据熟悉资金流向的外汇交易员称，对冲基金一直是本周欧元看涨走势的主要推手，它们大举买入如果欧 元走强就能获利的普通期权和奇异期权。 此外，策略师表示，欧元前景仍将主要受欧元区与美国利率差异的主导。市场普遍预期美联储明年将进 行一系列降息，这可能会打压美元，进而提振欧元。 "利率降低和美元走弱是相伴而行的，"东方汇理资产管理公司全球货币管理主管Andreas Koenig表示， 他认为特朗普将影响美联储在中期选举前进一步放松政策，"我认为首先发生的是美元走弱，然后是 （美国）经济加速增长。" 这些资金流向表明，等到决策者结束会议时，欧美汇率将在该水平之上交易。 在美联储本周连续第三次降息以及欧洲央行执委施纳贝尔发表鹰派言论后，欧元徘徊在两个多月来的高 点附近。目前期权市场对于欧洲央行12月18日决议的情绪是近三个月来最看涨的。 在彭博社的一项调查中，超过60%的受访者表示，欧洲央行接下来更有可能提高借贷成本而不是降低， 这与10月份相比是一个显著的转变，当时只有三分之一的人持此观点。然而，他们并不认为这会很快发 生：存款利率预计将在12月18日以及接下来的两年内维持在2%。 在决议前买入波动率的成本达到了三个月来 ...

美元驱动因素变化 - 美元走势与经济增长预期变化的相关性增强，而非利率差异变动[1]

一些华尔街最久经考验的货币策略正在失灵，这让即便是最资深的外汇交易员也感到困惑。 今年以来，受特朗普的税收和关税政策影响，美元意外大幅下挫，兑欧元和瑞郎的跌幅超过10%，这让许多外汇专家措手不及。以往可靠的交易 信号——例如欧洲降息时卖出欧元，或市场避险情绪升温时买入美元——如今频繁失灵。 这一转变已对投资者造成实际损失，一个追踪货币基金的指数今年回报率仅为0.6%，可能创下2017年以来最差的年度表现。 交易员们表示，尽管事后可以为汇率波动找到明确原因，但今年市场转变的速度和严重性令他们始料未及。瑞银和瑞穗的交易员直言，他们过去 赖以做出正确判断的模型，现在却频频出错。 模型失灵，利差逻辑失效的"新常态" 在瑞穗，这种困惑已经成为交易室里的一个持续话题。交易员Jordan Rochester透露，他的同事、期权交易员Nikhil Kochhar在面对令人费解的市场 波动时，常常大喊"为什么！"，以至于Rochester送了他一顶印有这句口头禅的定制棒球帽。 "一两个月后，会有人拍着我们的肩膀说，'你们为什么不多做空一些美元？这不是很明显吗？'" Rochester表示： "但事实是，这并不明显。" 这种情绪 ...