报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 上周股票型ETF周度收益率中位数为 -4.57%，宽基ETF中上证50ETF跌幅最小，板块ETF中大金融ETF跌幅最小，热点主题中银行ETF跌幅最小 [1][12][15] - 上周股票型ETF净申购490.12亿元，宽基ETF中创业板类ETF净申购最多，板块ETF中科技ETF净申购最多，主题ETF中医药ETF净申购最多 [2][27][34] - 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三，本周将有广发中证全指食品ETF、广发中证A50ETF 2只ETF发行 [5][53][56] 根据相关目录分别进行总结 ETF业绩表现 - 上周股票型ETF周度收益率中位数为 -4.57%，上证50、沪深300等各类宽基ETF涨跌幅中位数不同，货币型、债券型等其他类型ETF涨跌幅中位数也有差异 [12] - 分板块看，大金融、科技等板块ETF涨跌幅中位数有别；按热点主题分类，银行、酒等主题ETF表现相对强势，光伏、新能车等表现相对弱势 [15] ETF规模变动及净申赎 - 截至上周五，不同资产类别、宽基、板块、主题ETF规模不同，股票型ETF净申购490.12亿元但总体规模减少1154.43亿元，货币型ETF净申购79.23亿元且总体规模增加79.38亿元 [2][17][27] - 宽基ETF中创业板类ETF净申购最多，上证50ETF净申购最少；板块ETF中科技ETF净申购最多，大金融ETF净赎回最多；主题ETF中医药ETF净申购最多，银行ETF净赎回最多 [28][32][34] ETF基准指数估值情况 - 截至上周五，不同宽基、板块、细分主题ETF的市盈率和市净率处于不同分位数水平，与前周相比，部分ETF估值分位数明显降低 [35][38][39] - 总体而言，宽基ETF中创业板类ETF估值分位数相对较低，板块中消费、大金融ETF估值分位数相对温和，细分主题中酒ETF估值分位数相对较低 [40] ETF融资融券情况 - 近一年内股票型ETF融券余量整体维持上升趋势，上周一至周四，股票型ETF融资余额由473.28亿元上升至483.68亿元，融券余量由26.81亿份下降至26.08亿份 [44] - 上周一至周四，日均融资买入额较高的为科创板ETF和创业板类ETF，日均融券卖出量较高的是A500ETF和沪深300ETF [45][49] ETF管理人 - 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三，且在不同细分领域管理规模有特点 [53] - 上周新成立8只ETF，本周将有广发中证全指食品ETF、广发中证A50ETF 2只ETF发行 [56] 附录 - 附录一为板块ETF列表，包含各类板块ETF的基金代码、简称、类型、上周规模变动、净申赎规模和收益等信息 [60][61][62] - 附录二为主题ETF列表，展示了各类主题ETF的相关信息 [68][69][70]

市场整体表现 - 11月17日至11月21日，A股主要指数全线调整，沪深300指数周跌3.77%，创业板指跌6.15%，科创50指数跌5.54%，港股恒生指数周跌5.09%，恒生科技指数一周跌幅达7.18% [1] - 全市场ETF总规模单周大幅缩水1285.63亿元，降至5.6万亿元，上市ETF总数量为1360只，本周新增7只 [2][3] - 股票型ETF单周规模缩水1162.17亿元，是规模缩减的主要部分，宽基指数ETF规模锐减725.47亿元，占比超六成 [2][3] - 跨境ETF在上周大增超200亿元后，本周出现331.58亿元的缩水 [2] 资产类别资金流向 - 债券型ETF和货币型ETF成为避风港，本周规模分别逆势增加124.88亿元和76.62亿元 [2][3] - 商品型ETF本周规模微增6.62亿元，总规模突破2300亿元，年内增幅超200% [1][2][3] - 债券ETF总规模达到7187.78亿元，年内增长5387.91亿元，增幅近3倍，是各大类ETF中增幅最大的品种 [1][3][17] - 海富通短融ETF规模突破700亿元，成为首只700亿级债券ETF [1][17] 主要指数ETF规模变动 - 沪深300指数挂钩ETF单周规模缩水422.89亿元至11495.98亿元，贡献了股票型ETF超36%的缩水额 [1][4] - 中证A500指数、港股通互联网指数和中证1000指数挂钩ETF本周规模均缩水超50亿元 [4] - 在主要股指规模全线缩水背景下，恒生科技指数挂钩ETF本周申赎净流入达109.09亿元，呈现“越跌越买”态势 [4] - 中证500、创业板指和科创50指数挂钩ETF本周申赎净流入均超过50亿元 [4] - 年内来看，沪深300指数、SGE黄金9999指数和恒生科技指数挂钩ETF规模增长领先，分别增长1643.23亿元、1368.35亿元和996.81亿元 [7] 基金管理人规模变动 - 本周4家头部公募ETF规模缩水超100亿元，华夏基金和易方达基金“失血”均超200亿元，分别减少202.42亿元和277.83亿元 [1][8] - 华泰柏瑞和广发基金本周ETF规模分别缩水167.32亿元和114.08亿元 [8] - 海富通基金ETF规模本周逆势增长45.67亿元，主要得益于旗下海富通短融ETF的持续吸金 [1][8] - 银华基金和华宝基金ETF规模本周也实现逆势增长，分别增加2.27亿元和0.73亿元 [8][10] - 年内至今，华夏基金和易方达基金ETF规模增长额分别为2301.98亿元和2266.64亿元 [11] 重点产品表现 - 华泰柏瑞和易方达基金旗下沪深300ETF单周缩水超100亿元，分别减少113.97亿元和132.38亿元 [12] - 易方达旗下中概互联网ETF、博时基金旗下黄金ETF基金和华安基金旗下黄金ETF是TOP20产品中仅有的3只实现规模正增长的ETF，分别增加2.28亿元、0.96亿元和0.48亿元 [12] - 华安基金旗下黄金ETF年内规模增长587.55亿元，成为新的“增量王” [1][15] - 富国基金旗下港股通互联网ETF年内增长额回落至580.4亿元，位居第二 [15] - 华夏基金旗下科创50ETF年内规模缩水达209.95亿元 [15] 行业政策动态 - 沪深交易所发布修订版基金业务办理通知，规范ETF命名，要求扩位简称按“投资标的核心要素+ETF”结构命名并包含基金管理人简称 [16] - 存量ETF基金需要在2026年3月31日之前完成产品更名，以符合新规 [16]

ETF市场成交概况 - 截至11月10日，ETF两市总成交额为2764.36亿元 [1] 各类型ETF成交额分布 - 股票型ETF成交额为741.68亿元 [1] - 债券型ETF成交额最高，达1415.61亿元 [1] - 货币型ETF成交额为144.76亿元 [1] - 商品型ETF成交额为61.45亿元 [1] - QDII型ETF成交额为233.08亿元 [1]

根据提供的金融工程市场跟踪周报，以下是其中涉及的量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：量能择时模型 - **模型构建思路**：通过分析市场交易量能的变化来判断市场趋势和情绪，为宽基指数提供择时信号[24] - **模型具体构建过程**：基于各宽基指数的交易量能数据，当量能指标显示收缩或转弱时，发出谨慎或看空信号；具体判断标准未详细说明[24] - **模型评价**：该模型用于判断市场整体情绪和趋势状态[24] 2. 