量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. **因子名称：250日新高距离**[11] * **因子构建思路**：该因子用于衡量当前价格距离过去250个交易日最高点的回落幅度，其理论基础在于研究表明股价接近52周（约250日）最高价时，未来收益往往更高，是动量与趋势跟踪策略的核心指标之一[11]。 * **因子具体构建过程**：对于每个标的（个股、指数等），计算其最新收盘价与过去250个交易日收盘价最大值的相对距离。具体公式如下： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中，$Closet$代表最新收盘价，$ts\_max(Close, 250)$代表过去250个交易日收盘价的最大值[11]。若最新收盘价创出新高，则该因子值为0；若价格从高点回落，则该因子为正值，表示回落的幅度[11]。 2. **模型名称：平稳创新高股票筛选模型**[27][29] * **模型构建思路**：该模型旨在从近期创出新高的股票中，进一步筛选出具有更强动量持续性的“平稳创新高”股票。其思路结合了分析师关注度、股价相对强弱、以及动量的时间序列特性（如路径平滑性、持续性），旨在规避“彩票型”股票，筛选出遵循平滑价格路径、动量效应可能更强大的标的[27]。 * **模型具体构建过程**：模型采用多步骤条件筛选法，在“过去20个交易日创出过250日新高”的股票池中进行[27]。 1. **分析师关注度筛选**：过去3个月内，获得“买入”或“增持”评级的分析师研报数量不少于5份[29]。 2. **股价相对强弱筛选**：过去250日涨跌幅位于全市场前20%[29]。 3. **股价平稳性筛选**：在满足上述条件的股票池内，使用以下两个指标综合打分，选取排名在前50%的股票[29]： * **价格路径平滑性**：使用股价位移路程比进行衡量。具体计算公式为：`过去120日涨跌幅的绝对值 / 过去120日日涨跌幅绝对值加总`[27]。该比值越接近1，表明价格路径越平滑。 * **创新高持续性**：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值。该值越小，表明在考察期内股价越持续地接近或创出新高[29]。 4. **趋势延续性筛选**：在通过平稳性筛选的股票中，计算`过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值`，并选取该值排序最靠前的50只股票作为最终输出[29]。 模型的回测效果 *本报告未提供量化模型（如平稳创新高股票筛选模型）的历史回溯测试绩效指标（如年化收益率、夏普比率、信息比率IR、最大回撤等）。报告内容主要为截至特定时点（2026年1月23日）的模型应用结果展示，而非历史回测统计[12][13][20][30]。* 因子的回测效果 *本报告未提供量化因子（如250日新高距离）的因子测试绩效指标（如IC值、ICIR、多空收益、分组收益等）。报告内容主要为截至特定时点（2026年1月23日）的因子截面数据展示[12][13][16]。*

量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. **因子名称：250日新高距离**[11] * **因子构建思路**：该因子用于衡量当前价格相对于过去一段时间内最高价格的回落幅度，是趋势跟踪和动量策略的核心指标。当价格创出新高时，该因子值为0，表明趋势强劲；值越大，表明从高点回落越多，趋势可能转弱[11]。 * **因子具体构建过程**：对于每个标的（个股、指数或行业指数），计算其最新收盘价与过去250个交易日（约一年）最高收盘价的相对距离。 具体公式为： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中，\(Closet\) 为最新收盘价，\(ts\_max(Close, 250)\) 为过去250个交易日收盘价的最大值[11]。 2. **模型名称：平稳创新高股票筛选模型**[26][28] * **模型构建思路**：该模型旨在从近期创出新高的股票中，进一步筛选出价格路径相对平滑、趋势延续性好的“平稳创新高”股票。其理论基础在于研究表明，遵循平滑价格路径的高动量股收益可能优于遵循跳跃价格路径的高动量股[26]。 * **模型具体构建过程**：模型采用多步骤筛选法，具体流程如下： 1. **初选股票池**：筛选出上市满15个月，且在过去20个交易日内创出过250日新高的股票[20]。 2. **分析师关注度筛选**：要求过去3个月内，获得“买入”或“增持”评级的分析师研报不少于5份[28]。 