海关行政处罚事件 - 顺毅股份因违反海关监管规定被洋山海关行政处罚 罚款金额为人民币8 9万元 [1][2] - 违规行为涉及2025年4月19日出口的两票农药产品 申报商品为20%戊唑醇和20%丙硫菌唑悬浮剂 实际货物为480g/L丙硫菌唑 未提交 required《农药进出口登记管理放行通知单》 [1] - 两票货物申报重量均为7160 4千克 申报总价均为FOB62730美元 合计货物价值人民币899510 56元 [1] - 违规事实通过海关出口货物报关单证 检查记录 税款计核证明等多项证据确认 [1] 公司基本情况 - 顺毅股份前身为浙江海正化工股份有限公司 成立于1998年12月 [2] - 公司注册资本28906万元 总资产29亿元 员工1300余人 [2] - 公司总占地面积超过800亩 是国家高新技术企业 [2] - 主营业务涵盖农药原药 农药制剂 农用化学品 医药化工中间体等50多个品种 产品包括杀虫剂 杀菌剂 除草剂 卫生用药 [2] - 拥有依维菌素 喹啉铜 环酯草醚等多个国内企业首家登记及专利产品 [2]

企业背景与IPO进程 - 广西田园生化股份有限公司成立于1994年，核心业务包括农药制剂、药肥产品、智能农业机械三大板块 [5] - 公司于2022年4月签署IPO辅导协议，由国海证券担任辅导机构，期间通过股权结构优化措施包括控股股东收购小股东股份、成立员工持股平台 [5] - 2025年5月公司高管团队调整，刘辉、许瑞、郭泽旺退出，邓毅新进，IPO前夕人事变动引发战略连贯性质疑 [8] - 公司注册资本1 26亿元，控股股东为广西泰和投资股份有限公司（持股30 574%），法定代表人李卫国 [6] 财务表现与分红争议 - 2022-2024年净利润连续增长（1 62亿元→2 29亿元→2 49亿元），但2024年营收同比下滑至17 50亿元 [3][15] - IPO前两年突击分红2 21亿元（2023年1 42亿元+2024年7875万元），与6 30亿元募资额形成反差 [15][26] - 2024年加权平均净资产收益率28 58%（扣非后26 18%），基本每股收益2 37元 [16] 产品结构与价格风险 - 药肥产品占营收约25%，虽提高单证销售产出但增加政策依赖风险 [15] - 主营产品均价全线下跌：除草剂从2022年39 63元/千克降至2024年25 16元/千克（降幅36 5%），杀菌剂同期从92 03元/千克降至82 52元/千克 [12][13] - 经销收入占比超95%（2024年17 01亿元），依赖5000余家经销商和10万零售商 [10] 研发投入与行业对比 - 研发费用率长期低于行业均值：2022-2024年为2 53%/2 71%/4 24%，行业平均为4 98%/5 29%/5 18% [15][18] - 2024年研发费用率提升系启动创制农药异唑虫嘧啶登记，但同行企业如美邦股份同期研发费用率达8 39% [17][18] 合规与监管风险 - 存在1 14万平方米无证房产（占总面积7 38%），包括8万吨/年药肥产能厂房 [20] - 子公司威牛作物2022年因销售假农药被罚没14 57万元，河南天沃2024年因冒用厂名被罚2 67万元 [23][24] - 经销模式存管理失控、渠道流失、价格管控三重风险，公司承认无法干预经销商经营决策 [12]

项目调整 - 公司审议通过调整"绿色农药制剂智能数字化工厂技术改造项目"达到预定可使用状态时间的议案 [1] - 项目预定可使用状态时间由2025年6月30日调整至2026年3月31日 [1] 项目进度 - 截至2025年6月21日，该项目已累计投入募集资金3304.86万元 [1] - 投资进度为77.42% [1] 影响评估 - 本次调整不会对公司经营产生不利影响 [1] - 调整符合相关规定 [1]

IPO受理概况 - 6月19日至6月21日沪、深、北三大交易所新受理12家IPO，其中深交所主板2家（维通利、田园生化）、创业板3家（益丰新材、艾为电气、尚水智能）、上交所主板1家（埃泰克）、北交所6家（奥图股份、同富股份、嘉晨智能、莱恩精工、新富科技、龙鑫智能）[1] - 截至6月21日2025年三大交易所共受理61家IPO，上交所14家、深交所12家、北交所35家[2] 