第十一批国家药品集采在湖南省全面执行 - 湖南省所有公立医疗机构将于2月27日起全面执行第十一批国家组织药品集中带量采购中选结果 [1] - 实施范围包括湖南省各级公立医疗机构、驻湘部队医院，并鼓励村卫生室、民营医疗机构、零售药店等自主参加 [1] 集采药品覆盖范围与价格影响 - 本次集采共有55种药品中选，覆盖抗感染、抗过敏、抗肿瘤、降血糖、降血压、降血脂、消炎镇痛等领域 [1] - 纳入品种包括常见病慢性病用药及部分罕见病治疗药物 [1] - 集采后药品价格降幅明显，例如治疗特发性肺纤维化的乙磺酸尼达尼布软胶囊，患者每月药费从集采前的7000余元降至集采后的数百元 [1] 药品供应保障与配送要求 - 中选企业是保障药品质量和供应的第一责任人，需自主选定配送能力强、信誉好的配送企业 [2] - 配送要求原则上每个市州不少于3家，配送范围需覆盖所有参加集采的医药机构 [2] - 要求建立生产企业应急储备、库存和产能报告制度 [2] 医疗机构采购与使用规定 - 各级公立医疗机构必须优先采购和使用带量采购中选药品，不得以配送企业数量等为由阻碍中选产品进院 [2] - 采购需通过医保招采管理系统进行，不得网外线下采购、不得进行网外议价和任何形式的价格折扣 [2] - 在完成中选产品约定采购量的前提下，医疗机构可根据临床需要采购价格适宜的未中选产品，避免“一刀切”停用 [2]

文章核心观点 - 公司对上海证券交易所关于2025年业绩预告的问询函进行了详细回复，解释了业绩变动原因、业务板块表现、客户结构、收入确认政策及商誉减值测试的合理性，旨在说明其财务数据的真实性与合规性，并强调核心业务增长与行业趋势匹配，同时承认部分业务面临市场挑战 [1][2][66] 业绩预告与财务数据 - 公司预计2025年度实现营业收入约3.3亿元，与2024年的3.4亿元相比略有下降，归属于母公司所有者的净利润预计为-0.85亿元，出现亏损 [2] - 2025年度财务数据均为未经审计的初步测算数据，最终数据以经审计的年报为准 [2][66] - 公司预计2025年对子公司高盛生物计提商誉减值准备约0.65亿元（初步判断约6,200万元），最终金额需经审计和评估后确定 [40][67] 营业收入扣除情况 - 公司根据相关规定对2025年度营业收入进行了扣除核查，扣除与主营业务无关及不具备商业实质的收入后，营业收入仍为约3.3亿元，并声明不存在其他应扣未扣的情况 [3] 各业务板块业绩分析 - **医药流通业务**：预计2025年收入较上年增长4.43%，主要增长动力来自医院销售，该板块占流通业务收入的86% [4][20] - **集采业务**：集采品种营业收入同比增加1,733万元，增长56%，占流通业务收入比重从2024年的17%提升至2025年的25% [5] - **麻精药品**：麻精药品营业收入同比增加638万元，增长16% [5] - **医药制造业务**：预计2025年收入较上年下降23.44%，其中制药厂收入同比下降31.66%，主要因生产线维护保养影响产量及销售政策优化 [6] - **司法IVD业务**：预计2025年收入较上年下降10.00%，主要因2024年底在手订单同比减少722万元至4,715.01万元，以及市场竞争加剧 [7] - **其他业务**：预计2025年收入较上年增长32.74%，主要因上年基数较小且咨询服务收入小幅增长 [8] 主要客户情况 - **医药流通业务**：前五大客户均为长期合作医院，合作关系稳固，2024-2025年未发生重大变动，但医院因运营压力回款未按约定账期，导致应收账款金额较大 [9][10] - **医药制造业务**：2025年前五大客户均为稳定合作客户，新增前五大客户防城港市第一人民医院和广东汇康药业有限公司上年度已是客户，2024年前两大客户因公司销售政策调整导致采购量下降而未进入2025年前五 [11][12] - **司法IVD业务**：前五大客户在2024-2025年出现较大变动，主要因业务通过政府招投标获取订单，市场竞争加剧导致中标情况波动，佛山市公安局为2025年新增中标客户 [13][14] - **其他业务**：前五大客户整体稳定，华大共赢（深圳）股权投资基金管理有限公司为新增客户，重庆三博江陵医院有限公司为重新进入前五的原有客户 [15] 收入确认与业务模式 - 公司2025年度收入确认政策未发生变更，所有业务均为延续以往成熟模式，不存在为突击业绩而创设的特殊交易安排 [15][16] - 医药流通业务新增四家医药商业公司客户，实现销售额1,504.63万元，公司按净额法确认营业收入12.93万元，该部分收入占全年总收入比例极低 [16][17] - 医药流通业务收入确认时点依据不同模式而定：直接销售模式以客户签收为准；通过第三方发货（仅限向钦州市第二人民医院销售的部分医疗器械）以医院实际使用产品为准 [28][29][30][31] - 公司医药流通业务主要由自有仓库发货，仅特定医疗器械业务存在委托第三方平台进行仓储管理及配送的情形 [27][28] 医药流通业务深度分析 - **业务模式细分**：医院销售（占比86%）同比增长7.08%，是流通收入增长主因；快批销售（占比11%）因市场竞争略有下降；直营连锁收入下降因关停2家低效门店；商务销售上年基数小，同比下降幅度大 [20][21][22] - **区域市场匹配**：公司医药流通业务主要覆盖广西北部湾三市（钦州、北海、防城港），该区域2025年药品销售总额预计同比增长约4.0%-4.5%，公司流通业务收入增长4.43%与之匹配 [32][35] - **行业对比**：同行业可比上市公司（九州通、国药股份、柳药集团）2025年前三季度收入增长率分别为5.2%、3.56%、-1.47%，公司增速处于该区间中位 [35] - **季节性分布**：2025年第一季度因流感疫情用药量增加，销售额占比最高；第四季度销售收入占全年24.84%，未达平均水平25%，公司称不存在期末集中确认收入或向渠道压货的情形 [36][37] 商誉减值相关说明 - **业绩与预测偏差**：高盛生物2020-2022年营业收入完成预测值的87.48%-98.15%，净利润超额完成；但2023-2025年营业收入完成率仅为42.25%-50.35%，净利润完成率仅为-2.39%-20.66%，与收购时预测出现重大偏差 [41][42] - **偏差原因**：2023年起，受公安客户财政预算大幅缩减、市场需求下降、行业竞争加剧等因素影响，导致业绩显著下滑，这些因素在收购时点无法预计 [43][44] - **前期减值及时性**：公司称2020-2022年行业趋势向上，高盛生物无减值迹象，故未计提减值；2023年计提商誉减值0.55亿元，2024年计提0.60亿元，认为减值及时且充分 [45][46][48][49] - **2025年减值测试**：初步测算拟计提商誉减值约0.65亿元（6,244.77万元），测试中预测高盛生物2026-2030年收入增长率在4.11%至14.67%之间，预测期平均增长率10.05%，低于行业预期，公司认为参数选取谨慎，减值计提充分 [51][52][54][60] - **敏感性分析与风险**：量化分析显示，若高盛生物未来收入或毛利率下滑，将导致商誉可收回金额降低，可能触发进一步减值，对当期净利润产生重大不利影响，公司提示了重大商誉减值、业绩杠杆式冲击、估值参数敏感及连续减值等风险 [60][61][62] 审计师核查意见 - 年审会计师天健会计师事务所认为，公司营业收入扣除符合规定，业务模式稳定，收入波动及客户变动合理，收入确认政策未变更，暂未发现通过新客户实现大额销售等异常交易 [18] - 对于医药流通业务，天健认为收入增长原因合理，收入确认政策稳定，增长与区域市场及行业情况匹配，暂未发现期末集中确认收入或向渠道压货的情形 [39] - 对于商誉减值，天健认为高盛生物业绩与可比公司相比无重大异常，前期未发现应提未提情形，根据初步测算，2025年业绩预告中已对商誉足额计提减值准备 [64]

