中金中证1000指数增强发起A（017733）基金经理为耿帅军、王阳峰。 截至发稿，耿帅军累计任职时间5年36天，现任基金资产总规模42.95亿元，任职期间最佳基金回报 47.5%， 任职期间最差基金回报-38.58%。 王阳峰累计任职时间3年317天，现任基金资产总规模13.06亿元，任职期间最佳基金回报24.83%， 任职 期间最差基金回报-15.97%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 11月25日，道通科技涨5.06%，截至发稿，报34.25元/股，成交1.51亿元，换手率0.66%，总市值229.54 亿元。 资料显示，深圳市道通科技股份有限公司位于广东省深圳市南山区西丽街道松坪山社区高新北六道36号 彩虹科技大楼，成立日期2004年9月28日，上市日期2020年2月13日，公司主营业务涉及汽车智能诊断、 检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务。主营业务收入构成为：汽车诊断产品 29.61%，智能充电网络解决方案22.34%，TPM ...

股价与资金流向 - 11月11日盘中股价下跌2.02%，报35.85元/股，总市值240.26亿元 [1] - 当日成交金额1.35亿元，换手率0.56% [1] - 主力资金净流出235.69万元，特大单净卖出430.70万元（卖出646.17万元，买入215.47万元） [1] - 今年以来股价累计上涨40.58%，近5个交易日下跌2.58%，近20日下跌2.85%，近60日上涨2.63% [1] 公司基本面 - 公司主营业务为汽车智能诊断、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务 [1] - 2025年1-9月实现营业收入34.96亿元，同比增长24.69% [2] - 2025年1-9月归母净利润7.33亿元，同比增长35.49% [2] - 主营业务收入构成：汽车诊断产品29.61%，智能充电网络解决方案22.34%，TPMS产品21.98%，AI及软件11.98%，ADAS产品8.85%，其他产品及服务5.24% [1] 股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，股东户数为2.29万，较上期增加18.36% [2] - 人均流通股29201股，较上期减少15.51% [2] - A股上市后累计派现14.08亿元，近三年累计派现9.58亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股4078.78万股，较上期减少248.38万股 [3] - 博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A为第八大流通股东，持股547.13万股，较上期增加79.12万股 [3] - 南方中证1000ETF为第九大流通股东，持股428.67万股，较上期减少4.26万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备 [2] - 所属概念板块包括智能汽车、汽车电子、传感器、比亚迪概念、人工智能等 [2]

股价表现与资金流向 - 11月5日盘中股价下跌2.01%，报36.06元/股，总市值241.67亿元 [1] - 当日成交金额8486.58万元，换手率0.35% [1] - 主力资金净流出306.23万元，其中特大单净买入6.4万元，大单净流出312.64万元 [1] - 今年以来股价上涨41.40%，但近5个交易日下跌6.92%，近20日下跌8.06%，近60日上涨2.79% [1] 公司基本概况 - 公司全称为深圳市道通科技股份有限公司，成立于2004年9月28日，于2020年2月13日上市 [1] - 主营业务为汽车智能诊断、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务 [1] - 主营业务收入构成：汽车诊断产品29.61%，智能充电网络解决方案22.34%，TPMS产品21.98%，AI及软件11.98%，ADAS产品8.85%，其他产品及服务5.24% [1] 行业归属与市场数据 - 所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备 [2] - 所属概念板块包括比亚迪概念、中盘、机器人概念、智能汽车、专精特新等 [2] - 截至9月30日，股东户数为2.29万，较上期增加18.36%，人均流通股29201股，较上期减少15.51% [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入34.96亿元，同比增长24.69% [2] - 2025年1月至9月，归母净利润为7.33亿元，同比增长35.49% [2] - A股上市后累计派现14.08亿元，近三年累计派现9.58亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股4078.78万股，较上期减少248.38万股 [3] - 博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A为第八大流通股东，持股547.13万股，较上期增加79.12万股 [3] - 南方中证1000ETF为第九大流通股东，持股428.67万股，较上期减少4.26万股 [3]