北京维通利电气（深主板） - **主营业务**：电连接产品研发生产，包括硬连接、柔性连接、触头组件等系列化产品[4] - **股权结构**：黄浩云直接持股56.57%，通过合伙企业间接控制合计68.33%表决权[5] - **财务表现**：2022-2024年营收从14.37亿元增至23.90亿元，扣非净利润从1.13亿元增至2.71亿元，复合增长率54.7%[6][7] - **客户集中度**：前五大客户收入占比从32.99%升至38.28%，西门子连续三年为第一大客户（2024年占比13.69%）[9][11] - **募资计划**：拟募资15.94亿元用于株洲基地（7.81亿元）、无锡生产基地（5.29亿元）等4个项目[12][13] 广西田园生化（深主板） - **主营业务**：农药制剂研发生产，产品涵盖杀虫剂、杀菌剂、除草剂等[15] - **股权结构**：李卫国通过泰和投资等控制45.08%表决权[16] - **财务表现**：2022-2024年营收稳定在17-18亿元，扣非净利润从1.70亿元增至2.28亿元，研发投入占比从2.53%升至4.24%[17][18][19] - **客户分散**：前五大客户收入占比仅3.44%-3.76%，主要为农资经销商[21][23] - **募资计划**：拟募资6.30亿元用于广西顺安绿色农用化学品项目（2.34亿元）等5个项目[24][25] 益丰新材料（创业板） - **主营业务**：有机硫化学产业，聚焦光学树脂材料，产品包括硫脲、聚硫醇等[27] - **股权结构**：马韵升夫妇合计持股49.96%[28] - **财务表现**：2022-2024年营收从7.14亿元降至6.02亿元，但扣非净利润稳定在1.33-1.55亿元，毛利率超30%[29][31] - **客户集中度**：前五大客户收入占比从32.73%降至25.96%，日本NISSO为最大客户（2024年占比8.11%）[33][34] - **募资计划**：拟募资8.44亿元用于高折射率光学树脂材料项目（4.19亿元）等[35][36] 深圳艾为电气（创业板） - **主营业务**：新能源汽车热管理高压控制器，国内最大第三方供应商[38] - **股权结构**：梁向辉直接持股47.89%，合计控制56.09%表决权[39] - **财务表现**：2022-2024年营收从2.15亿元增至4.42亿元，扣非净利润从0.57亿元增至1.02亿元，研发投入占比从5.35%升至10.65%[40][41] - **客户集中度**：前五大客户收入占比高达97.85%-84.52%，苏州中成新能源连续三年为第一大客户（2024年占比43.72%）[43][44] - **募资计划**：拟募资9.30亿元用于智能制造基地项目（5.45亿元）及补充流动资金[45] 芜湖埃泰克（沪主板） - **主营业务**：汽车电子产品覆盖车身域、智能座舱域等四大功能域[56] - **股权结构**：CHEN ZEJIAN通过芜湖佳泰等控制34.36%表决权[57][58] - **财务表现**：2022-2024年营收从21.74亿元增至34.68亿元，扣非净利润从0.77亿元增至2.03亿元[59][60] - **客户集中度**：前五大客户收入占比从73.16%升至84.38%[62] - **募资计划**：拟募资15亿元用于未披露具体项目[63] 北交所重点企业 - **同富股份**：不锈钢保温器皿制造商，2024年营收27.60亿元，前五大客户收入占比40.58%，拟募资8.20亿元[76][79][83][85] - **嘉晨智能**：工业车辆电气控制系统供应商，2024年营收3.82亿元，杭叉集团为第一大客户（占比42.16%），拟募资2.60亿元[86][89][92][96] - **新富科技**：新能源领域铝制品供应商，2024年营收13.81亿元（同比+130%），T公司及宁德时代合计贡献83.49%收入，拟募资未披露[106][109][112][113] 行业特征 - **研发投入**：科技型企业研发占比普遍超5%，如艾为电气（10.65%）、嘉晨智能（10.77%）[41][90] - **客户集中度**：汽车产业链企业客户集中度高（埃泰克84.38%、尚水智能89.86%），消费类企业分散（田园生化3.76%）[21][52][62] - **业绩增长**：新能源相关企业增速显著，如新富科技2024年营收同比+130%，尚水智能2023年净利润同比+140%[109][49]

