Wind数据显示，北交所冻结资金规模最大的前10家均为今年上市新股，其中宏远股份、巴兰仕、志高机械冻结资金均超过7000 亿元。打新资金激增导致中签率持续走低，8月22日上市的能之光中签率仅0.0179%，为北交所历史最低。与此同时，机构投资 者也纷纷参与战略配售，竞争日趋激烈。例如，锦华新材引入了15家战投，合计认购653.33万股；三协电机则引入了16家战 投，战略配售募集资金总额为3178.8万元。 在新股发行火热的同时，北交所的"源头活水"也在不断注入。9月18日晚，北交所新受理了九目化学、百诺医药和申兰华3家公 司的IPO申请。其中，九目化学为专精特新"小巨人"企业，是OLED材料领域制造业典范。新三板市场作为北交所的重要后备 军，目前创新层企业数量已超过1700家，其中符合北交所财务标准的企业超过800家。近期，百利食品完成北交所IPO辅导，芬 尼股份则完成上市辅导备案，均为专精特新"小巨人"企业。 Wind统计显示，今年以来北交所上市的14只新股首日涨幅均超过150%，其中广信科技、鼎佳精密、天工股份等新股首日涨幅 也均超过400%，市场赚钱效应极为突出。 随着新股赚钱效应的扩散，北交所打新热度 ...

北交所新股市场表现 - 世昌股份首日收盘大涨271.6% 成为北交所又一单日涨幅超过2倍的新股 [1][2] - 三协电机上市首日狂飙785.62% 成为2025年最牛北交所新股 在北交所开板以来首日涨幅居第二位 仅次于阿为特的1008.33% [2] - 2025年北交所上市新股达14只 首日平均收益率达349.98% 所有新股首日涨幅均超过150% [1][3] 新股基本面信息 - 世昌股份主营业务为汽车燃料系统研发生产和销售 主要产品为汽车塑料燃油箱总成 2024年实现营业收入5.15亿元 净利润6994.93万元 客户包括吉利汽车、奇瑞汽车、中国一汽、长安汽车等 [2] - 三协电机为控制类电机高新技术企业 主要产品包括步进电机、伺服电机和无刷电机 已在协作机器人领域实现量产 被视为机器人概念股 [3] - 锦华新材深耕酮肟产业 主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等 [4] 市场参与热度 - 锦华新材发行获52.49万户投资者申购 冻结资金规模达8511.87亿元 创历史新高 [1][4] - 北交所冻结资金规模前10家均为2025年上市新股 宏远股份、巴兰仕、志高机械冻结资金均超7000亿元 三协电机、世昌股份冻结资金均超6000亿元 [4] - 能之光吸引70.48万户投资者打新 冻结资金5645.43亿元 中签率仅0.0179% 为北交所历史最低 三协电机中签率为0.0224% [4] 机构参与情况 - 更多机构投资者开始关注北交所打新机会 纷纷参与战略配售 通过提高报价竞争力和展现资金实力争取份额 [5] - 锦华新材引入15家战投 包括国泰海通君享资管计划、西北有色金属研究院等 合计认购653.33万股 占发行规模20.00% 战略配售募集资金1.19亿元 [5][6] - 三协电机引入16家战投 包括中信建投基金、东北证券等 拟认购360万股 战略配售募集资金3178.8万元 [6] 上市后备资源 - 北交所9月18日新受理九目化学、百诺医药和申兰华3家公司IPO申请 [7] - 九目化学主要从事OLED前端材料研发生产和销售 为国家级重点专精特新"小巨人"企业 OLED材料领域制造业单项冠军 控股股东万润股份直接持股45.33% [7] - 新三板创新层企业数量超1700家 其中符合北交所财务标准企业超800家 [7] - 百利食品完成北交所IPO辅导 主营西式复合调味品研发生产与销售 芬尼股份北交所上市申请完成辅导备案 为专精特新"小巨人"企业 从事热泵产品业务 [7] 审核与发行节奏 - 北交所保持"高速提质"审核效率 2025年前8月21家公司成功过会 过会到上市流程周期2至4个月 [8] - 8月5家新上市公司平均审核周期为399天 低于全年水平 [8] - 政策红利持续释放 7月初新股注册破冰释放积极信号 预计下半年新股发行将提速 [8]

