有色金属ETF天弘(159157)市场表现 - 截至2026年2月25日盘中，该ETF换手率达9.37%，成交额达2.08亿元，位居深市同类产品第一 [1] - 其跟踪的中证工业有色金属主题指数(H11059)当日强势上涨5.40% [1] - 指数成分股表现突出，驰宏锌锗上涨10.01%，锡业股份上涨10.00%，北方稀土上涨9.99%，中钨高新、厦门钨业等个股跟涨 [1] 产品规模与资金流入 - 截至2月24日，该ETF最新规模达21.59亿元，最新份额达21.73亿份，均创成立以来新高，规模位居深市同类产品第一 [2] - 近7天该ETF获得连续资金净流入，最高单日净流入2.69亿元，合计净流入资金达10.67亿元 [3] 产品定位与投资逻辑 - 该ETF跟踪中证工业有色金属主题指数，精准聚焦铜、铝、稀土等核心品种，涵盖30家行业龙头 [4] - 指数化投资是把握有色金属行业机遇的较好选择，因各细分金属逻辑与产业周期各异，主动投研难以完全覆盖 [4] - 产品旨在一键把握AI驱动、战略资源、周期上行三重逻辑下的工业有色金属投资机遇 [4] 行业热点事件 - 特朗普政府计划利用五角大楼的AI项目(OPEN)为关键矿产制定参考价格，旨在构建全球金属贸易集团 [5] - 该机制拟通过AI模型测算成本，并辅以可调关税保障定价权 [5] - 首批聚焦的金属为锗、镓、锑、钨，旨在通过透明定价吸引盟友并保护本土矿企 [5] 机构对金属市场的观点 - 中信证券指出，近期黄金价格出现大幅度波动，基本面驱动因素是市场对美联储独立性的担忧和地缘局势预期的变化 [6] - 该行认为市场的投机性资金放大了黄金价格的趋势变化，先快速上行后大幅震荡下跌 [6] - 展望短期，市场可能高估了新美联储主席凯文·沃什的鹰派立场，但地缘局势不确定性仍高，需等待局势尘埃落定后市场波动才会收敛 [6] - 展望2026年全年，该行仍然维持对贵金属和有色金属价格的乐观预期 [6]

行业与公司 * 行业：半导体存储行业，具体涉及利基DRAM、NOR Flash、SLC NAND及定制化存储芯片[1][2] * 公司：兆易创新[1] 核心观点与论据 * **2025年及第四季度业绩表现强劲**：2025年公司实现收入92.03亿元，同比增长25.11%，归母净利润16.1亿元，同比增长46.03%[1]；2025年第四季度预计实现收入23.71亿元，同比增长38.97%，归母净利润5.27亿元，同比增长94.79%，归母净利率为22.2%，环比提升3.3个百分点[1] * **存储行业周期上行，公司2026年业绩预计全面爆发**：利基DRAM受益于大厂退出，价格处于持续上行期[2]；NOR Flash和SLC NAND在2026年预计量价齐升，其中NOR Flash价格上涨超预期[2]；公司2026年业绩预计迈入全面爆发期[1][2] * **DRAM业务2026年有望量价齐升**：公司预计2026年上半年与长鑫科技的关联交易采购额度为15.47亿元，超过2025年全年11.82亿元的关联交易额，预示DRAM收入将进一步爆发[1]；DRAM产品线在2026年将实现量价齐升[2] * **NOR Flash与SLC NAND产能与价格双升**：预计公司2026年NOR Flash和SLC NAND产能将在2025年基础上进一步提升[2]；两类产品涨价持续[2] * **定制化存储业务处于增长轨道**：公司定制化存储在云侧和端侧的在手项目顺利推进[2]；预计2026年随着合作项目转量产将迎来收入初步放量[2]；预计2027年将大规模兑现收入[2] 其他重要内容 * **2025年第四季度收入环比下滑**：2025年第四季度预计实现收入23.71亿元，环比下降11.56%[1] * **利润率水平逐季攀升**：在价格上行期，公司利润率水平逐季攀升[1]