量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. **因子名称：250日新高距离**[11] * **因子构建思路**：该因子用于衡量当前价格相对于过去一段时间内最高价格的回落幅度，是趋势跟踪和动量策略的核心指标。当价格创出新高时，该因子值为0，表明趋势强劲；值越大，表明从高点回落越多，趋势可能转弱[11]。 * **因子具体构建过程**：对于每个标的（个股、指数或行业指数），计算其最新收盘价与过去250个交易日（约一年）最高收盘价的相对距离。 具体公式为： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中，\(Closet\) 为最新收盘价，\(ts\_max(Close, 250)\) 为过去250个交易日收盘价的最大值[11]。 2. **模型名称：平稳创新高股票筛选模型**[26][28] * **模型构建思路**：该模型旨在从近期创出新高的股票中，进一步筛选出价格路径相对平滑、趋势延续性好的“平稳创新高”股票。其理论基础在于研究表明，遵循平滑价格路径的高动量股收益可能优于遵循跳跃价格路径的高动量股[26]。 * **模型具体构建过程**：模型采用多步骤筛选法，具体流程如下： 1. **初选股票池**：筛选出上市满15个月，且在过去20个交易日内创出过250日新高的股票[20]。 2. **分析师关注度筛选**：要求过去3个月内，获得“买入”或“增持”评级的分析师研报不少于5份[28]。 3. **股价相对强弱筛选**：要求过去250日涨跌幅位于全市场前20%[28]。 4. **股价平稳性综合打分**：在满足上述条件的股票池内，使用以下两个指标进行综合打分，并选取排名在前50%的股票[28]： * **价格路径平滑性**：使用“股价位移路程比”指标。该指标计算公式为：过去120日涨跌幅的绝对值 / 过去120日日涨跌幅绝对值的加总。该比值越接近1，表明价格路径越平滑（位移接近路程，波动小）[26][28]。 * **创新高持续性**：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值。该值越小，表明在近期持续接近或创出新高的状态越稳定[28]。 5. **趋势延续性筛选**：计算过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值，并最终选取该值排序最靠前的50只股票作为“平稳创新高股票”[28]。 模型的回测效果 *本报告为市场监测周报，主要展示截至特定日期的截面数据与筛选结果，未提供模型或因子在历史时间序列上的系统性回测绩效指标（如年化收益、夏普比率、信息比率IR、最大回撤等）。* 因子的回测效果 *本报告为市场监测周报，主要展示截至特定日期的截面数据与筛选结果，未提供模型或因子在历史时间序列上的系统性回测绩效指标（如IC值、IR、多空收益等）。* 模型与因子的具体测试结果取值（截至2026年1月9日截面数据） 1. **250日新高距离因子取值**： * **主要宽基指数**：上证指数 0.00%，深证成指 0.00%，沪深300 0.66%，中证500 0.00%，中证1000 0.00%，中证2000 0.00%，创业板指 0.06%，科创50 4.10%[12]。 * **中信一级行业指数（距离新高较近）**：家电 0.00%，国防军工 0.00%，有色金属 0.00%，传媒 0.00%，电子 0.00%[13]。 * **概念指数（距离新高较近）**：新能源汽车、华为平台、互联网、金属非金属、电子设备和仪器、半导体、工程机械等概念指数距离250日新高较近[16]。 2. **平稳创新高股票筛选模型输出结果**： * 本周（2026年1月9日）从全市场筛选出**50只**平稳创新高股票，例如源杰科技、亚翔集成、信维通信等[29]。 * **板块分布**：周期板块（22只）、科技板块（14只）入选数量最多[29]。周期板块中创新高最多的是有色金属行业；科技板块中创新高最多的是电子行业[29]。 * **全市场创新高个股概况（模型初选池）**：共有911只股票在过去20个交易日创出250日新高[20]。 * **创新高个股数量最多的行业**：机械（141只）、电子（101只）、基础化工（98只）[20]。 * **创新高个股数量占比最高的行业**：国防军工（48.36%）、有色金属（43.09%）、石油石化（32.00%）[20]。 * **主要指数内创新高个股占比**：中证2000（16.80%）、中证1000（17.30%）、中证500（24.80%）、沪深300（20.00%）、创业板指（22.00%）、科创50（14.00%）[21]。

