光伏ETF市场表现 - 截至2025年11月27日午间收盘，光伏ETF(159857)换手率达4.63%，成交额为1.14亿元 [1] - 光伏ETF跟踪的中证光伏产业指数一度上涨超过2%，冲击连续三个交易日上涨 [1] - 光伏ETF近3个月规模增长1.55亿元，近18个交易日资金净流入合计1.90亿元 [1] - 光伏ETF最新份额和规模分别为30.08亿份和24.19亿元，是深市规模达20亿级别的光伏主题ETF [2] 光伏指数成分股表现 - 成分股迈为股份上涨8.62%，上能电气上涨2.24%，美畅股份上涨2.09%，正泰电器上涨2.00%，聚和材料上涨1.78% [1] 光伏行业装机数据 - 10月全国新增光伏装机容量12.6GW，较9月的9.66GW环比增长30.4% [4] - 截至10月底，全国太阳能发电装机容量达11.4亿千瓦，同比增长43.8% [4] - 全国累计发电装机容量37.5亿千瓦，同比增长17.3% [4] 储能市场动态 - 阳光电源与宁德时代合计签订海外储能订单规模达5.4GWh [5] - 阳光电源获得智利DunePlus项目订单，总投资62.9亿美元，提供509MW/2036MWh储能系统 [5] - 宁德时代在日本布局3.4GWh储能项目，涵盖电网级及商业储能场景 [5] 光伏行业发展趋势 - 光伏行业处于转型升级关键阶段，从价格战转向价值战，以技术创新驱动产业质变 [6] - 行业资本支出显著收缩，新增产能将大幅减少，竞争核心转向技术、品牌和盈利能力 [6] - 企业加大对BC电池、钙钛矿等前沿技术布局，头部企业有望通过逆周期投资扩大优势 [6]

控制权变更交易结构 - 通过股份转让、表决权放弃和定向增发组合操作完成控制权变更 [1][2] - 博达合一分两期受让原实控人邹余耀及股东刘建勋持有的1898.54万股股份 [2] - 第一期以24.52元/股受让1025万股（占总股本8.97%） [2] - 第二期受让873.54万股单价不低于第一期价格 [2] - 定增完成后博达合一持股比例将达24.83% [3] 三超新材财务状况 - 2024年营业收入3.49亿元同比下降27.49% [4] - 2024年净利润-1.41亿元同比下跌623.64% [4] - 2024年扣非净利润-1.45亿元同比下降673.42% [4] - 2021与2024年两年合计亏损超2.16亿元 [4] - 2025年第一季度营收5039.90万元同比下滑54.78% [4] - 2025年第一季度净利润-625.58万元同比下滑267.47% [4] 原实控人套现情况 - 邹余耀第一期股权转让套现1.4712亿元 [5] - 第二期套现金额不低于2.1429亿元 [5] - 结合5月询价减持8854万元 三笔交易累计套现约4.49亿元 [5] 博达系资产质量 - 博达合一2024年营收21.63亿元 净利润3.95亿元 [7] - 2025年上半年营收18.43亿元 净利润超4亿元 [7] - 主要运营主体博达新能为光伏组件企业 [6] - 2022年光伏组件产品销往美国市场占比超95% [8] 行业风险因素 - 美国对东南亚光伏征收高额关税 博达新能海外工厂在名单内 [8] - 美国本土组件产能已满足本土市场需求 [8] - 光伏行业整体处于下行周期 供需失衡尚未根本扭转 [8] - 产品价格与毛利率承压仍是普遍难题 [8]