白银价格走势 - 现货白银当前价格为36 57美元/盎司 今日开盘于36 88美元/盎司 最高触及37 21美元/盎司 最低36 34美元/盎司 [1] - 白银t+d价格为8860元/千克 纸白银价格为8 429元/克 沪银主力价格为8872元/千克 [2] 市场基本面 - 美国关税谈判最后期限前夕市场表现出紧张情绪但未出现恐慌 投资者持观望态度 [3] - 特朗普政府仅与英国越南签署协议 与亚洲大国达成有限协议 美国接近与印度达成协议 欧盟愿意做出重大让步 [3] - 美国官员暗示对主要贸易伙伴的最后期限可能有灵活性 最终决定取决于特朗普总统 [3] 技术分析 - 白银价格暂停上涨但仍保持上行倾向 形成双底图表模式 十字星形态显示交易暂停 [4] - 相对强弱指标(RSI)显示看涨势头 关键阻力位为37 00美元和37 49美元 突破后下一阻力位为38 00美元 [5] - 若跌破36 00美元可能测试35 82美元 进一步支撑位为35 00美元和50日简单移动均线34 39美元 [5]

白银价格走势 - 国际白银守住36 30关键点位 日内最高上探36 93美元/盎司 最低触及36 60美元/盎司 [1] - 银价高于两周高点 截至收盘报36 85美元/盎司 涨幅0 80% [3] - 银价突破6月26日高点36 83美元 支撑白银向37 00美元上涨 需日收盘价高于该水平才能挑战年初至今高点37 31美元 [3] 美国经济数据 - 美国6月份就业报告超预期 失业率降至4% 劳动力市场稳固 [2] - ADP就业变化报告显示私营公司招聘人数减少3 3万 与就业报告数据形成对比 [2] - 美国国债收益率飙升支撑美元走高 货币市场期货显示投资者预计到2025年底将有两次降息 而非此前预计的65个基点降息 [2] 美联储政策与财政动态 - 美联储重申在就业市场疲软或通货紧缩进程重启前维持利率不变 [2] - 美国财政部长预计将有更多贸易协议实现 并暗示美联储将在秋季研究鲍威尔的继任者 [2] - 美国众议院通过特朗普的"大而美法案" 该财政预算预计未来十年使美国债务增加3 3万亿美元 [2] 白银技术分析 - 双底形态逐步逼近 白银从当前市场结构中获利 [3] - 下一个关键阻力位为2012年2月29日的37 49美元 随后是38 00美元 [3] - 若现货白银价格跌破36 00美元 可能测试35 82美元 进一步下行目标为35 00美元和50日简单移动均线34 32美元 [3]

基本面 - 金价单边大涨冲高至3357美金附近，维持2日多头反攻行情，因特朗普的"大而美法案"在参议院获得通过，同时7月9日关税暂停最后期限临近，资金选择寻求避险资产，提振黄金多头 [1] - 美国参议院通过特朗普的减税和支出议案，该议案将在未来10年内导致赤字增加3万亿美元，刺激通胀并增加债务负担，利好黄金市场 [1] - 美联储主席鲍威尔重申将观察关税上调对物价和经济增长的影响，再决定是否重启降息，暗示可能等到9月会议评估关税驱动的价格上涨幅度 [1] 技术面 黄金（XAUUSD） - 价格在低位构建标准双底形态后开启强势上涨趋势浪行情，昨日单边强势上攻，多头动能强势，今日做震荡中枢结构，后市盘整后继续看新高走势 [4] - MACD指标显示快慢线死叉信号形成，价格进入震荡调整浪节奏，待金叉信号形成后多头有望开启新一波上涨浪行情，策略建议顺多头反攻浪行情找低点埋伏多单 [4] - 日内交易策略：3320尝试做多，止损3310，目标3335-3357附近 [5] 白银（XAGUSD） - 价格处于高位宽幅喇叭形态震荡节奏，在低点支撑位35.80附近获得支撑开始反弹，短线受上边界压力线压制，价格逐步收窄等待突破选择方向 [8] - MACD指标显示快慢线0轴附近震荡，若金叉信号形成价格将展开一波反弹浪行情，策略建议在支撑位附近埋伏短线多单 [8] - 日内交易策略：35.80做多，止损35.50，目标36.30-36.70附近 [9] 消息面 - 17:00 欧元区5月失业率 [9] - 19:30 美国6月挑战者企业裁员人数 [9] - 20:15 美国6月ADP就业人数 [9]