文章核心观点 - 全省所有公立医疗机构将于2月27日起全面执行第十一批国家组织药品集中带量采购中选结果 此举旨在提高药品可及性并显著减轻群众用药负担 [1][2] 集采执行概况与覆盖范围 - 本次集采共有55种药品453个产品中选 覆盖抗感染 抗过敏 抗肿瘤 降血糖 降血压 降血脂 消炎镇痛等领域常用药品 [1] - 纳入品种不仅包括常见病慢性病用药 也涵盖了部分罕见病等疾病的治疗药物 [1] - 以治疗特发性肺纤维化的乙磺酸尼达尼布软胶囊为例 集采前患者每月药费高达7000余元 集采后每月仅需数百元 患者经济压力明显减轻 [1] 集采规则优化与行业影响 - 规则围绕“稳临床 保质量 反内卷 防围标”进行重大优化 [2] - 稳临床方面 优化医疗机构报量方式 允许按厂牌报量 中选品牌与临床需求匹配度高 大部分情况下医疗机构无需更换品牌即可用上价格更便宜的中选药品 [2] - 保质量方面 提高企业投标质量门槛 新增2年以上同类剂型生产经验 通过GMP符合性检查等要求 [2] - 反内卷方面 坚持“新药不集采”“市场规模小的品种不集采” 实行“锚点价”“入围复活”和“未入围复活”等创新机制 企业报价普遍趋稳 [2] - 防围标方面 将存在股权关联 委托生产 批件转让等关联关系的企业视同为1家 防范合谋报价 同时落实医药价格和招采信用评价制度 引导行业共同维护公平竞争市场秩序 [2] 未来政策方向 - 将持续推进集采提质扩面 加强集采全流程管理 积极推进集采药品“三进”行动 提高集采药品可及性 [2]

上市申请与历史沿革 - 公司再度向北京证券交易所递交上市申请，保荐机构为天风证券，这是公司第二次冲击A股市场 [1] - 公司曾于2023年9月首次申报，历经2023年12月及2024年4月两轮详尽问询后，于2024年9月主动撤回材料 [1] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司营业收入从3.23亿元增长至4.67亿元，净利润从4934.55万元攀升至8444.52万元 [2] - 2025年上半年，公司营业收入同比下滑12%至2.2亿元，归母净利润同比锐减47%至0.33亿元 [2] - 公司主营业务毛利率从2022年的51.04%下滑至2025年上半年的47.91%，其中2025年上半年同比大幅下降4.59个百分点 [3] - 分业务看，2025年上半年制剂业务毛利率同比降低4.27%至54.45%，原料药业务毛利率同比降低4.96%至32.24%，其他业务毛利率暴跌41.66% [3] - 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额波动剧烈，分别为1.26亿元、1.41亿元、6934.83万元和1988.85万元 [4] - 2025年上半年，经营活动现金流净额仅为同期净利润的67% [4] 业务与市场分析 - 公司核心产品格列齐特缓释片于2021年2月中标第四批国家药品集中带量采购，并在后续地方或联盟组织的接续集采中中标 [4] - 2024年，该产品在公立医疗机构的份额为7.64% [4] - 集采中标导致公司必须接受大幅度的价格下降，是毛利率持续承压的主要原因 [4] - 报告期内，公司前五大供应商的采购占比分别达77.38%、69.94%、72.17%和72.84% [6] - 