专题：新浪仓石基金研究院 | 姓名 | 日报 | 任职日期 | ↓ 高职日期 | 任肥时长 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄库 | 半蛋如 | 2023-01-13 | 2025-03-21 | 2年3月 | | 京加旺 | 副总经理 | 2022-11-07 | 2025-03-31 | 2年5月 | | 李淑麦 | 副总经理 | 2022-02-11 | 2024-11-29 | 2年10月 | | 赖庆孔 | 副总经理 | 2021-11-09 | 2025-05-07 | 3年7月 | | 月相运 | 副总监理 | 2021-06-18 | 2024-10-31 | 3年5月 | 其中，4 位 "投研系" 副总离职后，公司管理架构呈现明显 "去行政化" 趋势。冯明远等明星基金经理回 归投研一线，反映出公司试图通过专业化分工稳定业绩的意图。但李淑彦被曝涉及 "老鼠仓" 事件，以 及王建华因业绩压力离任，暴露出公司在合规管理与投研能力上的双重挑战。 7月30日，信达澳亚基金发布高级管理人员变更公告，副总经理王建华因 个人原因离任，离任日期2025 年7月28日。王 ...

高管任命与投研战略调整 - 招商基金在2025年5月30日罕见地同时任命王景、朱红裕、陈方元三位首席（副总经理级），其中朱红裕和王景此前分别担任首席研究官和总经理助理 [1][3] - 与行业普遍"去管理化"趋势相反，公司选择提拔两位基金经理担任高管职位，可能意在强化投研实力或探索行政与专业的平衡 [3] - 朱红裕当前公募基金管理规模为50.80亿元，王景为60.67亿元，后者还管理1.49亿元专户和200.90亿元其他组合产品 [3] 基金经理业绩表现 - 朱红裕管理的招商核心竞争力任职回报达45.61%（同类排名222/2878），招商社会责任任职回报-2.36%（同类排名1170/3632） [4] - 王景管理的招商制造业转型任职回报132.11%（同类排名45/714），但招商品质升级和招商金安成长严选分别回撤31.58%和41.90% [4][5] - 王景管理规模从峰值571.33亿元降至60.67亿元，2021年高位发行的权益产品普遍亏损超25%，暴露回撤控制短板 [5] 公司经营与人才变动 - 2025年5月19日总经理徐勇离任，由招银理财总裁钟文岳接任，后者曾于2015-2023年在公司担任多项要职 [7] - 2022-2024年公司营业收入分别为57.57亿元、52.94亿元、53.08亿元，净利润从18.13亿元降至16.5亿元 [7] - 近一年9位基金经理离职，包括马龙（司龄11.02年）、吴昊（司龄12.24年）等核心骨干 [7][8]

核心观点 - 易方达三剑客（张坤、萧楠、陈皓）相继卸任副总经理职位，标志着公司从"明星挂帅"向"去高管化"转型 [1][4][5] - 这一转变反映了基金行业从依赖明星效应向专业化、团队化投研体系的战略调整 [19][21][22] 人事变动 - 张坤于2025年5月16日卸任易方达副总经理，专注投资管理 [3][4] - 此前萧楠、陈皓已于2025年3月卸任副总职位 [4] - 三剑客卸任后均回归投研一线 [4][18] 业绩表现 - 张坤近5年管理4只基金累计回报-11.22%，跑输沪深300指数（-1.7%）[7] - 代表产品易方达蓝筹精选净值从2020年3月1.29元升至2021年2月3.38元（+162%），后回撤56%至2024年9月1.48元 [8] - 管理规模从2021年峰值1300亿元缩水至2025Q1的608.22亿元 [12] - 2024年收益转正，2025Q1继续正收益但面临持续赎回压力 [13][14] 投资策略 - 坚持长期价值投资理念，偏好优质商业模式企业 [11] - 2021年后加强风险管理，关注企业可持续性、治理结构等 [11] - 持仓从消费/医药扩展至新兴行业：2023年新增女性消费（新秀丽、巨子生物），2024年加仓顺丰控股、山西汾酒等 [11] 行业背景 - 2020-2021年基金行业盛行"投而优则仕"，易方达提拔多位明星基金经理为副总 [16] - 张坤2020年管理规模突破1200亿元，推动公司2020年规模增长70% [17] - 2021年后市场风格切换导致明星基金经理业绩普遍承压 [18] - 行业趋势转向"去行政化"：2024年以来超100位基金经理卸任副总 [20] 战略转型 - 易方达推动投研体系从"个人化"向平台化团队转型 [21] - 提拔投研出身的吴欣荣任总经理，批量聘任基金经理助理 [21] - 行业监管推动高质量发展：建立以投资收益为核心的考核体系 [22] - 公募基金总规模突破32万亿元，进入"精耕细作"阶段 [21]