报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 节前一周LPG盘面上行为主，月差受资金行为影响波动大；节中外盘价格因地缘升温跟随油价提升；PDH利润小幅走高但仍较差，开工短期有韧性；内盘基差较弱，节后下游可能补库，化工需求有支撑，现货存反弹空间；04合约基于外盘定价，估值合理，4 - 5月差估值中性；外盘短期偏紧，二季度存转弱预期，地缘是关键因素需持续关注 [1] 根据相关目录分别进行总结 LPG价格数据 - 2026年2月9 - 13日记录了华南液化气、华东液化气等多项价格数据，2月13日较前一日，山东液化气价格上涨30，丙烷CFR华南下降14，丙烷CIF日本下降20，CP预测合同价下降5，纸面进口利润增加103，主力基差增加19 [1] 周度观点数据 - 节前一周基差 - 102（较之前变化 - 31），3 - 4月差 - 164（较之前变化 + 139），4 - 5月差81（较之前变化 - 10），当前最便宜交割品是上海民用气4150（较之前变化 + 0） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周LPG盘面震荡下跌，主要因油价下跌及PG自身基差偏弱，内盘基差仍然较弱，3 - 4月差估值中性，后续需关注仓单情况；外盘短期仍然偏紧，运费高企，地缘和寒潮是关键因素需持续关注；因丙民价差较大，节前排库下民用可能下跌空间不大 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据 - 2026年2月3 - 9日，华南液化气从4860元/吨降至4765元/吨，华东液化气维持4475元/吨，山东液化气从4480元/吨变为4470元/吨，丙烷CFR华南从613美元/吨涨至636美元/吨等，各数据有不同变化 [1] - 日度变化方面，华南液化气降70元/吨，山东液化气涨30元/吨等 [1] 日度观点 - 周一3 - 4月差大幅走低至 - 347，4 - 5月差为90，仓单上海煜驰 + 30 [1] - 液化气现货企稳，最便宜交割品为上海民用4150元/吨，华东市场民用稳定、进口气上涨，山东民用小幅上涨 [1] 周度观点 - 本周盘面震荡下跌，基差走强163至 - 71，3 - 4月差 - 303（ - 9），仓单6902手（ + 1035），物产中大 + 1000 [1] - 当前最便宜交割品上海民用气4150元/吨（ + 30），外盘纸货月差抬升，油气比价震荡运行，内外走弱 [1] - 运费上涨，贴水因换月变动大，实际到岸成本震荡偏弱，FEI - MOPJ价差扩大 [1] - PDH利润走低，港口库容 - 1.67pct，到船 - 5.22%，炼厂库容 - 0.39pct，外放 + 0.94% [1] - 化工需求增加，PDH开工62.66%（ + 1.94pct），东华张家港、宁波台塑提负，下周烟台万华二期预计恢复 [1] - 本周温度略回暖但仍低，燃烧端刚需尚可，春节临近下游补库尾声，预计下周运力下滑，工厂积极排库 [1]