行业与公司关键要点总结 一、 行业与核心逻辑 * 行业涉及北美 AI 数据中心（AIDC）电力基础设施、中国电力设备出口、燃气轮机/发动机、固体氧化物燃料电池（SOFC）[1] * 核心观点：AI 驱动北美电力供需矛盾加剧，数据中心采购由电网系统（To G）转向市场化采购（To B），降低了中国电力产业链准入门槛，中国企业凭借产能、交付及价格优势迎来历史性出海机遇[1][3] * 北美电力紧缺逻辑清晰且确定性高，预计是持续两年或更长时间的主线，2026年初以来电价呈加速上行趋势，若夏季天气炎热，电力紧缺状况可能进一步恶化[3] * 美国当前明确的解决方案是数据中心自主供电或自建电源，这为中国企业创造了市场机会[3] 二、 细分领域投资逻辑与顺序 * 主要推荐投资方向依次是：变压器出口、AI 电源、AI 储能[4] * 变压器出口：作为基础电力设备，需求确定性高，高压变压器存在增长阿尔法，海外供应缺口持续拉大为中国出口提供加速契机[4] * AI 电源：2026年是从0到1的关键落地年，柜外固态变压器（SST）处于送样测试阶段，柜内电源已进入持续获得订单并量产交付的关键年份[4] * AI 储能：被视为未来具备巨大潜在需求空间的领域[4] * 建议优先配置产业链中卡位好、2026年一季度业绩有良好增长支撑，尤其是有海外业务敞口的头部公司[4] 三、 变压器出口 * **关税政策**：美国根据232条款调整关税，至2027年底，中大型电力变压器按总价值量的15%征收关税，无需与基础关税重叠计算[5] * **实际影响**：调整后，中国对美出口的中大型变压器总关税（301+232条款）约为40%，较此前45%或更高税率明显下降，反映了美国对变压器供应的短缺和迫切需求[5] * **企业订单进展**：思源电气、金盘科技、伊戈尔、安靠等头部企业自2026年一季度以来订单呈现明显加速[6] * **具体案例**：思源电气在高压变压器领域，2026年1-2月来自美国的订单已占2025年全年的大部分；金盘科技一季度海外订单实现大幅增长；伊戈尔海外数据中心订单持续落地，同比增长显著；非上市公司正泰集团变压器排单已至2027年[6] * **盈利能力**：美国市场变压器价格水平显著高于其他市场，中国企业对美出口订单的毛利率显著高于国内市场或海外非美市场，随着高毛利订单确认收入，相关公司整体毛利率和利润率弹性有望提升[7] 四、 AI 电源 * **柜外电源（SST）**：2026年4月以来，四方股份、伊戈尔、台达电子等公司陆续召开产品发布会，国内进展较快的公司已有成熟产品，并正在或已经向海内外客户送样测试，2026年是SST产品密集测试和市场催化的重要年份[7] * **柜内电源**：国内头部企业在2025年已成功进入英伟达等海外供应链，2026年开始陆续获得订单，并进行规模化的量产订单发货与交付，实现了从0到1的明确突破[7] 五、 燃气轮机及燃气发动机 * **需求场景**：除数据中心外，燃气轮机在油服海工（如贝克休斯与巴西国家石油公司签订五年服务合同）、工商业应用（如阿根廷天然气领域）等非数据中心领域的需求也在逐步释放[8] * **供需格局**：数据中心、油气及未来半导体工厂等领域需求共同加速，使得燃气轮机产业链整体供需持续偏紧，海外主机厂的排产周期已延长至2030年[8] * **主机厂动态**： * 海外：安萨尔多2025财年扭亏为盈，预期未来利润率快速提升；GE Vernova、西门子等进行产品涨价并计划上修中期扩产规划[9] * 国内：杰瑞股份在海外斩获多个数据中心大单，并在2026年3月底至4月初连续获得两个单笔金额超3亿美元的燃气相关大单；西子洁能等公司中标燃气轮机配套装置[9] * **国内产业趋势**：国内燃机产业正处于逐步加速过程中，预计2026年4月至6月将陆续出现海外核心主机厂数据发布、国内厂商出海订单等催化剂[10] * **燃气发动机优势**：相较于燃气轮机，燃气发动机具备交付周期短、资本开支相对较低、气价相对友好等优势，成为重要补充解决方案[11] * **海外巨头订单**：卡特彼勒的燃气发动机订单已排到2028至2029年，其在手订单约十几吉瓦；瓦锡兰和颜巴赫也均有数吉瓦的订单体量，交付周期普遍排至2027至2028年之后[11] * **国内厂商机遇**：海外交付周期拉长为国内厂商创造机会，国内产品具有交付周期更短、以及基于成本优势带来的10%至30%的价格优势[12] * **潍柴动力案例**：公司持续上调AIDC业务预期，备用电源出货预期从2,600台提升至3,500至4,000台；主电产品规划方面，3兆瓦设备预计2026年年中落地，7兆瓦中速机产品预计2026年年末落地；公司正推进北美产能建设，规划目标为5,000台[13] 