纪要涉及的行业或公司 * 行业：北美AI数据中心（AIDC）电力供应、发电设备、电力设备[1] * 公司：潍柴动力、动力新科、东方电气、海联讯、联德股份、博盈特焊、思源电气、安靠智电、华明装备、神马电力[2][3][4][6] 核心观点和论据 * **核心观点：看好北美AI数据中心缺电带来的投资机会**，短期（26-27年）看好燃气发动机、固体氧化物燃料电池（SOFC）快速上量，中期看好燃气轮机、类燃机、电力设备需求增长及产业链估值上修[1] * **发电设备整机出海**：当前进度燃气发动机快于燃气轮机[2] * **燃气发动机**：海外柴油发电机缺货，具备生产能力的公司（潍柴动力、动力新科）将受益于北美出海加速，燃气发动机预计26年下半年开始贡献增量利润[2][3] * **燃气轮机**：东方电气在北美CSP多次审厂，有望兑现订单；海联讯是国内第二家具备50MW燃机生产能力的公司，首个商业化项目预计26年底投运[3] * **供应链**：预计28-30年燃气轮机增量产能需再扩一倍，供应链重资产环节将成为扩产瓶颈并存在涨价预期，看好27年估值重估至30倍PE以上[3] * 联德股份：因卡特、颜巴赫明确26年燃气发动机出货量各2000台，测算铸件需求达60亿元，支撑公司26-27年满产，公司近期已开始接到相关订单并逐步上量[3][4] * 博盈特焊：预计燃气轮机HRSG业务26-27年贡献增量利润1.8亿元、3.6亿元[4] * **电力设备**：北美主网电力设备产能紧张持续，AEP、NEE等公司已大幅上修未来5年电网投资资本支出，预计将进一步加剧供需缺口[5] * 重点推荐思源电气、安靠智电、华明装备、神马电力等主网电力设备出海公司[6] * 特别强调安靠智电在北美主网变压器出海的0-1突破，预计其26年变压器海外收入5亿元（其中北美3.5亿元），现有变压器产能满产对应15-20亿元收入、约4亿元利润[6] 其他重要内容 * **估值与预测**： * 潍柴动力27年PE约13倍，动力新科27年PE约15倍[3] * 联德股份预计26-27年净利润3.8亿元、7亿元，对应估值37倍、20倍[4] * 博盈特焊预计26-27年整体净利润2.7亿元、4.7亿元，对应估值34倍、19倍[4] * 给予安靠智电变压器出海业务30倍PE估值，对应120亿市值，加主业50亿，目标市值170亿元[6]