农化行业公司2025年业绩预告 - 先达股份预计2025年实现净利润1.35亿元至1.55亿元，较上年同期亏损2587.55万元实现扭亏为盈 [1] - 行业已有20家农化上市公司披露业绩预告，其中10家业绩预增、2家扭亏 [1] 公司业绩增长核心原因 - 先达股份业绩增长核心原因是主要产品烯草酮销售价格较上年同期显著上涨，以及创制产品吡唑喹草酯系列成功上市并实现销售，带动毛利率增长 [2] - 先达股份通过运营改革、实施毛利分配方案和强化成本费用管控，提高了整体运行效率 [2] - 利尔化学2025年实现营业收入约90.08亿元，同比增加23.21%；归母净利润约4.79亿元，同比增加122.33%，增长得益于部分产品需求增长、毛利率上涨及降本增效 [2] - 利民股份预计2025年归母净利润为4.65亿元-5亿元，同比增长471.55%-514.57%，主要原因为主要产品销量和价格上涨、毛利率提升及参股公司投资收益增加 [2] - 东方铁塔预计2025年归母净利润为10.80亿元-12.70亿元，同比增长91.40%-125.07%，主要因钾肥业务中氯化钾产量约130万吨，销量约123万吨，且产品市场平均价格较上年同期上升 [3] - 川金诺、新农股份、芭田股份、亚钾国际等多家企业也已发布业绩预增公告 [3] 农药出口退税政策调整及影响 - 财政部、税务总局公告明确自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，其中涉及多项农药及含磷化工品 [4] - 2024年我国农药出口量占总产量比重高达90%，出口为核心需求消化渠道 [4] - 开源证券分析认为，短期来看，出口成本上升叠加国内春耕旺季来临及“抢出口”预期，有助于农药量价齐升 [4] - 国投证券认为，取消退税将抬升出口成本，企业为维持盈利或具备较强挺价意愿，海外客户可能在政策生效前加速补库，叠加春耕备货行情，相关农药品种价格有望获得双重支撑 [4] - 长期来看，政策通过针对草铵膦、精草铵膦等产能过剩品种进行出口成本约束，有望加速淘汰低质量产能，促进行业产能出清 [5]

政策调整 - 2026年4月1日起 取消包括草铵膦 精草铵膦 乙酰甲胺磷 马拉硫磷 丙溴磷 乙烯利 乙膦铝 敌百虫等多款农药原药的出口退税 [2] 短期影响 - 取消出口退税短期将挤压草铵膦等农药企业利润空间 [1][3] - 短期出口需求提升叠加国内春耕备货期 草铵膦价格将出现一定上涨 [3] 中长期影响 - 政策将倒逼行业淘汰落后产能 [1] - 将促使国内草铵膦企业加速向精草铵膦转型升级 并向下游制剂端延伸 提高产品附加值 [1][3] - 若后续价格上涨幅度不及出口退税力度 相关企业成本提升 将进一步倒逼落后产能出清 [3] 市场供需 - 当前草铵膦市场呈现供需紧张态势 [1] - 2020-2025年中国草铵膦产量从1.83万吨增长至12.04万吨 增幅达658.38% 年均复合增速达45.78% [3] - 目前草铵膦行业开工率已连续8个月保持在80%以上 工厂总库存降至2024年以来的低位 [3] - 后续有望出现阶段性供不应求局面 [3] 行业结构变化 - 农药制剂出口退税率仍为9% [3] - 2024年我国农药制剂出口金额613.6亿元 首次超过原药出口金额 占比提升至54.12% [3] - 预计此次取消部分农药原药出口退税后 中国的农药制剂出口数量和占比将进一步提升 [1][3]