山海：金银看对了强弱转换，周期性还有大涨空间！ 大家发现没有，本周黄金开盘走势和前两周开盘走势相反，前两周黄金都是开盘上涨后出现震荡回落，奠定了全周慢跌的走势，而本周黄金开盘回落，经 过周一全天的震荡，出现了慢涨走高的状态，目前最高到3315，实现了山海预期的3245双底的上涨空间，那么，由此可以见的黄金在本周可能是一个震荡 慢涨的走势。当然，这种预测只是当下的看法，本周还要看周内数据影响，特别是周五非农数据的影响。由于周一的慢涨基础，现在站稳3300之上，那 么，这波黄金从弱转强，满足了基本条件，接下来，黄金就要坚持看涨，上方还有很大的空间。白银维持多头趋势不变，35.2的周期性上涨可以看到 36.5，最大值看到37。日内没有说明重点数据，金银继续看修整后的上涨空间。 沪银（2512合约）周一再次给出了做多的机会，并且也成功走出了上涨空间，当前最高在8810，多单有不错的利润，本周期沪银的思路也维持前期的看法 不变，上方可以看到8900，周期性的高点关注9000附近是否可以布局空单，所以，本周先把8700的支撑多单利润收割，然后再靠近9000附近布局空单即 可。大家耐心等待多单获利，以及多空切换。 国际原油 ...

黄金市场动态 - 黄金价格多空博弈加剧 日内触及关键支撑位 [1] - 技术面关注双底结构能否成型 或延续下跌趋势 [1] - 直播渠道提供短线交易策略分析 含实时数据解读 [1]

市场表现 - 创业板指下跌0 84%，全市场超过3600只个股下跌，沪深两市成交额缩至1 07万亿元，较前一日减少1829亿元 [1] - 沪指3400点成为多空博弈关键位，九个月内五次触及后回落，6月11日冲关未果后成交额萎缩至1 067万亿元 [3] - 白酒板块中证白酒指数单日上涨近3%，但自5月18日"新禁酒令"发布以来累计下跌11 67%，21家白酒上市公司中九成股价下跌 [3] 板块轮动 - 油气开采等旧能源板块高位回落，新能源赛道波动剧烈，固态电池概念股海科新源开盘1分钟涨停，光伏板块因传闻早盘急拉后回落 [4] - 银行与保险板块表现稳健，成为指数支撑力量 [6] 政策与资金 - 2025年财政政策将"更加积极"，特别国债与专项债准备推出，货币政策保持"适度宽松"，降准降息预期升温 [6] - 6月公募基金发行规模突破2000亿元，社保基金与年金持续增持，险资增加高股息资产配置 [6] 估值与机会 - A股整体估值处于历史低位，白酒板块股息率与十年期国债收益率比值升至吸引水平 [8] - 广发证券报告指出白酒行业2025年有望迎来"估值-业绩"双底，当前进入中周期买点 [8] 历史与技术分析 - 2020年7月急跌后十大券商一致认为调整是布局期，当前技术面在3200-3300点区间构筑多重支撑，3040点反弹留下跳空缺口 [8] - 下周调整路径可能触发场外资金进场，需关注人工智能硬件、人形机器人等科技主线能否重获资金共识 [10] - 人民币汇率企稳回升可能成为市场底部信号 [10]