9月19日，河北世昌汽车部件股份有限公司(简称"世昌股份")登陆北京证券交易所(简称"北交所")。上市 首日，世昌股份开盘价报48.22元/股，盘中最高涨至49.44元/股。截至当日收盘，股价报收40.50元/股， 收涨271.56%，当日成交额6.41亿元，换手率达87.48%。 此次世昌股份发行价格为10.9元/股，发行市盈率为10.32倍，此前IPO申购结果显示，世昌股份IPO打新 冻结资金约6496亿元，获配比例0.025%。 打新赚钱效应吸引了大量投资者参与申购。9月19日，浙江锦华新材料股份有限公司(简称"锦华新材") 北交所发行结果出炉，最终结果显示，本次IPO发行吸引了52.49万户参与打新，冻结资金8511.87亿 元，申购倍数1511倍，中签率为0.066%。 三协电机上市首日大涨刺激了北交所市场的打新热情。从今年初至9月14日，整个A股市场新股上市首 日平均涨幅将近250%，平均网上发行中签率约为0.03%，打新赚钱效应明显。其中，上市首日涨幅超过 400%就有8只，包括三协电机、江南新材（603124）、广信科技、鼎佳精密等。 从北交所的情况来看，按均价涨幅计算，今年前8个月，新股上市 ...

发行与募资情况 - 2025年前8个月北交所共12家公司上市，募资总额38亿元[3] - 8月单月5家公司上市，募资额13.3亿元，创2024年以来单月新高[3][19] - 全年募资额预计超越2024年[3][19] 财务质量与规模 - 2025年前8月新上市公司平均营收9.3亿元，归母净利润1.4亿元，毛利率30%[3] - 8月新上市公司平均营收10.7亿元，归母净利润1.0亿元，毛利率19.9%[36] - 新挂牌公司中4家营收超10亿元，3家利润超1亿元[50] 打新收益与热度 - 2025年前8月IPO首日平均收益率328%，较2024年229%显著提升[3] - 8月首日平均收益率290%，环比有所下降[3][24] - 前8月顶格申购预期收益29万元，8月单月为7.55万元[3][31] 资金参与情况 - 2025年前8月平均网上申购资金5787亿元，8月达6774亿元创新高[3][27] - 前8月平均中签率0.044%，8月降至0.0365%[3][27] - 网上申购资金上限前8月平均1319万元，显著高于2023-2024年[3][31] 审核与储备动态 - 2025年前8月共21家公司过会，审核周期约2-4个月[3][42] - 截至8月底170家公司筹备IPO，其中13家已过会未发行[3][46] - 8月新过会5家公司，聚焦工业设备与制造业零部件[3][42] 规则与结构特点 - 北交所打新无市值要求，但需现金全额申购[10] - 与沪深市场相比，资金占用和参与方式存在核心差异[10] - 适合账户中留有数百万至数千万元可用资金的投资者[10]

新股发行概况 - 三协电机证券代码为920100 在北交所完成新股发行 网上最终发行数量为1710万股 占发行总量95% 战略配售数量为90万股 占5% [3][4] - 发行价格为8.83元/股 网上发行获配金额为1.51亿元 网上有效申购金额达6736.40亿元 网上有效申购倍数为4461.40倍 [4][5][8] - 网上有效申购户数为667,891户 网上获配户数为88,647户 网上获配比例为0.0224145077% [4][5] 资金申购情况 - 申购总资金规模为6736.3960亿元 超出预测值6400亿元约300亿元 [3][6] - 网上有效申购股数为762.90亿股 启用超额配售选择权后网上发行数量扩大至1710万股 [5] - 1手中签资金为393.94万元 2手中签资金为754.97万元 顶格申购金额为6736.40亿元 [7][8] 市场表现与预期 - 北交所今年已上市12支新股平均涨幅达327.74% 平均每手获利3591.26元 [9][10] - 近期新股巴兰仕首日涨幅为203.94% 每手获利3218.2元 打新热度出现下降趋势 [9][10] - 三协电机首日涨幅预计可达2倍以上 但达到3倍存在难度 [9] 同业比较分析 - 能之光发行价格为7.21元 申购总资金5645亿元 首日涨幅369.54% 每手获利2664.41元 [10] - 宏远股份发行价格9.17元 申购总资金7408亿元 首日涨幅340.71% 每手获利3124.31元 [10] - 鼎佳精密发行价格11.16元 首日涨幅459.51% 每手获利5128.1元 为年内较高收益标的 [10]

