报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级（如买入、增持等）[2][3][4][22] 报告核心观点 - 2025年前三季度中国物流行业呈现“稳中有进、质效提升”的发展态势，在数字化转型与绿色低碳发展双轮驱动下，高质量发展迈入新阶段[2] - 行业正积极落实“十五五”规划提出的“四个转变”，聚焦基础设施网络、物流运输服务、技术装备应用和数据赋能治理，加快建设现代化交通物流体系[2] - 展望未来，随着“十五五”规划全面落地，现代化交通物流体系建设将步入加速发展新阶段，为构建新发展格局奠定更坚实的物流基础[22] 行业运行状况 - **总体态势**：行业总体稳中有进、质效提升，社会物流总额稳定增长，需求结构优化，物流供给端同步升级，行业景气水平整体向好[4] - **社会物流总额**：2025年前三季度全国社会物流总额达263.2万亿元，按可比价格计算同比增长5.4%，增速较上半年回落0.3个百分点，仍较同期GDP增速高0.2个百分点[4] - **季度增速**：一至三季度社会物流总额分别增长5.7%、5.5%、5.2%，各季度增速均保持在5%以上[4] - **工业品物流**：前三季度工业品物流总额同比增长5.6%，对全社会物流总额增长的贡献率达81.0%，是核心支撑[5] - **工业品结构**：超过九成行业物流需求稳定增长，其中工业控制计算机及系统、3D打印设备、工业机器人等高端产品物流量增幅均超过30%[5] - **国际物流**：前三季度进口物流总额同比下降1.0%，但降幅较上半年收窄2.0个百分点，第三季度同比增长3.0%，呈现逐季改善[5] - **进口结构**：机床和集成电路进口物流量分别增长13.0%和8.9%，计量检测仪器、计算机及通信设备进口值同比分别增长9.3%和8.9%[5] - **消费物流**：前三季度单位与居民物品物流总额同比增长6.6%，其中第三季度增速达8.0%[6] - **线上消费**：实物商品网上零售额增长6.5%，增速逐月提升，冷链鲜食、家电3C等品类需求旺盛[6] - **线下消费**：仓储会员店、集合店等新型零售领域相关物流需求均实现两位数增长[6] - **基础设施投资**：2025年前三季度物流相关基础设施投资保持同比增长，重点投向国家物流枢纽、骨干冷链物流基地等关键领域[6][8] - **国际运力**：前三季度全国新开国际货运航线169条，中欧班列与中亚班列累计开行量分别超过1.4万列和1万列[6][18] - **降本增效**：社会物流总费用与GDP比率由2015年的15.4%降至2024年的14.1%，2025年前三季度该比率延续稳步回落态势[7] - **行业景气指数**：2025年前三季度物流业景气指数（LPI）均值为50.6%，9月指数回升至51.2%，新订单指数达53.3%，行业景气度较好[8] - **投资力度**：2025年前三季度物流基础设施投资同比增长1.1%[8] 行业政策 - **《实施方案》发布**：2025年11月3日，十部门联合印发《关于推动物流数据开放互联有效降低全社会物流成本的实施方案》，旨在建立物流数据资源开放互联机制以降低物流成本[13][14] - **政策目标**：提出到2027年社会物流总费用与GDP比率进一步降至13.5%左右[15] - **重点任务**：包括夯实数据开放互联基础、推动公共数据开放互联、促进企业数据市场化流通、释放产业赋能潜力、深化物流数据金融应用等五方面[14][15] - **“四个转变”战略**：交通运输部提出“十五五”期间推动物流体系实现四个转变[16] - 从物流环节内部整合转向主动融入并服务现代化产业体系 - 从传统要素驱动转向智慧绿色双轮驱动 - 从侧重干线物流向畅通城市群、都市圈及城乡配送体系转变 - 从聚焦国内循环转向促进国内国际物流高效联通 行业关注 - **数字化转型加速**：人工智能、大数据、物联网、区块链等技术应用深化，推动行业向智慧化、高效化发展[17] - **智能仓储**：无人叉车作为智能移动机器人的重要类别，目前占比约18%，增速达20%[17][18] - **智能运输**：2025年前三季度无人机制造销售收入同比增长69.8%，多家快递龙头企业累计投入超千辆无人车[18] - **国际物流网络**：前三季度航空货运国际航线保持两位数增长，中亚班列累计开行量同比增长22.8%[18] - **绿色物流发展**：前三季度中国再生资源物流总额实现15%的同比增速[19] - **新能源产业链物流**：前三季度新能源汽车、汽车用锂离子动力电池、太阳能电池的生产物流量分别增长29.7%、46.9%和14.0%[19] - **绿色材料物流**：单晶硅、碳纤维及其复合材料的生产物流量分别增长9.0%和16.5%[19] - **人才认证**：中国物流与采购联合会正式启动了物流行业碳排放管理师认证项目[19] - **供应链韧性与安全**：物流体系正从国际到国内全面推进建设，包括“两沿十廊”大通道、重点区域物流一体化、县乡村三级物流服务体系等[20] - **抗风险能力**：物流基础设施规划构建“平急结合”型网络，人工智能、大数据等技术广泛应用于物流运行监测预警，应急协同机制逐步健全[20][21]

新药创制国家科技重大专项历史成果 - 2008年至2020年实施的重大专项从根本上改变了行业药物研发格局 实现了从仿制为主到自主创制的转变 研发水平从跟跑迈向并跑 [1] - 在ADC（抗体偶联药物）和细胞治疗等部分领域 行业已在国际上具备较强话语权 [1] - 一类新药获批数量大幅提升 累计有84个一类新药成功获批 中药创新药研发成果丰硕 共有41个中药创新药获批上市 [1] - 本土企业创新能力显著增强 部分企业自主研发的原研药获得美国FDA批准 [1] 新阶段专项的顶层设计与战略规划 - 新阶段创新药物研发国家科技重大专项已于今年启动 与上一轮新药专项接续并实现跨越式发展 [1] - 2025年专项招标指南与评审已基本完成 2026年招标指南已公布 后续将启动评审 [2] - 专项制定过程重点推动四个转变 从单一产品研发转向品种-人才-平台三位一体 [2] - 从侧重中下游转向筑牢上游创新链 国家专项聚焦源头创新（新靶点、新技术、新理论） 企业可侧重产品端形成协同 [2] - 从大类疾病覆盖转向聚焦两大三特与未满足需求 以患者为中心瞄准临床缺口精准布局 [2] - 从跟随创新转向前瞻性引领性创新 以first-in-class和best-in-class为目标 [2] 专项任务与长期目标 - 专项任务主要围绕药物研发衔接展开 包括新药靶发现、新疗法、中药特色研发等 [3] - 到2035年 预期建成自主可控、运行高效、支撑有力的国家药物创新体系 [3] - 目标突破一批化学药、中药、生物药等新药创制重大关键核心技术 使行业成为世界新药创制中心和生物医药产业高地 [3]