公募基金投资风向转变 - 公募基金的投资偏好已从持续约十年的“喝酒吃药”（食品饮料和医药）转向以有色金属为代表的资源板块 板块正从“超配”回归“标配” 而抱团心态未变 主角换成了有色 [1] 有色金属市场表现强劲 - 截至1月21日 现货黄金价格站上4800美元/盎司 距4900仅一步之遥 现货白银同步突破90美元关口 [1] - 国内碳酸锂期货主力合约一度升破17万元/吨 最新价仍高达16.67万元 沪铝、沪铜此前亦刷新多年高点 [1] - 2025年单只有色类ETF全年涨幅逾100% 多只产品涨超90% [3] 公募资金大幅流入有色金属板块 - 开年不足三周 资金对有色板块呈现“扫货式”买入 近一个月份额增量前十的指数中 有四只与有色金属相关 [4] - 截至1月20日 南方有色金属ETF年内净流入达到108.61亿元 排在所有股票型ETF首位 华夏有色金属ETF区间净流入达到69.17亿元 位列第八 另有多只有色ETF吸金超10亿元 [4] - 近一个月 细分有色指数份额增加67.08亿份 变动率达181.50% 有色金属指数份额增加63.60亿份 变动率达63.73% CS稀金属指数份额增加52.06亿份 变动率达93.18% [6] 基金经理持仓动向 - 2025年四季报显示 众多全行业配置的基金在去年四季度加仓以有色为代表的资源股 [6] - 高楠管理的永赢睿信混合首次将五矿资源、宏创控股纳入十大重仓 神爱前管理的平安兴奕成长加仓云铝股份 [7] - 王崇的交银新兴产业与焦巍的银华富裕主题同时将紫金矿业纳入前十大重仓 [7] - 焦巍管理的银华富饶精选三年持有产品 重仓了紫金矿业、藏格矿业、洛阳钼业、云铝股份、西部矿业、紫金黄金国际、江西铜业等七家资源龙头 [7] - 万家基金叶勇在2025年四季度仍重点配置工业金属与贵金属 其管理的万家双引擎灵活配置混合加仓了中金黄金、盛达资源 [7] 有色金属投资工具分析 - 对于普通投资者 借道ETF参与有色行情是性价比较高的方式 [8] - 南方中证申万有色金属ETF（512400）是行业龙头 规模突破350亿 紧密跟踪中证申万有色金属指数 覆盖申万有色金属及非金属材料行业 做到“大而全” [9][10] - 大成有色金属期货ETF（159980）是场内唯一跟踪有色期货的ETF 跟踪上期所铜、铝、锌、铅、锡、镍期货合约综合表现 目前铜占比近50% [9][10] - 万家中证工业有色金属主题ETF（560860）跟踪中证工业有色金属主题指数 成分股只涉及铜、铝、铅锌、稀土等工业金属 铜+铝占比超过50% [9][10] 行业基本面与前景 - 资金加速进场源于黄金、铜、铝、碳酸锂等现货价格轮番刷新多年高点 通胀交易逻辑强化 同时新能源、电力设备、航天军工等下游需求持续释放 叠加全球库存周期见底 上游资源品盈利弹性被机构普遍上修 [8] - 相关机构指出 2026年大宗商品仍处结构性牛市通道 全球资本开支周期取代消费周期 制造环节对实物资源需求只增不减 能源转型、AI算力扩张同步创造需求新增量 而多年投资不足、政策壁垒、地缘博弈又锁死供给弹性 资源品的景气长度被系统性延长 价格中枢易上难下 [10]

市场热度 - 上周上证指数突破3400点后回落，引发自媒体热度小幅上升，快手、抖音热度保持前列[5] - 抖音最近一周观看“A股”内容用户结构总体平稳，一线、四线、五线城市及31岁以上中老年群体占比上升[7] - 上周微博情绪总体平稳，在中美经贸磋商、上证指数重回3400点推动下，积极情绪上升[13] 基金情况 - 最近一周公募抱团趋势减弱，风格偏向成长，行业偏向电新、周期[16] - 24/9/18 - 25/6/13，公募重仓股领涨33只、居中50只、滞涨17只，分别集中于电子等、电子等、电新等行业[21][24][27] 资金流向 - 24/10新增开户数685万户，25/5新增155万户处过去十年23%分位；最近一周散户资金净流入954.7亿元，较前值增加584.7亿元，处过去五年47.0%分位，创近两月新高[31] - 截至6/13融资余额1.80万亿，最近一周融资资金净流入80.4亿元，较上周增加8.5亿元；融资融券业务个人投资者数量达745.8名，环比增0.14%，日均参与交易投资者增3.2万名[35] 散户渠道 - 最近一周同花顺累计下载量6.8万次，较前值增加0.9万次；东方财富下载量4.2万次，较前值增加0.6万次；同花顺累计五星好评1806次，较前值减少703次[36]

