中央经济工作会议政策基调 - 2026年经济工作坚持稳中求进、提质增效，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能 [2] - 财政政策将继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理，优化支出结构 [2] - 货币政策将继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，灵活运用降准降息等工具 [2] 财政政策力度与方向 - 多位专家预计2026年财政赤字率不会低于2024年的4% [2] - 粤开证券首席经济学家罗志恒预计财政赤字率不宜低于2025年，新增债务总规模有必要提高到15万亿元左右，一般公共预算支出增速有必要接近名义GDP增速5%左右 [5] - 东方金诚首席宏观分析师王青判断2026年财政政策体现为“一平三升”，财政赤字率保持在4.0%，赤字规模从2025年的5.66万亿元扩大到5.9万亿元左右，新增专项债、超长期特别国债、准财政政策工具规模会上升 [6] - 加强财政科学管理需与财政改革结合，如深化零基预算以提升财政政策效能 [3] 货币政策力度与方向 - 货币政策将着力改变PPI、CPI下行问题，以促进物价合理回升 [6] - 东方金诚首席宏观分析师王青判断，2026年政策性降息幅度可能达到0.2至0.3个百分点，降准幅度有望达到1个百分点，上、下半年分别实施一次 [2][7] - 结构性货币政策工具将“加量降价”，即额度总体增加，操作利率适度下调 [7] 地方财政与债务化解 - 会议提出要“重视解决地方财政困难”，兜牢基层“三保”（保工资、保运转、保民生）底线 [2][9] - 当前部分地方政府财政困难主要体现在收支矛盾，收入端因房地产调整导致缺口明显增加 [9] - 解决地方财政困难的方式包括：进一步提高新增债务额度以弥补财力缺口；中长期深化财税体制改革，上收部分事权和支出责任；健全地方税体系，如扩围消费税并下划地方，研究开征遗产税赠与税等 [9][10] - 会议提出积极有序化解地方政府债务风险，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险，意味着化债重心将从隐性债务转向融资平台经营性债务，主要化解方式将是以展期降息为核心的债务重组 [11]

2026年财政货币政策力度如何？ 粤开证券首席经济学家罗志恒认为，更加积极要求财政支出强度有保障，赤字率预计不低于4%，新增 债务规模将继续提高，建议财政扩张程度要足以抵消房地产下行的收入缺口、化债占用资源和城投债净 偿还的收缩效应。 中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求 进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理 效能。 在财政政策方面，会议提出，要继续实施更加积极的财政政策。保持必要的财政赤字、债务总规模和支 出总量，加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。重视解决地方财政困 难，兜牢基层"三保"底线。严肃财经纪律，坚持党政机关过紧日子。 在货币政策方面，会议提出要继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为 货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机 制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。保持人民币汇率在合理均衡 水平上的基本稳定。 多位专家预计2026年财政赤字率不会低于202 ...