中国消费市场现状与趋势 - 中国消费市场涌现无人机、折叠屏手机、机器人、潮玩盲盒、黄金珠宝、量贩零食、宠物经济等新兴业态 [1] - 消费成为经济增长主引擎 中央经济工作会议提出"大力提振消费、提高投资效益 全方位扩大国内需求" [1] - 70后和00后消费意愿最强 70后因财富积累支撑高端消费 00后注重情感投射和情绪价值 [3][4] - 80后、90后因房贷、育儿压力导致消费能力受限 部分传统消费如白酒、茶叶等短暂降温 [4] 路威凯腾投资布局与策略 - 路威凯腾为LVMH集团旗下全球最大消费领域私募基金 在管资金370亿美元 累计全球投资超300笔 [1] - 中国投资项目包括元气森林、喜茶、路特斯科技、唯怡植物蛋白饮品等 亚洲基金管理资产超40亿美元 [1][6] - 投资聚焦三大板块：消费品牌（如美妆个护高端化）、消费服务（产业链技术/渠道）、消费理念（体验式消费） [8][9] - 投后赋能包括基础设施搭建、人才库支持、LVMH品牌资源对接（如喜茶与FENDI联名）、全球化渠道拓展 [7][9] 细分赛道发展机遇 - 国产品牌高端化窗口：美妆个护领域国产研发质量已比肩国际 需提升品牌故事和渠道信任度 [5] - 区域供应链优势：广州依托工业基础实现小单快反（如大码女装Bloomchic） 成都以潮流时尚见长（如唯怡西南市场） [6] - 宠物经济全球火热 消费者将宠物视为家庭成员 推动食品和服务消费升级 [3] - 黄金消费年轻化：老铺黄金等通过设计革新和教育消费者保值属性吸引年轻群体 [3] 外资机构中国市场观 - 中国与美国并列全球两大必投消费市场 具备中产阶级规模、政策支持（如以旧换新）、全产业链和技术创新优势 [10][11] - 商业模式创新领先：数字化/AI生产、电商/直播渠道成熟度远超其他国家 [11] - 投资策略需从广撒网转向垂直深耕 产业资本需提供协同价值而非仅财务投资 退出渠道多元化（IPO、产业并购占比超50%） [12]

报告行业投资评级 - 行业评级为超配，前次评级超配，评级变动维持 [5] 报告的核心观点 - 2025年上海车展以“拥抱创新，共赢未来”为主题，吸引近千家企业参展，呈现三点变化：新能源汽车占比近七成，电动化加速洗牌；中国汽车从“性价比”走向“高端化”；高压快充进入主流车型，“兆瓦级”倍率开启“油电同速” [1] - 锂电主链环节推荐宁德时代、科达利，快充负极推荐尚太科技、中科电气、璞泰来，负极包覆建议关注信德新材、道氏技术，熔断器推荐中熔电气，充电桩推荐特锐德、绿能慧充 [1] 根据相关目录分别进行总结 上海车展开幕，众多新车值得期待 - 第二十一届上海国际汽车工业展览会于2025年4月23日开幕，5月2日结束，启用13个室内展馆，邀请26个国家和地区近1000家中外企业参展，展出面积超36万平方米 [12] - 预计新车型占比约42%，新能源车型占比接近七成，参展SUV数量占比约53%，自主品牌参展车型最多，德系紧随其后 [12] 新车型：众多新车悉数亮相，智能化、快充化普及 - 4月23 - 24日媒体日新闻发布会达193场，为历年之最，新能源车型为主，小米SU7 Ultra等新车亮相 [15] - 比亚迪汉L：4月9日上市，有纯电和插混动力，最高车速305.56km/h，纯电版零百加速最快2.7秒，插混版零百加速最快3.9秒 [18] - 比亚迪唐L：4月9日上市，搭载1000V平台，兆瓦闪充，纯电后驱版零百加速4.3秒，四驱版零百加速3.9秒 [22][23] - 领克900：4月28日上市，搭载智能魔毯悬架和全场景高阶智驾，1.5T车型CLTC纯电续航220km，2.0T探索版CLTC纯电续航268km [24] - 极氪007GT：4月15日上市，标配800V全栈高压系统，最高充电倍率5.5C，10.5分钟可从10%充到80% [26] - 问界M8：4月16日发布并交付，35.98万元起售，上市24小时大定达3.2万台，搭载华为ADS 3.0智驾系统 [29] - 零跑B10：4月10日推出，定价9.98 - 12.98万元，将激光雷达高阶智驾技术下探至12万元级别 [33] - 阿维塔06：4月19日上市，提供纯电和增程动力，搭载华为鸿蒙座舱和华为乾崑智驾系统 [38] 新技术：闪充突破兆瓦级，巧克力换电新车发布 - 超快充向更广价格带车型渗透，小鹏G6等标配800V平台，比亚迪、宁德时代、华为公布下一代超充技术，宁德时代与五大车企发布10款巧克力换电新车型 [39] - 比亚迪：3月17日发布超级e平台，充电功率1兆瓦，5分钟续航400公里，自研车规级碳化硅功率芯片，规划建4000多座“兆瓦闪充站” [41][42] - 宁德时代：4月21日发布钠新电池、骁遥双核电池、第二代神行超充电池，4月23日与五大车企发布10款换电新车型，换电网络已落地16个城市 [45][48] - 华为：4月22日发布全液冷兆瓦级超充解决方案，峰值功率1.5兆瓦，重卡15分钟可充到90%，联合车企开发超充重卡，与物流企业合作部署电动重卡 [51][52] - 极氪：4月23日发布V4极充兆瓦桩，单枪峰值功率1.3兆瓦，还发布家充桩Power Capsule，计划今年三季度量产 [53]