宏观经济与政策 - “十五五”规划提出推动重点产业提质升级，初步估计未来5年将新增约10万亿元市场空间，并计划在未来10年再造一个中国高技术产业[6] - 货币政策方面，央行强调构建科学稳健的货币政策体系，动态完善政策框架，维护金融市场平稳运行[7] - 财政政策方面，财政部宣布从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方，用于补充财力、化解债务及支持有效投资[7] - 科技部部长表示将加强“十五五”期间人工智能的顶层设计和体系化部署[7] - 中美最高领导人可能于10月30日在APEC会议期间会晤，但中方尚未官宣[8] - 日本新首相高市早苗强调日美同盟是日本外交核心，同时表示需与中国构建建设性关系[9] - 美国总统特朗普于10月26日起出访马来西亚、日本、韩国三国[10] 策略与机构调研 - 机构调研周度数据显示，全A被调研总次数环比下跌，仅美容护理、建筑材料、综合三个行业的调研热度有所上升[13] - 月度调研数据显示，9月全A被调研总次数环比大幅回暖，高于2024年同期，机械设备、电子、电力设备、医药生物和汽车行业关注度较高[13] - 周度受关注个股包括新强联、利元亨、延江股份等；月度受关注个股包括欧科亿、威力传动、西子节能等[15] - 延江股份因海外卫生巾纸尿裤材料升级而受机构频繁调研，2024年中国女性卫生用品市场规模达867.1亿元，较2023年增长23.27%[16] 银行业 - 2025H1零售不良率及不良生成率双高，但风险整体可控，按揭不良率绝对水平仍低，个人经营贷因抵押物特性不良处置周期偏长，消费类信贷因金额小、客群分散更易逾期[17][19] - 风险新规过渡期将于2025年底结束，但政策端影响可能趋弱，部分银行或寻求延长整改期限[20] - 上市银行抵押类贷款占比呈逐年下降趋势，区域性中小行抵押贷款不良率整体高于信用贷款，信贷去抵押化过程中金融科技赋能风控的头部城农商行具优势[21] - 投资建议关注客群优势显著的国有行、零售不良水平低的股份行及风控能力强的城农商行，推荐中信银行等[22] 海外市场与消费行业 - 潮玩行业2025Q3美泰营收同比降5.9%至17.4亿美元，孩之宝营收同比增8.3%至13.9亿美元，南美及中东非市场渗透空间广阔，预计2025年南美潮玩市场规模达41.4亿美元（同比+10.1%），中东非市场规模达18.9亿美元（同比+14.0%）[24] - 茶咖行业龙头在补贴收缩背景下仍强势增长，2025年1-9月蜜雪冰城净增门店7498家，古茗净增2562家，瑞幸净增5801家；2025年9月蜜雪冰城店效同比增19.6%，古茗增16.0%，瑞幸增13.3%[27] - 中餐品牌老乡鸡表现突出，2025年9月门店达1620家，其美团外卖销售额保持双位数增长[27] - 金达威2025Q3归母净利润同比增25.2%至1.14亿元，保健品业务国内进入快速增长期，Doctor'sbest线上销售额2025Q3增长53%[28] 传媒与AI应用 - AI漫剧赛道供需两旺，2025年上半年流水规模翻12倍，投流日耗破400万元（+568%），日均GMV破千（+1532%），累计上线剧目3000部（+603%）[31] - 阅文集团推出四大举措布局漫剧生态，开放十万部精品IP并设立亿元创作基金；中文在线AI漫剧《从娘胎开始逆袭》专辑播放量破1亿；捷成股份自研AI智能体灵犀已发行超百部漫剧[31][32] - 游戏行业景气上行，哔哩哔哩自研游戏《逃离鸭科夫》销量破100万套，Steam同时在线峰值超25.55万人；腾讯《王者荣耀世界》计划2026年春公测[33] - 芒果超媒微短剧战略深化，启动AIGC微短剧创作者生态计划，并重启全民选秀音综《声鸣远扬2025》[83] 食品饮料公司更新 - 涪陵榨菜2025Q3营收同比增4.5%至6.9亿元，归母净利润同比增4.3%至2.3亿元，通过多价格带、多规格产品挖掘增长点，并积极拓展新渠道[35][36][38] - 洽洽食品2025Q3营收同比降5.9%至17.5亿元，归母净利润同比降72.6%至0.8亿元，主因瓜子原料成本上涨及销售费用增加，公司正通过新渠道、新产品寻求改善[41][42][43] - 中炬高新2025Q3营收同比降22.84%至10.2亿元，归母净利润同比降45.66%至1.2亿元，公司处于改革调整期，加大市场投入导致销售费用率同比增8.07pct[51][52][53] 科技与制造业公司更新 - 阿科力主业Q3量增价减，COC千吨级生产线进入正式生产阶段，并与大诚高新材料签订260万元购销合同，标志其COC产品进入医药包装领域[46][47][48][49] - 江海股份2025Q3营收同比增21.12%至14.23亿元，归母净利润同比增20.01%至1.76亿元，AI服务器电源需求打开增长空间，公司产品已通过下游厂商认定[67][68][69] - 绿联科技2025Q3营收同比增60.4%至25.07亿元，归母净利润同比增67.3%至1.92亿元，NAS存储业务国内线上份额达36%，移动电源销售额增速达189%[72][73] - 道通科技2025年前三季度扣非归母净利润同比高增61.81%至7.18亿元，AI驱动的新一代智慧能源解决方案获客户认可，TPMS产品在北美市场获双冠王[85][87][88][89] - 中控技术2025年前三季度归母净利润同比降39.78%至4.32亿元，但合同负债环比增11.62%至15.23亿元，工业AI产品TPT业务收入达1.54亿元[91][92][93] 非银金融与其他行业 - 中信证券2025前三季度归母净利润同比增38%至232亿元，单Q3同比增52%，投资收益驱动业绩超预期，海外投行业务收入同比增147%，华夏基金净利润同比增18%至19.9亿元[61][62][63] - 巨星农牧2025Q3生猪出栏同比增46.40%至102.48万头，完全成本维稳13.6元/公斤，预计Q4降至13元/公斤以内，PSY已达29[56][57][58] - 值得买2025Q1-Q3 AI相关收入达1.32亿元，平台调用第三方大模型API消耗tokens数量达1084亿，较6月增47%，“双11”期间平台GMV实现单日环比+103%[76][77]

