2025年度业绩表现 - 2025年实现营业收入48.38亿元，同比增长23.04% [1] - 2025年实现归母净利润9.35亿元，同比增长45.89% [1] - 2025年实现扣非后归母净利润8.80亿元，同比大幅增长62.77% [1] - 业绩高速增长的核心引擎是坚定推进“全面拥抱AI”战略，以数智车辆诊断终端和智慧能源中枢为业务入口 [1] - 公司通过内部数智化变革和组织能力建设，实现运营效率持续优化，提质降本增效成效显著 [1] 数智车辆诊断业务 - 持续深化AI多模态语音大模型和AI Agents的落地应用 [2] - 搭载多项AI Agents功能的高端诊断机型提升了用户维修精度与效率，获得市场好评 [2] - AI Agents功能有望推动软件续费率提升，并探索更多软件收费、Agents收费的商业模式 [2] - TPMS产品借势全球替换需求持续释放，保持高速增长，为板块业绩注入强劲动力 [2] 智慧充电业务 - 聚焦端到端系统能力升级，深化从功率模块、液冷超充设备到智能运维及AI巡检的全链路技术布局 [2] - 夯实“数智能源充电大模型”及系列Agents应用的技术底座，构筑全方位技术领先优势 [2] - 在充电调度、运维管理及建站配置等多个关键环节部署AI Agent能力，并向“AI数字员工”演进 [2] - 构建以充电智能中枢为入口、充电云平台为载体、充电数据为驱动的智能化服务体系 [2] 市场拓展与客户合作 - 依托“技术+工程+运维”全链条交付能力及海外本地化运营优势，为全球多个行业顶级客户完成智慧充电项目交付 [3] - 2025年四季度在美国斩获全球头部便利零售集团和美国本土领先充电网络运营商两大战略客户订单 [3] - 与阿联酋某国家级充电运营商达成战略合作 [3] - 与多家美国州立及区域电力公司达成合作，凭借“电力电子+AI”技术与储能解决方案推进新型电力基础设施建设 [3] “AI+机器人”新业务布局 - 加速实现具身智能在基础设施场景的工程化落地 [4] - 在2026年CES展上展出智能充电机器人、巡检机器人以及“具身集群智慧解决方案” [4] - 智能充电机器人聚焦车队与场站自动化充电作业场景 [4] - 巡检机器人及具身集群解决方案覆盖园区、能源、交通等基础设施高频巡检场景 [4] - 成功将“AI决策”转化为可闭环的现场执行能力，打造出可交付、可复制的工程化体系 [4] - 该业务未来有望在更多应用场景落地，成为公司新的业务增长点 [4] 核心竞争力与业务前景 - AI技术布局以实际场景需求为核心导向，实现技术能力向各业务应用场景的深度穿透与落地 [5] - 为三大核心业务铸就了难以复制的核心竞争力 [5] - 公司手握“智能终端/智能中枢/具身智能”多元特色业务入口 [5] - 持续打磨以AI Agents服务为核心的持续收费商业模式，为AI大模型商业化构筑业务壁垒 [5] - 形成多赛道协同、技术与商业深度融合的业务格局 [5] - “AI+诊断”、“AI+充电”、“AI+机器人”三大核心赛道契合全球数智化、新能源发展风口，市场需求空间广阔 [5] - 未来有望持续释放更强劲增长动能，成长潜力值得期待 [5]

涉及的公司与行业 * 公司：道通科技 [1] * 行业：数智车辆诊断、智慧充电（新能源汽车相关） [3] 核心财务表现与原因 * **2025年全年业绩**：营收48.38亿元，同比增长23.04%；归母净利润9.35亿元，同比增长45.89%；扣非归母净利润8.80亿元，同比增长62.77% [1] * **2025年第四季度业绩**：营收13.42亿元，同比增长18.94%；归母净利润2.02亿元，同比增长102.35%；扣非归母净利润1.62亿元，同比增长67.17% [1] * **业绩快报修正原因**：较预告上限提升503.03万元，主要因专利纠纷案件胜诉，冲回前期已计提的预计负债2479万元 [1] * **资产状况**：2025年末总资产72.52亿元，较期初增长14.98%；归属于母公司的所有者权益38.69亿元，较期初增长8.75% [2] 业务驱动因素 * **数智车辆诊断业务**：深化AI多模态语音大模型和AI Agents应用，具备AI特性的新品获客户高度认可，带动业绩快速增长，其中TPMS产品持续高速增长 [3] * **智慧充电业务**：深化从功率模块、液冷超充设备到智能运维及AI巡检的端到端系统能力，夯实“数智能源充电大模型”及系列Agents应用，推进多个全球行业顶级客户的项目交付 [3] 其他重要内容 * **内部运营**：公司持续推动内部数智化变革和组织能力建设，运营效率持续优化提升 [4]

