RWA概念及其与数字经济的关系 - 数字经济包含产业数字化和数据资产化两个过程，产业数字化将经济活动进行网络数字化处理形成高效互联网经济和共享经济，适用于央行数字货币和其他加密币[1] - 数据资产化是指用区块链数字技术锁定价值创造产出成果的通证化或代币化，使数据变成财富和资产，适用于RWA[1] RWA的特点及其对房地产行业的意义 - RWA具有交易的普及性、便利性、可追溯性、成本低廉、效率高、去中心化等特点[1] - RWA对房地产行业的意义包括发行和交易效率提升，中介成本大幅降低[1] - 投资门槛大幅降低，被投资产的透明度得到大幅度提升[1] 房地产RWA代币的发展趋势 - 全球RWA资产价值升至254亿美元[1] - 德勤预计2035年房地产RWA代币将达4万亿美元，年均复合增速27%[1]

报告行业投资评级 - 报告未对RWA代币或房地产行业给出明确的投资评级（如优于大市、中性等）[1] 报告核心观点 - RWA代币是数字经济高级阶段通证经济的表现形式，通过区块链技术对现实世界资产进行代币化，能显著提升房地产等资产的流动性、透明度并降低成本 [3][4][11] - 全球RWA资产价值已快速上升至254亿美元，德勤预计到2035年房地产RWA代币规模将达4万亿美元，年均复合增长率达27% [5][64] - RWA代币相比传统REITs等资产证券化工具有显著优势，包括支持7×24小时全球交易、成本降低50%、发行周期从6-12个月缩短至7天等 [53][55] 数字经济、数字货币、RWA和加密资产币 - 数字经济是以数据为关键要素的经济形态，包含产业数字化和数据资产化两个过程，RWA属于数据资产化阶段的高级形态即通证经济 [3][12][24] - RWA是用区块链技术对现实世界资产进行代币化，主要分为支付类、证券类和实用类三种类型，房地产RWA属于证券类 [15][18] - 加密资产币是价格稳定的加密资产RWA，分为法币支持型、贵金属支持型、加密货币支持型和算法支持型四种 [19][20][23] RWA对房地产行业的意义 - RWA具有交易的普及性、便利性、可追溯性、成本低廉、效率高和去中心化六大特点 [31][32] - RWA从五个维度重塑房地产行业：流动性跃升是其核心价值，能提升全球可达性并盘活存量资产；估值体系向实时动态转变；大幅降低投资门槛促进普惠金融；合规与治理效率显著提升；与AI融合开启智能资产管理新模式 [33][35][36][37][38] RWA在房地产中的运用 - 房地产RWA代币运作流程分为数据资产化、资产代币化和市场交易与管理三个阶段，涉及资产筛选、法律结构设计、智能合约部署和代币发行等环节 [45][46][47][48][49] - 相比REITs，房地产RWA代币优势明显：流动性好（7×24小时全球交易 vs T+2结算）、透明度高（链上可追溯）、成本效率高（中介费降低50%，发行周期缩短至7天）、投资门槛低（可1美元起投）和可追溯性强 [53][55] 房地产RWA代币的发展趋势 - 全球RWA资产价值已升至254亿美元，波士顿咨询预测2030年RWA市场规模将达16万亿美元，德勤预计其中4万亿美元为房地产代币化资产 [5][64] - 第一只代币化房地产基金于2023年2月由Realio推出，第一只房地产投资代币由Stooker发行，其初始组合包含超过12个房地产项目，总价值超100亿美元 [60] 案例分析 - 中国香港首只合规REITs STO于2022年由某上市房企发行，底层资产为香港中环甲级写字楼，募资1.2亿港元，将投资门槛降至10万港元 [74] - 首家中国大陆国资企业绿地金创于2025年将价值29亿港元的锣湾写字楼项目拆分为100万份NFT产权凭证，最低投资门槛为1000港元 [78] - 海外企业Blocksquare已完成超2亿美元房地产代币化，其PropToken体系将每个房产等分为10万个ERC-20代币，投资者年化收益率一般为6-12% [79]