近期可可价格走势 - 12月ICE纽约可可期货价格下跌285点，跌幅3.73%，12月ICE伦敦可可期货价格下跌108点，跌幅2.07% [1] - 价格下跌主因西非降雨缓解干旱，可能促进可可树开花并提升该地区产量 [1] - 价格在周一曾因西非天气担忧而触及1.5周高点 [2] 影响可可价格的供应面因素 - **天气与作物状况**：西非干旱曾损害加纳和尼日利亚作物，导致豆荚枯萎 [2]；前期寒冷干燥天气减缓科特迪瓦植物发育，并在加纳和尼日利亚加剧黑荚病传播 [6]；过去60天是西非可可产区自1979年以来有记录最干旱的时期 [6] - **库存与出口**：ICE监控的美国港口可可库存降至4.5个月低点2,080,418袋 [2]；科特迪瓦本销售年度（10月1日至9月14日）可可到港量为182万公吨，同比增长5.8%，但增速远低于去年12月的35%增幅 [3] - **产量预测与质量**：科特迪瓦中期作物（4月开始）质量不佳，部分归因于降雨延迟，今年平均产量预估为40万公吨，较去年的44万公吨下降9% [7]；尼日利亚可可协会预计2025/26年度产量将同比下降11%至30.5万公吨 [8]；加纳可可局预计2025/26年度产量将同比增长8.3%至65万公吨 [10]；国际可可组织（ICCO）将2023/24年度全球可可缺口修正为49.4万公吨，为60多年来最大缺口，并预计2024/25年度将出现14.2万公吨的过剩 [11] - **整体供需数据**：ICCO数据显示2023/24年度全球可可产量同比下降13.1%至438万公吨，库存消费比降至46年低点27.0% [11]；ICCO预计2024/25年度全球可可产量将同比增长7.8%至484万公吨 [11] 影响可可价格的需求面因素 - **需求疲软迹象**：高价格和关税可能抑制巧克力需求 [4]；欧洲可可研磨协会报告第二季度欧洲可可研磨量同比下降7.2%至331,762公吨 [9]；亚洲可可协会报告第二季度亚洲可可研磨量同比下降16.3%至176,644公吨，为8年来第二季度最低水平 [9]；北美第二季度可可研磨量同比下降2.8%至101,865公吨 [9] - **巧克力制造商动态**：Lindt & Sprüngli AG因上半年巧克力销售降幅超预期而下调全年利润率指引 [4]；Barry Callebaut AG在三个月内第二次下调销量指引，预计全年销量下降，并报告3-5月期间销量同比下降9.5%，为十年来最大季度降幅 [4] 其他市场观点与数据 - 巧克力制造商Mondelez表示西非最新可可豆荚数量比五年平均水平高出7%，且“显著高于”去年作物 [5] - 尼日利亚6月可可出口量同比增长0.9%至14,597公吨 [8]

可可价格走势 - 12月ICE纽约可可期货上涨65点（0.88%） 12月ICE伦敦可可期货上涨74点（1.45%）[1] - 价格受西非天气问题支撑 科特迪瓦暴雨阻碍农民作业和运输 加纳和尼日利亚干旱导致豆荚枯萎[1] - 周二价格跌至1.5个月低点 因供应增加预期和需求疲软[4] 供应端因素 - ICE监控的美国港口可可库存降至2,123,868袋 为3.75个月低点[3] - 科特迪瓦本销售年度可可发货量181万公吨 同比增5.8%但远低于12月时35%的增幅[7] - 科特迪瓦中期作物质量担忧 预计产量40万公吨 较去年44万公吨下降9%[8] - 尼日利亚2025/26年度产量预计下降11%至30.5万公吨[9] - 加纳2025/26年度产量预计增长8.3%至65万公吨[11] - 全球2023/24年度可可缺口扩大至49.4万公吨 为60年来最大 产量下降13.1%至438万公吨[12] 需求端因素 - 欧洲Q2可可研磨量下降7.2%至331,762公吨[10] - 亚洲Q2可可研磨量下降16.3%至176,644公吨 为8年来最低[10] - 北美Q2可可研磨量下降2.8%至101,865公吨[10] - 巧克力销售下滑导致Lindt下调利润率指引 Barry Callebaut销量下降9.5%[4] 作物状况与天气影响 - 西非最新可可豆荚数量较五年平均高7% 明显超过去年[5] - 西非过去60天为1979年以来最干旱时期 影响10月主收获季前豆荚保留[6] - 科特迪瓦中期作物质量差 部分源于降雨延迟[8] - 加纳和尼日利亚黑豆病扩散[6]