报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贸易波动大，国内强调扩大内需和营造产业生态，中方对贸易战强势表态；A股三大指数回落，海外美国股指涨跌不一；盘面呈现防御性走势，热门板块调整，周期板块有望企稳回升，可逐步介入吃贴水策略 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济图表 - 涉及美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [6][12][10] 现货市场跟踪图表 - 2025年10月14日，上证综指跌0.62%收于3865.23点，深证成指跌2.54%，创业板指跌3.99%，沪深300指数跌1.20%，上证50指数跌0.26%，中证500指数跌2.46%，中证1000指数跌1.95%；当日沪深两市成交金额约2.6万亿元 [2][14] 股指期货跟踪图表 - 成交持仓方面，IF成交量188092（+19813）、持仓量284388（+1029），IH成交量80044（+6514）、持仓量103860（+337），IC成交量221091（+44363）、持仓量277866（+10287），IM成交量332121（+45571）、持仓量376209（+4924） [17] - 基差方面，IF当月合约基差1.34（+9.72）、次月合约基差 -23.86（-2.28）等，IH当月合约基差3.90（+4.91）、次月合约基差0.30（+4.91）等，IC当月合约基差 -41.45（-14.89）、次月合约基差 -128.85（-30.29）等 [38] - 跨期价差方面，次月 - 当月、下季 - 当月、隔季 - 当月、下季 - 次月、隔季 - 次月、隔季 - 下季等不同合约组合有相应当日值和变化值 [47][48]

中证500指数表现与贴水策略 - 中证500指数从6628点下跌至5639点 累计跌幅1000点 但通过贴水策略获得800点浮盈 4年累计贴水收益达1800点 成功抵消指数下跌影响 [1] - 以100万名义本金计算 该策略实现18%总回报 显著跑赢同期指数表现 [1][3] 不同投资策略评分对比 - IM吃贴水策略评分为70分 IC吃贴水策略为65分 均优于宽基指数投资 [2] - 沪深300和中证500等宽基指数被评为50分 属于不及格水平 [2] - 红利低波和双低转债策略获得80分 为当前评分最高的投资策略 [2] 历史熊市环境下的资产表现 - 2022-2025年中国房地产市场持续下跌且未见底 资产熊市程度远超历次股市熊市 [3] - 2021年各类中国资产回报对比：房产投资亏损40%-60%（含利息） 沪深300亏损23% 中概互联亏损37% 中证白酒亏损48% [4] - 贴水策略在极端熊市中仍保持正收益 成为少数有效对冲工具 [3][4] 其他投资话题链接 - 包含4篇关联文章链接 分别涉及贴水策略效果追踪 稳定币解析 伊朗战争对A股影响 以及牛市行情判断 [4]