投资评级 - 投资评级为买入（维持）[1] 核心观点 - 报告核心观点：公司为数字维修领域全球领导者，数智能源业务已成为高速增长的第二发展曲线，AI+机器人空地一体集群智慧解决方案业务有望打造成为公司第三发展曲线，考虑到公司前三季度业绩超预期，上调原有盈利预测，维持买入评级 [4] 公司业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入34.96亿元，同比增长24.69% [5] - 2025年前三季度归母净利润7.33亿元，同比增长35.49% [5] - 2025年前三季度扣非归母净利润7.18亿元，同比高增61.81%，盈利能力显著增强 [5] - 业绩高增长主要受益于收入持续攀升、期间费用管控有效及汇兑收益增加 [6] 业务发展驱动因素 - AI+诊断领域，公司持续深化AI多模态语音大模型和AI Agents应用，具备AI特性的数字维修新品获得客户高度认可，其中TPMS产品持续保持高速增长 [6] - AI+充电领域，公司发布AI驱动的新一代智慧能源解决方案，实现核心部件自研及系统集成创新，并持续深化数智能源充电大模型以及系列AI Agents的应用 [6] - 公司推动AI驱动的数智化变革和组织能力建设，运营效率持续优化提升 [6] - 全球汽车保有量超14亿辆，欧美地区车龄超7年的车辆占比达60%，随着美国、欧盟等国家及区域强制安装TPMS法规落地，TPMS替换需求持续释放，预计2025年全球市场规模超50亿美元 [7] - 公司在北美权威轮胎行业媒体发布的《2025年TPMS品牌洞察研究报告》中，胎压监测传感器及轮胎压力监测系统诊断工具两大核心赛道均位列北美第一，成为唯一实现双冠王的科技企业，有望加速成长 [7] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润为9.03、11.10、13.74亿元（原值为8.04、10.13、12.46亿元）[4] - 预计2025-2027年EPS为1.35、1.66、2.05元/股（原值为1.20、1.51、1.86元/股）[4] - 当前股价对应PE为28.1、22.9、18.5倍 [4] - 预计2025-2027年营业收入分别为48.91、61.14、76.78亿元，同比增长24.4%、25.0%、25.6% [8] - 预计2025-2027年毛利率分别为56.0%、56.3%、56.6% [8] - 预计2025-2027年净利率分别为18.5%、18.1%、17.9% [8] - 预计2025-2027年ROE分别为19.2%、20.6%、21.5% [8]

