需要关注的是，孙杰平并非普通高管。这位在恒瑞深耕27年的财务老将，从财务总监一路升至董事、高 级副总裁，深谙公司财务命脉与战略棋局。2024年，其年薪248万元，同比增长5.32%。 当恒瑞医药（600276.SH；1276.HK）董事、高级副总裁孙杰平宣布减持不超过47.67万股（占其个人持 股25%），价值超2500万元时，市场对"个人资金需求"的解释，投下了疑虑的一票。这一举动，恰 似"春江水暖鸭先知"，在恒瑞业绩回暖、创新药高歌猛进之际，触动了投资者敏感的神经。 这并非孙杰平首次套现。自2018年起，他多次以"个人资金需求"为由减持。尽管期间通过股权激励获得 20.4万股，但"减持-获股-再减持"的循环模式，叠加其核心角色，其动作远超个人财务管理的范畴，更 像是对公司前景的审慎投票。 老将减持，信号微妙 业绩回暖下的暗流：现金流的警报 2025年一季度，恒瑞医药表面风光无限，公司当期营收72.06亿元，同比增20.14%。归母净利润18.74亿 元，同比大增36.90%。然而，光鲜之下暗藏隐忧。公司经营性净现金流仅5.55亿元，同比暴跌55.75%， 净现比（经营现金流净额/净利润）远低于1，盈利"含 ...