一、自助餐行业正经历高速扩张与渠道渗透 - 截至2025年底，全国自助餐品类门店总数接近7.9万家，其中近1年新开店数量达到3.3万家，显示行业处于快速开店周期 [6] - 在重点监控的200家购物中心里，自助类餐饮的店铺数量占比平均达到15.7%，较2024年提升了约0.8个百分点，自助餐已成为商场餐饮的重要组成部分 [6] - 单个商场内自助餐厅高度集中，例如北京顺义华联商场约130家美食门店中，自助门店占了15家，涵盖海鲜、烤肉、火锅等多种类型 [7] - 商场招商方认为自助餐聚客能力明显，客单价清晰，用餐时间长，能带动其他消费，且坪效和翻台率往往优于同楼层正餐 [8] 二、自助模式成为餐饮品牌战略调整与破局的关键工具 - 消费降级趋势下，自助餐提前亮明固定价格，锁死消费额度，降低了消费者的决策门槛和花费不确定性，增强了进店概率 [13] - 自助模式能提升运营效率，例如一家150㎡的自助烤肉店在周末高峰的每小时接待能力，是同面积传统烤肉店的1.5到2倍，人效提升且管理难度下降 [14] - 头部餐饮集团正加码或试水自助模式，例如呷哺集团推出“呷哺牧场自选小火锅”新副牌，旗下湊湊火锅也在多家门店新增158元、198元和258元三档自助选项 [8] - 然而，自助模式并非万能解药，有品牌试水后因不盈利而退出（如南城香），也有品牌转型自助后仍失败（如哥老官），其成功依赖于强大的供应链成本控制（食材成本需比同行低30%以上）、产品架构（综合毛利率需守在45%以上）及精细化管理 [16][17] 三、自助餐品类与消费场景呈现多元化、跨界融合趋势 - 自助模式正在“侵蚀”各大品类，成为上至大型连锁、下至街边小店的运营选择 [8] - 自助餐与“洗浴+”等跨界业态深度绑定，成为标配服务，例如2025年国庆期间，“洗浴自助餐排行榜”搜索量增长超20倍，高端洗浴中心提供包含龙虾、生蚝、鹅肝等食材的自助餐，将其打造为“微度假”综合体的核心体验环节 [19][20] - 星级酒店自助餐及机关单位食堂对外开放，凭借亲民价格和扎实菜品，在文旅市场火爆的背景下收获了游客好感并实现增长 [21] - 新一代消费者选择自助餐的原因在于其环境、品质提升，且能满足不同口味需求，有观点认为“自助餐，有一种短暂拥有全世界的美” [9][10] 四、行业竞争加剧，发展重心从“量”转向“质”与“智” - 行业面临同质化竞争严峻挑战，尤其在商场内，众多品牌围绕火锅、烤肉品类展开“贴身肉搏” [23] - 成功的自助品牌正放弃过去“大而全”（动辄数百上千SKU）的粗放模式，转向在垂直品类做深做透，建立品牌独特性和品质信任 [23] - 行业共识在于，保持品质与超高性价比是关键，核心逻辑从让顾客“吃回本”转变为让顾客获得“超值体验”，未来自助餐的竞争力在于让人吃得开心，而非仅仅吃得够多 [24] - 资深行业专家指出，自助餐以固定价格、自由选择的模式，精准匹配了当下消费者对质价比的关注，其丰富的价格档位能覆盖不同消费层次的需求 [14]

公司核心事件与市场反应 - 公司董事长余惠勇关于“教育消费者成熟”而非“迎合消费者”的言论在社交媒体引发巨大争议，公司回应称相关视频存在断章取义[2] - 该言论发酵后，公司港股股价在2024年8月11日午间大跌超2%，较2023年上市发行价5.6港元/股已累计下跌近70%，市值缩水至26.94亿港元[3] - 舆论风波与公司实际的经营战略出现矛盾，财报中“性价比”一词出现25次，并推出了“好果报恩”低价活动，与“不迎合”言论形成反差[4] 2024年财务与运营表现 - 2024年公司营业收入为102.73亿元，同比减少9.8%[1][4][12] - 净利润由盈转亏，归母净亏损达3.86亿元[1][12] - 毛利为7.6亿元，同比大幅下滑41.9%[12] - 门店总数从2023年的6093家减少至2024年的5127家，净减少966家，其中加盟店减少965家，日均关店约2.64家[1][4][11] - 付费会员数量从2023年的117.1万人锐减至2024年底的85.4万人，净减少31.7万人，降幅达27.1%[1][4][11] 产品质量与加盟管理问题 - 2024年“3·15”期间，有门店被曝光使用腐烂水果制作果切、以次充好（如将2J车厘子冒充4J）等食品安全问题[4] - 在黑猫投诉平台上，涉及公司的投诉累计超过3091条，主要问题包括“坏果不赔”、“价格虚高”和“以次充好”[5] - 公司99%的门店为加盟模式，但总部监管薄弱，存在员工无健康证操作、督导经理要求售卖过期产品等问题，上海门店曾因农药残留超标被罚款9.37万元[10] - 加盟商面临经营压力，有加盟商在经营三年后亏损30万元，并反映公司压货导致负担沉重[10] 行业背景与竞争挑战 - 水果零售行业具有刚需、高频、市场规模大的特点，但同时也面临产品非标准化、损耗高、市场集中度低和竞争激烈的挑战[11] - 当前消费趋势已从“高端溢价”转向“品质性价比”，山姆、朴朴等竞争对手的同类水果价格比公司低30%以上，且品质稳定，直接冲击了公司的市场份额[11] - 行业面临冷链基础设施短板、数字化转型和合规化进程等考验[13] 公司历史业绩与战略困境 - 在2024年之前，公司业绩曾持续增长，2019年至2023年营收从89.76亿元增长至113.91亿元，净利润从2.49亿元增长至3.61亿元[11] - 2024年公司遭遇显著逆风，门店关闭速度在下半年明显加快，仅下半年就关闭了895家门店[11] - 公司未来需要在供应链效率、加盟店管控和品牌信任三大领域进行系统性变革，以应对行业洗牌[13]