尽管出门问问不是最近几年成立的AI原生企业，但是它的转型，足够彻底。全面AI化，不是喊口号， 而是把AI变成公司运转的底层逻辑。 文｜胡嘉琦 ID | BMR2004 "AIGC概念第一股"出门问问（2438.HK）已接近盈亏平衡。 最新发布的半年报显示，2025年上半年，公司收入1.79亿元（人民币，下同），同比增长10%；期内亏 损290万元，同比减少99.5%；经调整净亏损140万元，同比下降97.5%。 出门问问创始人、CEO李志飞曾多次强调："我们是一家AI公司。"换句话说，出门问问不管是早期做语 音识别、自然语言处理，还是后来尝试智能硬件，再到切入AIGC SaaS，技术核心始终是人工智能。 虽然产品形态在变，但底层能力和价值支点没有动摇。 美国麻省理工学院的一项研究发现，95%的人工智能试点项目都失败了，但该研究同时强调，失败的原 因并非在于底层技术，而在于公司使用这些技术时做出的错误选择。 大部分初创企业最终会在5年左右经历失败或被并购，真正能跨过这一阶段、进入扩张并持续10年以上 的，往往只有少数找到明确商业落地路径的幸存者，而AI创业企业似乎活下去更为艰难。一方面，AI 研发需要高额的算力 ...

业绩表现 - 公司预计2025年前三季度实现净利润7.1亿至7.38亿元，同比增长31.17%至36.34% [1][2] - 2025年上半年公司实现营收23.45亿元，同比增长27.35%，净利润4.81亿元，同比增长24.29% [2] - 2025年第二季度单季营收12.51亿元，同比增长27.81%，净利润2.82亿元，同比增长7.72% [2] - 推算2025年第三季度预计实现净利润2.29亿至2.57亿元，预计同比增长48.03%至66.13% [2] - 2025年上半年公司毛利率为54.42%，同比下降1.9个百分点，但净利率维持在19.38%的较高水平 [2] 增长驱动因素 - AI技术是核心驱动，AI多模态语音大模型和AI Agents应用落地数字维修新品获得客户认可 [1][3] - TPMS产品持续保持高速增长 [1][3] - 2025年上半年AI及软件业务收入达2.81亿元，毛利率超过99% [3] - 维修智能终端业务2025年上半年实现收入15.4亿元，同比增长22.96%，营收占比达65.67% [3] 研发投入与成果 - 2020年至2025年上半年，公司研发投入累计达31.13亿元 [1][6] - 各期研发投入占总营收的比例维持在较高水平，如2021年达23.19%，2022年达27.01% [6] - 截至2025年上半年，公司累计获得发明专利394个，实用新型专利286个，外观设计专利1037个，软件著作权169个 [7] 市场与全球化布局 - 公司构建了覆盖全球的营销网络，2025年上半年北美市场收入12.1亿元，同比增长25%，占总营收比重超51% [1][6] - 2025年上半年欧洲市场收入4.3亿元，同比增长32.61% [1][6] - 中国及其他市场收入7.1亿元，同比增长28.37% [6] - 公司在中国深圳、越南海防、美国北卡罗来纳州建有生产基地，并加速推进墨西哥生产基地建设 [1][6] 股东回报 - 2025年中期公司合计派息3.83亿元，并完成1亿元股份回购，合计回报额占上半年净利润的100.6% [4] - 2024年度公司"分红+回购"合计5.46亿元，占全年净利润85% [4] 资本市场表现 - 截至2025年10月10日，公司股价报收38.49元，总市值达258亿元，年内累计涨幅达50.94% [1][7]