2025年度主要财务数据概览 - 2025年度实现营业收入483,815.26万元 同比增长23.04% [2] - 实现归属于母公司所有者的净利润93,503.03万元 同比增长45.89% [2] - 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润88,023.43万元 同比增长62.77% [2] - 2025年末总资产725,222.49万元 较期初增长14.98% [2] - 归属于母公司的所有者权益386,925.38万元 较期初增长8.75% [2] 经营业绩驱动因素 - 公司全面拥抱AI 以数智车辆诊断终端和智慧能源中枢为业务入口 驱动业绩快速增长 [3] - 在数智车辆诊断领域 深化AI多模态语音大模型和AI Agents应用 具备AI特性的新品获客户认可 TPMS产品持续高速增长 [3] - 在智慧充电领域 深化从功率模块、液冷超充设备到智能运维及AI巡检的端到端系统能力 夯实“数智能源充电大模型”及系列Agents应用 推进多个全球行业顶级客户的项目交付 [3] - 公司持续推动内部数智化变革和组织能力建设 运营效率持续优化提升 [4] - 营业利润、利润总额、净利润等指标同比大幅增长 主要系盈利能力及运营效率持续优化 实现持续的提质降本增效 [5] 业绩预告更正说明 - 公司此前预计2025年归母净利润为90,000万元至93,000万元 同比增长40.42%至45.10% [7] - 本次业绩快报披露的净利润较预告上限增加503.03万元 [7] - 更正原因为：公司于2026年1月末收到美国联邦巡回上诉法院对专利纠纷案件的判决 判定所争专利无效 公司不存在侵权行为 [7] - 根据判决及与会计师沟通 该事项属于期后调整事项 公司冲回前期已计提的预计负债2,479万元 导致净利润超出预告上限 [8] 其他重要事项 - 公司于2025年5月实施2024年年度权益分派 以资本公积向全体股东每10股转增4.9股 合计转增218,304,502股 导致股本较期初大幅增长 [2][5]

2025年度经营业绩 - 2025年度实现营业收入483,815.26万元，同比增长23.04% [4] - 实现归属于母公司所有者的净利润93,503.03万元，同比增长45.89% [4] - 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润88,023.43万元，同比增长62.77% [4] 财务状况 - 2025年末总资产725,222.49万元，较报告期初增长14.98% [4] - 2025年末归属于母公司的所有者权益386,925.38万元，较报告期初增长8.75% [4] - 2025年末股本较报告期初大幅增长，主要因公司于2025年5月实施2024年年度权益分派，以资本公积向全体股东每10股转增4.9股 [2][8] 业绩增长驱动因素 - 公司全面拥抱AI，以数智车辆诊断终端、智慧能源中枢为业务入口，为全球客户提供智能化服务，驱动业绩快速增长 [5] - 在数智车辆诊断领域，深化AI多模态语音大模型和AI Agents应用，具备AI特性的新品获客户高度认可，TPMS产品持续保持高速增长 [5] - 在智慧充电领域，深化从功率模块、液冷超充设备到智能运维及AI巡检的端到端系统能力，夯实“数智能源充电大模型”及系列Agents应用，推进多个全球行业顶级客户的项目交付 [5] - 公司持续推动内部数智化变革和组织能力建设，运营效率持续优化提升 [6] - 营业利润、利润总额等指标同比大幅增长，主要系公司盈利能力及运营效率持续优化，实现了持续的提质降本增效 [8] 业绩预告更正说明 - 公司此前预计2025年归属于母公司所有者的净利润为90,000万元至93,000万元，同比增长40.42%至45.10% [8] - 本次业绩快报披露的净利润较业绩预告上限增加503.03万元 [8] - 更正原因为：公司于2026年1月末收到美国联邦巡回上诉法院对专利纠纷案件的判决，判定所争专利无效，公司不存在侵权行为，因此冲回前期已计提的预计负债2,479万元 [8][9]

公司2025年度业绩快报核心数据 - 2025年度实现营业收入48.38亿元，同比增长23.04% [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润9.35亿元，同比增长45.89% [1] - 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润8.8亿元，同比增长62.77% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司全面拥抱AI，以数智车辆诊断终端、智慧能源中枢为业务入口，持续为全球客户提供智能化服务，驱动了业绩的快速增长 [1] - 在数智车辆诊断领域，公司持续深化AI多模态语音大模型和AIAgents应用，具备AI特性的新品获得客户高度认可，实现了业绩的快速增长 [1] - 在数智车辆诊断领域，TPMS产品持续保持高速增长 [1] - 在智慧充电领域，公司持续深化从功率模块、液冷超充设备到智能运维及AI巡检的端到端系统能力 [1] - 在智慧充电领域，公司夯实“数智能源充电大模型”以及系列Agents应用 [1] - 在智慧充电领域，公司推进能源、交通、停车场运营、酒店公寓等多个全球行业顶级客户的项目交付 [1]