报告期内，公司向前五大客户的销售额占比分别高达60.25%、56.59%、65.6%和63.51% [7] 研发投入与竞争力 - 报告期内，公司研发费用分别为1704.48万元、2760.41万元、992.54万元和551.75万元 [6] - 研发费用率从2022年的5.28%降至2024年的2.12%，2025年上半年为2.51% [6] - 同期同行业可比公司的平均研发费用率分别为5.84%、6.99%、8.70%和7.37% [6] - 公司解释自2023年起部分研发支出满足资本化条件，但总体研发投入强度与行业趋势背道而驰 [6] 公司治理与合规 - 报告期内，公司及其相关责任主体因信息披露违规等问题，先后四次收到全国股转公司的自律监管措施 [8] - 具体违规包括未及时披露上市辅导备案、未及时审议披露关联交易及关联方资金占用、调整股份回购条款未履行信披义务、定向发行时隐瞒涉及合格上市等特殊投资条款 [8][9] - 报告期内，公司董事会秘书职位频繁变动，先后经历了苏宏鸣、张伟到严诗涵的更迭 [9] 历史对赌协议 - 2015年至2022年间，公司及其实控人与投资方签署了包含业绩承诺和股份回购条款的对赌协议 [9] - 因未能实现2018年承诺业绩，实控人王学亮在2019年向相关投资方支付了共计2448万元的现金补偿 [9] - 因未能如期在2022年12月31日前实现合格上市，导致相关股份回购条款被激活，实控人履行了巨额回购义务 [9][10] - 截至目前，仍有部分对赌协议尚未清理，公司与部分投资方约定若在2026年12月31日前未完成合格上市，则相关回购权等特殊权利将恢复 [10] 募投项目与产能 - 本次IPO公司计划募集资金3.58亿元，主要用于“制剂生产线建设项目”和“多功能制剂研发中心项目” [10] - 公司片剂产能利用率在报告期内波动剧烈，2023年最高曾达127.71% [10] - 硬胶囊剂的产能利用率长期偏低，2025年上半年仅为62.47% [10] - 软膏剂、湖北原料药等产能利用率也徘徊在50%-87%之间，年度波动较大 [10]

十四省联盟药品集采在陕落地执行的核心观点 - 十四省联盟药品集中带量采购中选结果在陕西全面落地执行 此次集采是陕西首个节约资金突破10亿元的单体带量采购项目 首年预计为全省医疗机构节约采购资金14.43亿元[1] - 集采药品涵盖16个品种216个品规 覆盖心血管 消化等临床常用药 中选药品价格平均降幅达51.46%[1] - 集采坚持以临床需求为导向 明确医疗机构按厂牌报送实际用量 16种药品均实现多企业中选 旨在保障临床用药稳定性与供应多样性 规避单一企业中选可能引发的断供风险[1] 集采执行的具体情况与影响 - 累计吸引202家企业参与投标 报送505个产品进行角逐 通过充分竞争保障供应[1] - 以西安交通大学第二附属医院为例 该院共有14个药品品种纳入集采 按照合同约定量计算 一年累计节省药品费用200多万元[1] - 具体药品降价案例：肝脏疾病常用药注射用谷胱甘肽（规格0.6g/支）原价11.65元 集采后单价平均降低4.11元 单个疗程（10至14天）可为患者节省80余元[1] 政策保障与未来方向 - 陕西同步印发执行文件 明确供需各方责任 要求医疗机构通过省级采购平台规范采购中选产品 中选企业需履行质量与供应主体责任 确保药品及时足量配送[2] - 药品集中带量采购被定位为深化医药卫生体制改革的重要举措 旨在挤压药品价格虚高 净化医药市场环境[2] - “十五五”期间 陕西将持续优化药品集中采购 不断扩大品种覆盖范围 让降价成果惠及百姓[2]