六、 军工产业链传导 * **标志性事件**：航发燃机的太行七系列燃气轮机获得海外海上钻井平台应用订单，是国内燃机产业景气度高增的明确信号[10] * **景气周期**：预计2025年至2026年是国内燃机出海的景气元年，订单执行高峰期预计在2026年至2028年[10] * **投资标的**： * OEM厂商：航发动力、中国动力、东方电气、杭汽轮等[10] * 锻铸造产业链：中航重机、三角防务、航宇科技、派克新材，其估值处于军工板块低位，燃机业务属于纯增量[10][11] * 高温合金产业链：抚顺特钢、西部超导、图南股份，以及隆达股份、尚达股份等[11] 七、 固体氧化物燃料电池（SOFC） * **核心优势**：交付时间快（如Bloom Energy承诺90天内交付50兆瓦）、发电效率高（能量转化效率≥55%）、规模化降本潜力大[13] * **经济性比较**：在特定假设条件下，SOFC的度电成本约为0.11美元/千瓦时；燃气轮机发电成本约为0.06-0.07美元/千瓦时；光储成本约为0.10美元/千瓦时[13] * **发展逻辑**：目前SOFC经济性相较燃气轮机有劣势，但其交付周期快的核心优势使其在当前燃机排产饱满的情况下具备发展必要性；与光储相比，SOFC不会显著增加互联网大厂的资本开支[13] * **龙头指引**：Bloom Energy预计2026年收入同比增长50%以上，达到31-32亿美元；non-GAAP经营净利润增长100%至4.25-4.75亿美元[14] * **龙头订单**：截至2025年末，Bloom Energy总在手订单达200亿美元，同比增长65%，其中产品订单60亿美元，同比增长140%[14] * **国内产业链**：国内企业主要处于示范发展阶段，未来将逐步走向产业化和规模化[14] * **国内参与者**： * 三环集团：正从千瓦级系统向兆瓦级大功率SOFC系统示范应用推进，已掌握从单电池、电堆到系统的全产业链技术[15] * 潍柴动力：通过与锡里斯（Ceres Power）合作，拟建设SOFC电池和电堆产线，以服务AI数据中心等市场[15] * 其他：佛燃能源、易事特、中自科技、奥福科技等公司也在进行初步产业化；振华股份的产品金属铬是SOFC连接体的关键材料[15] 八、 市场情绪与投资价值 * 近期中东冲突引发市场对AI缺电产业链的担忧，导致板块出现约20%至30%的调整，但这主要被视为情绪扰动[4] * 从基本面看，北美电力短缺状况在加速，头部公司订单落地与推进速度也在加快[4] * 经过调整后，从一到两年的维度看，北美AI缺电产业链具备高配置性价比，当前是把握调整后布局的良好时机[4]

关键要点总结 一、 涉及的行业与公司 * **行业**：光伏产业链（特别是北美市场）、叠瓦技术、AIDC（AI、数据中心、电力）、PCB（印刷电路板）、工程机械、出口链、人形机器人、太空光伏 [1][3][10][11][14] * **公司**： * **光伏产业链**：特斯拉、韩华 Qcells、First Solar、Maxeon、奥特维、金晨股份、隆基、晶科、天合、晶澳、阿特斯、博维特、昊能 [1][2][4][5][6][9] * **AIDC产业链**：麦格米特、卡特彼勒、中集集团 [10][12] * **PCB产业链**：鼎泰高科、中钨高新、大族数控、芯碁微装 [1][11] * **出口链/工程机械**：杰瑞股份、迪威尔 [13] * **人形机器人/太空光伏**：未具名企业 [14][15] 二、 北美光伏产业链现状与趋势 * **产业链结构畸形，依赖进口**：北美光伏产业链呈“两端高、中间低”结构，硅料和组件有一定产能，但硅片与电池片环节严重缺失 [1][3][6] 2024年和2025年前11个月，美国分别进口了55吉瓦和接近30吉瓦的组件，同期电池片进口量分别约为14吉瓦和21吉瓦 [3][4] 预计未来北美市场年装机需求维持在30至50吉瓦 [1][3] 其光伏装机绝大部分依赖海外进口产品 [4] * **政策驱动制造业回流，产能建设加速**：《通胀削减法案》等政策推动本土化，已宣告的太阳能相关产能投资总额达373亿美元，其中145亿美元已投产，135亿美元在建 [4] 政策激励包括对本土生产的组件和电池片提供高达7美分/瓦的补贴（约占售价35美分/瓦的20%） [4] 韩华 Qcells 于2025年10月投产一体化工厂，标志着北美自2016年以来首次拥有规模化单晶拉晶和切片能力 [1][4] 硅料规划总产能已达33吉瓦 [4] * **代表性企业战略布局**： * **First Solar**：薄膜电池技术代表，2025年产销量达17.5吉瓦，平均售价30美分/瓦，收入52.19亿美元 [5] 计划2026年和2027年每年新增约3-4吉瓦产能 [5] 持有大量TOPCon专利，并通过专利诉讼阻止海外晶硅产品进入美国市场 [5][6] * **韩华 Qcells**：致力于在北美建立从多晶硅到组件的完整供应链，目标在2026年成为北美唯一能生产全链条关键组件的企业 [6] 其屋顶光伏板在BIPV市场份额约三分之一 [6] * **Maxeon**：BC电池组件技术主要专利持有者，国内企业通过支付专利授权费或购买专利与其达成和解 [6] * **中国厂商**：隆基、晶科、天合、晶澳、阿特斯等积极参与美国本土化生产 [6] * **对中国设备厂商的机遇**：美国本土设备制造商缺位，在大规模扩产背景下，中国设备厂商将是绝对受益者 [5] 美国光伏产业链建设（特别是硅片和电池片环节的补齐）将为中国设备厂商带来增长机遇 [5][6] 三、 叠瓦技术分析 * **核心优势**： * **高效率**：通过取消电池片间距，更充分利用组件面积，相比普通串焊组件，有效功率和效率可提升13%至17% [7] * **美观与可靠性**：表面无传统焊带白色线条，外观更美观，在BIPV领域受青睐 [1][7] 是多分片技术（如6分片），能有效改善表面电流分布，优化热斑效应 [7] * **市场接受度**：特斯拉早期在组件技术开发中采用叠瓦技术，并围绕SunPower专利构建了自己的专利体系，确立了该技术在北美市场的行业地位 [1][7] * **工艺挑战与制约**： * **可靠性**：在温差剧烈变化环境下，导电胶的粘连性和寿命面临考验，可能导致电池失效和功率衰减 [8] * **生产良率**：分片数量越多（如6分片），薄硅片裂片风险越大 [8] 叠片重合面积、固胶温度控制及自动化精度要求高，直接影响产品性能和良率 [9] * **市场份额**：叠瓦互联技术在国内市场份额已从2020-2021年的个位数下降至2025年及以后预测的1%以下 [9] * **应用前景与设备投资**： * **前景看好**：在地面及太空光伏领域均具备应用空间 [9] * **设备投资额高**：国内单吉瓦传统组件产线设备投资约5,000万元，其中串焊机占2000万元，层压机等占3,000万元 [9] 面向海外市场的叠瓦技术地面光伏设备，单吉瓦全自动化产线投资额预计将超过1亿元 [1][9][10] * **受益环节与企业**：技术难度提升为国内头部设备企业提供了总包机会 [9] 主节点设备供应商将明确受益，例如串焊机领先者奥特维和自动化设备龙头金晨股份 [1][9][10] 四、 其他核心投资观点与行业趋势 * **AIDC产业链（受益于北美电力短缺）**： * **燃气轮机与发电机组**：海外龙头主机厂订单加速并持续扩产，带来燃机零部件、整机及天然气发电机组产业链出海机遇 [10] * **模块化数据中心**：海外需求强劲，预制化生产模式能缩短周期，国内厂商如中集集团出海节奏加快 [12] * **AI电源**：柜级PSU和电源方案升级是趋势，麦格米特作为与英伟达在电源领域合作的企业，AI电源有望成为其新增长点 [1][12] * **散热**：国内IDC招标预期强劲，散热产品出海逐步释放，OEM厂商及散热产业链有望受益 [12] * **PCB行业**：扩产与技术升级（特别是Chiplet架构迭代）共同带动设备环节的量、价、利及市场份额提升 [1][11] 下游PCB厂扩产趋势明确，设备和耗材环节格局更优 [11] * **工程机械与出口链**： * **行业趋势**：短期数据波动不改行业周期向上趋势，非挖机品类（起重机械、混凝土机械）销售持续高增 [11] * **宏观环境利好**：美国最高法院裁定特朗普时期全球关税违法，预计全球关税大部分呈下降趋势，利好美国终端消费量和中国企业盈利 [13] 若美国进入降息周期，将利好耐用消费品销售和资本品开支，持续看好工具、高空作业平台和叉车等品类 [1][13] 中东和西亚地区需求强劲，利好已有市场份额的油气类企业 [13] * **船舶行业**：订单迎来开门红，邮轮订单接力集装箱船，是当前景气度较高的板块之一 [13][14] * **人形机器人与太空光伏**： * **近期回调原因**：更多是受资金面风险偏好变化影响（资金流向周期修复、量价齐升板块），而非基本面恶化 [14] * **基本面持续兑现**： * **太空光伏**：企业与北美方面沟通结果显示，十几吉瓦的订单格局已基本确定，47吉瓦订单即将落地 [15] * **人形机器人**：许多企业已获得PPA（产品采购协议），并拿到首批400台订单准备在3月底交付，计划从年中开始批量化量产 [15] * **投资观点**：经历超跌且回调较多的光伏和机器人板块，可能已调整出投资空间，达到可以适当布局的节点 [1][15]

电话会议纪要关键要点总结 涉及的行业与公司 * **行业**：美国数据中心（AIDC）行业、电力设备产业链（发电、输配电、变压器、储能、AI电源）、燃气轮机产业链、模块化数据中心、固体氧化物燃料电池（SOFC）[1][3][8][10][11][18][19] * **提及的中国公司**： * **变压器**：思源电气、伊戈尔、金盘科技、特变电工、望变电气、白云电器、安靠智电、华明装备、金杯电工、神马电力、广信材料[10] * **储能**：阳光电源[10] * **AI电源**：四方股份、麦格米特、科士达、正泰电器[10] * **模块化数据中心**：中集集团[15] * **燃机产业链**：应流股份、万泽股份、航宇科技、航发动力、中国动力、东方电气、航亚科技、图南股份、隆达股份、中航重机、派克新材、三角防务[18] * **SOFC**：潍柴动力、福然能源、中自科技、易华通、深圳燃气、三环能源、奥福科技、东方锆业、雄韬股份[20] * **提及的海外公司**：GE、西门子、三菱（燃机厂商）、Bloom Energy（SOFC）、Fisker（模块化数据中心）[11][15][19] 核心观点与论据 1. 北美数据中心自建电源趋势加速 * **驱动因素**：美国缺电导致电价上涨，以及数据中心建设对电网和居民电费的冲击，促使各级政府重视数据中心用电成本分担[1][4] * **政策导向**：美国联邦、区域电网和州政府的核心思路一致，即数据中心需承担其带来的电力相关边际成本增量[1][4] * **具体措施**：区域电网对具备自备电源的数据中心加快并网流程（周期可缩短至1年以内），个别电网可能在电力紧张时切断数据中心联网，形成倒逼[1][4] * **对数据中心的影响**：自建电源可绕开电网并网瓶颈，加快数据中心建设与投运节奏；尽管增加资本开支，但在费率结构改革下，自备发电后用电成本更可控，具有吸引力[1][6] 2. 电力供需紧张与电价上涨已获验证 * **电价上涨**：2025年北美终端综合电价上涨约5个多点；在数据中心集中的PJM电网，2025年四季度实时交易电价上涨约60%[2] * **传导效应**：电价上行已开始向居民电费传导，在数据中心建设密集地区尤为突出[2] * **未来判断**：2027年被判断为缺电矛盾进一步加剧的阶段[2] 3. 对中国产业链的出口机会 * **需求拉动加速**：自建电源趋势有望提升数据中心建设速度，更快拉动发电侧、输配电侧及其他设备的需求[1][6] * **采购体系变化**：过去电力设备多由美国电力系统采购，若改由数据中心直接采购，将更倾向于以性价比与交付周期为核心考量，从而放大中国产业链优势[1][6] * **政策边际利好**：已有议员提案鼓励数据中心自建电源，并希望对其相关采购的监管与限制有所放开，被视为中国产业链进入的边际变化点[6][7] * **综合影响**：自建电源趋势对中国电力设备产业链（发电、输配电等）出口美国构成显著边际利好，可能加快中国电气设备出口美国的进程[7] 4. 重点关注细分赛道及需求测算 * **变压器**：自建电源将强化高压变压器需求。预计未来5年，美国数据中心侧高压变压器需求负荷增速约30%~40%，中低压变约15%~20%[3][8] * **储能**：自建电源后形成的“小电网”更需依赖储能。