金价创新高及驱动因素 - 国际金价突破3500美元/盎司历史新高 白银重回40美元/盎司为2011年以来首次 [1] - 贵金属年内累计涨幅显著 黄金上涨超30% 白银大涨超40% 过去三年两者涨幅均超一倍 [1] - 美联储降息预期成为直接推动力 市场预测9月降息25个基点概率超85% 历史数据显示降息后60天内金价平均上涨6% 部分周期达14% [1] 支撑金价的多重结构性因素 - 美元走弱 美债规模创新高 地缘政治不确定性及各国央行持续增持黄金共同推动金价上涨 [2] - 全球经济放缓与滞胀风险背景下 黄金作为终极避险资产属性凸显 其不依赖国家信用和供应有限的特点成为理想多元化配置工具 [2] - 美国财政赤字上升与贸易政策不确定性促使投资者质疑美元资产可靠性 资金转向黄金的趋势强化 [3] 机构观点与价格展望 - 摩根士丹利将第四季度黄金目标价定为3800美元/盎司 并存在超预期上涨可能性 [2] - 短期若美国经济数据超预期反弹可能压制降息节奏 导致金价回调 但受央行购金支撑预计回调幅度不超过10% [2] - 中长期黄金仍处于有利位置 多重因素包括货币政策预期、避险情绪和结构性购金需求共同支撑价格 [3]