2025年度业绩预告与亏损分析 - 公司预计2025年归母净利润亏损3.15亿元至3.75亿元，同比下降636.85%至739.11%，为上市以来首次年度亏损[3][5][6] - 预计2025年营业收入为7.90亿元，同比下降3.43亿元，降幅达30%[7] - 业绩亏损的直接原因是产品销售单价大幅下降，导致毛利难以覆盖期间费用，同时计提存货资产减值损失近3800万元[7] - 公司计提单项大额信用减值损失共计2462.60万元，主要针对湖北科莱维生物药业有限公司与海南科莱维药业有限公司[8] - 2025年计提资产减值损失与资产核销事项合计预计减少净利润7938.67万元[8] 业绩亏损的具体原因与费用增加 - 销售单价下降主要受国家药品集采政策及非集采产品市场竞争激烈影响[7] - 销售费用预计同比增加2350余万元，主要因加大大健康板块线上投入及在杭州设立办事处[7] - 折旧费用同比增加3100余万元，因建设项目相继转固[7] - 存货毁损报废损失预计同比增加1450余万元，部分因产品过效期、包材换版及车间改造导致产品销毁[7] - 财务费用预计同比增加1500余万元[7] - 非经常性损失包括资产处置损失近700万元及投资石四药集团导致公允价值变动损失1131万元[8] 主营业务表现与历史波动 - 公司医药板块收入占营业收入比重长期超过86%，2022年及2023年更超过96%[11] - 2025年上半年医药板块销售收入为3.56亿元，同比下降24.25%，2024年度该业务营收同比下降13.48%[11] - 公司业绩自上市后频繁波动，2025年亏损自第一季度开始并逐季扩大，从一季度亏损2884.51万元扩大至第三季度亏损1.16亿元[3][11] - 医药业务毛利率持续下滑，从2021年的69.72%降至2024年的55.34%[12] 转型尝试与新业务进展 - 公司向动物保健和大健康领域转型，但新业务尚未形成有效业绩支撑[3] - 2024年，功能食品、化妆品、兽药及饲料添加剂四大新板块累计营收仅占公司总营收的7.21%，其中兽药板块占6.64%[12] - 至2025年上半年，上述四大新板块营收占比进一步降至约3.65%，其中兽药板块占2.55%，化妆品板块占0.94%[12] - 公司于2024年5月重新进军美妆行业，展示妆字号面膜及医疗器械敷料等产品[12] 与敷尔佳的关联及投资情况 - 公司曾将旗下北星药业100%股权置换为敷尔佳5%股权，北星药业主要产品为医用透明质酸钠修复贴[13] - 敷尔佳上市后，公司持股比例被稀释至4.5%[13] - 2024年8月，公司股东大会通过议案，计划在24个月内择机出售不超过1800万股敷尔佳股票（占比4.50%）[14] - 截至2025年三季度末，公司尚未减持敷尔佳股票，在控股参股的3家公司中，仅敷尔佳实现盈利[14]

公司业绩与财务表现 - 公司预计2025年度归母净利润亏损3.15亿元至3.75亿元，同比下降636.85%至739.11%，为2017年上市以来首次年度亏损 [1][2] - 公司预计2025年营业收入为7.90亿元，同比下降3.43亿元，降幅达30% [3] - 业绩亏损自2025年第一季度开始并逐季扩大，第一季度亏损2884.51万元，第二季度亏损6354.53万元，第三季度亏损扩大至1.16亿元 [1][5] 业绩亏损主要原因 - 受国家药品集采及市场竞争影响，公司产品销售单价大幅下降，导致毛利难以覆盖期间费用 [3] - 营业成本及期间费用增加：销售费用同比增加超2350万元，折旧费用同比增加超3100万元，毁损报废损失同比增加超1450万元，财务费用同比增加超1500万元 [3] - 计提大额资产减值：全年计提存货资产减值损失近3800万元，计提对湖北科莱维及海南科莱维的单项信用减值损失2462.60万元，资产减值及核销事项合计减少2025年净利润7938.67万元 [3][4] - 