文章核心观点 - 国内汽车市场在2025年末至2026年初出现“抢单”热潮，主要驱动因素是新能源汽车购置税政策将于2026年从全免调整为减半征收 [1][3] - 近20个汽车品牌密集推出购置税“兜底”政策，通过厂家补贴来抵消2026年的税率上涨，以刺激当前销量并为2026年一季度储备订单 [2][3] - 行业预期2026年车市增速将显著放缓，乘用车批发增速预计从2025年的11%放缓至2026年的3%，新能源汽车增速预计从28%降至15% [4] 主机厂购置税兜底政策 - 深蓝汽车政策：2025年12月31日前锁单全系车型，若因非客户原因导致车辆在2026年2月14日前开票交付，可享受跨年购置税差额补贴 [1] - 广汽集团政策：旗下昊铂、传祺、埃安品牌将为2025年内购车、因非用户原因在2026年2月14日前开票的车辆按2025年税率补差价，至高补贴1.5万元 [2] - 鸿蒙智行政策：问界、智界、享界、尊界、尚界全系车型在2025年12月31日前大定锁单，可享受跨年购置税补贴方案，至高15000元（尚界H5为至高9000元） [2] - 其他参与品牌：包括奇瑞汽车、极氪、蔚来、理想、广汽丰田等，近20个品牌选择“自掏腰包”为消费者补贴购置税 [2] 政策调整背景与行业影响 - 政策依据：根据2022年出台的公告，2024年及2025年新能源汽车免征购置税，而2026年及2027年将实施减半征收，每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元 [3] - 主机厂动机：行业普遍预期2026年一季度国内车市将承压，主机厂通过“兜底”政策将部分订单释放至明年一季度，以求平稳过渡 [3] - 当前市场表现：11月车市呈前低后高走势，上半月市场平淡，部分因车企加入购置税兜底行列延迟了消费者购车，以及部分地区收紧以旧换新补贴加剧观望情绪 [4] 2026年市场展望 - 增长预测：瑞银预计基于5%购置税征收及报废补贴部分延续的场景，2026年乘用车批发增速将从2025年的11%放缓至3%，新能源汽车增速将从28%降至15% [4] - 四季度预期：乘联会秘书长认为2026年购置税政策调整将刺激消费者在2025年底前集中购车，叠加旺季和车企冲量，四季度仍能实现小幅正增长 [4]

政策与市场机遇 - 新出台的《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》提出，到2027年形成3个万亿级消费领域，智能网联汽车是重点布局的领域之一 [1] - 实施方案明确通过增强供给与需求适配性释放消费潜力，具体措施包括聚焦智能网联新能源汽车打造百个标志性产品、百家创新企业及新产品首用场景样板，鼓励绿色低碳消费，支持新能源汽车下乡 [1] - 政策旨在推动生产和消费从量到质转变，以高质量供给激发和满足各类消费需求 [1] - 下一步将推进汽车流通消费改革试点，扩大二手车流通，拓展汽车改装、租赁、赛事、房车露营等汽车后市场，全链条扩大汽车消费 [4] 新能源汽车市场增长 - 中国新能源汽车产量从2020年的140万辆左右跃升至2024年的1300多万辆，实现跨越式增长，市场规模翻了三番多 [2] - 2025年10月份，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的51.6%，市场占有率首次过半 [2] - 身边的新能源汽车越来越多，直观反映了市场的快速扩容 [2] 供给端技术升级与产业体系 - 中国已建成涵盖智能座舱、自动驾驶、网联云控等的完整智能网联汽车产业体系，大算力芯片、多模态感知、智能线控底盘已批量上车，人机交互、协同感知等技术全球领先 [3] - 