市场整体表现 - 上周市场整体上行，受5/12中美关税谈判“超预期”落地，自媒体热度持续上升[2][3] 自媒体情况 - 快手、抖音热度保持前列，微博、百度表现相对冷静[3] - 抖音观看“A股”内容用户中，高能级城市、年轻群体占比上升[7] - 最近一周快手“A股”作品数量、播放量、互动数量均小幅下滑[12] - 5/13微博积极情绪因中美关税谈判结果明显上升[14] 基金情况 - 最近一周公募抱团趋势增强，风格偏向价值，行业偏向消费、周期[18] - 24/9/18 - 25/5/16公募重仓股中，领涨38只集中于电子、汽车、医药等；居中46只集中于医药、食饮、电子等；滞涨16只集中于电新、电子、化工等[23][26][29] 资金流向 - 最近一周沪深两市A股散户资金净流入821.9亿元，较前值增加203.9亿元，处过去五年36.0%分位[2][32] - 最近一周融资资金净流入24.1亿元，较上周减少143.4亿元[2][37] 散户参与情况 - 融资融券业务个人投资者数量环比增长0.13%，平均每日参与交易投资者数量减少1.6万名[37] - 最近一周同花顺、东方财富下载量及同花顺五星好评数有所回升[38]

市场热度 - 上周市场震荡上行，受5/7国新办发布会影响自媒体热度创近两周新高，快手、抖音热度保持前列[2][3] - 抖音观看“A股”内容用户低能级城市、年长群体占比上升[7][8] - 5/7国新办发布会后微博积极情绪明显上升[11] 公募情况 - 最近一周（5/6 - 5/9）公募抱团趋势增强，风格偏向价值，行业偏向消费、电子[14] - 24/9/18 - 25/5/9公募重仓股中领涨36只（涨幅>44%），集中于电子、医药、军工等；居中48只（10%<涨幅<44%），集中于医药、电子、食饮等；滞涨16只（涨幅<10%），集中于电新、电子、化工等[19][22][25] 资金流向 - 最近一周（5/6 - 5/9）沪深两市A股散户资金净流入618.0亿元，较前值增加148.3亿元，处过去五年18.8%分位，净流入规模持续处于低位[2][28] - 截至5/9融资余额上升至1.79万亿，最近一周融资资金净流入167.4亿元，较上周增加325.0亿元；融资融券业务个人投资者数量达741.0名，环比增长0.09%；平均每日参与交易投资者数量达34.7万名，较前值增加7.0万名，散户参与度小幅上升[32] 散户入场渠道 - 最近一周（5/3 - 5/9）同花顺累计下载量达5.5万次，较前值减少1.5万次；东方财富下载量3.5万次，较前值减少1.2万次；同花顺累计五星好评2171次，较前值减少358次[33] 风险提示 - 宏观经济不及预期，可能导致货币政策与市场预期偏离；相关测算或与实际情况有偏差；历史经验可能在未来失效[37]

市场整体表现 - 上周市场小幅下行，受五一假期影响自媒体热度降低[2][5] 自媒体与社交平台情况 - 抖音观看“A股”内容用户中，高能级城市、年轻群体占比上升[8] - 快手“A股”作品数量较上期减少211个，播放量减少329.4万次，互动数量减少11.5万次[12] - 4月30日受积极因素影响，微博积极情绪明显上升[15] 公募基金情况 - 最近一周公募抱团趋势不变，风格偏向成长，行业偏向消费[18] - 24/9/18 - 25/4/30，公募重仓股四成领涨，领涨37只集中于电子、汽车、医药等；居中48只集中于医药、食饮、银行等；滞涨15只集中于电新、电子、化工、医药等[2][23][26][30] 资金流向情况 - 最近一周沪深两市A股散户资金净流入469.7亿元，较前值减少200.3亿元，处过去五年9.0%分位，净流入规模持续下降[2][33] - 截至4月30日，融资余额下降至1.78万亿，最近一周融资资金净流出157.6亿元，较上周增加145.1亿元[34] 散户入场渠道情况 - 最近一周同花顺累计下载量达7.0万次，较前值减少1.5万次；东方财富下载量4.7万次，较前值减少0.8万次[38]