存在非经常性损失：资产处置损失近700万元，因投资石四药集团股票导致公允价值变动损失1131万元 [4] 核心医药主业分析 - 医药板块是公司核心业务，2024年报及2025半年报显示其收入占营业收入比重均超过86%，2022年及2023年占比更超过96% [6] - 医药板块营收持续承压：2025年上半年实现销售收入3.56亿元，同比下降24.25%；2024年度该业务营收同比下降13.48% [6] - 医药业务毛利率持续下滑，从2021年的69.72%降至2024年的55.34% [6] 转型业务发展状况 - 公司向动物保健和大健康领域转型，但新业务尚未形成有效业绩支撑 [1] - 2024年，功能食品、化妆品、兽药及饲料添加剂四大板块累计营收仅占公司总营收的7.21%，其中兽药板块占比6.64% [7] - 2025年上半年，上述四大转型板块营收占比进一步降至约3.65%，其中兽药板块占比2.55%，化妆品板块占比0.94% [7] 与敷尔佳的关联交易与投资 - 公司曾持有敷尔佳4.5%股权，该股权源于2021年2月以子公司北星药业100%股权置换所得 [7] - 2024年8月，公司股东大会通过议案，计划在24个月内择机出售不超过1800万股（占4.50%）敷尔佳股票 [7] - 截至2025年三季度末，公司尚未减持敷尔佳股票，2025年半年报显示，在控股参股的3家公司中，仅敷尔佳实现盈利 [8]

2025年业绩预告核心观点 - 公司预计2025年全年营业收入为7.9亿元，较上年同期下降3.43亿元，降幅达30% [2] - 公司预计2025年归母净利润亏损3.15亿元至3.75亿元，基本每股收益为-1.19元至-1元，这是自2017年上市以来首次年度亏损 [2] - 业绩亏损是营收锐减、成本刚性、资产减值等多重压力叠加的结果，既受医药行业集采常态化冲击，也暴露了公司自身抗风险应对失据、转型节奏失序的问题 [2] 业绩下滑的直接原因：核心产品受集采冲击 - 受国家药品集中带量采购政策深化影响，公司核心产品价格大幅承压，而生产成本未同步下降，导致毛利难以覆盖期间费用 [4] - 非输液产品“注射用炎琥宁”被纳入第三批全国中成药采购联盟集采，平均降价幅度达86%，约定采购量超1.07亿支，市场竞争白热化 [5] - “注射用炎琥宁”在2025年因政策要求说明书增加黑框警示语，导致产品出现严重滞销 [6] - 该产品在中国三大终端六大市场的销售额在2023年超过12亿元，同比增长34.38%，但市场地位在两年内急剧下滑 [6] - 另一重点产品“盐酸昂丹司琼注射液”执行集采后，截至2025年上半年价格降幅达56.85%，尽管销量增长，但收入同比下滑37.91% [8] - 输液产品销量达1.97亿瓶/袋，同比增长13.42%，但受集采降价及医保控费影响，产品平均降价约22.54%，“以价换量”模式未能抵消利润缩水 [8] 资产减值与费用高企放大亏损 - 2025年公司共计提资产减值5949.14万元，考虑递延所得税费用影响后，直接减少当年归母净利润5506.59万元 [11] - 资产核销处置带来2432.08万元净利润减少，资产减值与核销两项合计拖累全年净利润7938.67万元，相当于预计亏损区间中位数的20%以上 [11] - 存货跌价减值主要受“注射用炎琥宁”拖累，公司对其产成品、原料药累计计提存货跌价准备高达2237.51万元 [11] - 截至2025年末，“注射用炎琥宁”库存商品账面价值1815.75万元，可收回金额仅225.82万元，减值幅度超87% [11] - 公司对湖北科莱维生物及海南科莱维的预付账款全额计提2462.6万元减值，因对方履约能力存疑且供货极少 [12] - 资产核销处置包括销毁过效期存货、换版包材等，账面价值合计1589.75万元，以及固定资产处置损失701.78万元 [13] - 公司终止左旋奥拉西坦注射液在研项目，将前期632.3万元资本化金额一次性计入研发费用 [13] - 2025年公司销售费用因大健康板块线上投入同比增加2350余万元，财务费用增加1500万元，新建项目转固带来3100余万元折旧费用增长，期间费用率大幅攀升 [13] 历史战略决策与当前转型努力 - 2021年2月，公司将全资子公司北星药业100%股权作价增资敷尔佳，换得后者5%股权，失去了当时唯一能对冲医药主业下滑的化妆品业务增长极 [14] - 2018-2020年，公司化妆品业务收入从0.14亿元一路攀升至1.87亿元，而同期医药主业营收逐年递减 [14] - 敷尔佳2023年上市后股价持续低迷，截至2026年1月29日收盘价为24.44元/股，较上市初期高点近乎腰斩，公司持股锁定期满后因减持价格承诺限制无法通过减持回笼资金 [16] - 失去北星药业后，公司化妆品业务几乎清零，2023年功能食品板块收入仅50.45万元，直至2024年才重新推出自有品牌美妆产品，错失了美妆行业高速增长的窗口期 [17] - 为扭转颓势，公司2025年启动大健康转型，调整组织机构，成立第七事业部聚焦合成生物学，并成立全资子公司哈尔滨裕诚生物技术有限公司 [18] - 2025年底，公司首款“国妆特字”产品晶钻光透美白淡斑修护贴获批，但美妆行业竞争已白热化，合成生物学领域研发周期长、投入强度大 [18]

公司2025年业绩预告 - 预计2025年实现归属净利润为-3.15亿元至-3.75亿元，同比由盈转亏 [2] - 预计2025年全年营业收入为7.9亿元，同比下降3.43亿元，降幅达30% [2] 业绩变动原因分析 - 业绩下滑的直接原因是产品销售单价大幅下降 [2] - 产品销售价格下降受国家药品集中带量采购政策影响 [2] - 公司部分非集采制剂产品市场竞争依然激烈 [2] - 营业收入扣除营业成本后的毛利难以覆盖销售、管理、研发等期间费用 [2]

公司业绩预告 - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为-31,500万元至-37,500万元 [1] - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同样为-31,500万元至-37,500万元 [1] 业绩变动原因：收入与毛利下滑 - 受国家药品集中带量采购政策及非集采产品市场竞争激烈影响，产品销售价格大幅下降 [1] - 全年营业收入预计实现7.90亿元，同比下降3.43亿元，降幅达30% [1] - 营业收入扣除成本后的毛利难以覆盖销售、管理、研发等期间费用 [1] - 产品销售单价下滑而单支成本无较大变化，导致部分存货单位可变现净值下降 [1] - 注射用炎琥宁因说明书增加黑框警示内容后市场滞销，全年计提存货资产减值损失近3,800万元 [1] 业绩变动原因：成本与费用维持 - 销售费用预计同比增加2,350余万元，主要因增加大健康板块线上投入及在杭州成立办事处 [1] - 折旧费用较去年同期增加3,100余万元，主要因建设项目相继转固 [1] - 毁损报废损失费用预计同比增加1,450余万元，主要因部分存货过效期、包材换版及车间升级改造导致在产品不合格销毁 [1] - 财务费用预计同比增加1,500余万元 [1] 业绩变动原因：资产与信用减值 - 基于审慎原则，对往来单位湖北科莱维生物药业有限公司、海南科莱维药业有限公司全额计提单项大额信用减值损失共计2,462.60万元 [1] 业绩变动原因：非经常性损益 - 资产处置损失近700万元，主要因处置拆除报废的车间、库房、生产设备及电子设备 [1] - 公允价值变动损失1,131万元，主要因投资的港股“石四药集团”公允价值下降所致 [1]