搭载组合驾驶辅助功能（L2）的乘用车新车销量占比超过60% [3] - 柔性“智造”能力持续升级，使企业能及时捕捉技术动向并快速响应消费需求变化 [3] - 行业攻克技术难题使产品质量性能显著提升，例如纯电动乘用车平均续驶里程接近500公里，动力电池单体成本降低30%、寿命提升40%、充电速率提升3倍多，充电桩、换电站等基础设施更加完善 [3] 消费需求多元化与产品创新 - 家庭用户对“大空间、多座位”的需求推动新能源MPV热销 [1] - “颜值控”消费者偏爱科技范儿，智能座舱、语音交互定义全新“生活空间” [1] - 户外爱好者催生新能源越野车市场，产品既能攀爬45度斜坡，又能实现1000公里综合续航 [1] - 企业以消费升级引领产业升级，通过具体产品创新满足多元需求，例如零跑推出定位“10万元级”的紧凑型纯电轿跑Lafa5瞄准年轻个性化市场 [3] - 极氪9X在底盘控制上融入AI算法，借助43个感知单元加强行车安全性 [3] - 蔚来打造“可充可换可升级”的能源服务体系，截至新闻发布时在全球累计建成8400余座充换电站，提供全场景化加电服务 [3] 行业展望与建议 - 打通汽车消费堵点、扩大新能源汽车推广等一揽子措施将进一步活跃汽车消费市场 [3] - 需要继续深入推进智能网联技术产业化应用，加速汽车产业转型升级，以创新供给释放更广阔的市场潜力 [3]

车展概况与行业地位 - 第二十三届广州国际汽车展览会于11月21日举办，展车总数达1085辆，其中全球首发新车93辆 [1] - 新能源车型占比高达58%，体现新能源车产品进入全面替代阶段的行业现实 [1] - 车展作为年度车市收官的风向标，为各家车企的年底收官之战吹响冲锋号角 [1][7] 新能源车发展趋势 - 新能源车在国内总体乘用车市场的渗透率攀升至57.8% [2] - 电动化竞争从续航比拼转向全场景体验优化，智能化竞争从单一功能迈向“芯片+软件+生态”系统对决 [1][5] - 政策变化刺激年底前集中购车，新能源购置税自明年起由免征调整为减半，叠加年末车企冲量，新能源与出口双轮驱动格局强化 [1] 主要车企战略与产品动态 - 大众品牌推出帕萨特ePro和全新探岳L插电式混合动力车型，并亮相三款概念车，预示“油电同进、油电同智”战略进一步落地 [2] - 梅赛德斯-奔驰AMG GT XX概念车中国首秀，核心车型阵容涵盖长轴距C级车、E级车、S级轿车及多款SUV [3] - 宝马以新世代车型强化豪华纯电车竞争力，超20款产品齐聚，包括全新BMW M3旅行版等 [3] - 自主品牌如长安启源发布全新Q05纯电SUV，使10万元内纯电SUV首次搭载激光雷达；阿维塔计划至2030年联合推出17款产品 [3] 智能化与生态竞争 - 本届车展比拼重点转向“芯片+软件+生态”的系统能力，通过全链路生态整合让汽车进化为智能移动空间 [5] - 华为汽车生态通过“五界三境”版图与多家主机厂合作，包括长安阿维塔、东风岚图、一汽奥迪等，印证生态协同成效 [5] - 造车新势力如蔚来以月销5万辆为目标，全新ES8上市41天交付破万；零跑汽车坚持全域自研，首发纯电小型SUV A10车型 [5] 供应链与产业生态变化 - 电池、智能解决方案等核心供应链企业从幕后走向台前，成为行业规则的重要参与者与制定者 [4] - 电机电控、充电储能、自动驾驶、智能座舱等供应链公司展商数量较去年大幅增长 [4] - 产业生态协同推动行业向更高效、更智能、更贴近用户需求的方向发展，为明年车市趋势定下基调 [7]