量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. **因子名称：250日新高距离**[11] * **因子构建思路**：借鉴动量效应和趋势跟踪理论，通过计算当前价格与过去一段时间内最高价格的相对距离，来衡量股票或指数接近其历史高点的程度，以此捕捉市场趋势和强势标的[11]。 * **因子具体构建过程**： 1. 对于单个标的（股票或指数），取其在时间点t的最新收盘价 \\(Closet\\)[11]。 2. 计算该标的过去250个交易日（约一年）收盘价的最大值 \\(ts\\_max(Close, 250)\\)[11]。 3. 250日新高距离的计算公式为： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中，\\(Closet\\)为最新收盘价，\\(ts\_max(Close,250)\\)为过去250个交易日收盘价的最大值[11]。 4. 若最新收盘价创出新高，则因子值为0；若最新收盘价较新高回落，则因子值为正，表示回落的幅度[11]。 2. **模型/策略名称：平稳创新高股票筛选模型**[26][28] * **模型构建思路**：基于学术研究，认为遵循平滑价格路径的高动量股收益更高（“温水煮青蛙”效应），因此从近期创250日新高的股票池中，综合分析师关注度、股价相对强弱、趋势延续性、股价路径平稳性和创新高持续性等多个维度，筛选出更具持续性和稳健性的“平稳创新高”股票[26][28]。 * **模型具体构建过程**：该模型是一个多步骤的筛选流程，具体步骤如下： 1. **初选股票池**：在上市满15个月的股票池内，筛选出过去20个交易日创出过250日新高的股票[20]。 2. **应用筛选条件**：在初选股票池中，依次应用以下条件进行筛选和排序[26][28]： * **分析师关注度**：过去3个月内，获得“买入”或“增持”评级的分析师研报数量不少于5份[28]。 * **股价相对强弱**：过去250日涨跌幅位于全市场前20%[28]。 * **股价平稳性与创新高持续性综合打分**：在满足以上两个条件的股票池内，使用以下两个指标进行综合打分，并取排名在前50%的股票[28]。 * **价格路径平滑性（股价位移路程比）**：计算公式为 \\( \frac{过去120日涨跌幅的绝对值}{过去120日日涨跌幅绝对值加总} \\)[26]。该比值越接近1，表明价格路径越平滑（位移接近路程），波动越小。 * **创新高持续性**：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值。该值越小，表明在近期持续接近或创出新高的状态越稳定。 * **趋势延续性排序**：计算过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值，并取该值排序靠前的50只股票作为最终输出[28]。 模型与因子的回测效果 *本报告为市场监测周报，主要展示截至特定日期的截面数据与筛选结果，未提供历史回测的绩效指标（如年化收益、夏普比率、信息比率IR、最大回撤等）。因此，模型和因子的具体测试结果取值部分在本报告中无相关内容。*

报 告 摘 要 乘势而起：市场新高趋势追踪 触及新高的个股、行业和板块可被视为市场的风向标。越来越多的研究表明动量、趋势跟踪策略的有效性。本报告旨在定期跟踪市场中创新高的个股及其 分布，以追踪市场趋势、把握市场热点。 截至2026年1月9日，上证指数、深证成指、沪深300、中证500、中证1000、中证2000、创业板指、科创50指数250日新高距离分别为0.00%、 0.00%、0.66%、0.00%、0.00%、0.00%、0.06%、4.10%。中信一级行业指数中家电、国防军工、有色金属、传媒、电子行业指数距离250日新高较 近，食品饮料、银行、医药、房地产、电力及公用事业行业指数距离250日新高较远。概念指数中，新能源汽车、华为平台、互联网、金属非金属、电子设 备和仪器、半导体、工程机械等概念指数距离250日新高较近。 见微知著：利用创新高个股进行市场监测 截至2026年1月9日，共911只股票在过去20个交易日间创出250日新高。其中创新高个股数量最多的是机械、电子、基础化工行业，创新高个股数量占比 最高的是国防军工、有色金属、石油石化行业。按照板块分布来看，本周制造、科技板块创新高股票数量最多；按 ...