中非零关税政策实施效果 - 零关税政策自2023年12月1日至2024年3月期间，中国自非洲最不发达国家进口额达214.2亿美元，同比增长15.2% [2][4] - 2024年中非贸易规模首次突破2万亿元，达到2.1万亿元，中国连续16年保持非洲第一大贸易伙伴国地位 [4] - 2024年中非农产品进出口首次突破700亿元，2025年一季度中国自非洲咖啡进口同比增长70.4%，可可豆同比增长56.8% [4] 零关税政策覆盖范围 - 自2024年12月1日起，中国将对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税 [2] - 2023年12月25日起已对安哥拉等6个最不发达国家的98%税目产品实施零关税 [2] - 关税配额产品包括小麦、玉米、稻谷等8类商品，仅将配额内关税税率降为零 [3] 农产品贸易增长 - 2024年前5个月中国自非洲进口农产品158.3亿元，咖啡、可可豆、冷冻草莓进口分别增长145.7%、88.6%、82% [4] - 这些农产品占同类商品进口比重分别为18.4%、65.4%、84.8% [4] - 卢旺达干辣椒进入中国市场后已成为该国重要出口产业，惠及上千名农民 [4] 对非出口与投资 - 2024年前5个月中国对非洲出口农药制剂增长12%，农业机械增长41% [4] - 同期中国对非洲出口船舶和海洋工程装备增长41.6%，工程机械增长58.5%，电动机及发电机增长51.1% [6] - 2023年北京峰会以来新增对非投资超133亿元人民币，资金支持总额超1500亿元人民币 [6] 基建合作进展 - 非洲是中国对外承包工程货物出口第一大市场，2024年前5个月相关出口达125.9亿元，同比增长46.5% [6] - 中国已同所有非洲建交国实现战略伙伴关系全覆盖 [6]

深圳诺普信作物科学股份有限公司公告 证券代码：002215 证券简称：诺普信 公告编号：2024-031 深圳诺普信作物科学股份有限公司 关于公司限制性股票激励计划部分 解除限售股份上市流通的提示性公告 本公司及董事保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏。 重要内容提示： 第二期限制性股票激励计划第二个解锁期、2023年限制性股票激励计划第一个解 锁期解锁条件已经成就，本次符合解锁条件的激励对象共计225人（其中有8位激 励对象在2022年第一期及第二期激励计划、2023年限制性股票激励计划中都为激 励对象，有1位激励对象在2022年第一期及2023年限制性股票激励计划中都为激励 对象，合计数中不再重复计算），可解除限售的限制性股票数量为7,363,750股， 占目前公司总股本的0.7326%； 公司于2025年5月28日召开第七届董事会第六次会议（临时）、第七届监事会 第五次会议（临时）审议通过了《关于公司2022年第一期、第二期限制性股票激 励计划第二个解锁期解锁条件成就的议案》、《关于公司2023年限制性股票激励 计划第一个解锁期解锁条件成就的议案》，公司2022年第一期、 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报和2025年一季报，2024年全年营收104.35亿元，同比减少9.09%；归母净利润12.02亿元，同比减少23.19%；扣非归母净利润11.63亿元，同比减少22.81%；25Q1营收32.41亿元，同比+2.04%，环比+33.96%；归母净利润4.35亿元，同比+1.35%，环比+146.77%；扣非归母净利润4.30亿元，同比+0.83%，环比+144.46% [6] - 2025年Q1原药业务营收18.06亿元，同比+4.75%，销量2.87万吨，同比+14.82%，平均售价6.30万元/吨，同比-8.77%；制剂业务营收8.71亿元，同比+1.10%，销量1.54万吨，同比+2.77%，平均售价5.66万元/吨，同比-1.63%；原药业务量修复明显，产品价格承压，制剂业务逆势增长 [6] - 2024年克服天气挑战提前6个月完成辽宁优创一期一阶段项目建设，2025年重点抓好优创一期一阶段项目调试和二阶段安装工作，拿出优创二期项目清单有望增厚公司利润 [6] - 看好农药行业进入补库周期，公司作为龙头企业有望享受行业红利，预计2025 - 2027年归母净利润为13.28/15.76/17.74亿元，折合EPS分别为3.27、3.88、4.36元，目前股价对应PE估值分别为18.38、15.48、13.76倍 [6] 公司基本情况 - 最新收盘价60.02元，总股本/流通股本4.07 / 4.03亿股，总市值/流通市值244 / 242亿元，52周内最高/最低价62.00 / 46.81元，资产负债率40.3%，市盈率20.15，第一大股东为先正达集团股份有限公司 [2] 