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减税法案2.0
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招商宏观:预计人民币汇率继续保持在7.10-7.3区间
快讯· 2025-05-13 07:50
金十数据5月13日讯,招商宏观研报称,中美关税谈判取得积极成果,叠加5月7日推出的支持稳市场稳 预期的一揽子金融政策,预计国内市场风险偏好将持续回暖,人民币汇率继续保持在7.10-7.3区间。贝 森特表示7月4日左右将拿出"减税法案2.0",中美关税谈判取得积极成果叠加积极的财政态度或令美 股、美元继续受到一定提振。 招商宏观:预计人民币汇率继续保持在7.10-7.3区间 ...
宏观与大类资产周报:谈判的底气-20250511
招商证券· 2025-05-11 20:33
宏观周观点 - 关税冲击使中游工业品开工率超季节性回落,5月3日汽车零部件关税政策后半钢胎开工率降至近三年最低[6][17] - 五一期间内需表现弱,传统家电、电影消费不佳,地产成交弱,前期政策效果边际减弱,507央行新政策效果待察[2][6][17] - 预计5 - 6月出口转弱,Q2经济增速放缓,资金面宽松,类债资产有表现[2][6][17] - 中美经贸会谈若美以145%额外关税调降为条件,短期难有实质进展,但中国有谈判底气,人民币汇率保持在7.15 - 7.3区间[6][17] - 5月美联储暂停降息维持鹰派,Q2不降息在预期内,特朗普拟撤销《AI扩散框架》,贝森特7月4日左右将拿出“减税法案2.0”,或提振美股、美元[6][18] 货币流动性跟踪 - 本周公开市场操作净回笼7817亿,7天逆回购投放8361亿、到期16178亿,降准释放万亿,政策利率从1.5%降至1.4%,下周多项资金到期[7][26] - 资金利率全面下行,DR001、R001、DR007、R007分别下行3.23bp、3.06bp、12.1bp、11.4bp至1.59%、1.64%、1.64%、1.67%,质押式回购成交额增加[8][27] - 政府债净缴款 - 123亿元,国债净缴款 - 754亿元、地方债净缴款631亿元[9][28] - 存单价格全面下行,一级、二级市场各期限存单利率和收益率均下降[10][29] 大类资产总体回顾 - A股、港股上涨,美股下跌、欧股小幅上涨[14][42] - 国内债市长短端收益率分化,海外美国10债和欧元区主要国家10债收益率上行[11][42] - 黄金、国际原油价格上涨,美元收涨、人民币汇率走弱[12][42]