预计未来5年，美国AIDC自建电源后，数据中心侧储能需求负荷增速约20%~30%[3][8] * **AI电源**：技术路线升级是关注重点，柜外环节向高压直流路线升级，柜内电源因功率密度提升推动产品持续升级[9] 5. 燃机产业链的机遇 * **供给紧张**：海外三大燃机厂商（GE、西门子、三菱）排产已排至2030年[11] * **存量延寿**：北美部分原计划在2025或2026年退役的天然气发电厂出现“被迫续命”。2025年原计划退役装机容量超10GW，实际关停约4GW多[11][12] * **国内出海机会**：海外产能紧缺，未来无论产业链端还是整机环节，国内出海机会明确[17] * **估值对比**：海外燃机零部件环节（如豪迈）在2028/2029年估值水平约40倍，国内多数零部件公司估值约20倍，存在估值弹性[12] 6. 模块化数据中心需求爆发 * **订单加速**：从2025年四季度到2026年1月，国内模块化数据中心厂商接单规模达300兆瓦以上，对应40多亿元量级[14][15] * **海外对标**：海外公司Fisker在手订单在2025年年底相较2024年年底实现翻倍[15] * **受益标的**：中集集团为核心受益标的[15] 7. SOFC（固体氧化物燃料电池）的应用前景 * **技术特征**：发电效率高（可达60%以上）、交付速度快、燃料选择灵活（天然气或氢能）[19] * **交付速度**：Bloom Energy可在90天内提供50兆瓦、120天内提供100兆瓦现场电力[19] * **经济性**：当天然气价格为0.11美元/度时，度电成本可降至9美分，与燃气轮机电价水平接近[3][19][20] * **市场空间**：美国电力缺口约72-73GW，若数据中心增长超预期可能达200GW。若SOFC渗透率5%-20%，对应需求空间约14GW至40GW[20] * **产业进展**：美国Bloom Energy已有超40个数据中心部署SOFC系统。国内潍柴动力是A股唯一已有商业化产品投运的公司，规划2030年形成1GW产能[20] 其他重要内容 1. 宏观背景：“北美缺电，海外缺人” * “北美缺电”影响外溢至基础设施与基建端，如模块化数据中心[3][10] * “海外缺人”使得具备工程组织与交付能力的一方更为有利，这是中国企业相对擅长的方向[3][10][17] 2. 机械板块整体逻辑 * 核心判断在于海外缺电、北美缺人，以及海外估值体系与中国装备估值体系之间存在重估弹性，支撑相关方向的估值与订单逻辑演绎[17] 3. 主机厂与整机出海 * 主机厂短期利润更多来自传统业务；后续关注整机出海与海外盈利释放带来的弹性[13] * 国内燃机当前以轻型燃机（7MW、15MW、25MW）为主具备出海可能，后续东方电气50MW、航发燃机110MW、中国重燃300MW燃机可能陆续推向市场[18] 4. 电源环节产品节奏 * 电源环节方面，麦格米特与后续Robin、Robin Ultra等产品节奏及接单进展是跟踪要点[16]

热点与风险 - 田中精机股价短期涨幅巨大，存在回落风险 [1] - 川金诺生产所需主要原材料硫元素价格近期持续处于高位，可能导致生产成本上升 [1] 项目投资与业务拓展 - 崧盛股份拟成立合资公司开展服务器电源、AI电源等数字能源产品业务 [1] 合同中标与重大订单 - 北京科锐中标2.88亿元南方电网项目 [1] - *ST松发旗下恒力造船签约3艘超大型原油运输船建造合同 [1] - 北新路桥联合体中标G60沪昆高速公路桐乡高桥段改建工程第TJ02标段 [1] - 华电科工收到8.27亿元中标通知书 [1] 公司业绩 - 传音控股2025年归母净利润25.84亿元，同比下降53.43% [1][2] - 科威尔2025年归母净利润6489.96万元，同比增长32.32% [2] - 健信超导2025年度净利润7511.40万元，同比增长34.65% [2] - 南亚新材2025年度净利润2.41亿元，同比增长378.65% [2] 股权收购与转让 - 爱博医疗拟6.83亿元收购德美医疗68.31%股权 [1][3] - 伯特利拟收购豫北转向50.9727%的股份，成为其控股股东 [2] 股份回购 - 温氏股份拟8亿元-12亿元回购股份 [1][3] - 国泰环保拟5000万元-1亿元回购股份 [3] - 赛诺医疗拟斥资1500万元至3000万元回购股份 [3] 股东增减持 - 格力电器股东珠海明骏拟减持不超过2%股份 [1][3] - 中金辐照股东鑫卫、鑫刚拟合计减持不超过1%股份 [3] - 招标股份股东龙海投资拟减持不超过3%股份 [3] - 四川黄金股东北京金阳拟减持不超过2.119%股份 [3] 其他公司动态 - 日照港子公司集发公司拟发行规模不超30亿元的公司债券 [1][3] - 百邦科技子公司续签《苹果独立维修提供商协议》 [1][3]