公司2025年度业绩表现 - 2025年度公司实现营业收入48.38亿元，同比增长23.04% [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润9.35亿元，同比增长45.89% [1] - 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润8.8亿元，同比增长62.77% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司全面拥抱AI，以数智车辆诊断终端、智慧能源中枢为业务入口，持续为全球客户提供智能化服务，驱动了业绩的快速增长 [1] - 在数智车辆诊断领域，公司持续深化AI多模态语音大模型和AIAgents应用，具备AI特性的新品获得客户高度认可，实现了业绩的快速增长 [1] - 在数智车辆诊断领域，TPMS产品持续保持高速增长 [1] 智慧充电业务进展 - 在智慧充电领域，公司持续深化从功率模块、液冷超充设备到智能运维及AI巡检的端到端系统能力 [1] - 公司夯实“数智能源充电大模型”以及系列Agents应用 [1] - 公司推进能源、交通、停车场运营、酒店公寓等多个全球行业顶级客户的项目交付 [1]

投资评级与核心观点 - 报告对道通科技维持“增持”评级，并给予目标价53.12元 [6][13] - 报告核心观点：公司全面拥抱AI，驱动业绩快速增长；AI Agent应用赋能各应用场景，推动项目交付 [2][13] - 预计公司2025年归母净利润将实现9.0亿元至9.3亿元，同比增长40.42%到45.10% [1][13] 财务表现与预测 - 2024年公司营业总收入为39.32亿元，同比增长20.9%；归母净利润为6.41亿元，同比大幅增长257.6% [4] - 预测2025年至2027年，公司营业总收入将分别达到51.66亿元、63.53亿元和76.38亿元，年复合增长率显著 [4] - 预测同期归母净利润将分别为9.15亿元、11.87亿元和14.38亿元，对应每股净收益（EPS）分别为1.37元、1.77元和2.14元 [4][13] - 公司盈利能力持续改善，预测销售毛利率稳定在55%以上，净资产收益率（ROE）将从2024年的18.0%提升至2027年的26.2% [4][14] 业务驱动因素 - 公司以数智车辆诊断终端、智慧能源中枢为业务入口，为全球客户提供智能化服务，驱动业绩快速增长 [13] - 在AI+诊断领域，公司深化AI多模态语音大模型和AI Agents应用，其中TPMS产品持续保持高速增长 [13] - 在AI+充电领域，公司深化从功率模块、液冷超充设备到智能运维及AI巡检的端到端系统能力，夯实“数智能源充电大模型”及系列Agents应用 [13] - AI技术应用推进了能源、交通、停车场运营、酒店公寓等多个全球行业顶级客户的项目交付 [13] 估值与市场表现 - 基于2026年30倍市盈率（PE）给予目标价53.12元，当前股价为39.62元，存在上行空间 [6][13] - 当前市值约为265.53亿元，对应2025年预测市盈率（PE）为29.02倍，低于部分可比公司平均水平 [4][7][15] - 公司股价在过去12个月内绝对升幅达66%，相对指数升幅为39%，表现强劲 [11]

