币界网 7 月 8 日讯，当前美国加密货币市场正迎来多重关键动态：现货 ETF 持续获机构资金青睐、RWA（现实世 界资产）代币化加速落地、政策变动引发市场避险情绪升温。这些趋势不仅重塑着行业格局，也为去中心化交易 生态带来新机遇。XBIT 作为深耕该领域的平台，正通过技术特性助力用户把握市场变化。 图片来源：币界网 美国现货比特币 ETF 持续流入，机构加密货币配置提速 据币界网报道，美国现货比特币 ETF 昨日净流入 2.1629 亿美元，延续了近期机构资金稳步入场的趋势。这一数 据与同期 ARKB、灰度 GBTC 的小幅净流出形成对比，显示出不同类型加密资产产品在机构配置中的分化 —— 纯现货产品凭借更直接的资产锚定属性，更受长期资金青睐。 XBIT 去中心化交易所平台分析师指出，机构资金的结构性流入正在改变加密货币市场的底层逻辑。"过去机构对 加密资产的配置多停留在试水阶段，而现在我们看到的是系统性的仓位调整。" 该平台的链上数据监测显示，近 30 天内单笔超 100 万美元的比特币转入地址中，标注为 "机构钱包" 的占比已从 15% 升至 28%，印证了这一趋 势。 作为去中心化交易平台，XBIT ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - RWA通过代币化技术释放资产流动性、降低门槛并引入智能合约机制，推动全球金融基础设施迈向更加开放、透明与高效的新阶段 [3] - 随着中国香港率先落地试点，内地数据确权和链上信用建设不断推进，RWA有望成为“数实融合”国家战略的重要抓手，中国RWA具备庞大可代币化资源与政策创新空间，算力RWA作为新兴方向逐步受到关注 [4] - 全球RWA市场进入爆发前夜，美债、房地产、信贷等高频资产正加速上链，但跨境合规、链下托管、定价机制仍是关键掣肘，技术与监管的协同进展，将决定RWA能否实现万亿级资产规模与真正意义上的普惠金融 [5] - RWA代币化打通现实资产与数字金融的价值通道，重塑千行百业资产运营与流通的新逻辑，受益标的包括RWA、稳定币、港美股相关企业 [6] 根据相关目录分别进行总结 01 RWA：连接传统与未来 - RWA自2021年至今实现爆炸式增长，以稳定币等资产为媒介，成为连接Web3.0与现实世界的桥梁，2025年6月全球链上RWA资产总价值已突破233亿美元，为传统金融用户和Web3.0投资者提供了便捷通道和回归传统金融的抓手 [11][14] - RWA通过资产通证化显著降低投资门槛，释放投资流动性，打破投资阶级壁垒，实现全民投资与普惠金融，同时为资产交易带来透明度和公平性，实现从“精英投资”到“全民投资”的新生态 [19] - RWA理念于2017年萌芽，2018年自动化做市商（AMM）模型由Uniswap实现落地，2019年RWA生态逐步完善，2020 - 2024年RWA不断发展，进入快速扩展期并走向普及 [22][25] - RWA市场结构大致划分为资产来源层、通证化中介层、流通与交易层、监管与服务配套层、终端投资者参与层五个层级 [28] 02 中国RWA：大量蓝海市场的无限潜力 - 中国香港推出金融科技监管沙盒和稳定币发行人监管沙盒，公布稳定币发行人监管条例，《数字资产发展政策宣言2.0》明确将“稳定币”与“代币化现实世界资产（RWA）”定位为核心发展方向，陆家嘴论坛强调稳定币和区块链在金融创新中的重要性，这些政策将加速RWA资产数字化进程 [32][38] - 绿色能源领域，朗新集团联合蚂蚁数科完成国内首单新能源实体资产RWA项目，协鑫能科与蚂蚁数科共同发起成立“蚂蚁鑫能”，完成全球首单光伏绿色资产RWA [43] - 农业领域，马陆葡萄RWA项目完成1000万元股权融资，验证了农产品在数字金融体系中的资产化路径；文物艺术品市场，LANT将《兰亭序》等490件高价值文物确权入链，探索出一套从确权到定价再到流动的闭环结构 [48] - 算力租赁市场规模蓬勃发展，算力RWA通过锚定算力资产在链上发行，将“算力使用权”与“算力所有权”剥离，知名比特币Layer2项目BEVM大力发展算力RWA生态，推出扶持计划并举办峰会 [52][56] - 蚂蚁链在RWA代币化领域有高性能区块链底层架构、高性能可信区块链平台、跨链互操作性等技术布局，核心合作项目包括朗新集团充电桩项目、协鑫能科光伏项目、巡鹰集团换电资产RWA等，并联合中国信通院牵头发布全球首个RWA上链技术规范 [58][61][63] - RWA可使传统产业中大量未被有效金融化的资源焕发价值，为传统行业提供创新融资机制，激活庞大市场空间，在算力市场、碳排放市场、文旅市场等有应用潜力，还能实现高效确权与流动性提升、去中介化融资与成本优化 [64][67][71] 03 世界RWA：融合旧秩序与新范式 - 全球多国已全面启动RWA应用及监管探索进程，美国、欧盟、新加坡、韩国、阿联酋等在RWA资产上链、通证化试点等方面有不同进展 [76] - 截至2025年，全球房地产RWA市场正从早期探索走向结构化发展，预计2030年达到3万亿美元，年复合增长超60%，各地区以差异化路径推动其标准化、合规化与实用化发展，RealT是美国代表性房地产RWA平台 [86] - RWA与传统金融契合度好，股票、债券等传统金融资产代币化成为主流，Ondo Finance和Securitize是代表性平台，Jarsy、Republic等在股权代币化方面有新探索 [91] - 到2030年，全球资产代币化市场规模将达到16.1万亿美元，占全球GDP的10%，稳定币与RWA紧密互动，但RWA发展面临跨地区合规冲突、链下资产托管依赖中心化机构、二级市场不成熟等挑战 [96] 04 投资建议与风险提示 - 受益标的包括RWA相关的协鑫能科、朗新集团等，稳定币相关的四方精创、国泰君安国际等，港美股相关的Robinhood、众安在线等 [98]

现实世界资产（Real World Assets, RWA）代币化是将实体资产（如房地产、债券）通过区块链技 术转化为数字代币的过程，涉及区块链账本、智能合约、预言机、跨链技术及链上链下数据交互。 数字资本集团（DCG）创始人、RWA理论早期提出者徐刚博士结合其在实体经济数字化改造领域的 深厚经验，系统梳理了RWA代币化的核心技术、流程、挑战及未来趋势。 一、核心技术组件 RWA代币化的技术架构主要包括以下五部分： 1.区块链账本 提供去中心化记录，存储资产所有权、交易历史及代币数据。 ◦公链：以太坊（支持ERC-20、ERC-721、ERC-3643，持有人超13.6万）、Solana（高吞吐 量，适合高频交易）、Polymesh（内置合规功能）、Avalanche（定制化子网）。 ◦联盟链：如蚂蚁链的"两链一桥"架构，适用于高合规场景（如香港Ensemble沙盒）。 2.智能合约 托管：由受监管机构管理链下资产，确保1:1锚定，定期审计结果上链。 ◦功能：资产分拆（如房地产部分所有权）、合规控制（KYC/AML）、收益分配（如租金）。 ◦标准：ERC-3643（合规代币）、ERC-1400（证券型代币）、 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [3] 报告的核心观点 - RWA即现实世界资产代币化，通过区块链技术将传统实体资产转化为可线上交易的数字通证，破解传统资产流动性不足等难题，为全球经济及金融数字化创新带来机遇 [4][8] - RWA业务需明确标的资产价值、所有权和法律地位，连接真实与数字资产世界，盈利来源多元化，行业监管方面香港超前布局，美及香港推动稳定币监管立法 [4] - RWA技术支撑分核心架构层、中间件层及应用层，稳定币在架构中有稳定计价等作用，花旗银行预测到2030年通证化数字证券规模达4 - 5万亿美元，基于DLT的贸易融资规模达1万亿美元，行业生态系统多样，未来或快速成长 [4] - 建议重点关注区块链 + 金融科技、新能源 + RWA、跨境支付三大成长主线，并给出相关公司 [4] 根据相关目录分别进行总结 RWA概览 - RWA核心是通过区块链技术将传统实体资产转化为数字通证，花旗银行预测其将带动区块链行业进入数十万亿美元规模，私募和上市公司资产代币化到2030年达约4万亿美元规模，稳定币属广义RWA范畴，是数字化交易基础支付、结算媒介 [8] - RWA通过多方协同形成产业闭环，提升资产流动性和运营效率，产业链包括资产发行方、技术服务方、流动性提供方、合规与监管方、投资者、支持服务方等 [9][10] - RWA创新性及相对优势包括提升传统资产流动性、高效便捷低成本、实现全球化市场流通、透明度高且交易安全、合规框架优化与政府监管适配，但长期发展需平衡技术创新与监管合规挑战 [12] - 代币化RWA市场分稳定币、私人信贷等6大类，2024年末链上RWA（不含稳定币）约154亿美元，同比增长约80%，美国国债代币化资产规模增长更快，2024年末约39.60亿美元，同比增长约415% [15] - RWA发展趋势包括从技术探索到场景落地、DeFi与传统机构协同、标准化与监管推进、主流资本入场 [21] - 2024年8月香港Ensemble沙盒项目启动，2025年2月华夏基金（香港）代币化零售货币基金上线，国内与香港在RWA融资领域有突破性进展，如朗新科技充电桩RWA等项目 [24][27] 业务开展与监管 - RWA发行核心逻辑是合规是前提、资产现金流是基础、技术映射是手段、监管沙盒是通路，当前企业发行分四步走，未来将呈现“多极合规化”发展 [33] - RWA发行路径以香港为例包括交易结构设计、智能合约开发等步骤，资产包括稳定币等，发行主体有持牌金融机构等 [37][39] - RWA业务盈利来源多元化，覆盖发行、交易与运营环节 [44] - 香港虚拟资产监管体系不断完善，2025年5月21日通过《稳定币条例草案》，美国2025年5月19日通过《指导与建立美国稳定市国家创新法案》，全球监管框架不断完善 [47][49] RWA技术、市场及生态 - RWA技术支撑分核心架构层、中间件层、应用层，稳定币在RWA架构中有稳定计价等作用，到2025年3月全球稳定币总市值达2320亿美元，波士顿咨询集团预测到2030年全球RWA市场规模将突破16万亿美元 [53][54] - 稳定币已成为全球金融主流支付基础设施，市场总规模从2020年的200亿美元激增至2025年5月的2460亿美元，2024年交易量超过Visa和Mastercard [58] - RWA生态系统多样化，相关服务方和资产提供者参与其中 [63] - 报告梳理了RWA业务相关上市公司，涉及区块链 + 金融科技、新能源 + RWA、跨境支付、IP/文创 + RWA等板块 [66]

香港《稳定币条例》实施 - 香港《稳定币条例》将于8月1日正式实施，成为全球首个针对法币稳定币建立全面监管框架的司法管辖区 [1] 稳定币定义与特性 - 稳定币是一种与现实资产（如美元、黄金）挂钩的区块链电子现金，避免价格剧烈波动 [5] - 1枚稳定币通常与1美元等值，可随时兑换，类似数字版"代金券" [6] - 区块链技术确保稳定币交易去中心化、不可篡改且公开透明 [4][5] 稳定币类型 - 法币抵押型：与法定货币1:1挂钩，储备资产由银行或信托机构托管 [7] - 加密货币抵押型：以其他加密货币作为超额抵押物，通过智能合约管理 [7] - 算法稳定币：依赖智能合约算法调节供需，无实物资产抵押 [7] 对普通用户的影响 - 跨境支付手续费低于0.002美元，到账时间仅需几分钟，远低于传统银行的3-5天 [8] - 投资门槛降低，通过RWA代币化可几十元投资美国国债、香港房产等 [9] - 区块链交易记录公开透明，避免传统金融暗箱操作风险 [9] - 新兴就业机会涌现，如RWA合规工程师、链上审计师等 [9] 香港成为监管先锋的原因 - 香港金管局2022年提出监管愿景，2023年通过《支付系统及稳定币条例》，要求发行人持牌并100%储备金托管 [10] - 香港通过合规牌照吸引贝莱德、蚂蚁数科、京东等机构布局 [10] - 稳定币是香港发展Web3.0基建的核心抓手，助力人民币国际化 [11] - 稳定币可降低企业跨境支付成本，传统银行需1-3天，稳定币结算仅需秒级 [12] 机构观点 - 银河证券：稳定币为RWA提供低成本、高效的计价与结算工具，增强流动性 [13] - 华西证券：稳定币与RWA将深度融合，推动绿色金融、供应链金融自动化 [14] - 中信证券：稳定币法案助推香港金融行业数字货币相关支付、结算接口建设 [14] - 招商证券：稳定币成为新型金融基础设施的关键组成部分 [14]