货币市场与央行操作 - 央行本周通过公开市场操作（OMO）净投放资金13652亿元，并开展1200亿元1个月期国库现金定存操作，中标利率1.78%[3][7] - 税期走款等因素导致资金面收敛，DR001一度升至1.47%，但周四后边际转松[3][7] - 新口径资金缺口周二升至-640亿元，周五回落至-4625亿元，但仍高于上周五的-5511亿元[3][16] - 8月银行间机构跨月进度仅8.8%，低于20-24年同期均值2.8个百分点，全市场跨月进度处于近年同期最低水平[3][18] 股市打新影响分析 - 北交所新股巴兰仕发行冻结资金7356亿元，但对银行间资金影响有限，主要冲击交易所市场（GC001上升）[3][26][27] - 打新资金冻结与解冻仅造成在途资金摩擦，未影响银行体系超储，央行可通过对冲操作控制影响[3][26] - 本周银行间资金收敛主因可能是央行容忍资金波动抬升，而非股市打新[3][27][31] 利率与政策预期 - Q2货政报告重提“防空转”，央行合意的DR001中枢可能在略低于1.4%的水平[3][31] - 8月上半月DR001均值1.32%，下半月央行可能适当容忍波动，但无意引导中枢抬升[3][31] - 下周DR001中枢可能维持在1.4%或略高水平，央行将维持资金面相对宽松[3][47] 政府债发行与融资 - 本周政府债实际净缴款2948亿元，下周预计降至2114亿元[3][32] - 8月政府债发行规模2.33万亿元，净融资1.33万亿元，较7月上升约700亿元[3][39] - 9月预计政府债发行规模降至2.1万亿元，净融资9800亿元[3][41][46] 同业存单市场 - 本周1年期Shibor利率上行1.3BP至1.65%，1年期AAA级同业存单二级利率上行2.5BP至1.665%[4][48] - 同业存单净融资规模降至-2484亿元，其中国有行、股份行、城商行净融资分别为-1739亿、-378亿、-705亿元[4][50] - 存单供需相对强弱指数周五升至35.7%，仍处偏高水平[4][59] 票据与债券市场 - 票据利率整体走低，3M和6M期国股票据利率分别下行12BP和4BP至0.83%和0.59%[4][67] - 利率债延续调整，信用利差全面走高，大行对存单转为增持，但对短端国债增持意愿下降[4][69] 下周资金展望 - 下周逆回购到期规模20770亿元，MLF到期3000亿元，央行将开展6000亿元MLF操作[3][47] - 政府债净缴款2114亿元，下半周规模较大但相对平均[3][38][47] - 北交所新股三协电机募集资金不足2亿元，对资金面冲击预计减弱[3][47]

公司上市表现 - 能之光于8月22日在北京证券交易所上市 发行价7.21元/股 发行市盈率10.24倍 [1] - 上市首日开盘价36元/股 较发行价上涨399.31% 盘中最高价37元/股 收盘价32.04元/股 涨幅344.38% [1] - 当日成交额7.58亿元 换手率73.08% 上市后总市值5.89亿元 流通市值1.23亿元 [1] 公司业务与定位 - 公司从事高分子助剂及功能高分子材料的研发、生产和销售 产品应用于改性塑料、复合材料和高分子功能膜等领域 [2] - 产品应用覆盖汽车、线缆、电子电器、复合建材、阻隔包装、光伏组件等多个终端市场 [2] - 核心产品技术指标在国内同行业中具有较强的竞争力 部分产品性能达到或超过进口同类产品水平 实现进口替代 [2] 市场申购情况 - 新股申购冻结资金5645.43亿元 申购倍数5576.52倍 中签率仅0.0179% [2] - 北交所新股中签率多在0.05%以下 0.03%的中签率已属较低水平 [2] - 网下询价参与账户数量维持高位 公募基金、年金、私募账户为主要参与者 [3] 新股市场表现 - 北交所新股上市后表现亮眼 所有新上市公司股价较发行价均有明显上涨 [4] - 今年以来A股65只新股首日无一破发 赚钱效应明显 [4] - 北交所新股发行采用直接定价方式 发行价格和估值较低 一级市场折价较多而二级市场溢价明显 [5] 市场结构特征 - 北交所整体市场盘子较小 总市值小、交投活跃度低且股票数量少 [5] - 增量资金流入更容易产生赚钱效应 [5] - 新股多处于政策和创新风口 具备行业领先特征 [5]