热点公告 - 田中精机 股价短期涨幅巨大 存在回落风险 [1] - 川金诺 生产所需主要原材料硫元素价格近期持续处于高位 可能导致生产成本上升 [1] 项目投资公告 - 崧盛股份 拟成立合资公司开展服务器电源 AI电源等数字能源产品业务 [1] 合同中标公告 - *ST松发 恒力造船签约3艘超大型原油运输船建造合同 [1] - 北京科锐 中标2.88亿元南方电网项目 [1] - 北新路桥 联合体中标G60沪昆高速公路桐乡高桥段改建工程第TJ02标段 [1] - 华电科工 收到8.27亿元中标通知书 [1] 业绩公告 - 科威尔 2025年归母净利润6489.96万元 同比增长32.32% [1] - 健信超导 2025年度净利润7511.40万元 同比增长34.65% [1] - 南亚新材 2025年度净利润2.41亿元 同比增长378.65% [1] - 传音控股 2025年归母净利润25.84亿元 同比下降53.43% [1] 股权收购公告 - 伯特利 拟收购豫北转向50.9727%的股份 成为其控股股东 [1] - 爱博医疗 拟6.83亿元收购德美医疗68.31%股权 [1] 股份回购公告 - 温氏股份 拟8亿元-12亿元回购股份 [1] - 国泰环保 拟5000万元-1亿元回购股份 [1] - 赛诺医疗 拟斥资1500万元至3000万元回购股份 [1] 股东增减持公告 - 格力电器 珠海明骏拟减持不超过2%股份 [1][2] - 中金辐照 鑫卫 鑫刚拟合计减持不超过1%股份 [2] - 招标股份 龙海投资拟减持不超过3%股份 [2] - 四川黄金 北京金阳拟减持不超过2.119%股份 [2] 其他公告 - 日照港 集发公司拟发行规模不超30亿元的公司债券 [1][2] - 百邦科技 子公司续签《苹果独立维修提供商协议》 [1][2]

公司股价与交易表现 - 截至2026年2月25日收盘，崧盛股份报收于45.5元，较前一交易日上涨7.9% [1] - 公司最新总市值为61.4亿元 [1] - 当日开盘43.04元，最高45.87元，最低41.98元，成交额达5.71亿元，换手率为15.07% [1] 合资公司设立详情 - 崧盛股份于2026年2月25日发布《关于投资设立合资公司的公告》 [1] - 公司董事会审议通过与西安亿麦同创、西安一麦瑞共同投资设立合资公司深圳市崧盛亿麦数字能源技术有限公司 [1] - 合资公司注册资本为3,000万元，崧盛股份以货币出资1,530万元，持股51.00% [1] - 西安亿麦同创以货币出资441万元，持股14.70%；西安一麦瑞以技术、设备及货币出资1,029万元，持股34.30% [1] - 合资公司主营服务器电源、AI电源等数字能源产品的研发、生产与销售 [1] - 合资公司将纳入公司合并报表范围 [1] 交易性质与审批 - 本次交易不构成重大资产重组，无需提交股东大会审议 [1]

重大事项 - 中芯国际发行股份购买中芯北方49%股权的申请文件获得上交所受理，拟向国家集成电路产业投资基金等五方发行股份 [2] - ST新华锦及其实控人张建华因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 [3] - 山东海化拟投资48.37亿元实施纯碱装置提质增效节能环保改造工程，建设周期24个月 [4] - *ST岩石面临多项终止上市风险，包括2024年审计报告非标意见未消除、净利润亏损且营收不足3亿元、控股股东股份被冻结及实控人被采取刑事强制措施 [5] - 赛福天控股公司安徽美达伦完成停产检修，正式复工复产，将恢复光伏电池片产品正常供应 [5] - 川金诺回应市场传闻，称美国可能将磷元素和草甘膦列入国家安全优先事项，但该事项对公司经营实际影响尚不明确 [7] - 