核心业绩与增长驱动 - 公司预计2025年年度实现归母净利润9亿至9.3亿元，同比增长40.42%至45.10% [1][2] - 公司预计2025年年度实现扣非净利润8.7亿至9亿元，同比增长60.88%至66.43% [1][2] - 业绩增长主要源于公司全面拥抱AI，以数智车辆诊断终端和智慧能源中枢为业务入口，驱动业绩快速增长，并探索具身智能领域大模型的商业化应用 [2] 历史财务表现与趋势 - 2023年公司实现营业收入32.51亿元，归母净利润1.79亿元，扣非净利润3.67亿元 [3] - 2024年公司实现营业收入39.32亿元，同比增长20.95%，归母净利润6.41亿元，同比增长257.59%，扣非净利润5.41亿元，同比增长47.42% [3] - 2025年前三季度公司实现营业收入34.96亿元，同比增长24.69%，归母净利润7.33亿元，扣非净利润7.18亿元 [3] - 自2023年拥抱AI以来，三年累计实现归母净利润超过17.2亿元，2025年盈利能力达到上市后最高水平 [1][3] 分季度业绩与业务进展 - 2025年第四季度，公司归母净利润预计为1.67亿至1.97亿元，同比增长67.6%至97.7% [3] - 2025年第四季度，公司扣非净利润预计为1.52亿至1.82亿元，同比增长56.42%至87.29% [3] - 在AI+诊断领域，公司深化AI多模态语音大模型和AI Agents应用，TPMS产品持续高速增长 [4] - 在AI+充电领域，公司深化从功率模块、液冷超充设备到智能运维的端到端系统能力，推进多个全球行业顶级客户的项目交付 [4][5] 研发投入与全球化布局 - 2025年前三季度，公司研发投入6.31亿元，同比增长35.36%，占营业收入比例为18.05% [1][7] - 公司已在中国深圳、越南海防、美国北卡罗来纳州建立三大生产基地，并正在推进墨西哥工厂建设 [5] - 截至2025年6月末，公司在全球建立了近30个海外区域总部、销售平台和子公司，境外销售遍及全球120多个国家和地区 [6] - 2025年上半年，公司在北美、欧洲地区的营业收入分别为12.08亿元和4.3亿元，占营收比重分别为51.5%和18.35% [7] 赴港上市计划与资金用途 - 公司已于2025年12月向香港联交所递交H股上市申请，以深化国际化战略布局并提升综合竞争力 [1][5] - 本次发行H股募集资金计划用于加大AI智能化等领域的研发投入、推动智能产品升级、智能制造体系升级、战略性投资与并购及补充营运资金等 [5]

核心业绩预告 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为90,000万元至93,000万元，较上年同期增加25,907万元至28,907万元，同比增长40.42%至45.10% [1] - 预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为87,000万元至90,000万元，较上年同期增加32,923万元至35,923万元，同比增长60.88%至66.43% [1] - 上年同期（2024年）归属于母公司所有者的净利润为64,092.52万元，扣除非经常性损益的净利润为54,077.44万元 [3][4] 业绩增长驱动因素 - 公司全面拥抱AI，以数智车辆诊断终端和智慧能源中枢为业务入口，为全球客户提供智能化服务，驱动业绩快速增长 [5] - 公司积极探索在具身智能集群领域行业大模型的商业化应用 [5] - 在AI+诊断领域，公司深化AI多模态语音大模型和AI Agents应用，具备AI特性的新品获客户高度认可，TPMS产品持续保持高速增长 [5] - 在AI+充电领域，公司深化从功率模块、液冷超充设备到智能运维及AI巡检的端到端系统能力，夯实“数智能源充电大模型”及系列Agents应用，推进多个全球行业顶级客户的项目交付 [5] - 公司持续推动AI驱动的数智化变革和组织能力建设，运营效率持续优化提升 [6] 业绩预告相关说明 - 本次业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [1] - 本次业绩预告未经注册会计师审计 [2] - 预告数据为初步核算数据，具体准确的财务数据以公司正式披露的经审计后的2025年年度报告为准 [8]

2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年全年业绩将实现高速增长，归母净利润预计为9亿元至9.3亿元，同比增长40.42%至45.10% [1] - 扣非后归母净利润预计为8.7亿元至9亿元，同比增长60.88%至66.43%，增速显著高于净利润整体增速，表明主营业务盈利能力大幅增强 [1] 业绩预告具体数据 - **业绩预告期间**：2025年1月1日至2025年12月31日 [1] - **归母净利润**：预计90,000万元至93,000万元，较上年同期增加25,907万元至28,907万元 [1] - **扣非后归母净利润**：预计87,000万元至90,000万元，较上年同期增加32,923万元至35,923万元 [1] - **上年同期业绩**：2024年归母净利润为64,092.52万元，扣非后净利润为54,077.44万元 [1][2] 业绩增长驱动因素 - **全面拥抱AI战略**：公司以数智车辆诊断终端和智慧能源中枢为业务入口，通过提供智能化服务驱动业绩快速增长 [3] - **AI+诊断领域**：深化AI多模态语音大模型和AI Agents应用，具备AI特性的新品获客户高度认可，TPMS产品持续高速增长 [3] - **AI+充电领域**：深化从功率模块、液冷超充设备到智能运维及AI巡检的端到端系统能力，夯实“数智能源充电大模型”及系列Agents应用，推进多个全球行业顶级客户的项目交付 [3] - **组织与运营优化**：持续推动AI驱动的数智化变革和组织能力建设，运营效率持续优化提升 [4] 其他相关说明 - 本次业绩预告数据未经注册会计师审计，系公司内部财务部门的初步核算结果 [1][5] - 具体准确的财务数据以公司正式披露的经审计后的2025年年度报告为准 [6]