行业整体表现 - 2025年10月新能源汽车出口25.6万辆，环比增长15.4%，同比增长99.9% [1] - 2025年1-10月新能源汽车出口累计201.4万辆，同比增长90.4% [1] - 2025年10月汽车生产328万台，同比增长11%，其中新能源汽车生产171万台，同比增长19%，渗透率达52% [2] - 2025年1-10月汽车累计生产2733万台，同比增长11%，其中新能源汽车生产1267万台，同比增长28%，渗透率达46% [2] - 2025年汽车投资增速达到17.5%，处于近年的历史高位 [2] 公司财务与运营业绩 - 吉利汽车第三季度收入891.9亿元人民币，同比增长27%，净利润38.2亿元人民币，同比增长59% [4] - 小鹏汽车第三季度营收203.8亿元，同比增长102%，净亏损收窄至3.8亿元，2024年同期净亏损为18.1亿元 [6] - 小鹏汽车第三季度汽车交付量116,007辆，同比增长149.3%，毛利率为20.1%，同比上升4.8个百分点 [6] - 零跑汽车第三季度实现净利润1.5亿元，连续季度盈利，交付新车173,852台，同比增长101.8%，营业收入194.5亿元，同比增长97.3%，毛利率14.5% [8] 公司战略与产品规划 - 广汽集团新一届职业经理人选聘结果公布，閤先庆任总经理，此次选聘是公司迈向改革深水区的关键人事布局 [2] - 小鹏汽车计划在2026年一季度推出三款超级电动增程产品，并在2026年全年推出七款新车型 [10][11] - 宝马国产新世代车型BMW iX3将于2026年投产，率先搭载全场景领航驾驶辅助功能，目前已启动大规模实车测试 [11] - 2026款捷途旅行者及旅行者C-DM上市，价格区间为12.49万元至20.99万元，旨在提升在“旅行+越野”细分市场的竞争力 [11]

文章核心观点 - 八部委联合发布《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，旨在通过系统性政策推动行业稳定增长和高质量发展 [4][5] - 方案将汽车产业定位为国民经济的“压舱石”，政策思路是“稳中有进”，引导行业从“速度优先”转向“质量优先” [8][9][16] - 工作方案包含四大方面15条具体措施，涵盖扩大消费、提升供给、优化环境、国际合作等，采用“阶梯式目标”设定逻辑 [4][11][12][13][14][15][16] 2025至2026年工作方案的出台背景 - 2023-2024年方案目标超额完成：2024年汽车销量达3143.6万辆，同比增长4.5%，其中新能源汽车销量1286.6万辆，同比增长35.5% [7] - 当前面临外部环境更趋复杂严峻，单边主义、保护主义加剧，国内有效需求不足、市场无序竞争等问题依然存在 [7][8] - 2025年是“十四五”收官之年，2026年是“十五五”开局之年，方案旨在确保实现发展目标并为新规划实现“开门红” [9] 2025至2026年工作方案的实施意义 - 汽车产业是建设制造强国的重要支撑，产业链长、带动性强，发挥工业经济稳增长的“压舱石”作用 [9] - 方案通过供需两端协同发力，在保证总量的同时提升产品质量、技术水平和产业链韧性 [9] - 是实现制造强国、碳达峰碳中和目标的重要抓手，通过政策、技术、消费三位一体措施为整体经济提供支撑 [9] 工作方案的主要政策举措：扩大国内汽车消费 - 加快新能源汽车全面市场化：推动25个试点城市新增推广新能源汽车70万辆以上，持续开展下乡活动，深化车险改革和落实税收优惠 [11] - 加大力度促进汽车消费：支持以旧换新、公交车及电池更新，拓展后市场消费，优化限购政策，落实二手车交易便利化措施 [11] - 推动智能网联技术应用：开展“车路云一体化”应用试点，推进L3级车型生产准入，支持以数据为纽带的新型商业模式 [11] 工作方案的主要政策举措：持续提升供给质量 - 以技术创新激发需求：加快突破关键技术，提升产品性能，开展“中国汽车品牌向上发展”专项行动 [12] - 以标准升级引领质量提升：推进新能源汽车、动力电池、自动驾驶、汽车芯片等重点标准研制 [12] - 保障产业链稳定：实施高质量发展行动，开展大中小企业“发榜揭榜”，利用监测平台识别安全风险 [12] - 加快数字化转型：推动人工智能在研发制造等场景应用，构建场景图谱，培育专业化服务商 [12] 工作方案的主要政策举措：优化产业发展环境 - 完善基础设施体系：优化充换电设施网络布局，推动高速公路建设，鼓励大功率充电等新技术应用 [12] - 优化行业管理政策：推进车辆准入管理改革，研究推动集团化管理，规范OTA升级活动和完善退出机制 [12] - 规范竞争秩序：加强成本调查和价格监测，强化一致性监督检查，开展网络乱象专项整治 [12] - 加强报废回收管理：严格执行报废标准，健全新能源汽车动力电池回收利用体系 [12] 工作方案的主要政策举措：提升国际开放合作水平 - 促进出口提质增效：鼓励研发适用目的国产品，完善国际营销售后体系，建设公共综合服务平台 [13][14] - 提升出口金融服务：鼓励银行加大信贷支持，保险机构优化出口信用保险业务 [14] - 完善物流运输体系：制定电池等物流保障措施，优化多元运输供给，建立海外备件仓 [14] - 深化中外合作：参与国际法规协调，制定碳足迹标准，高水平举办行业活动，贯彻落实稳外资方案 [14] 工作方案的保障措施 - 加强统筹协调：发挥部际协调机制作用，强化央地联动，研究制定面向未来的支持政策体系 [15] - 强化运行监测：构建央地协同监测预警机制，加强动态分析，帮助企业纾困解难 [15] - 加强人才培养：编制人才需求预测报告，建立人才库，鼓励联合培养，引进关键领域高层次人才 [15] 对工作方案的总体分析 - 方案采用“需求端激活与供给侧升级并重、国内市场与国际布局协同”的系统性设计 [16] - 对2026年未设定具体量化指标，而是明确“产业规模和质量效益进一步提升”，体现政策延续性和灵活性 [16] - 预计2025年新能源汽车1550万辆销量目标有望超额完成，2026年将在技术创新、品牌培育等方面形成新优势 [16]

合作概述 - 公司与北汽集团签署战略合作协议，在新能源汽车技术研发、车辆销售等领域开展资源共享与专业合作 [2] - 具体合作内容包括车轮产品创新优化、智能网联技术联合开发、平台共建与运营、业务模式创新、车辆销售与采购、共建行业标准以及资本合作 [2] 车轮产品合作 - 双方建立联合技术攻关机制，覆盖原材料体系提升、产品结构优化创新、关键制造工艺精进 [2] - 共同推动车轮产品技术升级与迭代，强化规模化、稳定化生产与供应链保障，确保北汽自主品牌在钢制车轮上的领先地位 [2] 智能网联技术合作 - 共同致力于下一代车载智能系统技术升级与创新，重点聚焦车载通信进化，迭代开发支持5G并前瞻布局6G的车载通信终端硬件与软件 [2] - 联合攻关域控融合，开发多域融合控制器解决方案，加速构建服务化的先进电子电气架构平台 [2] - 深化北斗定位可靠性与合规性，共同提升北斗高精度定位技术在量产车型上的应用深度与广度 [2] 平台共建与运营 - 共同推进构建"算力+数据+模型"协同系统，建立按需分配和弹性扩展的算力底座，助力北汽在智驾、智能座舱等领域的智能化快速落地 [3] - 以"安全、自主、可控"为原则，整合芯片级安全方案和数字孪生技术，实现数据要素联合创新、降低运营成本，提升运维效率 [3] 业务模式创新 - 公司整合旗下九五智驾、英泰斯特等在硬件、通讯及服务运营方面的优势，配合北汽集团创新面向车主的新场景探索及应用 [3] - 合作探索包括结合卫星通讯和车载无人机打造国内首创的"地—空—天"一体化应急救援联动模式、利用大数据和AI模型构建主动服务能力 [3] 车辆销售与采购 - 双方将互相进行品牌和产品宣传推广 [4] - 公司及其下属子公司计划三年内采购北汽集团旗下品牌车辆不低于200台，品牌包括享界、极狐、北京越野、福田等 [4] 行业标准共建 - 公司将整合旗下公司在国家及地方标准制修订领域的经验与技术专长，联合北汽集团共同开展协同参与标准制定、联合申报重大科研课题、共建示范应用项目等关键合作 [4] 资本合作 - 双方聚焦车联网安全、低空经济、算力网络等战略性新兴领域，积极深化战略协作 [4] - 通过共同成立产业基金、参与项目投资等方式，加速技术研发、产业落地与生态构建 [4]

合作主体与协议 - 兴民智通与北汽集团签署战略合作协议 [1] 合作领域与内容 - 合作领域包括新能源汽车技术研发与车辆销售 [1] - 具体合作内容包括车轮产品创新优化、智能网联技术联合开发、平台共建与运营 [1] 采购计划 - 兴民智通计划三年内采购北汽集团旗下品牌车辆不低于200台 [1] - 采购品牌涵盖享界、极狐、北京越野、福田等 [1]

上市概况 - 赛力斯集团股份有限公司在香港交易所主板成功上市，股票简称塞力斯，股票代码09927 [2][3] - 公司建立了A股与H股双资本平台，联席保荐人为中金公司和中国银河国际 [5][6][7] - H股上市拓宽了公司的国际融资渠道，提升了在国际资本市场的品牌形象与影响力 [9] 财务表现 - 2024年营业收入达1451.76亿元，同比增长305.04%，创历史新高 [11] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为59.46亿元，成功扭亏为盈，成为全球第四家实现盈利的新能源车企 [11] - 2025年前三季度营收持续攀升至1105.34亿元，净利润达53.12亿元，同比增长31.56% [11] - 2025年前三季度经营活动现金流净额为226.49亿元，较年初增长13.18% [11] - 截至2025年9月，总资产规模突破1215.06亿元，净资产达278.03亿元，较上年末分别增长28.76%和126.70% [11] 业务运营与市场表现 - 问界品牌作为核心增长引擎，截至2025年9月全系累计交付突破80万辆，刷新中国新能源豪华品牌交付速度纪录 [12] - 问界M9上市21个月累计交付突破25万辆，创50万级车型交付新纪录 [12] - 问界M8上市5个月累计交付超10万辆，蝉联40万级销量冠军 [12] - 全新问界M7上市41天大定破9万辆，成为现象级热销车型 [12] - 根据杰兰路研究，问界品牌荣膺2025年上半年品牌发展信心指数第一名，问界M9以85.2分位列新能源车型净推荐值NPS总榜第一名 [12] 技术研发与行业定位 - 本次H股发行募集资金的约70%将用于前沿技术研发 [9] - 公司持续构筑技术护城河，倾力打造魔方技术平台、超级增程、智能安全等先进技术 [14] - 行业乘用车L2级及以上智能驾驶渗透率持续提升，预计2025年将达到70% [14] - 公司荣膺"2024年度金牛最具投资价值奖"，并在2025年中国企业500强榜单中跃居第190位，较上年提升270位 [14] 资本支持与投资者基础 - H股上市基石投资者阵容涵盖22名投资者，承诺认购总金额达8.26亿美元（约64.21亿港元） [14] - 基石投资者包括地方政府产业基金、知名投资机构、汽车产业链上市公司及海外资本，形成多元资本矩阵 [15] - 重庆产业母基金以21.76亿港元认购额位居首位 [15] 未来战略与展望 - 公司计划以香港国际金融中心为支点，通过自建、反向合资、战略合作、兼并收购等方式推进海外网络建设 [16] - 未来将重点开拓中东、欧洲、中美洲及南美洲市场，实现本地化制造与运营 [16] - 公司将构建覆盖销售、充电网络的完整服务体系，强化全球品牌影响力 [16]