A股2025年三季报业绩预告整体情况 - 截至10月16日收盘，已有132家A股上市公司披露2025年前三季度业绩预告 [2] - 其中110家公司业绩预喜，包括预增、扭亏、续增等情况 [2] - 部分公司净利润增幅显著，例如英联股份预计前三季度净利润3450万元至3750万元，同比增长1531.13%至1672.97% [3] - 广东明珠预计前三季度净利润2.15亿元至2.63亿元，最高同比增长1071.44% [3] 道通科技业绩表现 - 公司预计2025年1-9月实现归母净利润7.1亿元至7.38亿元，同比增长31.17%至36.34% [4] - 预计扣非归母净利润6.95亿元至7.23亿元，同比增长56.67%至62.98% [4] - 业绩增长得益于公司AI战略的深度落地 [2][4] - 公司股价表现强劲，截至10月16日收盘报37.82元/股，年内涨幅超40% [2][5] 道通科技AI战略与业务进展 - 公司提出“努力打造AI行业大模型商业化应用龙头企业”的目标 [2] - 在AI+诊断领域，深化AI多模态语音大模型和AI Agents应用，具备AI特性的数字维修新品获得客户认可，TPMS产品持续高速增长 [4] - 在AI+充电领域，发布AI驱动的新一代智慧能源解决方案，实现核心部件自研及系统集成创新，并深化“数智能源充电大模型”等AI Agents应用 [4][6] - 2025年9月新发布AI驱动的新一代智能充电网络 [6] - 道和通泰机器人聚焦能源、交通等重点领域，与科技巨头合作构建巡检领域“智能体+平台+垂域模型”空地一体集群智慧解决方案 [8] 道通科技财务与研发数据 - 公司营业收入连续增长，2022年至2024年分别为22.66亿元、32.51亿元和39.32亿元 [5] - 归母净利润同步增长，2022年至2024年分别为1.02亿元、1.79亿元和6.41亿元 [5] - 经营活动产生的现金流量净额波动较大，2022年至2024年及2025年上半年分别为-3.83亿元、4.34亿元、7.48亿元和2.98亿元 [5] - 研发投入持续，2022年至2024年及2025年上半年研发费用分别为5.61亿元、5.35亿元、6.36亿元和3.76亿元 [5] 行业影响与投资者关注 - AI技术赋能将为制造业、金融服务、医疗健康、智能交通、物流与供应链等领域带来实质性业绩增长 [7] - AI驱动的核心逻辑包括优化生产流程、降低运营成本、提升服务附加值 [7] - 多家投资机构于9月29日对道通科技进行调研，关注AI+巡检业务落地情况及全球化核心竞争力 [7] - 公司高度重视投资者关系管理，通过多种途径向投资者传达公司投资价值 [9]

公司股价表现 - 10月17日股价下跌5.1%至35.89元/股，成交额2.58亿元，换手率1.05%，总市值240.53亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为汽车智能诊断、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务 [1] - 汽车诊断产品收入占比29.61%，智能充电网络解决方案占比22.34%，TPMS产品占比21.98%，AI及软件占比11.98%，ADAS产品占比8.85%，其他产品及服务占比5.24% [1] 基金持仓情况 - 招商中证1000增强策略ETF（159680）二季度持有公司股票15.21万股，占基金净值比例1.12%，为第三大重仓股 [2] - 该基金当日因公司股价下跌产生浮亏约29.35万元 [2] - 该基金最新规模4.15亿元，今年以来收益率为34.26%，近一年收益率为48.87%，成立以来收益率为50.26% [2]