财务数据 盈利预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（亿元）|104|119|135|145| |增长率(%)|-9.09|13.79|13.85|7.53| |EBITDA（亿元）|21.03|24.75|27.74|30.13| |归属母公司净利润（亿元）|12.02|13.28|15.76|17.74| |增长率(%)|-23.19|10.48|18.69|12.51| |EPS(元/股)|2.96|3.27|3.88|4.36| |市盈率（P/E）|20.30|18.38|15.48|13.76| |市净率（P/B）|2.32|2.11|1.91|1.73| |EV/EBITDA|10.99|9.06|7.24|5.88|[4] 财务报表及比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（亿元）|104|119|135|145| |营业成本（亿元）|80|91|103|110| |税金及附加（亿元）|0|0|0|0| |销售费用（亿元）|2|2|3|3| |管理费用（亿元）|5|5|6|7| |研发费用（亿元）|4|4|5|5| |财务费用（亿元）|-1|0|0|0| |资产减值损失（亿元）|-1|0|0|0| |营业利润（亿元）|14|16|19|21| |营业外收入（亿元）|0|0|0|0| |营业外支出（亿元）|0|0|0|0| |利润总额（亿元）|14|16|19|21| |所得税（亿元）|2|2|3|3| |净利润（亿元）|12|13|16|18| |归母净利润（亿元）|12|13|16|18| |每股收益（元）|2.96|3.27|3.88|4.36| |货币资金（亿元）|16|32|55|79| |交易性金融资产（亿元）|0|0|0|0| |应收票据及应收账款（亿元）|26|27|31|34| |预付款项（亿元）|2|2|3|3| |存货（亿元）|11|15|17|17| |流动资产合计（亿元）|72|90|123|151| |固定资产（亿元）|56|48|40|32| |在建工程（亿元）|16|15|15|14| |无形资产（亿元）|6|6|5|5| |非流动资产合计（亿元）|105|94|85|76| |资产总计（亿元）|177|185|208|227| |短期借款（亿元）|12|12|12|12| |应付票据及应付账款（亿元）|45|39|49|53| |其他流动负债（亿元）|10|13|15|15| |流动负债合计（亿元）|66|64|75|80| |其他（亿元）|5|5|5|5| |非流动负债合计（亿元）|5|5|5|5| |负债合计（亿元）|71|69|80|85| |股本（亿元）|4|4|4|4| |资本公积金（亿元）|8|8|8|8| |未分配利润（亿元）|90|98|108|119| |少数股东权益（亿元）|0|0|0|0| |其他（亿元）|4|6|8|11| |所有者权益合计（亿元）|105|116|128|142| |负债和所有者权益总计（亿元）|177|185|208|227| |成长能力 - 营业收入增长率(%)|-9.1|13.8|13.8|7.5| |成长能力 - 营业利润增长率(%)|-24.4|10.7|18.7|12.5| |成长能力 - 归属于母公司净利润增长率(%)|-23.2|10.5|18.7|12.5| |获利能力 - 毛利率(%)|23.1|23.1|23.6|24.3| |获利能力 - 净利率(%)|11.5|11.2|11.7|12.2| |获利能力 - ROE(%)|11.4|11.5|12.3|12.5| |获利能力 - ROIC(%)|10.1|10.4|11.3|11.6| |偿债能力 - 资产负债率(%)|40.3|37.3|38.6|37.6| |偿债能力 - 流动比率|1.08|1.41|1.63|1.88| |营运能力 - 应收账款周转率|5.45|5.96|6.13|5.89| |营运能力 - 存货周转率|5.95|6.94|6.42|6.46| |营运能力 - 总资产周转率|0.63|0.66|0.69|0.67| |每股指标 - 每股收益（元）|2.96|3.27|3.88|4.36| |每股指标 - 每股净资产（元）|25.91|28.43|31.42|34.78| |估值比率 - PE|20.30|18.38|15.48|13.76| |估值比率 - PB|2.32|2.11|1.91|1.73| |现金流量表 - 净利润（亿元）|12|13|16|18| |现金流量表 - 折旧和摊销（亿元）|7|9|9|9| |现金流量表 - 营运资本变动（亿元）|2|-5|2|1| |现金流量表 - 其他（亿元）|0|0|0|0| |现金流量表 - 经营活动现金流净额（亿元）|22|18|27|28| |现金流量表 - 资本开支（亿元）|-18|0|0|0| |现金流量表 - 其他（亿元）|-4|1|0|0| |现金流量表 - 投资活动现金流净额（亿元）|-22|1|0|0| |现金流量表 - 股权融资（亿元）|0|0|0|0| |现金流量表 - 债务融资（亿元）|5|0|0|0| |现金流量表 - 其他（亿元）|-4|-3|-4|-4| |现金流量表 - 筹资活动现金流净额（亿元）|2|-3|-4|-4| |现金流量表 - 现金及现金等价物净增加额（亿元）|1|16|23|24|[7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 公司2024年全年实现营业收入104.35亿元，同比减少9.09%；归母净利润12.02亿元，同比减少23.19%；扣非归母净利润11.63亿元，同比减少22.81%；25Q1营收32.41亿元，同比+2.04%，环比+33.96%；归母净利润4.35亿元，同比+1.35%，环比+146.77%；扣非归母净利润4.30亿元，同比+0.83%，环比+144.46% [6] - 2025年Q1原药业务营收18.06亿元，同比+4.75%，销量2.87万吨，同比+14.82%，平均售价6.30万元/吨，同比-8.77%；制剂业务营收8.71亿元，同比+1.10%，销量1.54万吨，同比+2.77%，平均售价5.66万元/吨，同比-1.63%，原药业务量修复明显，产品价格承压，制剂业务逆势增长 [6] - 2024年提前6个月完成辽宁优创一期一阶段项目建设，2025年抓好优创一期一阶段项目调试和二阶段安装工作，拿出优创二期项目清单有望增厚利润 [6] - 看好农药行业进入补库周期，公司作为龙头企业有望享受行业红利，预计2025 - 2027年归母净利润为13.28/15.76/17.74亿元，折合EPS分别为3.27、3.88、4.36元，目前股价对应PE估值分别为18.38、15.48、13.76倍 [6] 公司基本情况 - 最新收盘价60.02元，总股本/流通股本4.07/4.03亿股，总市值/流通市值244/242亿元，52周内最高/最低价62.00/46.81元，资产负债率40.3%，市盈率20.15，第一大股东为先正达集团股份有限公司 [2] 财务数据 盈利预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（亿元）|104|119|135|145| |增长率(%)|-9.09|13.79|13.85|7.53| |EBITDA（亿元）|21.03|24.75|27.74|30.13| |归属母公司净利润（亿元）|12.02|13.28|15.76|17.74| |增长率(%)|-23.19|10.48|18.69|12.51| |EPS(元/股)|2.96|3.27|3.88|4.36| |市盈率（P/E）|20.30|18.38|15.48|13.76| |市净率（P/B）|2.32|2.11|1.91|1.73| |EV/EBITDA|10.99|9.06|7.24|5.88|[4] 财务报表及比率 - 成长能力：2024 - 2027年营业收入增长率分别为-9.1%、13.8%、13.8%、7.5%；营业利润增长率分别为-24.4%、10.7%、18.7%、12.5%；归属于母公司净利润增长率分别为-23.2%、10.5%、18.7%、12.5% [7] - 获利能力：2024 - 2027年毛利率分别为23.1%、23.1%、23.6%、24.3%；净利率分别为11.5%、11.2%、11.7%、12.2%；ROE分别为11.4%、11.5%、12.3%、12.5%；ROIC分别为10.1%、10.4%、11.3%、11.6% [7] - 偿债能力：2024 - 2027年资产负债率分别为40.3%、37.3%、38.6%、37.6%；流动比率分别为1.08、1.41、1.63、1.88 [7] - 营运能力：2024 - 2027年应收账款周转率分别为5.45、5.96、6.13、5.89；存货周转率分别为5.95、6.94、6.42、6.46；总资产周转率分别为0.63、0.66、0.69、0.67 [7] - 现金流量表：2024 - 2027年经营活动现金流净额分别为22、18、27、28亿元；投资活动现金流净额分别为-22、1、0、0亿元；筹资活动现金流净额分别为2、-3、-4、-4亿元；现金及现金等价物净增加额分别为1、16、23、24亿元 [7]