市场走势分析 - 大盘早间呈现领先指标在上、分时线在下的态势，DDX指标翻红 [1] - 上周指数实现三者共振，但今日成交量轻微缩量，显示投资者参与热情不高 [1] - 市场是否形成小双底形态并反抽需未来2-3天确认，若站上3370点则相对乐观 [1] - 3370点为成交密集区，当前已回升至3365点附近，3350点支撑有效 [1] - 下午市场重心关注能否重回3370点上方，此前多次未能有效突破 [1] 板块表现 - 证券板块出现止跌迹象，银行板块领涨并带动半导体、石油等防御型品种走强 [2] - 早盘走势为指数、个股题材及赛道类股票的小共振上涨 [2] - 下午需观察领先指标是否保持分时线上方及DDX持续翻红 [2] 操作建议 - 建议以T+0操作和短线为主，保持一定仓位应对行情，避免过度乐观或轻易清仓 [2] - 下午市场表现关键仍为能否站上3370点 [2]

市场表现 - A股冲高回落，超3500只个股下跌，消费板块逆市崛起，消费ETF（159928）涨近1%，盘中成交额超2亿元，最新规模超121亿元同类领先 [1] - 消费ETF标的指数前十大成分股多数上涨：山西汾酒涨超3%，泸州老窖涨超2%，五粮液、海大集团涨超1%，伊利股份、贵州茅台、海天味业微涨，牧原股份、温氏股份、东鹏饮料微跌 [3] 白酒行业分析 - 白酒行业五年跑输全A指数15pct，2025上半年申万白酒行业涨幅-9%，食品饮料在消费类中涨跌幅垫底，动态市盈率18倍低于全A股（19倍），估值与全A比例接近二十年最低点 [4] - 对比2012-2014年调整期：政策方面"518新政"强调工作餐不上酒，茅台批价回调幅度40%（上轮50%），端午动销承压，经销商打款积极性低，盈利预测下调19%（上轮38%） [5] - 股价调整最大跌幅与上轮相当，2025上半年食品饮料涨幅Top10均为非白酒，股息率与国债收益率比值显著高于上轮，估值底或已出现 [6][7] 食品饮料行业展望 - 行业从高增长进入合理增长阶段，2024年增长进一步收窄，股东回报率下降，但预制菜、烘焙、保健品、茶饮等新兴市场崛起 [9] - 估值中枢下沉适应业绩变化，2025年收入增长预计个位数，成本环境友好，推荐关注乳业、啤酒、软饮料、保健品和零食板块 [10] - 消费ETF（159928）标的指数前十大成分股权重占比67%，4只白酒龙头股占比31%，养猪大户占比14%，其他包括伊利股份（10%）、东鹏饮料（4%）、海天味业（5%）等 [10][12]

刚刚，消费板块大爆发！ 6月20日早盘，消费板块大举反攻，消费ETF大涨超1%，明显强于整个大市，白酒板块个股无一杀跌，皇台酒 业涨停、金种子酒、迎驾贡酒、山西汾酒涨幅居前。 消息面上，今天早上，新华社发表评论指出，整治违规吃喝不是一阵风不能一刀切。文章指出，从中央到地方 的各项"禁酒令"，其核心始终是规范公务行为、严明纪律红线，而非一刀切阻绝正常人际交往。党员干部有正 常私人交往的权利，前提是要守住"不影响公务""不影响廉洁"的底线。 此前，人民网发表评论指出，禁止违规吃喝，不是吃喝都违规。求是网亦发表评论称，禁违规吃喝，不是禁正 常餐饮。 分析人士认为，从估值的角度来看，目前白酒行业的动态市盈率为18倍，已经低于全A（19倍），白酒行业估 值与全A比例已接近二十年最低点，反映市场对未来业绩的悲观预期。白酒有望迎来业绩和估值的双底。 集体发声 针对一些地方出现的整治违规吃喝"一刀切"的现象，最近新华社、人民网、求是网三大央媒集体发声，纠偏这 一不正常现象。 今早， 新华时评 表示，整治违规吃喝的核心是"违规"，而不是吃喝本身。主体是党员干部、公职人员，尤其 是领导干部。是否"违规"，党纪党规方面主要看《中国 ...

研究员：王海峰 021-60635728 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 行业 白糖日报 日期 2025 年 6 月 11 日 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635732 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：林贞磊 研究员：余兰兰 研究员：洪辰亮 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：期货行情 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 收盘价（元/ ...