模型名称：沪深300上涨家数占比情绪指标 - **模型构建思路**：通过计算沪深300指数成分股中上涨股票的家数占比来反映市场情绪，认为强势股的持续上行能为整个板块带来机会[25] - **模型具体构建过程**：计算沪深300指数N日上涨家数占比 = 沪深300指数成分股过去N日收益大于0的个股数占比[25] - **模型评价**：该指标可以较快捕捉上涨机会，但在市场过热阶段会错失持续上涨收益，对下跌市场的判断存在缺陷[26] 3. 模型名称：沪深300上涨家数占比择时模型 - **模型构建思路**：通过对上涨家数占比指标进行不同窗口期的平滑处理来捕捉情绪变动趋势[27] - **模型具体构建过程**： 1. 计算沪深300指数N日上涨家数占比并进行窗口期为N1和N2的移动平均，分别称为慢线和快线，其中N1>N2[29] 2. 当快线>慢线时，看多沪深300指数[29] 3. 具体参数：N=230，N1=50，N2=35[27] - **模型评价**：通过双均线系统来识别情绪拐点，提供更稳定的交易信号[27] 4. 模型名称：均线情绪指标模型 - **模型构建思路**：基于八均线体系对标的指数的趋势状态进行判断，通过价格与多条均线的相对位置来反映市场情绪[33] - **模型具体构建过程**： 1. 计算沪深300收盘价八均线数值，均线参数为8，13，21，34，55，89，144，233[33] 2. 计算当日沪深300指数收盘价大于八均线指标值的数量[37] 3. 当前价格大于八均线指标值的数量超过5时，看多沪深300指数[37] - **模型评价**：该模型能够清晰反映指数价格与均线系统的相对关系，提供趋势判断依据[33] 5. 模型名称：抱团基金分离度模型 - **模型构建思路**：通过计算抱团基金截面收益的标准差来监控基金抱团程度，标准差小说明抱团程度高，反之表示抱团正在瓦解[80] - **模型具体构建过程**：分离度指标 = 抱团基金截面收益的标准差[80] - **模型评价**：该指标能够有效反映基金抱团行为的变化趋势，为市场风格判断提供参考[80] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：横截面波动率因子 - **因子构建思路**：衡量同一时间点不同股票收益率的离散程度，反映市场分化情况和Alpha环境[38] - **因子具体构建过程**：计算特定指数（如沪深300、中证500、中证1000）成分股在同一时间截面上收益率的波动率[38] - **因子评价**：横截面波动率越高，说明个股分化越明显，Alpha机会越多[38] 2. 因子名称：时间序列波动率因子 - **因子构建思路**：衡量单只股票或指数在不同时间点的收益率波动程度，反映市场稳定性和风险水平[39] - **因子具体构建过程**：计算指数成分股加权时间序列波动率，反映整体市场的波动性变化[39] - **因子评价**：时间序列波动率较低时，市场相对稳定，Alpha环境较好[39] 模型的回测效果 1. 量能择时模型 - 截至2025年11月7日，各宽基指数量能择时信号均为空[24] 2. 沪深300上涨家数占比情绪指标 - 截至2025年11月7日，该指标最近一周上升，上涨家数占比指标高达70%，市场情绪较高[26] 3. 沪深300上涨家数占比择时模型 - 截至2025年11月7日，快线、慢线均小幅下行，目前快线处于慢线下方，维持谨慎观点[27] 4. 均线情绪指标模型 - 截至2025年11月7日，近期沪深300指数处于情绪景气区间[33] 5. 抱团基金分离度模型 - 截至2025年11月7日，基金抱团分离度环比前一周小幅下降[80] 因子的回测效果 1. 横截面波动率因子 - 沪深300横截面波动率：近两年平均值1.91%，近一年平均值1.91%，近半年平均值1.94%，近一季度平均值2.26%[39] - 中证500横截面波动率：近两年平均值2.09%，近一年平均值2.14%，近半年平均值2.10%，近一季度平均值2.43%[39] - 中证1000横截面波动率：近两年平均值2.28%，近一年平均值2.42%，近半年平均值2.34%，近一季度平均值2.59%[39] 2. 