宏远股份上市表现 - 公司上市首日开盘价37.20元，较发行价9.17元大幅高开305.7% [1] - 公司股价全天稳步攀升，最终收盘价42元，较发行价上涨358.02% [1] - 公司总市值达51.55亿元，滚动市盈率为52.39倍，反映市场对其成长性高度期待 [3] 北交所打新机制特点 - 北交所采用现金配售机制，申购金额需全额冻结资金，不同于沪深市场的市值配售 [3] - 获取100股申购资格通常需准备上百万元资金冻结数日，机会成本较高 [3] - 该机制使打新成为资金实力派游戏，多数散户因流动性限制选择退出或观望 [3] 市场环境与投资行为 - 牛市环境中资金机会成本显著，投资者不愿为低中签率打新放弃其他投资机会 [3][5] - 市场普涨行情易引发追涨热情，但历史表明牛市后期往往存在估值风险 [5] - 真正的投资赢家需在市场狂热时保持清醒，适时退出以避免成为最终买单者 [7]

新股申购安排 - 下周仅有1只新股申购 为北交所新股巴兰仕 申购日期为8月19日 [1] - 发行价为15 78元/股 发行市盈率为10 15倍 [1][2] 公司业务概况 - 巴兰仕是国内汽车维修保养设备龙头企业 专注于汽车维修 检测 保养设备的研发 生产和销售 [2] - 主要产品包括拆胎机 平衡机 举升机以及冷媒回收加注机 气动抽接油机等汽车养护设备 [2] - 公司被认定为上海市"专精特新"中小企业 [2] 市场地位与客户 - 销售网络覆盖全国大多数省 自治区和直辖市 产品销往汽车4S店 维修保养店 整车厂商等 [3] - 国内客户包括比亚迪汽车 理想汽车 长城汽车等整车厂商 途虎养车 天猫养车等连锁维修店 以及中国石油 美孚 壳牌等油品公司 [3] - 产品远销欧洲 南美洲 北美洲 非洲 亚洲等100多个国家和地区 [3] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为6 43亿元 7 94亿元 10 57亿元 [3] - 2022年至2024年净利润分别为0 3亿元 0 81亿元 1 29亿元 [3] - 2025年上半年营业收入5 4亿元 净利润0 78亿元 [3] 北交所新股市场动态 - 今年以来北交所新股发行数量达11只 其中8月已有4只 [3] - 本周申购的宏远股份和能之光分别吸引67 81万户和70 48万户投资者参与 冻结资金7408 33亿元和5645 43亿元 [4] - 今年以来北交所新股首日平均涨幅达326 11% 其中4只首日涨幅超400% [4]

新股发行安排 - 下周仅1只新股可申购 为北交所巴兰仕 申购日期8月19日[1][2] - 巴兰仕发行价15.78元/股 发行市盈率10.15倍[1][2] - 8月北交所新股发行节奏加快 本月已有4只新股 超过1-7月单月数量（1-2只）[3] 公司业务概况 - 巴兰仕是国内汽车维修保养设备龙头企业 专注研发、生产和销售相关设备[1][2] - 主要产品包括拆胎机、平衡机、举升机及冷媒回收加注机等养护设备[2] - 公司被认定为上海市"专精特新"中小企业[2] 市场与客户 - 国内销售网络覆盖全国 客户包括比亚迪、理想、长城等整车厂商 以及途虎养车、天猫养车、京东养车等连锁维修店和中石油、美孚、壳牌等油品公司[3] - 海外市场覆盖100多个国家和地区 包括欧洲、美洲、非洲及亚洲其他地区[3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入持续增长：6.43亿元（2022）、7.94亿元（2023）、10.57亿元（2024）[3] - 2022-2024年净利润显著提升：0.3亿元（2022）、0.81亿元（2023）、1.29亿元（2024）[3] - 2025年上半年营业收入5.4亿元 净利润0.78亿元[3] 北交所打新市场热度 - 近期新股申购户数创新高：能之光70.48万户（8月13日） 宏远股份67.81万户（8月11日）[4] - 网上冻结资金规模持续攀升：宏远股份7408.33亿元（刷新纪录） 能之光5645.43亿元[4] - 冻资规模从上半年3000-5000亿元水平逐月上升 志高机械（8月5日）达7315.5亿元（首破7000亿） 鼎佳精密（7月22日）达6288.38亿元（首破6000亿）[4] - 今年上市9只北交所新股首日平均涨幅326.11% 其中4只首日涨幅超400%[4]