市场表现与资金流向 - 12月15日，卫星主题ETF领涨，多只ETF涨幅超过2%，例如卫星ETF(159206)上涨2.60% [3][4] - 同日，港股创新药相关ETF回调幅度居前，多只ETF跌幅超过3.8%，例如港股通创新药ETF南方(159297)下跌3.86% [4][5] - 12月15日，市场成交活跃，共有8只ETF成交额超过100亿元，其中短融ETF(511360)成交额达329.15亿元 [6][7] - 前一个交易日（12月12日），宽基ETF获得显著资金净流入，沪深300ETF(510300)和中证500ETF(510500)净流入额均超20亿元，分别为23.75亿元和20.65亿元 [8][9] - 跟踪中证A500指数的ETF同样获得大量资金青睐，A500ETF南方(159352)和A500ETF华泰柏瑞(563360)在12月12日净流入额分别为17.32亿元和15.69亿元 [8][9] 机构观点与市场展望 - 机构认为，在政策引领与产业周期共振下，市场基本面有望继续巩固，资金的积极变化进一步汇聚 [2][10] - 进入年底居民存款增加较多，居民配置权益基金的概率有望加大，12月有望形成各路增量资金的共振，市场有望震荡上行 [2][10] - 嘉实基金表示，当前是布局中证A500指数的有利时机，该指数高度契合“科技+制造+消费”三位一体的新动能结构，有望持续受益于政策红利 [9] - 富国基金建议关注三大配置方向：AI、机器人、新能源、创新药等新动能方向；美联储降息预期下的有色、化工涨价行情；以及年末政策预期下的消费、大金融补涨机会 [10] - 民生加银基金对后市保持相对乐观，认为保险资金入市比例提升、外资可能重新流入以及居民存款转向权益配置，将共同形成增量资金共振 [10] 行业与主题动态 - 卫星主题ETF近期表现强劲，多只产品近一个月涨幅超过14%，例如卫星ETF(159206)近一个月上涨18.61% [3][4] - 黄金主题ETF在12月15日也批量上涨，多只产品涨幅超过1% [3] - 创新药行业方面，广发基金基金经理指出，2025年医保目录谈判成功率创近7年新高，新增50种一类创新药，支付端保障能力增强有望激发研发活力 [5] - 海外CXO龙头订单强劲验证行业周期底部确立，国内企业有望随全球投融资回暖步入复苏通道，四季度传统BD旺季的重磅交易可能成为板块估值修复催化剂 [5] - 航空航天ETF(563380)、证券保险ETF(512070)、养殖ETF(516760)等在12月15日涨幅居前 [3][4]

国家药品集采与医保谈判核心动态 - 第十一批国家组织药品集中带量采购完成，55种药品纳入集采，全国患者预计于2026年2月用上中选药品 [1][5] - 国家医保谈判结束，120家内外资企业现场参与，旨在满足多层次、多元化用药需求 [1] - 集采规则持续升级，紧扣临床需求和药品质量，引导市场良性竞争和医药产业健康发展 [1][7] 商保创新药目录设立 - 国家医保局首次制定商保创新药目录，共有121个高值药品通过目录形式审查 [1] - 商保创新药目录将与医保目录同时申报、同步调整，企业可自主选择申报医保目录或商保目录，或同时申报两者 [3] - 该目录将充分尊重商业保险公司的市场主体地位，为商业健康保险发展提供空间 [1][3] 集采规则优化与影响 - 集采规则调整更“阳光”惠民，在差比价计算上向儿童适宜剂型倾斜，并完善防围绕标措施 [7] - 第十一批集采有超过4.6万家医疗机构报量，其中77%按厂牌报量，兼顾患者用药连续性和充分竞争 [8] - 集采规则完善复活机制，允许高品质企业二次降价参与竞争，并强调全周期质量监管，规避唯低价论 [11] 集采长期成效与目标 - 自2018年以来，国家集采已将490种药品及多种高值医用耗材纳入，减轻医保基金和患者负担 [10] - 集采目标已从价格理性调整扩展至引导医药行业转型升级，保障患者享有更可及、可靠的健康服务 [10]