资产配置思维 - 配置思维是稳健投资的起点，与交易型思维不同，通过建立资产配置思维，组建关联度较低、攻守平衡的投资组合，能降低市场情绪干扰 [3] - 基于大类资产配置思路可进行周期再平衡，有效提升长期收益率 [3] - 大类资产配置包括股债平衡（如年龄法）和权益资产攻守平衡（如足球阵型） [3] 商品型ETF概述 - 商品型ETF跟踪特定大宗商品价格或商品指数表现，通过投资实物商品、商品期货合约或其他衍生品间接参与大宗商品市场 [4] - 商品型ETF分为实物支持型（如黄金ETF）和非实物支持型（如豆粕ETF、能源化工ETF） [5][6] - 实物支持型ETF透明度高但需承担存储成本和潜在流动性风险 [6] - 非实物支持型ETF投资期货合约等衍生品，覆盖能源、农产品、工业金属等大宗商品 [6] 商品型ETF分类 - 贵金属类：以黄金、白银为主，黄金ETF占商品型ETF总规模90%以上 [8] - 能源类：如原油、天然气ETF，近年新品增加但波动大（如2020年4月WTI原油期货价格跌至负数） [8] - 农产品类：目前国内仅有豆粕ETF（跟踪大商豆粕期货价格指数） [8] - 工业金属类：如铜、铝ETF，目前仅有有色ETF（跟踪上期有色金属指数） [8] 商品型ETF作用与风险 - 大宗商品与权益资产、债券相关性较低甚至为负，加入商品型ETF可降低组合整体波动 [8] - 大宗商品价格与通胀指标高度相关，商品ETF可对冲通胀风险，黄金是主要选择 [9] - 不同大类商品型ETF组合可分散单一商品价格波动风险，适应不同经济周期 [9] - 商品型ETF无标准估值衡量标准，部分存在期货特定风险因子及溢价风险 [9] - 商品型ETF投资难度高于股票型、债券型产品，需丰富经验且波动较大 [9] 雪球三分法 - 雪球三分法基于长期投资+资产配置理念，通过资产分散、市场分散、时机分散实现收益多元化和风险分散化 [10]