核心财务表现 - 公司预计2025年营收同比增长逾36%至123.85亿元人民币 [1] - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润为20.80亿元至21.80亿元，同比增长约28.74%至34.93% [1] - 剔除非经常性损益后，核心净利润预计为15.00亿元至16.00亿元，增幅区间为8.06%至15.26% [1] - 2025年计入非经常性损益的股权投资收益预计为6.11亿元，较上年同期的1.98亿元大幅增加约4.13亿元 [3] 核心业务增长 - 刻蚀设备作为核心增长引擎，全年销售额预计达98.32亿元，同比增长约35.12% [1] - 薄膜设备业务增长迅猛，LPCVD和ALD等设备收入录得约5.06亿元，同比激增224.23% [1] - 截至2025年底，公司刻蚀设备反应台全球累计出货量已超过6,800台 [2] - 公司的CDP产品部门已开发出十多款导体和介质薄膜设备，性能达到国际领先水平 [2] - LPCVD设备累计出货量已突破300个反应台，部分设备已获得重复性订单 [2] 研发投入与战略 - 2025年研发投入高达37.36亿元，较上年增长52.32%，占营收比例超三成 [1][2] - 计入损益的研发费用同比增长约74.36%至24.72亿元 [2] - 高强度研发投入旨在弥补国产半导体设备短板并确立长期增长基础 [2] 技术与产品进展 - CCP设备在关键介质刻蚀领域保持高速增长，已全面覆盖存储器应用中的各类超高深宽比需求 [2] - ICP设备针对下一代逻辑和存储客户的设备开发取得进展，加工精度和重复性已达到单原子水平 [2] - EPI设备已顺利进入客户端量产验证阶段，减压EPI设备已付运至成熟制程和先进制程客户 [3] - 在化合物半导体领域，保持了在氮化镓基MOCVD设备的市场领先地位 [4] - 新型八寸碳化硅外延设备及新型红黄光LED应用设备已付运至国内领先客户开展验证 [4] - 常压外延设备已完成开发，正式进入工艺验证阶段 [4] 运营与供应链 - 在营收大幅增长的带动下，2025年公司毛利较去年增长约11.45亿元 [3] - 公司位于南昌约14万平方米以及上海临港约18万平方米的生产和研发基地已经投入使用 [3] - 公司持续开发关键零部件供应商，以推动供应链的稳定与安全，确保了设备交付率保持在较高水准 [3]

行业核心观点 - 2025年12月，国内高校及科研机构刻蚀设备采购需求旺盛，国产设备在中标数量上占据绝对主导地位，占比超过90% [1][4] - 国产品牌已实现从基础教学到前沿科研高端设备的全谱系覆盖，并在采购金额上包揽绝大多数订单 [6] - 进口品牌主要集中于未设采购限制的高单价或技术特色鲜明的利基市场 [1][5] 采购主体与需求分析 - 采购主体以高校与科研院所为主，包括南京邮电大学、上海交通大学、北京理工大学、华中科技大学、浙江大学、中国科学院下属研究所等 [3] - 采购设备主要用于材料科学、集成电路、光学工程等方向的实验平台建设与科研项目支撑 [3] 市场竞争格局 - 在统计的29项中标信息中，国产品牌中标27项，数量占比超过90% [4] - 北方华创成为最大赢家，共中标11项，覆盖深硅刻蚀、ICP、RIE、ALE等多种工艺 [5] - 埃德万斯在离子束刻蚀领域获得多所高校订单 [5] - 三和联（SHL）、金俊虹、博顿光电、芯微诺达、东信高科等一批国产专业厂商在各自细分领域获得订单，共同构成覆盖广泛的国产设备供应链 [5] - 进口品牌主要以ThermoFisher和SENTECH为主，中标2项 [4][5] 重点订单与价格分析 - 由“zycgz107080”采购的“多腔深硅刻蚀机”（北方华创 PSEV300Gi）以总价9436万元（2台）位居榜首，折算单价约4718万元/台 [6] - zycgr21070801采购5台北方华创电感耦合等离子刻蚀机，总价4600万元 [9] - zvcar21070801采购2台北方华创专用深硅刻蚀机，总价3446万元 [9] - 太原理工大学采购ThermoFisher Talos F200S G2原位刻蚀与微纳结构加工分析仪，价格558万元 [6][8] - 北京理工大学采购北方华创感应耦合等离子体刻蚀机，价格369万元 [6][8] - 北京科技大学采购3套北方华创ICP刻蚀系统，总价685万元 [6]