时间序列波动率因子 - 沪深300时序波动率：近两年平均值0.65%，近一年平均值0.63%，近半年平均值0.61%，近一季度平均值0.72%[42] - 中证500时序波动率：近两年平均值0.47%，近一年平均值0.46%，近半年平均值0.44%，近一季度平均值0.53%[42] - 中证1000时序波动率：近两年平均值0.26%，近一年平均值0.26%，近半年平均值0.24%，近一季度平均值0.27%[42]

ETF市场总体表现 - 截至10月31日，ETF市场总规模达到5.7万亿元，较2024年底增加近2万亿元，增幅约为53% [1] - 股票型ETF和债券型ETF是规模增长主力，前10个月规模分别增加8313.18亿元和5260.71亿元，跨境ETF也贡献了4722.24亿元增量 [1] - ETF“百亿俱乐部”持续扩张，规模超百亿的产品达118只，较2024年末增加52只 [1][10] 股票型ETF - 股票型ETF是规模增长最多的产品类别，前10个月规模增加8313.18亿元，在全市场1056只产品中总规模达3.73万亿元，占ETF总规模约65% [2][3] - 24只股票型ETF单只规模增量超100亿元，合计贡献约5835亿元增量，其中包含10只宽基ETF和14只行业主题ETF [3][4] - 宽基ETF中，华泰柏瑞沪深300ETF、沪深300ETF华夏等4只沪深300ETF规模增量均超400亿元；行业主题ETF中，国泰证券ETF、华夏机器人ETF等规模增量领先 [4][5] 债券型ETF - 债券型ETF规模突破7000.44亿元，较2023年底的1739.73亿元增加5260.71亿元，增幅超过3倍 [7] - 规模增长得益于产品创新和存续产品增长，新上市基准做市信用债ETF等产品带来3700多亿元增量，海富通短融ETF等存续产品规模显著增加 [7] - 利率下行环境使债券ETF因能获取市场平均收益而受关注，监管支持及产品创新也推动了规模增长 [7][8] 其他类型ETF及市场竞争格局 - 跨境ETF增长迅猛，规模近0.9万亿元，较2024年底增加4722.24亿元；商品型ETF和货币型ETF规模也分别增加1403.38亿元和61.65亿元 [9] - 百亿级ETF主要来自易方达、华夏、嘉实等头部机构，市场呈现马太效应，但竞争正向多元化、深层次演进，中小机构聚焦细分赛道 [10] - 行业竞争逐步转向综合服务能力和投教服务水平较量，考验机构在价值输出和生态运营等方面能力 [11]

ETF市场总体规模增长 - ETF市场总规模截至10月31日达到5.7万亿元，较2024年底增加近2万亿元，增幅约53% [1] - 股票型ETF和债券型ETF是规模增长主力，前10个月规模分别增加8313.18亿元和5260.71亿元 [1] - 跨境ETF增长势头较快，贡献了4722.24亿元规模增量 [1] - 规模超百亿元的ETF产品达118只，较2024年末增加52只 [1][11] 股票型ETF发展 - 股票型ETF规模截至10月31日合计3.73万亿元，在ETF市场中占比约65% [4] - 前10个月股票型ETF规模增加8313.18亿元，24只产品规模增量超100亿元，合计贡献约5835亿元增量 [4][5] - 宽基ETF中华泰柏瑞沪深300ETF、沪深300ETF华夏等规模增量显著，分别增加704.52亿元和650.03亿元 [4][5] - 行业主题ETF中国泰证券ETF、华夏机器人ETF、嘉实科创芯片ETF规模增量居前，分别增加329.13亿元、190.18亿元和184.28亿元 [5][6] 债券型ETF及其他品类表现 - 债券型ETF总规模达7000.44亿元，较去年底增加5260.71亿元，增幅超过3倍 [7][8] - 创新产品如基准做市信用债ETF等上市带来3700多亿元增量，海富通短融ETF等存续产品规模显著增长 [8] - 跨境ETF总规模近0.9万亿元，增加4722.24亿元；商品型ETF和货币型ETF规模分别增至2160.11亿元和1634.98亿元 [10] 市场竞争格局 - 百亿级ETF主要来自易方达、华夏、嘉实等头部管理人，市场存在马太效应 [11] - 竞争向多元化演进，头部公司布局创新产品，中小机构深耕细分赛道 [11][12] - 竞争重点转向综合服务能力和投教服务水平，考验机构价值输出和生态运营能力 [12]

市场成交概况 - 11月3日，两市ETF总成交额达507.19亿元，超过500亿元 [1] - 股票型ETF成交额最高，为242.28亿元 [1] - QDII型ETF成交额次之，为90.45亿元 [1] 各类型ETF成交分布 - 债券型ETF成交额为64.99亿元 [1] - 货币型ETF成交额为52.34亿元 [1] - 商品型ETF成交额为11.46亿元 [1]

ETF市场总体规模增长 - 截至10月31日，ETF市场总规模达到5.7万亿元，较2024年底增加近2万亿元，增幅约为53% [1] - 股票型ETF和债券型ETF是市场扩容主力军，前10个月规模分别增加8313.18亿元和5260.71亿元 [1] - 跨境ETF增长势头较快，贡献4722.24亿元规模增量 [1] 股票型ETF表现 - 全市场共有1056只股票型ETF，规模合计3.73万亿元，占ETF市场总规模约65% [3] - 前10个月股票型ETF规模增加8313.18亿元 [3] - 24只股票型ETF年内规模增量超过100亿元，合计贡献约5835亿元增量 [4] 宽基ETF具体产品 - 华泰柏瑞沪深300ETF规模增加704.52亿元，沪深300ETF华夏增加650.03亿元，沪深300ETF易方达增加601.74亿元，嘉实沪深300ETF增加433.94亿元 [5] - 南方中证500ETF、华夏上证50ETF、南方中证1000ETF等6只宽基ETF规模增量均超100亿元 [5] - 宽基ETF因行业覆盖广泛、平滑单一行业波动，被资金视为重要长期配置工具 [5] 行业主题ETF具体产品 - 国泰证券ETF规模增加329.13亿元，华夏机器人ETF增加190.18亿元，嘉实科创芯片ETF增加184.28亿元 [6] - 华宝券商ETF、鹏华化工ETF、易方达人工智能ETF规模均增加150亿元以上 [6] - 投资者通过行业主题ETF捕捉新兴领域机会，覆盖电池、有色金属、银行、煤炭等行业 [6] 债券型ETF突破性增长 - 债券型ETF总规模达到7000.44亿元，较去年底增加5260.71亿元，增幅超过3倍 [7] - 创新产品如基准做市信用债ETF、科创债ETF等带来3700多亿元增量规模 [7] - 海富通短融ETF规模增加371.59亿元，鹏扬30年国债ETF增加261.4亿元，博时可转债ETF增加200.74亿元 [7] 其他类型ETF增长 - 跨境ETF总规模近0.9万亿元，较2024年底增加4722.24亿元 [9] - 商品型ETF总规模2160.11亿元，增加1403.38亿元；货币型ETF总规模1634.98亿元，增加61.65亿元 [9] 百亿级ETF产品扩张 - ETF"百亿俱乐部"共有118只产品，较2024年末增加52只 [1][10] - 其中7只产品规模达千亿元以上，均为宽基ETF [10] - 百亿级ETF主要来自易方达、华夏、嘉实、南方等头部管理人 [10] 市场竞争格局 - 头部机构在主流宽基产品领域有较强竞争壁垒，依托品牌影响力和先发规模效应 [10] - 中小机构避开正面竞争，深耕细分赛道以匹配特定投资者需求 [10] - 竞争逐步转向综合服务能力和投教服务水平较量 [11]