3. **股价相对强弱筛选**：要求过去250日涨跌幅位于全市场前20%[28]。 4. **股价平稳性综合打分**：在满足上述条件的股票池内，使用以下两个指标进行综合打分，并选取排名在前50%的股票[28]： * **价格路径平滑性**：使用“股价位移路程比”指标。该指标计算公式为：过去120日涨跌幅的绝对值 / 过去120日日涨跌幅绝对值的加总。该比值越接近1，表明价格路径越平滑（位移接近路程，波动小）[26][28]。 * **创新高持续性**：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值。该值越小，表明在近期持续接近或创出新高的状态越稳定[28]。 5. **趋势延续性筛选**：计算过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值，并最终选取该值排序最靠前的50只股票作为“平稳创新高股票”[28]。 模型的回测效果 *本报告为市场监测周报，主要展示截至特定日期的截面数据与筛选结果，未提供模型或因子在历史时间序列上的系统性回测绩效指标（如年化收益、夏普比率、信息比率IR、最大回撤等）。* 因子的回测效果 *本报告为市场监测周报，主要展示截至特定日期的截面数据与筛选结果，未提供模型或因子在历史时间序列上的系统性回测绩效指标（如IC值、IR、多空收益等）。* 模型与因子的具体测试结果取值（截至2026年1月9日截面数据） 1. **250日新高距离因子取值**： * **主要宽基指数**：上证指数 0.00%，深证成指 0.00%，沪深300 0.66%，中证500 0.00%，中证1000 0.00%，中证2000 0.00%，创业板指 0.06%，科创50 4.10%[12]。 * **中信一级行业指数（距离新高较近）**：家电 0.00%，国防军工 0.00%，有色金属 0.00%，传媒 0.00%，电子 0.00%[13]。 * **概念指数（距离新高较近）**：新能源汽车、华为平台、互联网、金属非金属、电子设备和仪器、半导体、工程机械等概念指数距离250日新高较近[16]。 2. **平稳创新高股票筛选模型输出结果**： * 本周（2026年1月9日）从全市场筛选出**50只**平稳创新高股票，例如源杰科技、亚翔集成、信维通信等[29]。 * **板块分布**：周期板块（22只）、科技板块（14只）入选数量最多[29]。周期板块中创新高最多的是有色金属行业；科技板块中创新高最多的是电子行业[29]。 * **全市场创新高个股概况（模型初选池）**：共有911只股票在过去20个交易日创出250日新高[20]。 * **创新高个股数量最多的行业**：机械（141只）、电子（101只）、基础化工（98只）[20]。 * **创新高个股数量占比最高的行业**：国防军工（48.36%）、有色金属（43.09%）、石油石化（32.00%）[20]。 * **主要指数内创新高个股占比**：中证2000（16.80%）、中证1000（17.30%）、中证500（24.80%）、沪深300（20.00%）、创业板指（22.00%）、科创50（14.00%）[21]。

量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. **因子名称：250日新高距离**[11] * **因子构建思路**：借鉴动量效应和趋势跟踪理论，通过计算当前价格与过去一段时间内最高价格的相对距离，来衡量股票或指数接近其历史高点的程度，以此捕捉市场趋势和强势标的[11]。 * **因子具体构建过程**： 1. 对于单个标的（股票或指数），取其在时间点t的最新收盘价 \\(Closet\\)[11]。 2. 计算该标的过去250个交易日（约一年）收盘价的最大值 \\(ts\\_max(Close, 250)\\)[11]。 3. 250日新高距离的计算公式为： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中，\\(Closet\\)为最新收盘价，\\(ts\_max(Close,250)\\)为过去250个交易日收盘价的最大值[11]。 4. 若最新收盘价创出新高，则因子值为0；若最新收盘价较新高回落，则因子值为正，表示回落的幅度[11]。 2. **模型/策略名称：平稳创新高股票筛选模型**[26][28] * **模型构建思路**：基于学术研究，认为遵循平滑价格路径的高动量股收益更高（“温水煮青蛙”效应），因此从近期创250日新高的股票池中，综合分析师关注度、股价相对强弱、趋势延续性、股价路径平稳性和创新高持续性等多个维度，筛选出更具持续性和稳健性的“平稳创新高”股票[26][28]。 * **模型具体构建过程**：该模型是一个多步骤的筛选流程，具体步骤如下： 1. **初选股票池**：在上市满15个月的股票池内，筛选出过去20个交易日创出过250日新高的股票[20]。 2. **应用筛选条件**：在初选股票池中，依次应用以下条件进行筛选和排序[26][28]： * **分析师关注度**：过去3个月内，获得“买入”或“增持”评级的分析师研报数量不少于5份[28]。 * **股价相对强弱**：过去250日涨跌幅位于全市场前20%[28]。 * **股价平稳性与创新高持续性综合打分**：在满足以上两个条件的股票池内，使用以下两个指标进行综合打分，并取排名在前50%的股票[28]。 * **价格路径平滑性（股价位移路程比）**：计算公式为 \\( \frac{过去120日涨跌幅的绝对值}{过去120日日涨跌幅绝对值加总} \\)[26]。该比值越接近1，表明价格路径越平滑（位移接近路程），波动越小。 * **创新高持续性**：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值。该值越小，表明在近期持续接近或创出新高的状态越稳定。 * **趋势延续性排序**：计算过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值，并取该值排序靠前的50只股票作为最终输出[28]。 模型与因子的回测效果 *本报告为市场监测周报，主要展示截至特定日期的截面数据与筛选结果，未提供历史回测的绩效指标（如年化收益、夏普比率、信息比率IR、最大回撤等）。因此，模型和因子的具体测试结果取值部分在本报告中无相关内容。*

市场新高趋势追踪 - 截至2026年1月9日，主要市场指数中，上证指数、深证成指、中证500、中证1000、中证2000的250日新高距离均为0.00%，表明其收盘价已触及或非常接近过去一年的最高点 沪深300和创业板指距离新高也较近，分别为0.66%和0.06% 科创50指数距离新高相对较远，为4.10% [1][5][23] - 在中信一级行业中，家电、国防军工、有色金属、传媒、电子行业指数距离250日新高最近，距离均为0.00% [1][8][23] - 食品饮料、银行、医药、房地产、电力及公用事业行业指数距离250日新高较远 [1][8][23] - 概念指数中，新能源汽车、华为平台、互联网、金属非金属、电子设备和仪器、半导体、工程机械等概念指数距离250日新高较近 [1][10][23] 创新高个股市场监测 - 截至2026年1月9日，共有911只股票在过去20个交易日内创出250日新高 [2][13][24] - 从行业数量看，创新高个股数量最多的行业是机械（141只）、电子（101只）和基础化工（98只） [13] - 从行业占比看，创新高个股数量占比最高的行业是国防军工（48.36%）、有色金属（43.09%）和石油石化（32.00%） [13] - 按板块划分，制造和科技板块创新高股票数量最多，分别有323只和241只，占板块内股票数量的比例分别为20.64%和17.06% [15] - 按指数划分，中证500、创业板指和沪深300指数中创新高个股占成份股比例较高，分别为24.80%、22.00%和20.00% 中证1000、中证2000和科创50的占比分别为17.30%、16.80%和14.00% [2][15][24] 平稳创新高股票筛选 - 筛选方法综合了分析师关注度、股价相对强弱、趋势延续性、股价路径平稳性和创新高持续性等多个维度 [3][16][18] - 具体筛选条件包括：过去3个月买入或增持评级的分析师研报不少于5份 过去250日涨跌幅位于全市场前20% 对股价路径平滑性和创新高持续性进行综合打分排名 [18] - 本周（截至2026年1月9日）共筛选出50只平稳创新高股票，代表性公司包括源杰科技、亚翔集成、信维通信等 [3][19][24] 平稳创新高股票特征 - 从板块分布看，周期板块和科技板块入选的平稳创新高股票数量最多，分别为22只和14只 [3][19][24] - 在周期板块中，有色金属行业是创新高股票最多的子行业 在科技板块中，电子行业是创新高股票最多的子行业 [3][19] - 部分示例股票数据：巴比食品流通市值77亿元，过去250日涨幅92.28% 盐湖股份流通市值1,655亿元，过去250日涨幅90.15% 中国铝业流通市值1,851亿元，过去250日涨幅93.80% 信维通信流通市值620亿元，过去250日涨幅112.95% [21]