截至2025年5月30日收盘，龙头股份(600630)报收于8.32元，下跌2.58%，换手率1.94%，成交量8.24万 手，成交额6914.02万元。 当日关注点 交易信息汇总 5月30日，龙头股份的资金流向情况如下：- 主力资金净流出536.55万元；- 游资资金净流入426.88万 元；- 散户资金净流入109.68万元。 公司公告汇总第十一届董事会第二十一次会议决议公告 上海龙头（集团）股份有限公司第十一届董事会第二十一次会议于2025年5月30日召开，审议通过了以 下议案：1. 提名倪国华等5人为第十二届董事会非独立董事候选人，提名刘海颖等3人为独立董事候选 人；2. 同意独立董事津贴每人每年8万元（税前）；3. 同意2025年综合授信额度控制在13.50亿元以内； 4. 同意为全资子公司提供不超过1.9亿元担保；5. 同意开展金融衍生品交易业务，单笔交易金额不超过 500万美元，年累计签约金额不超过1.5亿美元；6. 同意使用不超过2亿元自有资金进行国债逆回购和委 托理财；7. 同意与上海市黄浦区相关部门签订房屋征收补偿协议；8. 同意继续聘任毕马威华振为2025年 度审计机构，审计收费165万 ...

国债逆回购操作策略 - 结合端午假期安排，5月29日操作1天期国债逆回购可赚取4天利息，资金6月3日开盘前可取[1][2] - 不同操作日期对应不同计息天数：5月29日1天期计息4天，2天期计息5天，3天期和4天期均计息5天[3] - 最佳操作时点为5月29日，选择1天期品种（沪市GC001/深市R-001）可实现资金效率最大化[4] 利率与操作技巧 - 需关注实时资金价格，历史曾出现单日收益率飙升至20%的情况[4] - 利率通常在下午三点后跳水，建议无股票交易需求时在14:00前完成下单[4] - 大额资金应分批下单以捕捉日内较高利率，避免集中操作[10] 市场参与主体 - 上市公司如蓝箭电子利用闲置资金参与逆回购，公告显示其理财额度不超过9亿元[7] - 企业参与动机包括利率下行导致的资产配置荒，以及盘活账面闲置资金的需求[7] 操作流程与特性 - 仅需股票账户即可操作，交易时段截至15:30，流程比股票交易更简单[5] - 1天期品种最受投资者青睐，因资金次日可用且不影响股票操作[6] - 手续费极低，每10万元1天收费1元，30元封顶[11] 常见误区澄清 - 新规实施后计息天数按实际占款天数计算，非工作日前一天操作策略已失效[9] - 国债逆回购几乎零风险，因结算中心承担对手方违约风险且流动性极佳[12]

文章核心观点 长假将至，当前是操作国债逆回购的较好时间窗口，把握好时机可能在收益率上较同期低风险产品有优势，同时介绍了国债逆回购操作指南 [1][3] 国债逆回购计息情况 - 今天操作1天期国债逆回购计息天数达6天，4月30日资金可用，5月6日资金可取 [1][2][3] - 今天操作2天期、3天期、4天期、7天期国债逆回购计息天数均达7天，5月6日资金可用，5月7日资金可取 [1][3] 市场利率情况 - 近年来市场利率整体下行，存款利率低位运行，多家大行人民币活期存款年利率为0.1%，3个月定期年利率为0.8%，1年定期年利率为1.1% [5] - 4月21日公布的1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，两个品种报价保持不变 [5] 国债逆回购操作指南 市场选择 - 沪市和深市国债逆回购最新投资门槛均为1000元起，选年化收益率高的市场操作 [7] 期限选择 - 沪深证券市场国债逆回购有9种期限，共18个品种，根据回款时间需求和收益率综合选择 [8] 下单方式 - 下单选卖出，价格选即时行情揭示价格，很多券商行情软件有国债逆回购交易专区可操作 [9] 回款规则 - 委托成交后，按品种期限到期自动回款，无需反向交易，到期当日资金可用不可取，若有打新缴款需求可利用回款缴款 [11] 下单时段 - 通常无“最优”下单时段，尾盘逆回购收益率易断崖式下滑，尽量避免尾盘下单 [11] 交易品种 - 投资者只能做沪市204***、深1318**的新国债回购，共18个品种 [11]

国债逆回购操作指南 - 4月29日是五一假期前国债逆回购最佳操作窗口，投资者可在交易时段（9:30-11:30，13:00-15:30）通过交易软件进行国债逆回购操作 [1] - 4月29日操作1天期国债逆回购计息天数达6天，操作2天期、3天期、4天期、7天期国债逆回购计息天数均达7天 [1] - 4月30日操作1天期至4天期国债逆回购只能计息1天，7天期国债逆回购只能计息2天 [1] 国债逆回购产品特性 - 国债逆回购需开通股票账户，投资门槛为1000元起，沪深两市共有18个品种，期限包括1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天 [2] - 国债逆回购到期自动回款，资金可用但不可取出，投资者可根据回款时间需求和收益率选择合适品种 [2] 国债逆回购收益率数据 - 2天期深市品种年化收益率1.830%，沪市品种1.850% [4] - 3天期深市品种年化收益率1.825%，沪市品种1.850% [4] - 4天期深市品种年化收益率1.830%，沪市品种1.850% [4] - 7天期深市品种年化收益率1.835%，沪市品种1.845% [5] - 14天期深市和沪市品种年化收益率均为1.780% [5] - 28天期沪市品种年化收益率1.740%，深市品种1.720% [5] - 91天期深市品种年化收益率1.655%，沪市品种1.700% [5] - 182天期深市品种年化收益率1.655% [5]