纪要涉及的公司 朗新集团 纪要提到的核心观点和论据 整体发展战略与增长机会 - 2025 年后聚焦电力能源主赛道，进入新成长周期，成熟业务稳定增长，新能源资产充电桩聚合平台服务业务快速规模化成长并盈利 [3] - 电力市场化交易有场景、数据和技术优势，预计 2025 下半年新能源入市场致电价波动、交易品种增多，公司计划未来三年交易量超 1300 亿度，2025 - 2027 年分别为 60 亿度、310 亿度、1100 亿度 [4] 能源互联网平台作用 - 连接海量电力用户和新能源供给，未来三年完成超千亿度平台化电力交易，实现资产价值增值，是主要业务增长引擎 [5] RWA 发行作用 - 与蚂蚁合作构建生活缴费平台，形成能源互联网服务雏形，RWA 模式通过金融创新服务提供增值机会，连接超 5 亿终端用户，含 1500 万工商业用户，有参与电力市场交易需求 [6] 聚合充电业务发展 - 有近 2200 万用户，与超 3000 家运营商及 30 多家头部车企合作，覆盖 390 多城市，预计 2027 年新能源车保有量超 8000 万辆，公共充电市场需求达 1100 亿度，朗新平台目标市占率超 25% [2][7] - 2025 - 2027 年充电量分别达 70 亿度、110 亿度，2027 年底市占率超 25%，2026 年聚合充电生态盈利并规模化发展，增值服务领域实现规模化盈利 [2][9] 电力市场化交易优势 - 场景优势：有十几年能源互联网平台运营经验，积累大量用电负荷用户和充电设备 [10] - 数据和模型优势：基于场景数据和电力市场规则，打造自研能源大模型开展平台化电力交易 [10] - 技术优势：AI 驱动平台化能源运营和电力交易服务，实现数据业务与 AI 模型技术价值最大化 [10] 电力市场化对新能源发展影响 - 是国家新能源发展战略重要保障，2025 下半年新能源入市场致电价波动加剧、交易品种增多，平台模式优化转化用户实现高效交易 [4][11] 分布式光伏发展 - 2025 年增长快，2024 年底连接量 25GW，2025 年一季度增长 12GW，预计 2025 年达 50GW，为电力交易提供资源基础 [12] RWA 代币相关 - RWA 代币是现实世界资产代币化，锚定现实资产，2024 年 8 月发行由蚂蚁数科提供区块链公链技术 [14] - 选择新能源行业挂钩因规模大、符合国家战略、是民生刚需，朗新集团业务为其提供基础 [15] - 选择香港发行跨境 RWA 因香港金管局试点面向海外投资者，对 ESG 要求高，平台有数字化基础，与蚂蚁合作有技术经验 [16] 行业 RWA 情况 - 新能源行业适合 RWA 代币挂钩，朗新、协鑫能科、寻鹰出行等已在香港发行，新能源赛道优势为数字化特性、政策推动、市场需求旺盛 [17] - 智能制造业、智慧城市基础设施、农业科技等高度数字化产业也适合发行 RWA 融资 [18] - 具备规模、持续价值创造空间、产生持续现金流的行业可进行资产数字化和发行 RWA，如中国电力市场化、黄金等 [19] - 净资产量大、成长性强、有融资需求的行业最受益于 RWA，如新能源产业 [20] 首次发行 RWA 经验与挑战 - 涉及金融创新、监管、行政审批流程限制及法律问题，需打通政策障碍，国家支持但政策执行需过程 [22] 能源互联网平台试点项目目标 - 为出台政策进行前期验证，验证公司收益和价值，创造并分享新价值，提供金融服务创新价值 [23] 区块链技术应用 - 在能源互联网平台进行了实际场景部署、模型搭建和业务架构反映价值等验证，挑战在政策监管端 [24] 香港稳定币条例草案影响 - 出台后市场亢奋，鼓励市场活跃，设发行牌照，希望更多交易平台和发行方参与 [25] RWA 繁荣受益环节 - 投资人、区块链技术、持牌方、发行方、投资银行、新型运营机构等受益 [26] 电力交易市场情况 - 2025 年预计规模 61 度以上，已达 51 度左右，采用平台化交易模式，面向充电场站和工商业缴费用户，计划转化 10 万缴费用户为代理用户 [29][30] 电力市场化对小微企业影响及应对 - 影响较大，朗新集团通过平台触达客户，提供便捷购电服务，2025 年转化 10 万缴费用户为代理用户，逐步扩大至数百万级别 [31] 朗新集团经验与未来方向 - 过去 20 多年积累资产运营管理、电力交易和创新金融服务等经验，把握电力市场化机遇，深化与投资者交流 [32] 其他重要但是可能被忽略的内容 - RWA 稳定币目前未接入香港金管局中央结算系统，当时定向发行未公开发行，未来规模增大可能有专业交易机构处理，形式不明 [28] - 2024 年全国有 9.8 万亿度电量，其中 60%为市场化交易，希望千亿规模时每度电盈利一分钱 [30]