核心观点 - 2025年，在全球流动性边际宽松及新能源与电网投资拉动下，有色金属的金融与商品属性共振，推动有色矿业板块表现强劲，相关ETF涨幅显著 [1] - 矿业ETF（561330）及其跟踪的中证有色金属矿业主题指数在2025年及长期历史业绩上均大幅领先同类指数，其优势源于成分股更集中、聚焦上游资源品从而具备更高的盈利弹性 [3][7][9] - 展望后市，在大国博弈与能源革命背景下，包括黄金、稀土磁材、铜、铝及能源金属在内的主要有色金属品种，其商品大周期有望延续，各品种均存在特定的供需或宏观利好逻辑 [13] 矿业ETF（561330）2025年市场表现 - 截至2025年12月31日收盘，矿业ETF（561330）年内涨幅达106.11%，位居全市场有色矿业类ETF首位、全市场ETF第三位 [1] - 该ETF在2025年区间内，年化收益率为110.45%，最大回撤为-17.84%，最大上涨达122.17%，振幅为115.76% [2] - 2025年全年成交额为34.22亿元，成交量为2223.11万份，上涨天数为141天 [2] 跟踪指数的长期与相对业绩 - 截至2025年12月31日，其跟踪的中证有色金属矿业主题指数自2013年12月31日基日以来，累计涨幅达296.64%，年化收益率为12.52%，领先于其他主要有色类指数 [3] - 该指数在年化收益率、基日以来累计涨幅及卡玛比率（0.22）等关键风险收益指标上均优于中证有色、国证有色等对比指数 [6] - 在2025年的短期表现中，有色矿业指数近三月涨幅25.46%、年初以来涨幅103.55%，同样领跑同类指数 [10] 矿业ETF（561330）的领先优势分析 - **龙头股集中度高**：指数成分股数量为39只，前十大成分股权重占比达55.56%，龙头集中度高于大多数有色类指数 [7] - **聚焦上游，盈利弹性高**：指数聚焦上游资源品龙头，在资源品价格上涨时能获得更高盈利弹性和估值双击机会 [9] - **盈利增长强劲**：2025年第三季度，有色矿业指数成分股的归母净利润同比增速达49.48%，显著高于中证有色指数的41.88%和工业有色指数的32.12% [12] 主要金属品种后市展望 - **黄金**：在货币超发、地缘动荡及去美元化趋势下，黄金作为安全资产的需求提升，金价中枢上行有望助力矿企盈利走阔 [13] - **稀土磁材**：稀土板块战略属性价值延续，海外产业链重塑非短期可成，板块有望迎来盈利和估值共振修复 [13] - **铜**：受金融与商品属性双重催化，矿端供应长期不足，而电力消费及战略自主需求强劲，关税担忧导致的库存转移或刺激铜价上行 [13] - **铝**：供给面临紧约束，需求强释放，在低库存环境下，铝价有望进入需求催化的主升浪 [13] - **能源金属**：钴价因刚果配额制维持高位；锂价因储能需求超预期迎来供需拐点和新一轮上行趋势；镍或迎来供给侧利好 [13]