7.22%，渗透率环比 + 7.47% [3] - 上周SMM样本周度总库存环比 - 0.59%，同比 + 1.97%，去化斜率放缓；总库存天数环比 - 0.38%，同比 - 27.30%；库存结构向贸易端转移；四地社会库存环比 + 3.30%，阶段性累库，同比 - 48.79% [3] - 2026年汽车以旧换新补贴政策延续，叠加美联储降息等形成协同利好支撑长期供需平衡，短期监管收紧，期价或维持震荡整理 [4]