财务与补贴情况 - 2025年前三季度公司累计收到补贴款18.88亿元 [3] - 2022年收回补贴款16.94亿元 [3] - 2023年收回补贴款10.83亿元 [3] - 2024年收回补贴款7.91亿元 [3] - 截至2025年三季度末公司应收可再生能源补贴款余额54.98亿元 [3] - 有3个项目（合计装机规模24万千瓦）未通过补贴合规核查 [4] 装机规模与投资策略 - 截至2025年6月末，公司在运装机规模达到1992.55万千瓦 [4] - 投资策略推进“两个转移”：由光伏向风电转移，由西北向中东部转移 [4] - 加强研究探索“新能源+”融合业态 [4] - 在建及拟建项目主要位于新疆、青海、甘肃、陕西、河北、贵州等地区 [5] 市场报价与交易策略 - 报价策略核心是向适应市场波动、挖掘多重价值转变 [3] - 大部分电量通过中长期合同锁定以规避风险，留出一定比例电量参与现货市场捕捉价格机遇 [3] - 使用电力交易辅助决策系统结合人工经验进行精准报量报价 [4] - 积极参与“可持续发展价格结算机制”竞价以获得稳定收益托底 [4] - 积极拓展消纳渠道，参与跨省跨区交易，争取签订长期绿电直供合同 [4] 储能项目规划与技术 - 在青海已投运5万千瓦电化学储能项目 [5] - 在青海在建6万千瓦液态压缩空气储能项目 [5] - 2025年获取青海格尔木17万千瓦、内蒙古乌海20万千瓦及新疆若羌50万千瓦储能项目 [5] - 储能技术路线包括电化学储能、液态压缩空气储能及飞轮储能等 [5] 行业环境与市场表现 - 近几年电力市场交易电价震荡下行，限电率有所提高 [6] - 2025年多省的年度长协及现货电价同比出现下降趋势 [6] - 弃风弃光问题在西部省份较为突出，东部沿海省份消纳情况较为良好 [6] - 新疆计划开展辅助市场交易，为储能项目提供多重收益渠道 [6] - 国家政策要求各区域和重点行业增加绿电消纳比例，释放储能需求 [6] 公司治理 - 公司管理层年度考核涉及经营业绩、公司治理、项目拓展、市值管理、党的建设等多个方面 [6]

新能源上网电价市场化改革 - 国家发改委与能源局联合印发通知，提出新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成 [1] - 以2025年6月1日为节点划分存量和增量项目，存量项目通过差价结算维持相对稳定收益，增量项目通过市场化竞价确定电价 [1] - 新能源具有固定投资成本占比大、变动成本占比小的特点，新老项目经营成本差异较大 [1] 企业抢装并网情况 - 华能新能源加快基建进度，争取更多项目在6月前实现全容量投产以纳入存量范围 [2] - 国家能源集团安徽铜陵电厂成立"决胜530"党员突击队，最多时约700名工人同时作业，5月28日成功并网 [2] - 5月1日前并网的工商业分布式光伏仍可全额上网获取较高补贴电价，抢装需求强烈 [2] 新能源装机数据 - 1-4月中国新增光伏装机容量10493万千瓦，同比增加74.56% [3] - 4月单月新增光伏装机4522万千瓦，较去年同期提高214.68% [3] - 1-4月风电新增装机1996万千瓦，同比增加18.53% [4] - 截至4月底，太阳能发电装机容量9.9亿千瓦同比增长47.7%，风电装机容量5.4亿千瓦同比增长18.2% [2] 地方实施细则进展 - 136号文要求各地在2025年底前出台并实施具体方案，目前仅有山东省、广东省和蒙东电网出台配套规则 [4] - 山东、广东方案对存量项目给出明确边界，机制电量规模参照全生命周期合理利用小时数的剩余小时数执行 [4] - 增量项目机制电价设置上下限，下限按先进电站当期造价折算度电成本，上限不低于上年度机制电量竞价结果 [5] 新能源入市面临的挑战 - 新能源全部入市仍面临诸多困难，反映出新能源市场竞争力不足的现状 [6] - 部分地区接入困难反映新能源供电不稳定、成本高的问题 [6] - 绿证、绿电、碳交易市场有待进一步推动和完善 [6] - 需要建立分阶段、逐步放开的市场外政策配套体系，开发相应品种适应各市场主体能力 [6]