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 马上要到五一假期啦，A股放假。 今天来介绍下假期情况，以及基金交易情况。 不同基金交易规则不同。本次五一假期各个市场放假情况见下图。 有几天港股、美股还是交易的。 | | | | 2025年5月假期休市安排 | | | Bv 银行螺丝钉 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 星期日 | 星期一 | 星期二 | 最期二 | 星期四 | 星期历 | 星期六 | | 4.27 | 4.28 | 4.29 | 4.30 | 5.1 | 5.2 | 5.3 | | | | | | A股休市 | | | | | | | | 港股通关闭 | | | | | | | | 港股休市 | | | | 5.4 | 5.5 | 5.6 | 5.7 | 5.8 | 5.9 | 5.10 | | A股休市 | | | | | | | | 港股通关闭 | | | | | | | | 港股休市 | | | | | | | | 5.11 | 5.12 | 5.13 | 5.14 | 5.15 | 5.16 | 5.17 | | 5.18 | 5. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基于国债逆回购利率（GC001）高频数据构建择时因子，验证其在股指期货品种上的有效性 [64] - GC001日内特征尤其是尾盘波动能捕捉市场流动性变化和机构短期行为，为股指择时提供独特Alpha来源 [64] - 高频逆回购指数在四个股指期货标的上表现稳健，具备择时和市场风向指示价值 [64] - 中小盘股指对GC001信号敏感度高于大盘股，为跨品种套利和风格轮动策略提供理论依据 [64] 根据相关目录分别进行总结 1. 宏观和资金面信息的风向标：国债逆回购利率 - 传统股指期货日频择时研究多集中于量价类因子，基于宏观流动性或短期资金面的因子挖掘不足 [5] - 逆回购利率蕴含短周期市场信息，对股指期货短期走势有独特解释力，能提供领先于传统量价指标的有效信号 [5] - 逆回购利率重要性体现在流动性监测、风险偏好映射、政策传导三个维度，其信息能穿透市场流动性和风险偏好 [6] 2. 基本概念 2.1 GC001基本概念 - GC001是投资者通过上交所将资金借出并以国债为抵押、期限1天的交易利率，是机构间短期融资批发价格 [7] - 选择GC001构建股指期货日间择时多空因子，因其能反映短期内资金面变动，与日频股指期货择时逻辑相符 [7] - GC001交易时间与A股一致，15:00 - 15:30仍可交易，尾盘交易活跃度高、波动大，是最佳交易时段 [7] 2.2 GC001指标逻辑 - GC001参与者多为机构投资者，反映更理性专业投资者的行为或态度 [8] - 日内分钟频率的GC001能反映日频市场上机构投资者的行为或态度，GC001高时资金紧缺，低时资金宽松 [8][9] - 使用尾盘分钟级别数据构建日间择时因子，能捕捉有价值信息并应用于择时端 [9] 2.3 衍生指标思路 - 基础特征衍生：从尾盘最佳交易时段入手，在分钟频率上构建平均水平、波动水平等基础GC001衍生特征 [10] - 时间戳因子衍生：拓展包含时间和事件信息的因子构建方法，在GC001尾盘交易时段实践，反映机构投资者行为特征 [11] 3. 回测设置 - 确认目标变量：构建股指日间择时策略，回测四个股指期货品种，以open to open收益率为预测目标 [12] - 回测时间区间：2019年05月15日至2025年04月19日 [12] - 调仓频率：日频调仓，择时信号为多（空）则一直持有多单（空单）不平仓 [13] - 保证金100%，1倍杠杆 [14] - 手续费：双边万二 [15] 4. 因子择时策略检验 4.1 上证50股指期货（IH） - 展示多个表现优秀的逆回购利率择时因子，全样本夏普比率均大于0.7 [18] - 如IH因子1年化收益20.4%，夏普比率0.98等 [22] 4.2 沪深300股指期货（IF） - 展示多个表现优秀的逆回购利率择时因子，全样本夏普比率均大于0.7 [29] - 如IF因子1年化收益18.4%，夏普比率0.92等 [30] 4.3 中证500股指期货（IC） - 展示多个表现优秀的逆回购利率择时因子，全样本夏普比率均大于0.7 [34] - 如IC因子1年化收益16.5%，夏普比率0.73等 [35] 4.4 中证1000股指期货（IM） - 展示若干表现优秀的逆回购利率因子，全样本夏普比率均大于0.7 [38] - 如IM因子1年化收益35.3%，夏普比率1.17等 [40] 5. 复合指标：高频逆回购利率指数 - 对筛选出的逆回购率因子复合处理，构建高频逆回购利率指数，提供宏观基本面择时信号 [48] - 上证50股指期货（IH）：全样本多空年化收益19.9%，近60日年化收益28.6%（胜率63.3%）等 [49][50] - 沪深300股指期货（IF）：全样本多空年化收益15.5%，近60日年化收益6.8%（胜率53.3%）等 [52] - 中证500股指期货（IC）：全样本多空年化收益23.3%，近60日年化收益43.9%（胜率50.0%）等 [56] - 中证1000股指期货（IM）：全样本多空年化收益41.7%，近60日年化收益40.7%（胜率48.3%）等 [58] - 全股指期货品种整体：全样本多空年化收益22.2%，近60日年化收益35.7%（胜率55.0%）等 [61] 6. 结论 - 基于GC001高频数据构建的择时因子有效，为股指择时提供独特Alpha来源和新视角 [64] - 高频逆回购指数表现稳健，中小盘股指对GC001信号敏感度更高 [64] - 未来可探索GC001与其他宏观流动性指标协同效应，结合机器学习挖掘高频数据规律 [64]