路线图3.0总体目标 - 汽车产业碳排放总量于2028年左右提前达峰，到2040年排放总量较峰值下降60%以上[3] - 新能源汽车到2040年渗透率达80%以上，推进汽车产业全面电动化进程[3] - 高级别自动驾驶汽车产品实现大规模应用，车路云一体化生态体系成熟健全[3] - 中国品牌全球竞争力大幅提升，关键零部件企业与全球产业体系深度融合[3] 新能源汽车技术发展路径 - 到2040年新能源乘用车渗透率达到85%以上，其中纯电动车占80%[4] - 新能源商用车应用场景拓展至中长途，到2040年渗透率达到75%左右[4] - 燃料电池汽车实现阶梯式突破，到2040年总体规模达到400万辆以上[4] 智能网联汽车技术发展路径 - 到2030年L2级及以上智能网联乘用车在新车中全面普及[4] - L2级及以上智能网联商用车新车市场渗透率在2030、2035年分别超过50%、85%[4] - 具备L3/L4级功能的智能网联乘用车在2035年达到70%以上[4] - 具备L4级功能智能网联商用车在2035年超过35%[4] - 具备L4级功能的自动驾驶营运车辆新车销量在2030、2035年分别实现十万辆级/百万辆级规模[4] - 到2040年L4级在智能网联汽车新车中全面普及，L5级开始进入市场[4]

政策目标与行业现状 - 2025年力争实现全年汽车销量3230万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量1550万辆左右，同比增长约20% [2] - 2025至2026年工作方案旨在从扩大国内消费、提升供给质量、优化发展环境、深化开放合作四个维度推动行业增长 [1] - 2024年9月汽车产销分别完成327.6万辆和322.6万辆，同比分别增长17.1%和14.9%，是历史同期首次超过300万辆 [2] - 2024年前9个月汽车产销量分别完成2433.3万辆和2436.3万辆，同比分别增长13.3%和12.9% [2] 新能源汽车表现 - 2024年前9个月新能源汽车产销量均超过1100万辆，同比增长均超过30%，新车销量占汽车新车总销量的46.1% [2] - 2024年前9个月新能源汽车出口175.8万辆，同比增长89.4% [7] - 预计2024年全年汽车出口有望超650万辆 [7] 促进消费的政策举措 - 政策组合拳包括优化限购政策、落实二手车“反向开票”等便利措施以打通关键堵点 [3] - 通过补贴支持、税收优惠、消费改革试点等政策激发消费需求 [3] - 通过完善充换电设施网络、推进“乡乡全覆盖”以改善消费环境，破解里程焦虑 [3] 技术创新与供给质量提升 - 加快突破汽车芯片、操作系统、人工智能、固态电池等关键技术 [4] - 推进智能网联汽车“车路云一体化”应用试点以及准入和上路通行试点 [5] - 智能辅助驾驶系统将进入以AI大模型能力驱动的新阶段，以视觉感知为核心 [4] 行业规范与健康发展 - 加强成本调查和价格监测，强化产品生产一致性监督检查以规范产业竞争秩序 [7] - 推动汽车生产企业集团化管理与机动车生产准入管理条例立法，从根源上优化产业结构 [7] - 通过制定新能源汽车产品同一型式判定技术条件和开展产品自我检验，加快新产品上市速度 [6] 深化开放与国际合作 - 加快制定新能源汽车、动力电池碳足迹标准，推动核算方法、结果国际互认 [8] - 鼓励企业研发生产适用目的国市场的产品，引导整车企业稳妥有序开展海外布局 [9] - 跨国车企与中国企业合作加深，中国从“销售市场”转变为“研发与创新的重要支点” [8]