公司股价表现 - 广康生化股价在五个交易日内大涨68%，并出现连续20%涨停的情况 [2] - 公司股价上涨与创新药概念股行情相关，但公司主营业务为农药 [2] 股东减持情况 - 持股5%以上股东共青城瑞宏凯银壹号计划减持不超过222万股（占总股本3%） [3] - 特定股东共青城华拓至盈贰号等合计持有355万股（占总股本4.7973%），计划减持不超过222万股（占总股本3%） [3] - 两波股东合计拟减持比例最高达6%，股份来源均为首次公开发行前取得 [4] 公司主营业务 - 公司专业从事农药原药、中间体、制剂的研发、生产和销售 [4] - 2024年主营收入中农药占比99.84%，其中原药收入6.490亿（占比89.70%），制剂收入7004万（占比9.68%） [5] 财务表现 - 2023年营收下滑25%，净利润和扣非净利润分别下滑68%和73% [6] - 2024年营收增长46.15%至7.235亿，但扣非净利润下滑11.45%至2305万 [7] - 2025年一季度净利润和扣非净利润分别下滑约3%和9.6% [6] 大股东质押情况 - 实控人蔡丹群持股2582万股（占比34.89%），质押200万股（占其所持股份7.75%） [9] - 质押对象为担保公司，利率通常较高 [8] - 银行和券商普遍不接受限售股质押融资 [8]

公司基本情况 - 公司全称为湖南海利化工股份有限公司，证券代码600731，注册地址为湖南省长沙市芙蓉中路二段251号，注册资本55,874.2416万元，上市时间为1996年8月2日 [1] - 主营业务为化学原料和化学制品制造，主要产品包括农药原药、农药制剂、中间体产品及锂电材料，是国内氨基甲酸酯类农药龙头企业，市场占有率高且关键原料自给 [1] - 拥有70多年化工研发技术积累，是国家农药创制工程技术研究中心、国家农药创制中心湖南基地等依托单位，在农药原药、中间体及制剂领域处于国内领先地位 [1] 近三年财务表现 - 2023年营业收入31.30亿元，2022年24.71亿元，2021年23.74亿元，2023年同比增长31.8% [3] - 2023年净利润3.74亿元，2022年2.89亿元，2021年2.84亿元，2023年同比增长29.8% [3] - 2023年研发投入1.46亿元，同比增长42.58%，2022年研发投入1.23亿元，2021年1.43亿元 [3] - 2023年扣非净利润3.70亿元，同比增长38.31%，2022年扣非净利润2.68亿元，2021年1.94亿元 [3] - 2023年加权平均净资产收益率18.65%，显著高于2022年的9.74%和2021年的8.61% [5] 股权激励计划核心条款 - 采用限制性股票形式，总量1,676万股（占股本3%），其中首次授予1,628万股（97.14%），预留48万股（2.86%） [4][6] - 激励对象共223人，包括董事、高管7人（每人获授27-32万股）及中层/核心骨干217人，预留部分需在12个月内授予 [7][9] - 授予价格为每股3.47元，为草案公告前1日/20日均价较高者的50%（基准价6.93元/6.50元） [10][11] - 限售期24个月，分三期解除限售（30%/30%/40%），对应考核年度为2025-2027年 [12][15] 业绩考核目标 - 2025年考核指标：扣非净利润较2023年增长≥45%、ROE≥8.2%、营收（剔除贸易）增长≥12%、研发投入增长≥20% [18] - 2026年考核指标：扣非净利润增长≥57.5%、ROE≥8.4%、营收增长≥20%、研发投入增长≥30% [18] - 2027年考核指标：扣非净利润增长≥70%、ROE≥8.6%、营收增长≥28%、研发投入增长≥40% [19] - 同行业对标公司按申万行业"农药"分类，样本可剔除业务重大变化或业绩极值 [19] 会计处理影响 - 股份支付总成本预计5,730.56万元（首次授予部分），2025-2029年分期摊销，对净利润影响有限 [34] - 限制性股票公允价值按授予日收盘价确定，单位成本=公允价值-授予价格 [33] - 费用计入经常性损益，但激励计划带来的业绩提升预计将显著高于成本增加 [35]