财务业绩 - 1H25收入同比增长251%至124亿元人民币 归母净利润同比增长286%至23亿元人民币 [1] - 拟派发中期股息9.59元/股 派息率达73% 为首次中报分红 [1] - 毛利率同比下降3.2个百分点至38% 销售及管理费用率同比下降5.1个百分点 [2] 业务表现 - 线下收入同比增长243%至107亿元人民币 线上收入同比增长313%至16亿元人民币 [1] - 中国内地收入同比增长233%至108亿元人民币 境外收入同比增长455%至16亿元人民币 [1] - 同店收入同比增长201% 单一商场平均销售额达4.6亿元人民币 [1] - 库存从年初41亿元增至6月末87亿元 库存周转天数从195天回落至150天 [2] 渠道拓展 - 上半年净增5家门店至41家 已入驻国内十大头部商业中心的9家 [1][2] - 上海港汇恒隆 上海IFC 新加坡滨海湾金沙购物中心等门店开业及扩容优化 [2] - 忠诚会员数达48万名 较年初增加13万名 [2] 品牌定位 - 消费者与五大国际奢侈品牌平均重合度达77.3% [2] - 产品将于8月25日提价 预计对毛利率形成支撑 [2] - 内地单一商场收入和坪效位列国内外珠宝品牌第一 [1] 盈利预测 - 维持2025/26年EPS预测26.57/35.80元不变 [3] - 当前股价对应27/20倍2025/26年市盈率 [3]

在全球经济的戏台上，中美两国无疑是最引人瞩目的主角之一。随着新的国际局势日益复杂，两国的博弈愈发火药味十足。最近，美国财长贝森特在中美第 三轮经贸谈判中放出重磅炸弹，警告中国若继续进口俄罗斯石油，将面临高达500%的惩罚性关税。这不仅是一张关税的大棒，也是美国施压中国的一种手 段和策略。 这场中美之间的较量，不仅仅是经济领域的摩擦，还隐含着更为复杂的政治因素。贝森特的威胁背后，传递着特朗普团队对选民和市场压力的焦虑。美国国 内关于高关税是否会推高物价的担忧声越来越显著，尤其是在汽车行业，企业们已经开始警告说，高关税将导致裁员潮。而在共和党内部，对于该如何处理 中国商品的立场也出现了分歧，财政鹰派发出了不同声音，担忧对中国产品征收500%关税将使沃尔玛的货架空空如也，军工集团也对稀土供应的可能断供 表示担忧。 根据美国《2024年俄罗斯能源制裁强化法案》，美国有权对购买俄罗斯石油的国家征收最高500%的关税。贝森特的威胁并非空穴来风，他明确指出，中国 每天进口约200万桶俄油，如果不配合制裁，中国将承担后果。然而，面对这样的高压政策，中国官员毫不示弱，直言"能源自主权不可谈判"，显示出坚定 的立场和底气。 在这 ...