ETF市场总体概况 - ETF市场总规模截至10月31日达到5.7万亿元，较2024年底增加近2万亿元，增幅约为53% [1] - 股票型ETF和债券型ETF是规模增长主力，前10个月规模分别增加8313.18亿元和5260.71亿元 [1] - 跨境ETF增长势头较快，贡献了4722.24亿元规模增量 [1] - 百亿规模以上ETF产品达118只，较2024年末增加52只 [1] 股票型ETF - 股票型ETF规模截至10月31日达3.73万亿元，在ETF市场中占比约65% [4] - 前10个月规模增加8313.18亿元，24只产品规模增量超100亿元，合计贡献约5835亿元增量 [4] - 宽基ETF中华泰柏瑞沪深300ETF规模增加704.52亿元，沪深300ETF华夏增加650.03亿元，沪深300ETF易方达增加601.74亿元 [4] - 行业主题ETF中国泰证券ETF规模增加329.13亿元，华夏机器人ETF增加190.18亿元，嘉实科创芯片ETF增加184.28亿元 [5] 债券型ETF - 债券型ETF总规模截至10月31日达7000.44亿元，较去年底增加5260.71亿元，增幅超过3倍 [8] - 创新产品如基准做市信用债ETF等上市带来3700多亿元增量规模 [8] - 存续产品中海富通短融ETF规模增加371.59亿元，鹏扬30年国债ETF增加261.4亿元，博时可转债ETF增加200.74亿元 [8] 其他类型ETF及市场竞争 - 跨境ETF总规模近0.9万亿元，较2024年底增加4722.24亿元 [9] - 商品型ETF和货币型ETF总规模分别为2160.11亿元和1634.98亿元，较去年底分别增加1403.38亿元和61.65亿元 [9] - 百亿级ETF主要来自易方达、华夏、嘉实等头部机构，竞争向综合服务能力和投教服务水平演进 [10][11]

市场表现综述 - 国庆节后黄金价格大涨，权益市场指数震荡分化，上证综指收涨 [4] - 本周有色金属、煤炭、钢铁行业涨幅居前，传媒、电子、电力设备行业跌幅居前 [4] - 本周固收类基金表现较好，权益型基金业绩回撤 [4] 基金产品发行与成立 - 本周国内市场新成立基金4只，合计发行份额为11.3亿份，包括股票型基金2只、债券型基金1只、FOF基金1只 [5] - 全市场新发行基金24只，包括股票型基金11只、债券型基金6只、混合型基金4只、FOF基金2只、国际(QDII)基金1只 [5] 基金产品表现 - 长期行业主题基金指数中，周期主题基金净值涨幅为3.31%居首，医药主题基金净值回撤3.96% [6] - 股票被动指数型基金净值涨跌幅中位数为-0.72%，其中有色、煤炭、资源ETF净值表现较好 [6] ETF市场资金流向 - 股票型ETF本周收益中位数为-0.74%，但资金净流入376.26亿元 [7] - 资金主要加仓TMT主题ETF（净流入122.05亿元）、新能源、周期等行业ETF及双创板块宽基ETF，减仓大盘主题ETF [7] - 宽基ETF中，科创板主题ETF资金净流入55.99亿元 [7] - 商品型ETF本周收益中位数为2.96%，资金净流入31.28亿元 [7] 基金仓位变动 - 本周主动偏股基金仓位相较上周上升0.07个百分点 [8] - 社会服务、房地产、银行等行业获资金增配，煤炭、通信、医药生物等行业遭资金减持 [8] ESG金融产品 - 本周新发行绿色债券1只，发行规模为135亿元 [9] - 截至2025年10月10日，绿色债券市场累计发行规模达4.87万亿元，发行数量4185只 [9] - 国内基金市场存量ESG基金共215只，规模合计1673.35亿元 [9] - 主动权益型、股票被动指数型、债券型ESG基金本周净值涨跌幅中位数分别为-2.40%、0.22%、0.06% [9] - 低碳经济、一带一路、绿色电力等主题ESG基金表现明显占优 [9]