市场表现 - A股市场全天震荡拉升，三大指数低开高走，沪指刷新十年新高 [2] - 锂电池产业链全线大涨，孚日股份6连板，天宏锂电涨幅近30% [2] - 富祥药业、康鹏科技、海科新源、华盛锂电、泰和科技斩获20CM涨停，多氟多、永兴材料、盛新锂能等20余股涨停 [2] 政策驱动 - 国家能源局发布指导意见，明确指出要优化“沙戈荒”新能源基地电源结构和储能配置比例 [2] - 在电网调度方面强调鼓励新能源与配建储能一体化调用 [2] 行业周期分析 - 储能驱动新一轮锂电周期，2026年第一季度有望淡季不淡 [2] - 锂电历史上大级别周期大部分由需求周期推动，2014-2016是政策驱动的商用车周期，2020-2022是电动车平价驱动的乘用车周期 [2] - 受益海外能源转型和国内储能政策支持，预计进入2025-2027是全球能源转型驱动的储能周期 [2] - 2026年储能需求增速有望达50% [2]

市场表现 - 11月13日市场低开高走，创业板指大涨超2%，锂电产业链集体爆发，权重股宁德时代、亿纬锂能等涨幅居前 [1] - 创业板ETF天弘（159977）盘中成交额超1.5亿元，溢折率0.04%，盘中频现溢价交易 [1] - 创业板ETF天弘（159977）近4日持续获资金净流入，累计吸金超5600万元 [1] 行业基本面 - 当前中国动力电池产业规模已连续8年稳居世界第一 [2] - 今年前三季度，中国动力电池销量达到786GWh，出口量超129GWh，同比分别增长48.9%和32.75% [2] - 2025世界动力电池大会发布2020-2025动力电池重大成果和2030全球动力电池发展展望 [1] 机构观点 - 信达证券指出储能驱动新一轮锂电周期，2026Q1有望淡季不淡，预计2025-2027为全球能源转型驱动的储能周期，2026年储能需求增速有望达50% [2] - 东方证券认为近期科技成长内部切换，电力设备行业走出相对优势，风格仍在科技成长，科技内部高低切换持续 [2] 投资标的构成 - 创业板ETF天弘(159977)跟踪成分股中，电力设备、电子、医药生物、通信四大科技赛道合计占比超65% [1]

行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [2] 核心观点 - 事件驱动：10月31日，六氟磷酸锂市场报价已超过11万元/吨，较10月20日上涨约2万元/吨 [2] - 核心观点：储能正推动电池行业进入新一轮周期，电池材料景气度上行 [2][3] 需求分析 - 新一轮锂电周期由储能需求推动，区别于2014-2016年的政策驱动商用车周期和2020-2022年的电动车平价驱动乘用车周期 [3] - 受益于海外能源转型及国内储能政策支持，预计2025-2027年将进入全球能源转型驱动的储能周期 [3] - 预计2026年储能需求增速有望达到50% [3] 供给弹性分析 - 核心材料环节如六氟磷酸锂、磷酸铁锂、负极等缺乏供给弹性，主要受制于环保或高能耗特征 [3] - 六氟磷酸锂属于氟化工产业，氢氟酸具有污染性导致环评要求高，建设周期约1-1.5年 [3] - 磷酸铁锂扩产周期约1年，负极石墨化环节因高耗能属性，扩产周期约1年 [3] - 其他环节如铜箔亦有较高环保压力，且在行业盈利持续性存忧背景下，整体产业扩产相对谨慎 [3] 价格趋势与产能利用率 - 电池材料开始展现价格弹性，六氟磷酸锂、磷酸铁锂、负极、铜箔等环节预计开启价格上行周期 [3] - 从细分赛道看，预计2026年电池、电解液（六氟）、正极、负极的有效产能利用率分别为70%、82.5%、81%、83% [3] - 由于尾部产能有效性较低，行业整体预计将进入紧平衡状态 [3] 投资建议 - 看好储能需求周期带来的锂电新一轮上行周期 [4] - 建议关注的公司包括：宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、多氟多、璞泰来、尚太科技、湖南裕能、富临精工、阳光电源、海博思创、华盛锂电、石大胜华等 [4]