彭博地区分类数据产品 - 彭博即将推出地区分类基本面数据产品，提供公司申报和预测地区收入的全面视图，利用申报数据及预测数据提供标准化地区洞察[3] - 该产品构建多层级的标准化层级结构，涵盖广泛地域及特定国家/地区，提供全面细致的公司营收细分视图[3] - 预测数据采用彭博专有方法，利用GDP和国家间贸易流量估算公司未申报的国家/地区收入[3] 关税敏感度分析 - 基于彭博美国大盘股指数B500公司数据，根据其在不同国家和行业的收入敞口构建敏感度评分，帮助投资者评估关税对投资组合的潜在影响[5] - 敏感度评分最高的公司包括Monolithic Power Systems Inc（总体敏感度20.2）、KLA Corp（18.3）、Lam Research Corp（18.0）[6] - 地区敏感度计算方式为（国家1收入% × 国家1关税税率）+（国家2收入% × 国家2关税税率）+…，假设美国与其他国家之间实行对等关税[6] 指数比较与地区风险 - 采用自下而上方法比较美国、欧洲和亚太指数，欧洲指数（EMEAP）对当前宏观经济状况最为敏感[7] - 计算"总体敏感度"的加权平均值，衡量指数对关税政策相关宏观新闻流的潜在敏感度[9] - 对于非美国公司，敏感度计算为（美国收入%）x（该国对美国的关税税率）[9] 供应链与间接风险 - 结合敏感度评分与供应链数据，揭示公司的成本相关风险，间接关税风险敞口可能相当显著，对财务表现产生重大影响[10] - 浅色柱线反映与指数中公司的供应商相关的敏感度分析的附加成分，采用等权重方案[12] - 以汽车行业为例，供应商风险敞口可能导致成本上升，影响客户成本和利润率[12] 汽车行业风险机遇分析 - 比较汽车行业公司过去十二个月的申报利润率与对关税的总体敏感度，左上象限公司（利润率高、敏感度低）比右下象限公司更具韧性[14] - 以雷诺公司为例，尽管在欧洲销售汽车不受美国关税政策直接影响，但依赖在美国生产零部件的供应商，面临间接成本风险[15] - 制造设施所在地数据可用于评估公司的地区布局及供应商地区分步带来的间接风险敞口[15]

本月重要变局 - 小麦受旱情影响提前上市，早熟质量问题掩盖减产问题，小麦上市低开叠加谷物消费淡季导致玉米期货市场回落3% [1] - 美国生物柴油政策摇摆导致RVO提升强度可能落空，美豆油高位回落；4月马来棕榈油环比产出超预期叠加原油下挫，植物油表现疲弱 [1] - 加工糖配额陆续下发，进口加工利润维持高位，对郑糖形成压力 [2] - 鸡蛋和生猪价格因供给增长的高确定性而出现回落 [2] 右侧顺势机会 - 国产大豆油用消费受压榨利润制约，上半年百万吨级消费增量难以持续，供给高确定性限制上行空间，压力区间【4250，4300】 [3] - 菜系供给在2025年Q3仍难看到显著到港增量，现货紧张共识传导导致OI-P价差强势运行，安全边际【900，1000】 [3] 左侧布局方向 - 监测蛋鸡苗补栏和淘鸡情况，把握蛋鸡利润周期回升阶段 [3] - 豆粕期货09盘面或强于现货，基差走弱形成反套逻辑；美豆探底止跌，M09在2900以下值得逢低试多 [3] - 市场或过度担忧玉米年度缺口，未来半个月或成为试金石，北港库存去化不及预期及小麦逆势下行可能导致国内谷物价格趋势性回落 [3] 棕榈油市场动态 - 5月下半月马来产量明显走弱，全月产量环比预期-1%到3%，MPOB5月报告累库或不达预期，预估范围190-200万吨，低于210万吨 [4] - 马来6月工作日比5月少1天，产量可能同比偏弱，但中国棕榈油密集到港对连盘形成压力 [4] - 印度6-7月棕榈油进口可能达70-80万吨/月，较5月增加20-30万吨，对产地报价形成支撑 [5] - 产业共识认为年内MPOB库存高点将在10月出现，约235万吨 [5] 糖市场分析 - 国内政策对糖定价权重增加，进口配额和许可证发放加速驱动郑糖变动 [6] - 2025年1-4月税号1702.90项下糖浆与预混粉进口17.38万吨，同比减少34.29万吨 [6] - 24/25榨季全国糖产量或达1120万吨，同比增加123万吨 [6] - 全球2025/26年度糖产量预计过剩780万吨，为第二大过剩年份 [6] - 原糖预期波动区间16-18美分/磅，国内【5700,5900】弱势运行 [7] 农产品供需与价格 - 生猪均重持续上涨，卓创数据显示交易均重达127公斤/头 [48] - 2025年一季度生猪存栏同比增长2.2%，出栏增长0.1% [55] - 巴西24/25榨季玉米乙醇产量占比增至21%，较上年度增加4.3% [70][71] - 巴西新榨季糖产量预计达创纪录的4587万吨 [73] 进口数据 - 2025年1-3月我国进口食糖14.92万吨，同比减少105.40万吨，降幅87.60% [62] - 1-3月税号1702.90项下糖浆与预混粉进口13.02万吨，同比减少19.55万吨，降幅60.02% [63] - 1-3月税号210690项下产品进口11.19万吨，同比增加11.13万吨 [72]