股价表现与资金流向 - 10月14日盘中股价下跌2.03%，报37.18元/股，总市值249.17亿元 [1] - 当日成交金额2.67亿元，换手率1.05%，主力资金净流出586.36万元 [1] - 今年以来股价累计上涨45.79%，近60日上涨19.36%，近5个交易日下跌3.78% [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司成立于2004年9月28日，于2020年2月13日上市，总部位于广东省深圳市南山区 [1] - 主营业务为汽车智能诊断、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务 [1] - 主营业务收入构成：汽车诊断产品29.61%，智能充电网络解决方案22.34%，TPMS产品21.98%，AI及软件11.98%，ADAS产品8.85%，其他产品及服务5.24% [1] 行业归属与概念板块 - 所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备 [2] - 所属概念板块包括人工智能、DeepSeek概念、中盘、专精特新、传感器等 [2] 财务业绩 - 2025年1-6月实现营业收入23.45亿元，同比增长27.35% [2] - 2025年1-6月归母净利润4.80亿元，同比增长24.29% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，股东户数为1.94万，较上期减少14.96%，人均流通股34,563股，较上期增加74.39% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股4327.16万股，较上期增加1726.22万股 [3] - 博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A和南方中证1000ETF为新进十大流通股东 [3] 分红记录 - A股上市后累计派现14.08亿元，近三年累计派现9.58亿元 [3]

业绩预告核心数据 - 公司预计2025年1-9月实现归属于母公司所有者的净利润为71,000万元至73,800万元，同比增加16,872万元至19,672万元，同比增长31.17%至36.34% [3] - 公司预计2025年1-9月实现扣除非经常性损益的净利润为69,500万元至72,300万元，同比增加25,140万元至27,940万元，同比增长56.67%至62.98% [3] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为54,128.35万元，扣除非经常性损益的净利润为44,359.93万元 [3] 业绩增长驱动因素 - 在AI+诊断领域，公司深化AI多模态语音大模型和AI Agents应用，具备AI特性的数字维修新品获得客户高度认可，实现业绩快速增长 [4] - TPMS产品在报告期内持续保持高速增长 [4] - 在AI+充电领域，公司发布AI驱动的新一代智慧能源解决方案，实现核心部件自研及系统集成创新 [4] - 公司深化"数智能源充电大模型"及充电运营云、运维云、能源管理云等系列AI Agents应用，推进多个全球行业顶级客户的项目交付 [4] - 公司推动AI驱动的数智化变革和组织能力建设，运营效率持续优化提升 [4]

业绩表现 - 公司预计2025年前三季度实现净利润7.1亿至7.38亿元，同比增长31.17%至36.34% [1][2] - 2025年上半年公司实现营收23.45亿元，同比增长27.35%，净利润4.81亿元，同比增长24.29% [2] - 2025年第二季度单季营收12.51亿元，同比增长27.81%，净利润2.82亿元，同比增长7.72% [2] - 推算2025年第三季度预计实现净利润2.29亿至2.57亿元，预计同比增长48.03%至66.13% [2] - 2025年上半年公司毛利率为54.42%，同比下降1.9个百分点，但净利率维持在19.38%的较高水平 [2] 增长驱动因素 - AI技术是核心驱动，AI多模态语音大模型和AI Agents应用落地数字维修新品获得客户认可 [1][3] - TPMS产品持续保持高速增长 [1][3] - 2025年上半年AI及软件业务收入达2.81亿元，毛利率超过99% [3] - 维修智能终端业务2025年上半年实现收入15.4亿元，同比增长22.96%，营收占比达65.67% [3] 研发投入与成果 - 2020年至2025年上半年，公司研发投入累计达31.13亿元 [1][6] - 各期研发投入占总营收的比例维持在较高水平，如2021年达23.19%，2022年达27.01% [6] - 截至2025年上半年，公司累计获得发明专利394个，实用新型专利286个，外观设计专利1037个，软件著作权169个 [7] 市场与全球化布局 - 公司构建了覆盖全球的营销网络，2025年上半年北美市场收入12.1亿元，同比增长25%，占总营收比重超51% [1][6] - 2025年上半年欧洲市场收入4.3亿元，同比增长32.61% [1][6] - 中国及其他市场收入7.1亿元，同比增长28.37% [6] - 公司在中国深圳、越南海防、美国北卡罗来纳州建有生产基地，并加速推进墨西哥生产基地建设 [1][6] 股东回报 - 2025年中期公司合计派息3.83亿元，并完成1亿元股份回购，合计回报额占上半年净利润的100.6% [4] - 2024年度公司"分红+回购"合计5.46亿元，占全年净利润85% [4] 资本市场表现 - 截至2025年10月10日，公司股价报收38.49元，总市值达258亿元，年内累计涨幅达50.94% [1][7]