领益智造拟出资2000万元投资朝全基金，占认缴出资总额的21.98%，基金主要投资先进装备终端制造企业 [8] - 崧盛股份拟出资1530万元设立合资公司，占股51%，开展服务器电源、AI电源等数字能源产品业务 [9] - 龙佰集团全资子公司龙佰襄阳硫酸生产线在完成安全整改后已部分复产 [10] - 渤海化学部分募投项目投产，丙烯酸丁酯项目投料运行，标志着公司从丙烯单一产品转型为高分子新材料多产品领域 [13] - 嘉泽新能二级控股子公司获核准建设鸡东县30万吨绿氢醇航油化工联产工程配套生物质热电联产项目 [13] - *ST松发下属公司恒力造船3艘超大型原油运输船建造合同签约生效，合同金额合计约3亿至4亿美元 [15] - 法兰泰克因控股股东筹划股份转让可能导致控制权变更，股票自2月26日起停牌不超过2个交易日 [42] - 汇隆新材因控股股东筹划重大事项可能导致控制权变更，股票自2月26日起停牌不超过2个交易日 [42][43] - 智洋创新与灵明光子签署战略投资意向协议，拟以现金增资及购买股权，投资金额暂定3亿元，投后持股比例约9.09%至10%，股票自2月26日起复牌 [43] 经营与业务进展 - 博纳影业发布股票交易异常波动公告，称近期经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 [2] - 金安国纪全资子公司杭州国纪再次通过高新技术企业认定，2025年至2027年可按15%税率缴纳企业所得税 [6][7] - 通源石油发布股票交易异常波动公告，称近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 [11] - 百邦科技全资子公司上海闪电蜂与苹果公司续签《苹果独立维修提供商协议》，合同期限延长至2030年6月30日 [12][13] - 北京科锐合计中标约5.88亿元招标项目，涉及南方电网配网设备及华能集团逆变器采购 [16] - 北新路桥联合中标G60沪昆高速公路桐乡高桥段改建工程项目，中标金额7.51亿元 [17] - 智光电气子公司岭南电缆中标南方电网主网线路材料项目，中标金额合计1.82亿元 [17] - 大元泵业实际控制人之一韩元再逝世，其持有公司11.31%股份，公司称生产经营活动正常 [14] 业绩报告 - 海光信息2025年营业总收入143.76亿元，同比增长56.91%，归母净利润25.42亿元，同比增长31.66% [17][18] - 海光信息预计2026年第一季度营业收入39亿元至42.2亿元，同比增长62.91%至75.82%，归母净利润6.2亿元至7.2亿元，同比增长22.56%至42.32% [17][18] - 赛诺医疗2025年营业总收入5.25亿元，同比增长14.53%，归母净利润4728.63万元，同比增长3057.05% [19] - 科威尔2025年营业总收入5.14亿元，同比增长7.39%，归母净利润6489.96万元，同比增长32.32% [20] - 联影医疗2025年营业总收入138.21亿元，同比增长34.18%，归母净利润18.88亿元，同比增长49.6% [21] - 南亚新材2025年营业总收入52.28亿元，同比增长55.52%，归母净利润2.41亿元，同比增长378.65% [22] - 兖矿能源控股子公司兖煤澳洲公司2025年实现税后利润4.40亿澳元 [23] - 蓝特光学2025年营业总收入15.36亿元，同比增长48.52%，归母净利润3.88亿元，同比增长76.09% [24] - 华峰测控2025年营业总收入13.46亿元，同比增长48.72%，归母净利润5.38亿元，同比增长61.22% [25][26] - 汉缆股份2025年营业总收入104.67亿元，同比增长13.04%，归母净利润5.92亿元，同比下降9.59% [26] - 传音控股2025年营业总收入656.23亿元，同比下降4.5%，归母净利润25.84亿元，同比下降53.43% [27] - 埃科光电2025年营业总收入4.4亿元，同比增长77.36%，归母净利润6409.19万元，同比增长307.63% [28] - 华强科技2025年营业总收入6.28亿元，同比增长2.78%，归母净利润4267.8万元，同比增长89.45% [28] - 宏华数科2025年营业总收入23.08亿元，同比增长28.9%，归母净利润5.29亿元，同比增长27.63% [29] - 