大盘概述 - 近期地缘政治与日债危机引发市场动荡，前总统特朗普重申攫取格陵兰的强硬言论并威胁提高对欧洲八国关税，同时日本因提前选举预期、扩张性财政叙事、寿险资金减持及疲弱超长期国债拍卖等多重因素，导致长债突发暴跌[1] - 日本长端利率失控外溢至美国，40年期日债收益率历史性突破4%，20年、30年期收益率单日飙升逾20个基点，日债抛售推高10年期美债收益率8个基点至4.293%，市场重现“抛售美国”交易模式[1] - 受此影响，美股债汇日内均下挫，截至收盘纳指跌2.39%，费城半导体指数收跌1.68%，M7跌3.08%，标普500跌2.06%，道指跌1.76%，罗素2000指数收跌1.21%，中国金龙指数收跌1.45%[1] - 避险情绪升温，美元走弱背景下黄金被激进买盘推高，日内涨近2%报4762美元，VIX恐慌指数收涨18.79%报18.84[1] 核心观点 - 报告认为市场此前对特朗普一系列行为不予理会，但此次其试图控制格陵兰引发市场担忧北约破裂或全面贸易战，已开始计价最坏情况[3] - 日本激进的财政政策威胁到以日元低息贷款购入全球资产的套利交易模式，其长端利率失控迅速外溢至美国并推动美债收益率上升[3] - 近期的地缘争端和日债危机已彻底打破美股盘整数周的平衡，指数破位向下完成方向选择，短期可能进入回调阶段[3] - 报告依然认为TACO（Take A Chance On，意指把握机会）可能性较高，但相比去年的日度反转可能需要消耗更长时间，建议继续观察事态发展及长债收益率走势[3] - 特朗普态度未收敛，欧洲方面态度相较此前更为强硬，欧盟正考虑对930亿欧元的输欧美国商品加征关税或限制美国企业进入市场[3] - 欧盟持有的美国资产超过10万亿美元，如果欧洲将其武器化，或将对美股流动性造成猛烈冲击，市场将面临加剧的波动[3] 策略建议 - 鉴于政策尾部风险无立即出清迹象，策略上不宜激进，建议观察情绪加剧后的二次回踩，并利用放量下跌后的反抽调整仓位，而不是盲目猜底抄底[3] - 除继续持有贵金属对冲外，可布局医疗保健、必选消费等相对抗跌板块[3] - 军工、低空等战争题材亦可考虑[3] - 科技方面大型权重切换至景气硬件的结构转换还在继续，此轮跌幅较轻的存储等景气半导体硬件可酌情加码[3]

数字货币市场波动 - 比特币价格剧烈波动，从104000美元附近快速拉升超2000美元后下跌近4000美元，最新报价103800美元 [3] - 以太坊短线跌超200美元，最新报2440美元/枚，日内跌幅超过4% [5] - 狗狗币、SOL、SUI等数字货币均大跌超4% [7] 交易数据 - BTC/USDT永续合约最新价103870.5美元，跌幅1.92%，成交额165.93亿美元 [6] - ETH/USDT永续合约最新价2442.11美元，跌幅4.23%，成交额168.65亿美元 [6] - SOL/USDT永续合约最新价141.89美元，跌幅4.03%，成交额37.76亿美元 [6] 爆仓情况 - 过去24小时全球超过12万人爆仓，爆仓总金额超过4.5亿美元 [6] - 多单爆仓金额超过4亿美元，空单爆仓4478.37万美元 [8] - 最大单笔爆仓单出现在比特币，金额达800万美元 [6][8] 市场影响因素 - 全球通胀前景不明导致投资者信心下降 [8] - 地缘争端不确定性高造成流动性恐慌 [8] - SEC政策审查升级 [8] - 前期做多盈利资金套现离场 [8] 贵金属市场 - 国际金价自3450美元/盎司高点已跌约100美元 [9] - 国际银价跌幅更大 [9] - 美联储宣布保持利率不变后，对通胀敏感的贵金属走低 [9]