珠江啤酒2025年营业总收入58.78亿元，同比增长2.56%，归母净利润9.03亿元，同比增长11.42%，啤酒销量146.24万吨，同比增长1.58% [30] - 芯动联科2025年营业总收入5.24亿元，同比增长29.48%，归母净利润3.02亿元，同比增长36.1% [31][32] - 青达环保2025年营业总收入20.42亿元，同比增长55.42%，归母净利润1.81亿元，同比增长94.62% [33] - 神工股份2025年营业总收入4.43亿元，同比增长46.26%，归母净利润1.01亿元，同比增长146.54% [33] - 芯碁微装2025年营业总收入14.08亿元，同比增长47.61%，归母净利润2.9亿元，同比增长80.42% [34] 股东减持 - 格力电器第一大股东珠海明骏拟以大宗交易方式减持不超过11170.28万股，占公司总股本（剔除回购账户）的2%，用于偿还银行贷款 [35] - 隆华新材股东新余隆振投资拟减持不超过700万股，占公司总股本的1.63% [36] - 四川黄金股东北京金阳矿业拟减持不超过890万股，占公司总股本的2.119% [37] - 招标股份股东漳州市龙海区国有资产投资经营有限公司拟减持不超过825.61万股，占公司总股本的3% [38] - 拓日新能控股股东奥欣投资拟减持不超过4224.9万股，占公司总股本（扣除回购股份）的3% [39] - 桃李面包控股股东及实控人吴志刚等一致行动人拟合计减持不超过公司总股本的3% [39] - 百胜智能副董事长龚卫宁拟减持不超过533.6万股，占公司总股本的3% [39] - 天山铝业实控人曾超懿、曾超林拟各通过大宗交易减持不超过公司总股本的1%，合计不超过2% [40] 股份回购 - 温氏股份拟使用不低于8亿元且不超过12亿元资金回购公司A股股票，回购价格不超过24.00元/股，用于员工持股计划或股权激励 [41] - 赛诺医疗拟以不低于1500万元且不超过3000万元资金回购公司股份，回购价格不超过35.10元/股，用于员工持股计划或股权激励 [41] - 国泰环保拟使用不低于5000万元且不超过1亿元超募资金回购公司股份，回购价格不超过58.03元/股，用于员工持股计划或股权激励 [41]

公司战略与合资事项 - 崧盛股份与西安亿麦同创咨询服务合伙企业及西安一麦瑞电源技术有限公司共同投资设立合资公司，合资公司名称为深圳市崧盛亿麦数字能源技术有限公司 [1] - 合资公司注册资本为3000万元，其中崧盛股份以货币形式出资1530万元，占注册资本比例为51.00% [1] - 合资协议于2026年2月25日签署 [1] 业务拓展与协同效应 - 设立合资公司的目的是开展服务器电源、AI电源等数字能源产品业务 [1] - 此举旨在结合崧盛股份的产业链及供应链优势与合资方股东的技术及产品开发优势 [1] - 通过优势互补以提升双方市场竞争力，并助力合资公司的业务发展 [1]

合资公司设立 - 崧盛股份与西安亿麦同创咨询服务合伙企业及西安一麦瑞电源技术有限公司共同投资设立合资公司深圳市崧盛亿麦数字能源技术有限公司 [1] - 合资公司注册资本为3000万元人民币，崧盛股份以货币形式出资1530万元，占注册资本比例为51.00% [1] 合资业务方向 - 合资公司将开展服务器电源、AI电源等数字能源产品业务 [1] - 此举旨在结合公司产业链及供应链优势与合资方股东的技术及产品开发优势，通过优势互补提升双方市场竞争力 [1]

合资设立与股权结构 - 崧盛股份与西安亿麦同创、西安一麦瑞共同投资设立合资公司“深圳市崧盛亿麦数字能源技术有限公司” [1] - 合资公司注册资本为人民币3000万元，崧盛股份出资1530万元，持股比例为51.00%并成为控股股东，合资公司将纳入公司合并报表范围 [1] - 西安亿麦同创出资441万元，持股比例为14.70%；西安一麦瑞以技术、设备及货币出资1029万元，持股比例为34.30% [1] 战略布局与业务方向 - 公司作为国内领先的LED驱动电源制造商，正围绕电源筑基战略，持续拓展电源产品品类，布局新质生产力领域 [2] - 成立合资公司旨在开展服务器电源、AI电源等数字能源产品业务 [2] - 此举有助于发挥公司的产业链及供应链优势，并结合合资方的技术及产品开发优势，通过优势互补提升双方市场竞争力 [2]